Private Equity vs Venture Capital vs Angel / Seed - Stage, Risk, Return

Denne guiden gir en detaljert sammenligning av private equity Private Equity Karriereprofil Private equity analytikere og tilknyttede selskaper utfører lignende arbeid som i investeringsbank. Jobben inkluderer økonomisk modellering, verdsettelse, lange timer og høy lønn. Private equity (PE) er en vanlig karriereutvikling for investeringsbankfolk (IB). Analytikere i IB drømmer ofte om å "oppgradere" til kjøpesiden, mot risikokapital mot engel- og seed-investorer. Det er lett å forvirre de tre investorklassene, spesielt fordi de overlapper mye og skillene ikke alltid er superklare. Nedenfor er de viktigste tingene du trenger å vite om private equity, venture capital og angel / seed investorer.

private equity vs venture capital vs angel investors diagram

Sammenligningstabell: Private Equity vs Venture Capital vs Angel and Seed Investors

Den enkleste måten å sammenligne de tre investorklassene på er ved å se tabellen nedenfor. Det gir en oversikt basert på scenen til virksomheter de investerer i, størrelse og type investering, risiko / avkastningsprofiler, deres ledergrupper og mer.

Frø / Engel Venturekapital Private Equity
Stage of Business Grunnlegging, oppstart, forhåndsinntekter Tidlig stadium, før lønnsomhet Midt til senere trinn, lønnsom kontantstrøm
Investeringsstørrelse ($) $ 10.000 til noen få millioner Noen få millioner til titalls millioner Stort utvalg: noen få millioner til milliarder
Type investering Egenkapital, SIKKER Egenkapital, konvertibel gjeld Egenkapital med gearing
Investeringsteam Gründere / tidligere grunnleggere Blanding av gründere og bankfolk / økonomi For det meste bankfolk / finanspersoner
Risikonivå Ekstrem risiko, stor sjanse for å miste alle pengene Høy risiko, moderat sjanse for å miste alle pengene Moderat risiko, liten sjanse for å miste alle pengene
Returprofil > 100 ganger returmål > 10 ganger returmål > 15% IRR
Bransjefokus Varierer fast til fast Varierer fast til fast Varierer fast til fast
Investering Screening Grunnleggere, TAM, potensial for markedsandeler, viralitet, # brukere osv. Grunnleggere, potensial for markedsandeler, inntekter, marginer, vekstrate EBITDA, kontantstrøm, IRR, økonomiteknikk
Eksempler Paul Buchheit / Y Combinator, AngelList, Techstars, Jeff Clavier Andreessen Horowitz, Sequoia Capital, VantagePoint, Highland KKR, Carlyle Group, Blackstone, Apollo

Stage of Business - Private Equity vs Venture Capital vs Seed Investors

Som navnene antyder, er "seed" eller "angel" investorer vanligvis de første investorene i en virksomhet, etterfulgt av venturekapitalfirmaer (tenk "new venture"), og til slutt private equity-selskaper.

Engeleller seedinvestorer deltar i virksomheter som er så tidlig at de kan være førinntekter med få eller ingen kunder i det hele tatt. De kan rett og slett ha en velutviklet forretningsplan, prototype, betatest, minimum levedyktig produkt (“MVP”), eller være på et lignende utviklingsnivå. Noen av virksomhetene kan imidlertid ha inntekter Salgsinntekter Salgsinntekter er inntektene som et selskap mottar fra salg av varer eller levering av tjenester. I regnskap kan begrepene "salg" og "inntekt" brukes, og blir ofte brukt om hverandre, for å bety det samme. Inntekt betyr ikke nødvendigvis mottatt kontanter. eller til og med kontantstrøm Verdivurdering Gratis verdsettelsesguider for å lære de viktigste konseptene i ditt eget tempo. Disse artiklene lærer deg beste praksis for verdsettelse av virksomheter og hvordan du verdsetter et selskap ved hjelp av sammenlignbar bedriftsanalyse,modellering av diskontert kontantstrøm (DCF) og presedens transaksjoner, som brukt i investeringsbank, aksjeforskning, (det er ikke å si at dekan ikke ha disse tingene - det er bare det at de ofte ikke har det).

Venture capital (VC) -firmaer investerer vanligvis i virksomheter som har bevist sin inntektsmodell, eller hvis ikke, i det minste har en betydelig og raskt voksende kundebase med en inntektsstrategi i klart syn.

Private equity (PE) selskaper investerer når et selskap har gått utover å generere inntekter og utviklet lønnsomme marginer, stabil kontantstrøm og er i stand til å betjene en betydelig gjeld. For å lære mer om de forskjellige typene kontantstrøm, kan du lese vår ultimate kontantstrømguide Verdsettelse Gratis verdivurderingsguider for å lære de viktigste konseptene i ditt eget tempo. Disse artiklene vil lære deg beste praksis for verdsettelse av virksomhet og hvordan du verdsetter et selskap ved hjelp av sammenlignbar selskapsanalyse, diskontert kontantstrøm (DCF) -modellering og presedens transaksjoner, som brukt i investeringsbank, aksjeforskning,.

Investeringens størrelse - Private Equity vs Venture Capital / Seed Investors

Seed- og engelinvestorer har egentlig ingen minimumsstørrelse, men det er vanligvis minst $ 10.000 til $ 100.000 og kan i noen tilfeller være så høye som noen få millioner. Y Combinator investerer for eksempel vanligvis $ 120.000 for en eierandel på 7% i selskaper som er akseptert i akseleratorprogrammet.

Venturekapitalfirmaer kan investere et bredt spekter av verdier avhengig av bransje, selskap og forskjellige andre faktorer. Som en tommelfingerregel kan du anta at risikovillige kapitalavtaler i gjennomsnitt er mellom $ 1 million og $ 20 millioner.

Private aksjeselskaper, som er investorer på et senere tidspunkt, gjør vanligvis større avtaler, og rekkevidden kan være enorm avhengig av type virksomhet. Det er private equity-firmaer i midten av markedet som vil gjøre $ 5 millioner avtaler, mens massive globale selskaper som Blackstone og KKR gjør milliarder dollar-avtaler. Rekkevidden er så bred at det nesten er meningsløst å sette et gjennomsnitt på det.

Type investering - Private Equity vs Venture Capital and Seed

Engel / seed investor kan bare investere egenkapital, ettersom virksomhetene de målretter mot er så tidlig at de ikke er egnet for gjeld. I svært tidlig stadium for de kan bruke et instrument som kalles en SAFE, som står for S imple En Greement for F uture E quity. Dette er et alternativ til et konvertibelt notat. I bytte mot penger gir selskapet investoren rett til å kjøpe aksjer i en fremtidig aksjerunde (med spesifikke prisparametere). De fleste avtaler gjøres imidlertid ganske enkelt som rett opp kontanter for aksjer.

VC-selskaper investerer aksjer, foretrukne aksjer og konvertible gjeldspapirer i selskaper. Fokuset deres er på oppadgående aksjer, så selv om de investerer i en konvertibel gjeldssikkerhet, er målet deres til slutt å eie egenkapital. Foretrukne aksjer Kostnad for foretrukket aksje Kostnaden for foretrukket aksjer til et selskap er faktisk prisen det betaler til gjengjeld for inntekten det får fra å utstede og selge aksjen. De beregner kostnaden for foretrukket aksje ved å dele det årlige foretrukne utbyttet med markedsprisen per aksje. kan ha alle slags spesielle rettigheter og privilegier for å beskytte investorer ved å begrense ulempen (først ut) og beskytte dem mot fremtidig utvanning av aksjer (rettigheter / warrants / ratchets).

PE-firmaerinvesterer vanligvis egenkapital, men låner også en betydelig mengde penger for å øke den girede avkastningen (intern avkastning IRR Intern avkastning (IRR) Intern avkastning (IRR) er diskonteringsrenten som gjør netto nåverdi (NPV) for et prosjekt null. Med andre ord er det forventet sammensatt årlig avkastning som vil opptjenes på et prosjekt eller en investering.). De kan gjennomføre en transaksjon kjent som en leveraged buyout LBO Leveraged Buyout (LBO) En leveraged buyout (LBO) er en transaksjon der en virksomhet erverves med gjeld som hovedkilde for vederlag. En LBO-transaksjon skjer vanligvis når et private equity-selskap (PE) låner så mye de kan fra en rekke långivere (opptil 70-80% av kjøpesummen) for å oppnå en intern renteavkastning>20% der de maksimerer gjeldsmengden de kan bruke i avtalen.

Investment Team - Private Equity vs Venture Capital vs Angel Investors

Seed- eller engelinvestorer er vanligvis gründere som grunnla sine egne selskaper og hadde vellykkede utganger. Deres viktigste ferdigheter er å forstå gründerens rolle i virksomheten, og de har ofte veldig spesifikk produktkunnskap.

Risikokapitalinvesteringsteam er ofte en blanding av gründere og tidligere investeringsbankere. Hva gjør investeringsbankfolk? Hva gjør investeringsbankfolk? Investeringsbankfolk kan jobbe 100 timer i uken med å utføre forskning, økonomisk modellering og bygningspresentasjoner. Selv om den har noen av de mest ettertraktede og økonomisk givende stillingene i banknæringen, er investeringsbank også en av de mest utfordrende og vanskelige karriereveiene, Guide til IB eller andre typer finanspersoner. For eksempel ansetter a16z et bredt spekter av gründere og fagpersoner som du kan se i deres a16z teamprofiler.

Private equity- selskaper er vanligvis mer vektet mot tidligere investeringsbankfolk og bedriftsutvikling Bedriftsutvikling Bedriftsutvikling er gruppen i et selskap som er ansvarlig for strategiske beslutninger om å vokse og omstrukturere sin virksomhet, etablere strategiske partnerskap, delta i fusjoner og oppkjøp (M&A), og / eller oppnå organisatorisk fortreffelighet. Corp Dev forfølger også muligheter som utnytter verdien av selskapets forretningsplattform. typer, eller erfarne bedriftsoperatører.

Risikonivå

Denne delen er ganske grei. Jo tidligere trinnet virksomheten er i, jo høyere er risikoen (som en generalisering - det er selvfølgelig unntak).

En ting som kan vride risikonivået er gearing og økonomiteknikk. Mens topp private aksjeselskaper Topp 10 private aksjeselskaper Hvem er de 10 beste private equity selskapene i verden? Vår liste over de ti største PE-selskapene, sortert etter samlet innsamlet kapital. Vanlige strategier innen PE inkluderer leveraged buyouts (LBO), risikovillig kapital, vekstkapital, nødlidende investeringer og mesaninkapital. kan vanligvis investere i bedrifter med lavere risiko, hvis de bruker overdreven innflytelse for å skaffe seg en betydelig aksjeandel, kan investeringene bli veldig høye.

Returmål

Alle tre klasser av investorer prøver å tjene høyest mulig risikojustert avkastning. Det sier seg selv.

Gitt de forskjellige risikoprofilene, kan vi imidlertid se at frøinvesteringer i gjennomsnitt kan returnere 100 ganger eller mer når de jobber (de går ofte til null), mens VC-avkastning i senere stadium kan være mer som 10 ganger (færre av dem går til null ). PE-selskaper søker 20% eller høyere IRR (bare et veldig lite antall investeringer går til null).

Bransjefokus

Det er ikke noe reelt, identifiserbart bransjeskille mellom de tre investorklassene.

Private equity vs venture capital vs angel / seed investorer varierer så mye etter bransje at de bare kan vurderes på fast basis.

Investering Screening

Engler og frøinvestorer fokuserer mer på kvalitative faktorer som hvem grunnleggerne er, høynivågrunner til at virksomheten skal være en stor suksess, og ideer om produktmarkedets passform.

VC er også veldig fokusert på hvem grunnleggerne er, men vanligvis på dette stadiet er det mer konkrete beregninger tilgjengelig for å vurdere, for eksempel inntektsløpshastighet, gjennomsnittlig inntekt per bruker, kunde levetid verdi, marginer osv. For å lære mer, se vår liste over beregninger for oppstart av internett. Startup Valuation Metrics (for internet companies) Startup Valuation Metrics for internet companies. Denne veiledningen skisserer de 17 viktigste beregningene for verdsettelse av e-handel for internett begynner å bli verdsatt

PE- firmaer ser på viktige økonomiske beregninger, inkludert EBITDA, kontantstrøm, fri kontantstrøm Verdivurdering Gratis verdivurderingsveiledninger for å lære de viktigste konseptene i ditt eget tempo. Disse artiklene vil lære deg beste praksis for verdivurdering og hvordan du verdsetter et selskap ved bruk av sammenlignbar selskapsanalyse, diskontert kontantstrøm (DCF) -modellering og presedens transaksjoner, som brukt i investeringsbank, aksjeforskning, og til slutt hva IRR Intern rente avkastning (IRR) Intern avkastning (IRR) er diskonteringsrenten som gjør at netto nåverdi (NPV) for et prosjekt er null. Med andre ord er det forventet sammensatt årlig avkastning som vil opptjenes på et prosjekt eller en investering. de tror de kan oppnå.

For å lære mer, se vårt grunnleggende kurs for virksomhetsvurdering!

Eksempler på firmaer med PE, VC og Angel / Seed

La oss ta en titt på firmaer som opererer i private equity vs venture capital vs angel and seed investering.

Frøstadium:

  • Y Combinator
  • Techstjerner
  • Oppstart av bom
  • Maven Ventures
  • Enkeltpersoner som Jeff Bezos og Marissa Mayer

Venture Captial-firmaer:

  • Oak Investment Partners
  • Utkikkspunkt
  • Highland Capital Partners
  • Greylock Partners
  • Google Ventures
  • Andreessen Horowitz

Private Equity-selskaper:

  • The Carlyle Group
  • Kohlberg Kravis Roberts (KKR)
  • Blackstone Group
  • Apollo Global Management

Finansiell modellering i private equity kontra venturekapital, og Angel / Seed Investors

Som du kan se, er det mange forskjeller mellom private equity vs venture capital vs angel investorer. Den primære identifiserbare forskjellen kommer egentlig ned på fasen av virksomheter de investerer i. Alt annet har en tendens til å bli uskarpt i de tre kategoriene.

Når det gjelder ferdighetssett og karriereveier i alle tre typer firmaer, kreves det ekspertise innen omfattende økonomisk modellering Hva er finansiell modellering Finansiell modellering utføres i Excel for å forutsi et selskaps økonomiske resultater. Oversikt over hva som er økonomisk modellering, hvordan og hvorfor bygge en modell. og verdsettelsesmetoder Verdsettelsesmetoder Når en verdsetter et selskap som en løpende virksomhet, er det tre hovedverdsettelsesmetoder som brukes: DCF-analyse, sammenlignbare selskaper og presedens transaksjoner. Disse metodene for verdsettelse brukes i investeringsbank, aksjeforskning, private equity, bedriftsutvikling, fusjoner og oppkjøp, gearede oppkjøp og finans.

Hvis du leter etter en fordel på jobbmarkedet hos investorselskaper, må du sjekke ut våre online økonomiske modelleringskurs, der du lærer å bygge modeller som den nedenfor fra bunnen av.

Finansiell modell for private equity kontra venturekapital

Flere ressurser

Finans misjon er å hjelpe deg med å fremme karrieren din. Denne guiden til Private Equity vs Venture Capital vs Angel and Seed-investorer er designet for å hjelpe din karriere som finansanalytiker. Disse ekstra ressursene kan være nyttige:

  • Karriereprofil for private equity Karriereprofil for private equity Private analytikere og tilknyttede selskaper utfører lignende arbeid som i investeringsbank. Jobben inkluderer økonomisk modellering, verdsettelse, lange timer og høy lønn. Private equity (PE) er en vanlig karriereutvikling for investeringsbankfolk (IB). Analytikere i IB drømmer ofte om å "oppgradere" til kjøpesiden,
  • Liste over topp 10 private equity-selskaper Top 10 Private Equity Firms Hvem er de 10 beste private equity-selskapene i verden? Vår liste over de ti største PE-selskapene, sortert etter samlet innsamlet kapital. Vanlige strategier innen PE inkluderer leveraged buyouts (LBO), risikovillig kapital, vekstkapital, nødlidende investeringer og mesaninkapital.
  • Verdsettelsesmetoder Verdsettelsesmetoder Når det er verdsatt et selskap som et løpende selskap, er det tre hovedverdsettelsesmetoder som brukes: DCF-analyse, sammenlignbare selskaper og presedens transaksjoner. Disse metodene for verdsettelse brukes i investeringsbank, aksjeforskning, private equity, bedriftsutvikling, fusjoner og oppkjøp, gjeldsrike oppkjøp og finansiering
  • Finansiell modelleringsguide Gratis finansiell modelleringsveiledning Denne økonomiske modelleringsveiledningen dekker Excel-tips og beste praksis om antakelser, drivere, prognoser, kobling av de tre uttalelsene, DCF-analyse, mer

Siste innlegg