Hva er CAPM - Capital Asset Pricing Model - Formula, Example

Capital Asset Pricing Model (CAPM) er en modell som beskriver forholdet mellom forventet avkastning Forventet avkastning Den forventede avkastningen på en investering er den forventede verdien av sannsynlighetsfordelingen av mulig avkastning den kan gi investorer. Avkastningen på investeringen er en ukjent variabel som har forskjellige verdier knyttet til forskjellige sannsynligheter. og risiko for å investere i et verdipapir. Det viser at forventet avkastning på et verdipapir er lik den risikofrie avkastningen pluss en risikopremie. Aksjerisikopremie. Det er kompensasjonen til investoren for å ta et høyere risikonivå og investere i aksjer i stedet for risikofrie verdipapirer. ,som er basert på beta Unlevered Beta / Asset Beta Unlevered Beta (Asset Beta) er volatiliteten i avkastningen for en virksomhet, uten å vurdere dens økonomiske innflytelse. Det tar bare hensyn til eiendelene. Den sammenligner risikoen til et uklart selskap med markedsrisikoen. Den beregnes ved å ta egenkapital beta og dele den med 1 pluss skattejustert gjeld til egenkapitalen i sikkerheten. Nedenfor er en illustrasjon av CAPM-konseptet.

CAPM illustrasjon

Bilde: Finance's Math for Corporate Finance Course.

CAPM Formula and Calculation

CAPM beregnes etter følgende formel:

CAPM-formel

Hvor:

Ra = Forventet retur på et verdipapir

Rrf = Risikofri rente

Ba = Beta av sikkerheten

Rm = Forventet avkastning av markedet

Merk: “Risk Premium” = (Rm - Rrf)

CAPM-formelen brukes til å beregne forventet avkastning for en eiendel. Det er basert på ideen om systematisk risiko (ellers kjent som ikke-diversifiserbar risiko) at investorer må kompenseres for i form av en risikopremie Markedsrisikopremie Markedsrisikopremien er den ekstra avkastningen en investor forventer å ha en risikabel markedsportefølje i stedet for risikofrie eiendeler. . En risikopremie er en avkastning som er større enn den risikofrie rente. Når du investerer, ønsker investorer en høyere risikopremie når de tar på seg mer risikable investeringer.

capm formel

Forventet tilbakekomst CAPM - forventet retur

“Ra” -notasjonen ovenfor representerer den forventede avkastningen til en kapitalformue over tid, gitt alle de andre variablene i ligningen. “Forventet avkastning” er en langsiktig antagelse om hvordan en investering vil spille ut gjennom hele livet.

Risikofri sats CAPM - risikofri sats

“Rrf” -notasjonen er for den risikofrie rente, som vanligvis er lik avkastningen på en 10-årig amerikansk statsobligasjon. Den risikofrie rente skal tilsvare landet der investeringen gjøres, og obligasjonens løpetid skal stemme overens med investeringens tidshorisont. Profesjonell konvensjon er imidlertid å bruke 10-årsrenten uansett, fordi det er den mest siterte og mest likvide obligasjonen.

For å lære mer, sjekk ut Finance's Fixed Income Fundamentals Course.

Beta CAPM - Beta

Beta (betegnet som “Ba” i CAPM-formelen) er et mål på aksjens risiko (avkastningsvolatilitet) reflektert ved å måle svingningene i kursendringene i forhold til det samlede markedet. Det er med andre ord aksjens følsomhet for markedsrisiko. For eksempel, hvis et selskaps beta er lik 1,5, har sikkerheten 150% av volatiliteten i markedet. Men hvis beta er lik 1, er forventet avkastning på et verdipapir lik gjennomsnittlig markedsavkastning. En beta på -1 betyr at sikkerhet har en perfekt negativ korrelasjon med markedet.

For å lære mer: les om aktiva beta vs egenkapital beta Unlevered Beta / Asset Beta Unlevered Beta (Asset Beta) er volatiliteten i avkastningen for en virksomhet, uten å vurdere dens økonomiske innflytelse. Det tar bare hensyn til eiendelene. Den sammenligner risikoen til et uklart selskap med markedsrisikoen. Det beregnes ved å ta egenkapital beta og dele den med 1 pluss skattejustert gjeld til egenkapital.

Markedsrisikopremie

Fra de ovennevnte komponentene i CAPM kan vi forenkle formelen for å redusere “forventet avkastning i markedet minus risikofri rente” til å være “markedsrisikopremien”. Markedsrisikopremien Markedsrisikopremie Markedsrisikopremien er den ekstra avkastningen en investor forventer av å ha en risikofylt markedsportefølje i stedet for risikofrie eiendeler. representerer tilleggsavkastningen utover den risikofrie rente, som er nødvendig for å kompensere investorer for å investere i en risikofylt aktivaklasse Eiendomsklasse En aktivaklasse er en gruppe av lignende investeringsmidler. Ulike klasser, eller typer, av investeringsmidler - for eksempel renteinvesteringer - grupperes sammen basert på å ha en lignende økonomisk struktur. De handles vanligvis i de samme finansmarkedene og er underlagt samme regler og forskrifter. . Sagt på en annen måte,jo mer volatilt et marked eller en aktivaklasse er, jo høyere vil markedsrisikopremien være.

Video Forklaring av CAPM

Nedenfor er en kort videoforklaring av hvordan Capital Asset Pricing Model fungerer og dens betydning for finansiell modellering og verdsettelse i bedriftsfinansiering. For å lære mer, sjekk ut Finance's Financial Analyst Courses.

Hvorfor CAPM er viktig

CAPM-formelen er mye brukt i finansbransjen. Det er viktig å beregne den vektede gjennomsnittlige kapitalkostnaden WACC WACC er et foretaks vektede gjennomsnittlige kapitalkostnad og representerer dets blandede kapitalkostnad inkludert egenkapital og gjeld. WACC-formelen er = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Denne veiledningen gir en oversikt over hva den er, hvorfor den brukes, hvordan man beregner den, og gir også en nedlastbar WACC-kalkulator (WACC), ettersom CAPM beregner egenkapitalkostnaden.

WACC brukes mye i finansiell modellering Hva er finansiell modellering Finansiell modellering utføres i Excel for å forutsi selskapets økonomiske resultater. Oversikt over hva som er økonomisk modellering, hvordan og hvorfor bygge en modell. . Den kan brukes til å finne netto nåverdi (NPV) av fremtidige kontantstrømmer for en investering og for å beregne ytterligere virksomhetsverdien Enterprise Value Enterprise Value, eller Firm Value, er hele verdien av et firma som er lik egenkapitalverdien, pluss nettogjeld, pluss eventuell minoritetsandel, brukt i verdsettelsen. Det ser på hele markedsverdien i stedet for bare egenkapitalverdien, så alle eierinteresser og aktivakrav fra både gjeld og egenkapital er inkludert. og til slutt egenkapitalverdien.

CAPM Eksempel - Beregning av forventet avkastning

La oss beregne forventet avkastning på en aksje ved hjelp av CAPM-formelen (Capital Asset Pricing Model). Anta at følgende informasjon om en aksje er kjent:

  • Det handler på NYSE, og dets virksomhet er basert i USA
  • Nåværende avkastning på et amerikansk 10-årig statskasse er 2,5%
  • Gjennomsnittlig overskytende historisk årlig avkastning for amerikanske aksjer er 7,5%
  • Aksjens beta er 1,25 (som betyr at den gjennomsnittlige avkastningen er 1,25 ganger så volatil som S & P500 de siste 2 årene)

Hva er forventet retur av sikkerheten ved hjelp av CAPM-formelen?

La oss bryte ned svaret ved hjelp av formelen ovenfra i artikkelen:

  • Forventet avkastning = Risikofri rente + [Beta x Market Return Premium]
  • Forventet avkastning = 2,5% + [1,25 x 7,5%]
  • Forventet avkastning = 11,9%

Last ned gratis malen

Skriv inn navn og e-post i skjemaet nedenfor og last ned gratis malen nå!

Flere ressurser

Vi håper denne finansguiden til CAPM-formelen har vært nyttig. For å fortsette å lære og fremme din økonomiske karriere som finansanalytiker, har vi utviklet flere artikler som er svært relevante. For å lære mer, se:

  • WACC WACC WACC er et foretaks vektede gjennomsnittlige kapitalkostnad og representerer dets blandede kapitalkostnader inkludert egenkapital og gjeld. WACC-formelen er = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Denne guiden vil gi en oversikt over hva det er, hvorfor det brukes, hvordan man beregner det, og gir også en nedlastbar WACC-kalkulator
  • Asset beta Unlevered Beta / Asset Beta Unlevered Beta (Asset Beta) er volatiliteten i avkastningen for en virksomhet uten å ta hensyn til dens økonomiske innflytelse. Det tar bare hensyn til eiendelene. Den sammenligner risikoen til et uklart selskap med markedsrisikoen. Det beregnes ved å ta egenkapital beta og dele den med 1 pluss skattejustert gjeld til egenkapital
  • Verdsettelsesmetoder Verdsettelse Verdsettelse refererer til prosessen med å bestemme nåverdien til et selskap eller en eiendel. Det kan gjøres ved hjelp av en rekke teknikker. Analytikere som vil
  • Sammenlignbar selskapsanalyse Sammenlignbar selskapsanalyse Hvordan utføre sammenlignbar selskapsanalyse. Denne guiden viser deg trinn for trinn hvordan du bygger sammenlignbare selskapsanalyser ("Comps"), inkluderer en gratis mal og mange eksempler. Comps er en relativ verdsettelsesmetodikk som ser på forholdstall for lignende offentlige selskaper og bruker dem til å utlede verdien av en annen virksomhet
  • Finansiell modelleringsguide Gratis finansiell modelleringsveiledning Denne økonomiske modelleringsveiledningen dekker Excel-tips og beste praksis om antakelser, drivere, prognoser, kobling av de tre uttalelsene, DCF-analyse, mer

Siste innlegg