Virkelige alternativer - Lær de forskjellige typene og prisene på reelle alternativer

Ekte opsjoner er en rettighet, men ikke en forpliktelse til å ta en forretningsbeslutning. Konseptet med et reelt alternativ er avgjørende for suksessen til en virksomhet, da muligheten til å velge riktig forretningsmulighet har en betydelig innvirkning på selskapets lønnsomhet EBITDA EBITDA eller resultat før renter, skatt, avskrivninger, amortiseringer er selskapets fortjeneste før noen av disse nettofradragene gjøres. EBITDA fokuserer på driftsbeslutningene til en virksomhet fordi den ser på virksomhetens lønnsomhet fra kjernevirksomheten før kapitalstrukturens innvirkning. Formel, eksempler og vekst Nåverdi av vekstmuligheter (PVGO) Nåverdi av vekstmuligheter (PVGO) er et konsept som gir analytikere en annen tilnærming til verdsettelse. Siden prisene i aksjemarkedene er en kombinasjon av grunnleggende og forventninger,vi kan bryte ned verdien av en aksje til summen av (1) dens verdi forutsatt at ingen inntjening reinvesteres og (2) nåverdien. Et reelt alternativ gjør det mulig for ledergruppen å analysere og evaluere forretningsmuligheter og velge den rette.

Konseptet med reelle opsjoner er basert på begrepet økonomiske opsjoner; dermed er grunnleggende kunnskap om økonomiske opsjoner avgjørende for å forstå reelle alternativer.

Ekte alternativtyper

Typer av reelle alternativer

Virkelige opsjoner kan klassifiseres i forskjellige grupper. De vanligste typene er: alternativ for å utvide, alternativ for å forlate, alternativ for å vente, alternativ for å bytte og alternativ for kontrakt.

  • Mulighet for å utvide er muligheten til å foreta en investering eller gjennomføre et prosjekt i fremtiden for å utvide virksomheten (en hurtigmatkjede vurderer å åpne nye restauranter).
  • Mulighet til å forlate er muligheten til å stanse et prosjekt eller en eiendel for å realisere bergingsverdien (en produsent kan velge å selge gammelt utstyr).
  • Mulighet til å vente er muligheten for å utsette forretningsbeslutningen til fremtiden (en hurtigmatkjede vurderer å åpne nye restauranter i år eller neste år).
  • Valg til kontrakt er muligheten til å legge ned et prosjekt på et eller annet tidspunkt i fremtiden hvis forholdene er ugunstige (et multinasjonalt selskap kan stoppe driften av sine filialer i et land med en ustabil politisk situasjon).
  • Mulighet til å bytte er muligheten til å legge ned et prosjekt på et eller annet tidspunkt i fremtiden hvis forholdene er ugunstige og gjenoppta det når forholdene er gunstige (et oljeselskap kan stenge driften av et av sine anlegg når oljeprisen er lav og gjenoppta driften når prisene er høye).

Prissetting av reelle opsjoner

NPV-metoden NPV Formula En guide til NPV-formelen i Excel når du utfører økonomisk analyse. Det er viktig å forstå nøyaktig hvordan NPV-formelen fungerer i Excel og matematikken bak den. NPV = F / [(1 + r) ^ n] hvor, PV = nåverdi, F = fremtidig betaling (kontantstrøm), r = diskonteringsrente, n = antall perioder i fremtiden er den mest enkle tilnærmingen til reell prissetting av opsjoner. For eksempel, for et alternativ for å utvide forretningsdriften, kan vi prognose fremtidige kontantstrømmer for dette prosjektet og diskontere dem til nåverdien til mulighetskostnaden. Vi vil bruke alternativet hvis NPV er positivt og avvise det hvis NPV er negativt. I virkelige omgivelser kan imidlertid NPV-tilnærmingen være vanskelig å utføre riktig.

Heldigvis kan prissettingen av tilnærminger til økonomiske opsjoner brukes til å prise de virkelige opsjonene. Noen virkelige alternativer oppfører seg på samme måte som samtaler; noen oppfører seg på samme måte som setter. Som for eksempel kan utvidelsesalternativet sees på som et kjøpsalternativ, mens alternativet for å forlate kan sees på som et salgsalternativ.

For å kunne bruke teknikkene for å prise økonomiske opsjoner for reelle opsjoner, bør vi definere relevante variabler.

Symbol Finansiell opsjon Virkelig alternativ
S Aksjepris Utgifter som kreves for å anskaffe eiendel / investering på forhånd
K Slå pris Nåverdi av eiendel / prosjekt
T Tid til modenhet Tid før muligheten utløper
σ Volatilitet Risiko for aktiva / prosjekt
r Risikofri rente Rente
Div. Utbytte Kontantstrøm fra driften

Ved å bruke variablene ovenfor kan vi enkelt bruke metodene som brukes til å prise økonomiske opsjoner som binomialmodell, Black-Scholes-modell og Monte Carlo-simulering for å prise reelle opsjoner.

Relaterte målinger

Finance tilbyr Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-sertifisering Bli med på 350 600 studenter som jobber for selskaper som Amazon, JP Morgan og Ferrari-sertifiseringsprogram for de som ønsker å ta karrieren til neste nivå. For å fortsette å lære og fremme karrieren din, vil følgende ressurser være nyttige:

  • Options Case Study - Long Call Options Case Study - Long Call Denne alternativstudien viser de komplekse interaksjonene mellom opsjoner. Både salgs- og kjøpsopsjoner har forskjellige utbetalinger. For å studere den komplekse naturen og samspillet mellom opsjoner og den underliggende eiendelen presenterer vi en case case study.
  • Projiserende resultatregnskapslinjeprojektering Resultatregnskapslinjeposter Vi diskuterer de forskjellige metodene for å projisere resultatlinjeposter. Projiserende resultatregnskapslinjer begynner med salgsinntekter, deretter kostnad
  • Projiserende balanseposter Projiserende balanseposter Prosjektering av balanseposter innebærer å analysere arbeidskapital, PP&E, gjeldskapital og nettoinntekt. Denne guiden beskriver hvordan man beregner
  • Lange og korte posisjoner Lange og korte posisjoner I investeringer representerer lange og korte posisjoner retningsbestemte spill fra investorer om at et verdipapir enten vil gå opp (når det er langt) eller ned (når det er kort). Ved handel med eiendeler kan en investor ta to typer posisjoner: lang og kort. En investor kan enten kjøpe en eiendel (varer lenge), eller selge den (går kort).

Siste innlegg