Credit Spread - Oversikt, hvordan man beregner, eksempel

Kredittpreaden er forskjellen mellom avkastningen (avkastningen) på to forskjellige gjeldsinstrumenter med samme løpetid, men forskjellige kredittvurderinger. Spredningen er med andre ord forskjellen i avkastning på grunn av forskjellige kredittkvaliteter.

For eksempel, hvis en 5-årig statsobligasjon handler med en avkastning på 3% og en 5-årig bedriftsobligasjon Bedriftsobligasjoner Bedriftsobligasjoner utstedes av selskaper og forfaller vanligvis innen 1 til 30 år. Disse obligasjonene tilbyr vanligvis høyere avkastning enn statsobligasjoner, men har større risiko. Bedriftsobligasjoner kan kategoriseres i grupper, avhengig av markedssektoren selskapet opererer i. Handler med en avkastning på 5%, kreditspreaden er 2% (5% - 3%).

Kreditt Spread

Forstå kreditspredning

Spreaden brukes til å gjenspeile tilleggsavkastningen som kreves av en investor for å påta seg ytterligere kredittrisiko Kredittrisiko Kredittrisiko er risikoen for tap som kan oppstå fra at en part ikke overholder vilkårene i en finansiell kontrakt, hovedsakelig ,. Kreditt spread bruker ofte forskjellen i avkastning mellom en egen løpetid statsobligasjon og bedriftsobligasjon. Ettersom statsobligasjoner anses som risikofrie på grunn av at de støttes av den amerikanske regjeringen, kan spredningen brukes til å bestemme risikoen for en bedriftsobligasjon.

For eksempel, hvis kredittspreaden mellom en statsobligasjon og en bedriftsobligasjon var 0%, ville det innebære at bedriftsobligasjonen tilbyr samme avkastning som statsobligasjonen og er risikofri. Jo høyere spredning, desto farligere er bedriftsobligasjonen.

Formel for kredittspread

Credit Spread - Formula

Merk: Forfallsdatoene for både bedriftsobligasjonen og statsobligasjonen må være de samme.

I tillegg er det ikke uvanlig at investorer erstatter statsobligasjonsrenten med en obligasjonsrente etter eget valg. Som sådan vil formelen se slik ut:

Modifisert formel

For eksempel kan en investor velge å bruke en AAA-klassifisert obligasjonsvurdering. Obligasjonsvurderinger er representasjoner av kredittverdigheten til bedrifts- eller statsobligasjoner. Karakterene blir publisert av kredittvurderingsbyråer og gir evalueringer av en obligasjonsutsteders økonomiske styrke og kapasitet til å tilbakebetale obligasjonens hovedstol og renter i henhold til kontrakten. avkastning på bedriftsobligasjoner som referanseindeks.

Bevegelser i kredittspreads

Kredittpreads er ikke statiske - de kan strammes inn og reduseres over tid. Endringen tilskrives generelt økonomiske forhold.

For eksempel, i forverrede markedsforhold, har investorer en tendens til å kjøpe amerikanske statsobligasjoner og selge eierandelen i bedriftsobligasjoner. Kapitalinnstrømning til amerikanske statskasser vil øke prisen på statskassene og redusere avkastningen. På den annen side er kapitalutstrømning kapitalflukt I økonomi er kapitalflukt et fenomen preget av store utstrømninger av eiendeler og / eller kapital fra et land på grunn av noen hendelser, noe som resulterer i negative økonomiske konsekvenser for landet. I tillegg kan begrepet refereres til som rask tilbaketrekking av eiendeler og kapital fra visse regioner fra bedriftsobligasjoner, vil redusere prisen og øke avkastningen på obligasjonene. I et slikt scenario vil kredittspread mellom amerikanske statsobligasjoner og bedriftsobligasjoner øke. Faktum er illustrert nedenfor:

Forverrede markedsforhold

På den annen side har investorer en tendens til å kjøpe bedriftsobligasjoner og selge amerikanske statsobligasjoner når de forbedrer markedsforholdene. Det er fordi det forbedrer markedsforholdene at det er lavere kredittrisiko i bedriftsobligasjoner. Kapitalinnstrømning til bedriftsobligasjoner vil øke prisen på obligasjonene og redusere avkastningen.

På den annen side vil kapitalutstrømninger fra amerikanske statskasser redusere prisen og øke avkastningen på statskassene. I et slikt scenario ville kredittspreadene mellom amerikanske statsobligasjoner og bedriftsobligasjoner reduseres. Faktum er illustrert nedenfor:

Forbedre markedsforholdene

Eksempel

En investor ønsker å bestemme tilstanden til den amerikanske økonomien. Historisk sett er den gjennomsnittlige kredittforskjellen mellom 2-årige BBB-rangerte bedriftsobligasjoner og 2-årige amerikanske statsobligasjoner 2%. Den nåværende avkastningen på en 2-årig BBB-bedriftsobligasjon er 5%, mens den nåværende avkastningen på et 2-årig amerikansk statskasse er 2%. Hva er den nåværende kredittspreaden, og hvilken innsikt kan en investor få fra å se på endringen i kredittpreadene?

Nåværende spredning er 3% (5% - 2%). Med kredittspread som historisk er i gjennomsnitt 2%, kan dette gi en indikasjon på at den amerikanske økonomien viser tegn på økonomisk svakhet.

Tilleggsressurser

Finance tilbyr Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-sertifisering Bli med på 350 600 studenter som jobber for selskaper som Amazon, JP Morgan og Ferrari-sertifiseringsprogram for de som ønsker å ta karrieren til neste nivå. For å fortsette å lære og fremme karrieren din, vil følgende finansressurser være nyttige:

  • 10-årig amerikansk statsdepositum 10-årig amerikansk statsdepositum 10-årig amerikansk statsdepositum er en gjeldsforpliktelse som er utstedt av statskassen for den amerikanske regjeringen og har en løpetid på 10 år. Det betaler renter til innehaveren hvert sjette år med en fast rente som blir bestemt ved den første utstedelsen.
  • Gjeldskapitalmarkeder (DCM) Gjeldskapitalmarkeder (DCM) Gjeldskapitalmarkeder (DCM) -grupper er ansvarlige for å gi råd direkte til bedriftsutstedere om innhenting av gjeld til oppkjøp, refinansiering av eksisterende gjeld eller restrukturering av eksisterende gjeld. Disse teamene opererer i et miljø i rask bevegelse og jobber tett med en rådgivende partner
  • Federal Reserve (The Fed) Federal Reserve (The Fed) Federal Reserve er USAs sentralbank og er finansmyndigheten bak verdens største frie markedsøkonomi.
  • Swap Spread Swap Spread Swap spread er forskjellen mellom swaprenten (renten på det faste benet på en swap) og avkastningen på statsobligasjonen med tilsvarende løpetid. Siden statsobligasjoner (f.eks. Amerikanske statspapirer) betraktes som risikofrie verdipapirer, gjenspeiler swap-spread vanligvis risikonivåene som oppfattes av partene som er involvert i en swap-avtale.

Siste innlegg