Hva er EBITDA - formel, definisjon og forklaring

EBITDA står for E arnings B ør I nterest, T akser, D epreciation, og A mortization og er en beregning som brukes til å evaluere et selskaps ytelse. Det kan sees på som en fullmakt for kontantstrøm Kontantstrøm Kontantstrøm (CF) er økningen eller reduksjonen i mengden penger en bedrift, institusjon eller person har. I økonomi brukes begrepet for å beskrive mengden kontanter (valuta) som genereres eller forbrukes i en gitt tidsperiode. Det er mange typer CF fra hele selskapets virksomhet.

Bilde: Finance's Financial Analysis Course.

EBITDA-beregningen er en variasjon av driftsinntektene (EBIT EBIT Guide EBIT står for Earnings Before Interest and Taxes og er en av de siste delsummene i resultatregnskapet før nettoinntekt. EBIT blir også noen ganger referert til som driftsinntekter og kalles dette fordi det blir funnet ved å trekke alle driftskostnader (produksjon og ikke-produksjonskostnader) fra salgsinntekter.) som ekskluderer ikke-driftskostnader og visse ikke-kontante utgifter. Formålet med disse fradragene er å fjerne faktorene som bedriftseiere har skjønn over, for eksempel gjeldsfinansiering, kapitalstruktur, avskrivningsmetoder Avskrivningskostnader Avskrivningskostnader brukes til å redusere verdien på anlegg, eiendom og utstyr for å matche bruken, og slitasje, over tid.Avskrivningskostnader brukes til å gjenspeile kostnadene og verdien til en langsiktig eiendel bedre i forhold til inntekten den genererer. og avgifter (til en viss grad). Den kan brukes til å vise frem et selskaps økonomiske resultater uten å ta hensyn til kapitalstrukturen.

EBITDA fokuserer på driftsbeslutningene til en bedrift fordi den ser på virksomhetens lønnsomhet Nettoinntekt Nettoinntekt er en nøkkellinje, ikke bare i resultatregnskapet, men i alle de tre kjerneoppstillingene. Mens den er oppnådd gjennom resultatregnskapet, brukes nettoresultatet også i både balansen og kontantstrømoppstillingen. fra kjernevirksomheten før virkningen av kapitalstruktur, gearing og ikke-kontante poster som avskrivninger blir tatt i betraktning.

Det er ikke en anerkjent beregning som brukes av IFRS IFRS-standarder IFRS-standarder er International Financial Reporting Standards (IFRS) som består av et sett med regnskapsregler som bestemmer hvordan transaksjoner og andre regnskapshendelser skal rapporteres i regnskapet. De er designet for å opprettholde troverdighet og gjennomsiktighet i finansverdenen eller US GAAP. Faktisk har visse investorer som Warren Buffet en spesiell forakt Warren Buffett - EBITDA Warren Buffett er kjent for å mislike EBITDA. Warren Buffett er kreditert for å si "Tror ledelsen at tannfeen betaler for CapEx?" For denne beregningen, da den ikke tar høyde for avskrivning av selskapets eiendeler. For eksempel hvis et selskap har en stor mengde avskrivbart utstyr (og dermed en høy mengde avskrivningskostnader),da fanges ikke kostnadene for å vedlikeholde og opprettholde disse kapitalformuen.

EBITDA-formel

Her er formelen for beregning av EBITDA:

EBITDA = Netto inntekt + renter + skatter + avskrivninger + avskrivninger

ELLER

EBITDA = driftsresultat + avskrivninger + avskrivninger

Nedenfor er en forklaring på hver komponent av formelen:

Renter

Rente Renteutgifter Renteutgifter oppstår ved et selskap som finansierer gjennom gjeld eller kapitalleie. Renter finnes i resultatregnskapet, men kan også beregnes gjennom gjeldsplanen. Tidsplanen skal skissere alle de viktigste gjeldsdelene et selskap har på balansen, og beregne renter ved å multiplisere det som er ekskludert fra EBITDA, ettersom det avhenger av finansieringsstrukturen til et selskap. Det kommer fra pengene de har lånt for å finansiere forretningsaktivitetene. Ulike selskaper har forskjellige kapitalstrukturer Kapitalstruktur Kapitalstruktur refererer til gjeld og / eller egenkapital som et firma bruker for å finansiere driften og finansiere eiendelene. Et selskaps kapitalstruktur, noe som resulterer i forskjellige renteutgifter. Derfor,det er lettere å sammenligne den relative ytelsen til selskaper ved å legge tilbake renter og ignorere virkningen av kapitalstruktur på virksomheten. Merk at rentebetalinger er fradragsberettiget, noe som betyr at selskaper kan dra nytte av denne fordelen i det som kalles et selskapsskatteskjold Skatteskjold Et skatteskjold er et tillatt fradrag fra skattepliktig inntekt som resulterer i reduksjon av skyldte skatter. Verdien av disse skjoldene avhenger av den effektive skattesatsen for selskapet eller individet. Vanlige utgifter som er fradragsberettigede inkluderer avskrivninger, avskrivninger, pantelån og rentekostnader.som betyr at selskaper kan dra nytte av denne fordelen i det som kalles et selskapsskatteskjold Tax Shield A Tax Shield er et tillatt fradrag fra skattepliktig inntekt som resulterer i en reduksjon av skyldte skatter. Verdien av disse skjoldene avhenger av den effektive skattesatsen for selskapet eller individet. Vanlige utgifter som er fradragsberettigede inkluderer avskrivninger, avskrivninger, pantelån og rentekostnader.som betyr at selskaper kan dra nytte av denne fordelen i det som kalles et selskapsskatteskjold Tax Shield A Tax Shield er et tillatt fradrag fra skattepliktig inntekt som resulterer i en reduksjon av skyldte skatter. Verdien av disse skjoldene avhenger av den effektive skattesatsen for selskapet eller individet. Vanlige utgifter som er fradragsberettigede inkluderer avskrivninger, avskrivninger, pantelån og rentekostnader.

Skatter

Skatteregnskap for inntektsskatt Inntektsskatt og regnskap er et nøkkelområde for bedriftsfinansiering. Å ha en konseptuell forståelse av regnskap for inntektsskatt gjør at et selskap kan opprettholde økonomisk fleksibilitet. Skatt er et intrikat felt å navigere i og forvirrer ofte selv de dyktigste finansanalytikerne. variere og avhenge av regionen der virksomheten opererer. De er en funksjon av skatteregler, som egentlig ikke er en del av vurderingen av ledergruppens ytelse, og mange finansanalytikere FMVA®-sertifisering blir dermed med på 350 600+ studenter som jobber for selskaper som Amazon, JP Morgan og Ferrari foretrekker å legge dem tilbake når man sammenligner virksomheter.

Avskrivninger og avskrivninger

Avskrivninger Avskrivningskostnader Avskrivningskostnader brukes til å redusere verdien på anlegg, eiendom og utstyr for å matche bruken og slitasje over tid. Avskrivningskostnader brukes til å gjenspeile kostnadene og verdien til en langsiktig eiendel bedre i forhold til inntekten den genererer. og amortisering (D&A) avhenger av de historiske investeringene selskapet har gjort og ikke av den nåværende driftsresultatet for virksomheten. Bedrifter investerer i langsiktige anleggsmidler Langsiktige eiendeler Langsiktige eiendeler er eiendeler som et selskap bruker i sin produksjonsprosess, og som vanligvis har en brukstid på mer enn ett år. Slike eiendeler kan også betraktes som "anleggsmidler", ettersom de kan bidra til en stor del av selskapets faste kostnader knyttet til produksjon.(som bygninger eller kjøretøy) som mister verdi på grunn av slitasje. Avskrivningskostnaden er basert på at en del av selskapets varige driftsmidler forverres. Avskrivningskostnader påløper hvis eiendelen er immateriell. Immaterielle eiendeler Immaterielle eiendeler I følge IFRS er immaterielle eiendeler identifiserbare, ikke-monetære eiendeler uten fysisk substans. Som alle eiendeler er immaterielle eiendeler de som forventes å gi økonomisk avkastning for selskapet i fremtiden. Som en langsiktig eiendel strekker denne forventningen seg utover ett år. slik som patenter avskrives fordi de har en begrenset levetid (konkurransebeskyttelse) før utløp.Avskrivningskostnader påløper hvis eiendelen er immateriell. Immaterielle eiendeler Immaterielle eiendeler I følge IFRS er immaterielle eiendeler identifiserbare, ikke-monetære eiendeler uten fysisk substans. Som alle eiendeler er immaterielle eiendeler de som forventes å gi økonomisk avkastning for selskapet i fremtiden. Som en langsiktig eiendel strekker denne forventningen seg utover ett år. slik som patenter avskrives fordi de har en begrenset levetid (konkurransebeskyttelse) før utløp.Avskrivningskostnader påløper hvis eiendelen er immateriell. Immaterielle eiendeler Immaterielle eiendeler I følge IFRS er immaterielle eiendeler identifiserbare, ikke-monetære eiendeler uten fysisk substans. Som alle eiendeler er immaterielle eiendeler de som forventes å gi økonomisk avkastning for selskapet i fremtiden. Som en langsiktig eiendel strekker denne forventningen seg utover ett år. slik som patenter avskrives fordi de har en begrenset levetid (konkurransebeskyttelse) før utløp.slik som patenter avskrives fordi de har en begrenset levetid (konkurransebeskyttelse) før utløp.slik som patenter avskrives fordi de har en begrenset levetid (konkurransebeskyttelse) før utløp.

D&A er sterkt påvirket av antakelser om økonomisk levetid, bergingsverdi, Salvage Value Salvage value er det estimerte beløpet en eiendel er verdt på slutten av levetiden. Bergingsverdi er også kjent som skrapverdi eller restverdi, og brukes til å beregne avskrivningskostnader. Verdien avhenger av hvor lenge selskapet forventer å bruke eiendelen og hvor hardt eiendelen brukes. For eksempel, hvis a og avskrivningsmetoden Avskrivningsmetoder De vanligste typene avskrivningsmetoder inkluderer lineær, dobbel avtagende saldo, produksjonsenheter og sum av årstall. Det er forskjellige formler for beregning av avskrivning av en eiendel. Avskrivningskostnader brukes i regnskapet for å fordele kostnaden for en materiell eiendel over levetiden. brukt. På grunn av dette,analytikere kan oppleve at driftsinntektene er annerledes enn hva de mener tallet skal være, og derfor blir D&A støttet ut av EBITDA-beregningen.

D & A-utgiftene kan være lokalisert i firmaets kontantstrømoppstilling under kontanter fra driftsaktivitetene. Driftskontantstrøm Operativ kontantstrøm (OCF) er mengden kontanter generert av den vanlige driftsaktiviteten til en virksomhet i en bestemt tidsperiode. Formelen for driftskontantstrøm er nettoinntekt (danner bunnen av resultatregnskapet), pluss eventuelle ikke-kontante poster, pluss justeringer for endringer i arbeidskapitaldelen. Siden avskrivninger er en ikke-kontant kostnad Ikke-kontante utgifter Ikke-kontante utgifter vises i resultatregnskapet fordi regnskapsprinsipper krever at de registreres til tross for at de faktisk ikke er betalt med kontanter. , blir det lagt til (utgiften er vanligvis et positivt tall av denne grunn) mens du er i kontantstrømoppstillingen.

Eksempel: Avskrivningskostnadene for XYZ er $ 20.

Hvorfor bruke EBITDA?

EBITDA-beregningen brukes ofte som en fullmakt for kontantstrøm Kontantstrøm Kontantstrøm (CF) er økningen eller reduksjonen i mengden penger en bedrift, institusjon eller person har. I økonomi brukes begrepet for å beskrive mengden kontanter (valuta) som genereres eller forbrukes i en gitt tidsperiode. Det er mange typer CF. Det kan gi en analytiker et raskt estimat av verdien av selskapet, samt et verdsettelsesområde ved å multiplisere det med en multiplikasjon av EBITDA Multiple EBITDA-multiple er en finansiell ratio som sammenligner selskapets foretaksverdi med den årlige EBITDA. Dette mangfoldet brukes til å bestemme verdien til et selskap og sammenligne det med verdien av andre lignende virksomheter. Et selskaps EBITDA-multiplum gir et normalisert forhold for forskjeller i kapitalstruktur,innhentet fra aksjeforskningsrapporter Aksjeforskningsrapport En aksjeforskningsrapport er et dokument utarbeidet av en analytiker som gir en anbefaling for investorer om å kjøpe, holde eller selge aksjer i et selskap. , bransjetransaksjoner eller M&A Fusjoner Oppkjøp M & A-prosess Denne veiledningen tar deg gjennom alle trinnene i M & A-prosessen. Lær hvordan fusjoner og oppkjøp og avtaler blir fullført. I denne guiden vil vi skissere anskaffelsesprosessen fra start til slutt, de forskjellige typer erververe (strategiske mot økonomiske kjøp), viktigheten av synergier og transaksjonskostnader.En prosess Denne guiden tar deg gjennom alle trinnene i M & A-prosessen. Lær hvordan fusjoner og oppkjøp og avtaler blir fullført. I denne guiden vil vi skissere anskaffelsesprosessen fra start til slutt, de forskjellige typer erververe (strategiske mot økonomiske kjøp), viktigheten av synergier og transaksjonskostnader.En prosess Denne guiden tar deg gjennom alle trinnene i M & A-prosessen. Lær hvordan fusjoner og oppkjøp og avtaler blir fullført. I denne guiden vil vi skissere anskaffelsesprosessen fra start til slutt, de forskjellige typer erververe (strategiske mot økonomiske kjøp), viktigheten av synergier og transaksjonskostnader.

I tillegg, når et selskap ikke tjener penger, er nettoinntekt nettoinntekt en nøkkellinje, ikke bare i resultatregnskapet, men i alle de tre hovedregnskapene. Mens den er oppnådd gjennom resultatregnskapet, brukes nettoresultatet også i både balansen og kontantstrømoppstillingen. , kan investorer henvende seg til EBITDA for å evaluere et selskap. Mange private equity-selskaper bruker denne beregningen fordi det er veldig bra å sammenligne lignende selskaper i samme bransje. Bedriftseiere bruker den til å sammenligne ytelsen mot konkurrentene.

Ulemper

EBITDA er ikke anerkjent av GAAP eller IFRS IFRS-standarder IFRS-standarder er International Financial Reporting Standards (IFRS) som består av et sett med regnskapsregler som bestemmer hvordan transaksjoner og andre regnskapshendelser skal rapporteres i regnskapet. De er designet for å opprettholde troverdighet og åpenhet i finansverdenen. Noen er skeptiske (som Warren Buffett Warren Buffett - EBITDA Warren Buffett er kjent for å mislike EBITDA. Warren Buffett er kreditert for å si "Tror ledelsen at tannfeen betaler for CapEx?") For å bruke den fordi den presenterer selskapet som om det har aldri betalt renter eller skatter,og det viser eiendeler som aldri har mistet sin naturlige verdi over tid (ingen avskrivninger eller kapitalutgifter Kapitalutgifter Kapitalutgifter refererer til midler som brukes av et selskap til kjøp, forbedring eller vedlikehold av langsiktige eiendeler for å forbedre effektiviteten eller selskapets kapasitet. Langsiktige eiendeler er vanligvis fysiske og har en levetid på mer enn en regnskapsperiode. trukket).

For eksempel kan et raskt voksende produksjonsfirma presentere økende salg og EBITDA år over år (ÅÅÅÅÅÅ (år over år) ÅÅ står for år over år og er en type finansiell analyse som brukes til å sammenligne tidsseriedata. Nyttig for å måle vekst , oppdage trender). For å utvide seg raskt, kjøpte det mange anleggsmidler over tid, og alle ble finansiert med gjeld. Selv om det kan virke som om selskapet har sterk vekst på topplinjen, bør investorer også se på andre beregninger, for eksempel investeringer, kontantstrøm og nettoinntekt.

Video Forklaring av EBITDA

Nedenfor er en kort videoopplæring om inntjening før renter, skatter, avskrivninger og avskrivninger. Den korte leksjonen vil dekke ulike måter å beregne den på og gi noen enkle eksempler å jobbe gjennom.

Video: Training Financial Analyst Training Program FMVA® Certification Bli med på 350 600 studenter som jobber for selskaper som Amazon, JP Morgan og Ferrari.

EBITDA brukt i verdsettelse (EV / EBITDA flere)

Når man sammenligner to selskaper, brukes Enterprise Value / EBITDA-forholdet EV / EBITDA EV / EBITDA i verdsettelsen for å sammenligne verdien av lignende virksomheter ved å evaluere deres Enterprise Value (EV) til EBITDA-multiple i forhold til et gjennomsnitt. I denne guiden vil vi bryte ned EV / EBTIDA-multiple i de forskjellige komponentene, og gå gjennom hvordan du kan beregne det trinn for trinn kan brukes til å gi investorer en generell ide om et selskap er overvurdert (høyt forhold) eller undervurdert (lavt forhold). Det er viktig å sammenligne selskaper som har samme karakter (samme bransje, drift, kunder, marginer, veksthastighet osv.), Da forskjellige bransjer har vidt forskjellige gjennomsnittsforhold (høye forhold for vekstnæringer, lave forhold for lavvekst næringer).

Verdien er mye brukt i verdsettelse av verdier. Verdsettelsesmetoder Når en verdsetter et selskap som en løpende virksomhet, er det tre hovedverdsettelsesmetoder som brukes: DCF-analyse, sammenlignbare selskaper og presedens transaksjoner. Disse metodene for verdsettelse brukes i investeringsbank, aksjeforskning, private equity, bedriftsutvikling, fusjoner og oppkjøp, leveraged buyouts og finans og blir funnet ved å dele selskapets foretaksverdi med EBITDA.

Bilde: Finance's Business Valuation Course.

EV / EBITDA Eksempel:

Company ABC og Company XYZ er konkurrerende dagligvarebutikker som opererer i New York. ABC har en bedriftsverdi på $ 200 millioner og en EBITDA på $ 10 millioner, mens firmaet XYZ har en foretaksverdi Enterprise Value Enterprise Value, eller Firm Value, er hele verdien av et firma lik egenkapitalverdien, pluss nettogjeld, pluss eventuelle minoritetsinteresser, brukt i verdsettelse. Det ser på hele markedsverdien i stedet for bare egenkapitalverdien, så alle eierinteresser og aktivakrav fra både gjeld og egenkapital er inkludert. på $ 300 millioner og en EBITDA på $ 30 millioner. Hvilket selskap er undervurdert på EV / EBITDA-basis?

Firma ABC: Firma XYZ:

EV = $ 200M EV = $ 300M

EBITDA = $ 10M EBITDA = $ 30M

EV / EBITDA = $ 200M / $ 10M = 20x EV / EBITDA = $ 300M / $ 30M = 10x

På EV / EBITDA-basis er selskapet XYZ undervurdert fordi det har et lavere forhold.

EBITDA innen finansiell modellering

EBITDA brukes ofte i finansiell modellering Hva er finansiell modellering Finansiell modellering utføres i Excel for å forutsi selskapets økonomiske resultater. Oversikt over hva som er økonomisk modellering, hvordan og hvorfor bygge en modell. som utgangspunkt for beregning av ikke-levert fri kontantstrøm. Resultat før renter, skatter, avskrivninger og avskrivninger er en så ofte referert beregning i økonomi at det er nyttig å bruke den som referansepunkt, selv om en finansiell modell bare verdsetter virksomheten basert på den frie kontantstrømmen Free Cash Flow (FCF) Free Cash Flow (FCF) måler selskapets evne til å produsere det investorene bryr seg mest om: kontanter som er tilgjengelige fordeles på en skjønnsmessig måte.

Bilde: Finansens videobaserte økonomiske modelleringskurs.

Eksempelberegning nr. 1

Selskapet XYZ står for avskrivningskostnadene på $ 20 som en del av driftskostnadene. Beregn inntektene sine før avskrivninger og avskrivninger:

EBITDA = Netto inntekt + skattekostnad + renteutgifter + avskrivninger og avskrivninger

= $ 25 + $ 20 + $ 10 + $ 20

= $ 75

EBITDA = Inntekter - Kostnad for solgte varer - Driftskostnader + Avskrivninger og avskrivninger

= $ 100 - $ 20 - $ 25 + $ 20

= $ 75

Last ned gratis malen

Skriv inn navn og e-post i skjemaet nedenfor og last ned gratis malen nå!

Eksempelberegning nr. 2

Selskapet XYZs avskrivningskostnader påløper ved å bruke maskinen som pakker godteriet de selger. De betaler 5% rente til gjeldshavere og har en skattesats på 50%. Hva er XYZs inntjening før avskrivninger og renteavgifter?

Første trinn: Fyll ut resultatregnskapet Mal for gratis resultatregnskap for nedlasting. Lag din egen oversikt over fortjeneste og tap med årlige og månedlige maler i Excel-filen du får. Filen inkluderer inntekter, kostnad for solgte varer, bruttofortjeneste, markedsføring, salg, G&A, lønn, lønn, renteutgifter, avskrivninger, amortiseringer, skatt, nettoinntekt

Rentekostnad = 5% * $ 40 (driftsresultat) = $ 2

Resultat før skatt = $ 40 (driftsresultat) - $ 2 (rentekostnad) = $ 38

Skattekostnad = $ 38 (resultat før skatt) * 50% = $ 19

Nettoinntekt = $ 38 (resultat før skatt) - $ 19 (skattekostnad) = $ 19

* Merk: Nettoinntekt finnes også i kontantstrømoppstillingen, over avskrivningskostnadene.

Andre trinn: Finn avskrivningskostnadene

I kontantstrømoppstillingen Kontantstrømoppstillingen Kontantstrømoppstillingen (også referert til som kontantstrømoppstillingen) er en av de tre nøkkelregnskapene som rapporterer kontantstrøm generert og brukt i en spesifikk tidsperiode (f.eks. måned, kvartal eller år). Kontantstrømoppstillingen fungerer som en bro mellom resultatregnskapet og balansen, kostnaden er oppført som $ 12.

Siden utgiftene tilskrives maskinene som pakker godteriet deres (avskrivningselementet hjelper direkte med å produsere varelager), vil utgiften være en del av kostnaden for solgte varer (COGS) Kostnad for solgte varer (COGS) Kostnad for solgte varer ( COGS) måler de "direkte kostnadene" som påløper ved produksjon av varer eller tjenester. Det inkluderer materialkostnader, direkte arbeidskostnader og direkte fabrikkomkostninger, og er direkte proporsjonal med inntektene. Når inntektene øker, kreves det flere ressurser for å produsere varene eller tjenesten. COGS er ofte.

Tredje trinn: Beregn inntekt før renteskatt Avskrivninger og avskrivninger

EBITDA = Netto inntekt + skattekostnad + renteutgifter + avskrivninger og avskrivninger

= $ 19 + $ 19 + $ 2 + $ 12

= $ 52