Callable Bond - Definisjon, hvordan det fungerer, og hvordan du verdsetter

En konverterbar obligasjon (innløselig obligasjon) er en type obligasjon som gir utstederen av obligasjonen retten, men ikke forpliktelsen, til å innløse obligasjonen før forfallsdatoen. Den konverterbare obligasjonen er en obligasjon med en innebygd kjøpsopsjon Call Option En call option, ofte referert til som en "call", er en form for en derivatkontrakt som gir kjøpsopsjonen rett, men ikke forpliktelsen, til å kjøpe en aksje eller annet finansielt instrument til en spesifikk pris - opsjonskursen på opsjonen - innen en spesifisert tidsramme. .

Disse obligasjonene har vanligvis visse begrensninger på kjøpsopsjonen. For eksempel kan obligasjonene ikke innløses i en spesifisert innledende periode av levetiden. I tillegg tillater noen obligasjoner innløsning av obligasjonene bare i tilfelle noen ekstraordinære hendelser.

Kallbar obligasjon

Kallbare obligasjoner kan være fordelaktige for obligasjonsutstedere hvis rentesatser Renter En rente refererer til beløpet som en utlåner belaster en låntaker for enhver gitt gjeld, vanligvis uttrykt som en prosentandel av hovedstolen. forventes å falle. I et slikt tilfelle kan utstedere løse inn obligasjoner og utstede nye obligasjoner med lavere kupongrenter Kupongrente En kupongrente er mengden av årlig renteinntekt som er betalt til en obligasjonseier, basert på obligasjonens pålydende. .

På den annen side betyr konverterbare obligasjoner høyere risiko for investorer. Hvis obligasjonene blir innløst, vil investorene miste fremtidige rentebetalinger (dette er også kjent som refinansieringsrisiko). På grunn av obligasjonenes risikofylte karakter, har de en premie for å kompensere investorene for den ekstra risikoen.

Vanligvis er de fleste konverterbare obligasjoner kommunale eller bedriftsobligasjoner. Det finnes forskjellige typer obligasjonsutstedere. Disse obligasjonsutstedere oppretter obligasjoner for å låne midler fra obligasjonseiere, som skal tilbakebetales ved forfall. .

Hvordan fungerer konverterbare obligasjoner?

La oss vurdere følgende eksempel for å forstå mekanismen for obligasjoner som kan kalles.

ABC Corp. utsteder obligasjoner med en pålydende verdi på $ 100 og en kupongrente på 6,5%, mens den nåværende renten er 4%. Obligasjonene forfaller om ti år.

Imidlertid utsteder selskapet obligasjonene med en innebygd kjøpsopsjon for å innløse obligasjonene fra investorer etter de første fem årene.

Hvis rentene har falt etter fem år, kan ABC Corp ringe tilbake obligasjonene og refinansiere gjelden med nye obligasjoner med lavere kupongrente. I et slikt tilfelle vil investorene motta obligasjonens pålydende verdi, men vil miste fremtidige kupongbetalinger.

Imidlertid, hvis renten øker eller forblir den samme, er det ikke noe incitament for selskapet å innløse obligasjonene, og den innebygde kjøpsopsjonen utløper uutnyttet.

Hvordan Callable obligasjoner fungerer

Hvordan finner du verdien av en konverterbar obligasjon?

Verdsettelse av konverterbare obligasjoner adskiller seg fra å verdsette vanlige obligasjoner på grunn av det innebygde kjøpsopsjonen. Kjøpsopsjonen påvirker obligasjonsprisen negativt fordi investorer mister fremtidige kupongbetalinger hvis kjøpsopsjonen utøves av utstederen.

Verdien av en konverterbar obligasjon kan bli funnet med følgende formel:

Callable Bond - Formel

Hvor:

  • Pris (vanlig - vaniljeobligasjon) - prisen på en vanlig vaniljeobligasjon som deler lignende funksjoner med den (kallbare) obligasjonen.
  • Pris (Call Option) - prisen på en kjøpsopsjon for å innløse obligasjonen før forfall.

Flere ressurser

Finance tilbyr Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-sertifisering Bli med på 350 600 studenter som jobber for selskaper som Amazon, JP Morgan og Ferrari-sertifiseringsprogram for de som ønsker å ta karrieren til neste nivå. For å fortsette å lære og fremme karrieren din, vil følgende ressurser være nyttige:

  • Investering: En nybegynnerguide Investering: En nybegynnerguide Finansens guide for investering for nybegynnere vil lære deg det grunnleggende om å investere og hvordan du kommer i gang. Lær om forskjellige strategier og teknikker for handel, og om de forskjellige finansmarkedene du kan investere i.
  • Obligasjonsprising Obligasjonsprising Obligasjonsprising er vitenskapen om å beregne obligasjonens emisjonskurs basert på kupong, pålydende, avkastning og løpetid. Obligasjonsprising tillater investorer
  • Egenkapital kontra fast inntekt egenkapital vs renteandel egenkapital vs fast inntekt. Aksjer og renteprodukter er finansielle instrumenter som har svært viktige forskjeller enhver finansanalytiker burde vite. Aksjeinvesteringer består vanligvis av aksjer eller aksjefond, mens rentepapirer vanligvis består av bedrifts- eller statsobligasjoner.
  • Options: Calls and Puts Options: Calls and Puts En opsjon er en form for derivatkontrakt som gir innehaveren rett, men ikke forpliktelse, til å kjøpe eller selge en eiendel innen en bestemt dato (utløpsdato) til en spesifisert pris (streik pris). Det er to typer alternativer: samtaler og putter. Amerikanske opsjoner kan utøves når som helst

Siste innlegg