PVGO (nåverdi av vekstmuligheter) - Formel, eksempler

Nåverdien av vekstmuligheter (PVGO) er et konsept som gir analytikere en annen tilnærming til aksjevurderingsverdier. Når man verdsetter et selskap som en fortsatt virksomhet, er det tre hovedmetoder som brukes: DCF-analyse, sammenlignbare selskaper og presedens transaksjoner. Disse metodene for verdsettelse brukes i investeringsbank, aksjeforskning, private equity, bedriftsutvikling, fusjoner og oppkjøp, gearede oppkjøp og finans. Tatt i betraktning at verdsettelsen i aksjemarkedene er en kombinasjon av grunnleggende og forventninger, kan vi bryte ned verdien på en aksje til summen av (1) dens verdi forutsatt at ingen inntjening reinvesteres og (2) nåverdien av vekstmuligheter.

pvgo formel

PVGO-formel

Vi kan skrive det ned i følgende form:

Verdien av aksjen = verdi ingen vekst + nåverdien av GO

Eller vi kan omformulere som:

PVGO = Verdi av lager - verdi ingen vekst

og

PVGO = Verdi av lager - (inntekt / kostnad for egenkapital)

Denne tilnærmingen bruker forutsetningen om at selskaper skal fordele inntjeningen blant aksjonærene hvis det ikke finnes bedre bruk for det, for eksempel å investere i positiv netto nåverdi (NPV) NPV-formel En guide til NPV-formelen i Excel når man utfører økonomisk analyse. Det er viktig å forstå nøyaktig hvordan NPV-formelen fungerer i Excel og matematikken bak den. NPV = F / [(1 + r) ^ n] hvor, PV = nåverdi, F = fremtidig betaling (kontantstrøm), r = diskonteringsrente, n = antall perioder i fremtidige prosjekter.

Vi kan kalle scenariet der et selskap ikke har noen positive NPV-prosjekter som et scenario uten vekst , og formulere følgende:

Verdi ingen vekst = div / (nødvendig avkastning på egenkapital - vekst)

hvor utbytte representerer 100% av inntektene, noe som gjør div = inntjening for denne antagelsen, og vekst = 0.

Derfor kan vi omskrive formelen som:

Verdi ingen vekst = inntjening / nødvendig avkastning på egenkapitalen

Last ned gratis malen

Skriv inn navn og e-post i skjemaet nedenfor og last ned gratis malen nå!

Eksempel på beregninger av PVGO

Tenk på et selskap med en avkastningskrav på 12,5%, en markedspris på $ 57,14 og forventet inntjening på $ 5 per aksje.

$ 57,1 = $ 5 / 12,5% + PVGO

eller PVGO = $ 57,14 - ($ 5 / 12,5%)

= $ 17,14

Derfor kan vi si at $ 17,14 av de totale $ 57,14 (30%) kommer fra forventninger om muligheter eller muligheter for selskapet å vokse, investere eller til og med dets fleksibilitet til å tilpasse (modifisere, forlate, justere skala) investeringer til nye forhold. Vi kan lettere se disse forskjellene i følgende tabell:

Vi kan lettere se disse forskjellene i følgende tabell:

r E1 Pris E1 / r PVGO PVGO / pris
Google, Inc. 0,071 35.8 896,57 504,23 302,34 0,438
McDonald's Corp. 0,057 5.7 102,14 100 2.14 0,021

Her kan vi tydelig se at 43,8% av den observerte prisen kan tilskrives forventningene til Google om å vokse, inngå nye prosjekter, og til og med fortsette å bestemme tempoet som andre næringer beveger seg på, mens McDonalds verdi ser ut til å bli oppfattet som mer etablert og i en vanskelig posisjon for å vokse etter hvert som næringen blir mettet og konkurrenter kommer inn i markedet, sammen med negativ følelse mot hurtigmatkjeder.

Verdien av denne analysen kommer i mange former. For det første kan det tjene som en bekreftelse på scenen der et selskap er og for å skille modne fra voksende selskaper. I tillegg kan det hjelpe analytikeren å forstå om den nåværende prisen på en aksje er berettiget, dvs. for et selskap i et svært mettet marked og reduserte vekstmuligheter.

Tilleggsressurser

Dette har vært en guide til nåverdien av vekstmuligheter (PVGO) som en alternativ måte å tenke på aksjevurderinger. Finance er den offisielle globale leverandøren av Financial Modelling and Valuation Analyst (FMVA) ™ -sertifisering FMVA®-sertifisering Bli med på 350 600 studenter som jobber for selskaper som Amazon, JP Morgan og Ferrari, designet for å forvandle alle til en verdensklasse finansanalytiker.

For å fortsette å lære og fremme karrieren innen bedriftsøkonomi, anbefaler vi disse ekstra gratis ressursene for å hjelpe deg på veien:

  • Økonomisk merverdi Økonomisk merverdi (EVA) Økonomisk verdiøkning (EVA) viser at reell verdiskaping oppstår når prosjekter tjener avkastning over kapitalkostnadene, og dette øker verdien for aksjonærene. Residual Income-teknikken som fungerer som en indikator på lønnsomheten med den forutsetningen at reell lønnsomhet oppstår når rikdom er
  • Verdsettelsesmetoder Verdsettelsesmetoder Når det er verdsatt et selskap som et løpende selskap, er det tre hovedverdsettelsesmetoder som brukes: DCF-analyse, sammenlignbare selskaper og presedens transaksjoner. Disse metodene for verdsettelse brukes i investeringsbank, aksjeforskning, private equity, bedriftsutvikling, fusjoner og oppkjøp, gjeldsrike oppkjøp og finansiering
  • DCF-formel Diskontert kontantstrøm DCF-formel Den diskonterte kontantstrømmen DCF-formelen er summen av kontantstrømmen i hver periode delt på en pluss diskonteringsrenten som er hevet til kraften i perioden #. Denne artikkelen deler DCF-formelen i enkle termer med eksempler og en video av beregningen. Formelen brukes til å bestemme verdien av en virksomhet
  • WACC-formel WACC WACC er et selskaps vektede gjennomsnittlige kapitalkostnad og representerer dets blandede kapitalkostnader inkludert egenkapital og gjeld. WACC-formelen er = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Denne guiden vil gi en oversikt over hva det er, hvorfor det brukes, hvordan man beregner det, og gir også en nedlastbar WACC-kalkulator

Siste innlegg