Common Equity Research Interview Questions - Komplette svar

Basert på vår førstehåndserfaring, samt diskusjoner med fagpersoner innen aksjeforskning. Vi dekker analytikerlønn, stillingsbeskrivelse, inngangspunkter i bransjen og mulige karriereveier. , har vi samlet en liste over de viktigste spørsmålene som en forskningsanalytiker skal stille når han intervjuer en kollega. Vi har også lagt til det vi synes er de beste svarene på disse utfordrende intervjuspørsmålene. Her er de beste spørsmålene og svarene på egenkapitalforskning ...

spørsmål om tema for egenkapitalforskning

Hvis du hadde en million dollar å investere, hva ville du gjort med det?

Fortell meg om et selskap du beundrer og hva som gjør det attraktivt.

Sett meg en aksje (vil vanligvis bli fulgt opp med en utfordring - f.eks. Hvorfor har markedet ikke priset dette inn?)

Dette er alle varianter på et av de vanligste spørsmålene om aksjeforskningsintervju - pitch me a stock Stock Hva er en aksje? En person som eier aksjer i et selskap kalles aksjonær og er berettiget til å kreve en del av selskapets gjenværende eiendeler og inntjening (skulle selskapet noen gang oppløses). Begrepene "aksje", "aksjer" og "egenkapital" brukes om hverandre. . Vær forberedt på å kaste tre eller fire aksjer - for eksempel et stort aksjelager, et lite aksjelager og et lager du vil kortslutte. For ethvert selskap du skal tonehøyde, sørg for at du har lest noen få analytikerapporter og vet nøkkelinformasjon om selskapet. Du må kjenne til grunnleggende verdsettelsesverdier (EV / EBITDA-multipler, PE-multipler osv.), Nøkkeloperasjonsstatistikk og navnene på nøkkelmedlemmer i ledergruppen (f.eks. CEO CEO A CEO,kort for administrerende direktør, er den høyest rangerte personen i et selskap eller en organisasjon. Konsernsjefen er ansvarlig for den generelle suksessen til en organisasjon og for å ta ledelsesbeslutninger på toppnivå. Les en stillingsbeskrivelse). Du må også ha minst tre viktige punkter for å støtte argumentet ditt.

Hvordan verdsetter du en aksje?

De vanligste verdsettelsesmetodene Verdsettelsesmetoder Når en verdsetter et selskap som en løpende virksomhet, er det tre hovedverdsettelsesmetoder som brukes: DCF-analyse, sammenlignbare selskaper og presedens transaksjoner. Disse verdsettelsesmetodene brukes i investeringsbank, aksjeforskning, private equity, bedriftsutvikling, fusjoner og oppkjøp, lånefinansierte oppkjøp og finans er DCF-verdsettelsesmetoder og relative verdsettelsesmetoder ved bruk av sammenlignbare offentlige selskaper (“Comps”) og presedens transaksjoner (“Precedents ”).

Hvorfor kan et høyteknologisk selskap ha en høyere PE enn en dagligvareforhandler?

Det kan også vises at pris-inntjening-prisinntjeningsforholdet Prisinntjeningsforholdet (P / E-forhold) er forholdet mellom selskapets aksjekurs og inntjening per aksje. Det gir investorer en bedre følelse av verdien av et selskap. K / H viser forventningene til markedet og er prisen du må betale per enhet av nåværende (eller fremtidig) inntjeningsmultipel er drevet av (1 - g / ROE) / (r - g) hvor r er kostnaden for egenkapital , g er vekstraten, og avkastning er avkastning på egenkapital Avkastning på egenkapital (ROE) Avkastning på egenkapital (ROE) er et mål på selskapets lønnsomhet som tar selskapets årlige avkastning (nettoinntekt) delt på verdien av dets totale aksjonærer egenkapital (dvs. 12%). ROE kombinerer resultatregnskapet og balansen når nettoinntekt eller resultat sammenlignes med egenkapitalen. .Et høyteknologisk selskap kan ha høyere PE fordi vekstforventningene for aksjen er høyere.

Hva driver PB multiple? Eller hvorfor kan to selskaper i samme bransje ha veldig forskjellige PB-multipler?

PB multiple kan vises til å være PE x ROE. Det er derfor drevet av avkastning på egenkapitalen og drivkreftene for PE-multiple. Det kan også vises at PE-multiple er drevet av (1 - g / ROE) / (r - g) hvor r er kostnaden for egenkapital, g er vekstraten, og ROE Return on Equity (ROE) Return on Equity (ROE) er et mål på selskapets lønnsomhet som tar selskapets årlige avkastning (nettoinntekt) delt på verdien av selskapets totale egenkapital (dvs. 12%). ROE kombinerer resultatregnskapet og balansen når nettoinntekt eller resultat sammenlignes med egenkapitalen. er avkastning på egenkapitalen.

Siden PB-multiple er PE x ROE, betyr dette at PB-multiple er (ROE-g) / (r-g). Hvis vi antar en vekstrate på null, innebærer ligningen at markedsverdien av egenkapitalen skal være lik bokført verdi av egenkapitalen dersom ROE = r. PB-multiple vil være høyere enn 1 hvis et selskap leverer ROE høyere enn egenkapitalkostnaden (r).

Fortell meg når du vil se et selskap med et høyt EV / EBITDA-multiple, men et lavt PE-multiple.

Dette forholdet innebærer en betydelig forskjell mellom firmaets foretaksverdi og egenkapitalverdien. Forskjellen mellom de to er "nettogjeld". Som et resultat vil et selskap med en betydelig mengde nettogjeld sannsynligvis ha en høyere EV / EBITDA multiple EBITDA Multiple EBITDA multiple er en finansiell ratio som sammenligner selskapets foretaksverdi med dets årlige EBITDA. Dette mangfoldet brukes til å bestemme verdien til et selskap og sammenligne det med verdien av andre lignende virksomheter. Et selskaps EBITDA-multiplum gir et normalisert forhold for forskjeller i kapitalstruktur,.

Hva er en beta?

Beta er et mål på markedsrisiko. Beta brukes i Capital Asset Pricing Model (CAPM) Capital Asset Pricing Model (CAPM) Capital Asset Pricing Model (CAPM) er en modell som beskriver sammenhengen mellom forventet avkastning og risiko for et verdipapir. CAPM-formelen viser at avkastningen til et verdipapir er lik den risikofrie avkastningen pluss en risikopremie, basert på betaen til sikkerheten for å bestemme en kostnad for egenkapitalen. Beta måler aksjens volatilitet i avkastning i forhold til en indeks. Så en beta på 1 har samme volatilitet i avkastningen som indeksen, og en beta høyere enn 1 er mer flyktig.

Hvorfor uklare beta?

Når du slår opp beta på Bloomberg Bloomberg Funksjonsliste Liste over de vanligste Bloomberg-funksjonene og snarveiene for egenkapital, fast inntekt, nyheter, økonomi, firmainformasjon. I investeringsbank, aksjeforskning, kapitalmarkeder må du lære deg hvordan du bruker Bloomberg Terminal for å få finansiell informasjon, aksjekurser, transaksjoner, osv. Bloomberg-funksjoner, den er levert for å gjenspeile gjeldene til hvert selskap. Men hvert selskaps kapitalstruktur er forskjellig, og vi vil se på hvor "risikabelt" et selskap er uavhengig av hvor stor prosentandel av gjeld eller egenkapital det har. For å få det til, trenger vi å betjene beta Unlevered Beta / Asset Beta Unlevered Beta (Asset Beta) er volatiliteten i avkastningen for en bedrift, uten å vurdere den økonomiske innflytelsen. Det tar bare hensyn til eiendelene.Den sammenligner risikoen til et uklart selskap med markedsrisikoen. Den beregnes ved å ta egenkapital beta og dele den med 1 pluss skattejustert gjeld til egenkapital hver gang. Du ser opp beta for en gruppe sammenlignbare selskaper, uvitende hver for seg, tar medianen til settet, og leverer det deretter basert på selskapets kapitalstruktur. Deretter bruker du denne Levered Beta i beregningen av kostnad for egenkapital. For din referanse er formlene for å fjerne og gjenlevere Beta nedenfor:formlene for å fjerne og gjenlevere Beta er nedenfor:formlene for å fjerne og gjenlevere Beta er nedenfor:

Unlevered Beta = Levered Beta / (1 + ((1 - Skattesats) x (Total gjeld / egenkapital)))

Levered Beta = Unlevered Beta x (1 + ((1 - Skattesats) x (Total gjeld / egenkapital)))

Hva er forskjellen mellom foretaksverdi og egenkapitalverdi?

Dette spørsmålet blir ofte stilt i bankvirksomhet, men kan også være et av de ofte stilte spørsmålene om aksjeforskningsintervju. Bedriftsverdi Bedriftsverdi Bedriftsverdi, eller fast verdi, er hele verdien av et firma som er lik egenkapitalverdien, pluss nettogjeld, pluss eventuell minoritetsandel, brukt i verdsettelsen. Det ser på hele markedsverdien i stedet for bare egenkapitalverdien, så alle eierinteresser og aktivakrav fra både gjeld og egenkapital er inkludert. er verdien av selskapet som kan tilskrives alle investorer. Egenkapitalverdi representerer bare den delen av selskapet som tilhører aksjonærene. Foretaksverdi inkluderer markedsverdien av egenkapitalen pluss markedsverdien av nettogjeld (så vel som andre finansieringskilder, hvis de brukes, som foretrukne aksjer, minoritetsinteresser osv.).

Kan et selskap ha en egenkapitalverdi større enn virksomhetsverdien?

Teknisk sett ja. Foretaksverdi er summen av markedsverdien av egenkapital og nettogjeld (bruttogjeld minus kontanter). Hvis et selskap ikke har noen rentebærende gjeld, men har kontanter, vil det føre til en situasjon der egenkapitalverdien er større enn foretaksverdien.

Hva er de viktigste verdsettelsesmetodikkene?

  • Verdsettelsesmetoder for DCF DCF Analyse Infografisk Hvordan diskontert kontantstrøm (DCF) virkelig fungerer. Denne infografikken for DCF-analyse går gjennom de forskjellige trinnene som er involvert i å bygge en DCF-modell i Excel.
  • Relative verdsettelsesmetoder - ved bruk av sammenlignbare offentlige selskaper Sammenlignbar selskapsanalyse Slik utfører du sammenlignbar selskapsanalyse. Denne guiden viser deg trinn for trinn hvordan du bygger sammenlignbare selskapsanalyser ("Comps"), inkluderer en gratis mal og mange eksempler. Comps er en relativ verdsettelsesmetodikk som ser på forholdstall for lignende offentlige selskaper og bruker dem til å utlede verdien av en annen virksomhet og presedens transaksjoner
  • Metoder for oppdelingsverdier - ser på likvidasjons- eller oppdelingsverdien til virksomheten
  • Verdsettelsesmetoder for reelle opsjoner - sjeldnere
  • Her er en oversikt over alle verdsettelsesmetoder Verdsettelsesmetoder Når det er verdsatt et selskap som en løpende virksomhet, er det tre hovedverdsettelsesmetoder som brukes: DCF-analyse, sammenlignbare selskaper og presedens transaksjoner. Disse metodene for verdsettelse brukes i investeringsbank, aksjeforskning, private equity, bedriftsutvikling, fusjoner og oppkjøp, gjeldsrike oppkjøp og finansiering

Når vil du ikke bruke en DCF-verdsettelsesmetode?

Du vil ikke bruke en DCF-verdsettelsesmetode når et selskap ikke har forutsigbare kontantstrømmer. Ultimate Cash Flow Guide (EBITDA, CF, FCF, FCFE, FCFF) Dette er den ultimate kontantstrømguiden for å forstå forskjellene mellom EBITDA, Cash Flow fra Operasjoner (CF), Free Cash Flow (FCF), Unlevered Free Cash Flow eller Free Cash Flow to Firm (FCFF). Lær formelen for å beregne hver og utlede dem fra en resultatregnskap, balanse eller kontantstrømoppstilling. Et eksempel på dette vil være et oppstartsselskap. Nedenfor er et skjermbilde av en DCF-modell fra Finance online finansielle modelleringskurs.

økonomiske modelleringsintervaller for egenkapitalforskning

Hva er de vanligste multiplene som brukes til å verdsette et selskap?

Dette er et av de vanligste spørsmålene om egenkapitalforskning. Her er hovedtyper av verdsettelsesmultipler Typer av verdsettelsesmultipler Det er mange typer verdsettelsesmultipler som brukes i økonomisk analyse. Disse typer multipler kan kategoriseres som aksjemultipler og foretaksverdimultipler. De brukes i to forskjellige metoder: sammenlignbar bedriftsanalyse (komps) eller presedens transaksjoner (presedens). Se eksempler på hvordan du beregner:

  • EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA brukes i verdsettelse for å sammenligne verdien av lignende virksomheter ved å evaluere deres Enterprise Value (EV) til EBITDA-multipel i forhold til et gjennomsnitt. I denne guiden vil vi bryte ned EV / EBTIDA-multiple i dets forskjellige komponenter, og lede deg gjennom hvordan du beregner det trinn for trinn
  • EV / EBIT
  • P / E-prisinntjening Prisinntjeningsforholdet (P / E-forhold) er forholdet mellom selskapets aksjekurs og inntjening per aksje. Det gir investorer en bedre følelse av verdien av et selskap. K / H viser forventningene til markedet og er prisen du må betale per enhet av nåværende (eller fremtidig) inntjening
  • P / B

Hvorfor foretrekker Warren Buffett EBIT-multipler fremfor EBITDA-multipler?

EBITDA ekskluderer avskrivninger på grunnlag av at de er "ikke-kontante poster." Imidlertid er avskrivninger også et mål på hva selskapet bruker eller trenger å bruke på kapitalutgifter. Warren Buffett er kreditert som sagt: "Tror ledelsen at tannfeen betaler for kapitalutgifter?" Her er en artikkel om hvorfor Buffett ikke liker EBITDA Warren Buffett - EBITDA Warren Buffett er kjent for å mislike EBITDA. Warren Buffett er kreditert for å ha sagt “Tror ledelsen at tannfeen betaler for CapEx?”.

Sammenlign EBIT vs EBITDA EBIT vs EBITDA EBIT vs EBITDA - to svært vanlige beregninger brukt i økonomi og verdivurdering. Det er viktige forskjeller, fordeler / ulemper å forstå. EBIT står for: Resultat før renter og skatter. EBITDA står for: Resultat før renter, skatter, avskrivninger og amortiseringer. Eksempler, og.

Hvordan er verdsettelsen av et ressursselskap (f.eks. Olje og gass, et gruveselskap osv.) Forskjellig fra å verdsette et standardselskap?

Først må du projisere prisene på varer og selskapets reserver. I stedet for en vanlig DCF, bruker du en NAV-modell (NAV). NAV-modellen er lik, men alt strømmer fra selskapets reserver i stedet for en enkel omsetningsvekst / EBITDA-marginprognose. Du ser også på bransjespesifikke multipler som P / NAV i tillegg til standard multipler. Her er flere metoder for verdsettelse av gruvedrift. Verdsettelsesteknikker for gruvedrift. De viktigste metodene for utvinning av gruvedrift i bransjen inkluderer pris til netto aktiva verdi P / NAV, pris til kontantstrøm P / CF, total anskaffelseskostnad TAC & EV / Ressurser. Den beste måten å verdsette en gruvedrift eller et selskap på er å bygge en modell med diskontert kontantstrøm (DCF) som tar hensyn til en gruveplan som er produsert i en teknisk rapport.

Hvorfor går DCF-fremskrivninger vanligvis mellom 5 og 10 år?

Prognoseperioden er drevet av evnen til rimelig å forutsi fremtiden. Mindre enn 5 år er ofte for kort til å være nyttig. Mer enn 10 år blir vanskelig å forutsi pålitelig.

Hva bruker du til diskonteringsrenten i en DCF-verdsettelse?

Hvis du forutsier frie kontantstrømmer til firmaet, bruker du normalt den vektede gjennomsnittlige kapitalkostnaden (WACC WACC WACC er et foretaks vektede gjennomsnittlige kapitalkostnad og representerer dets blandede kapitalkostnad inkludert egenkapital og gjeld. WACC-formelen er = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Denne guiden vil gi en oversikt over hva den er, hvorfor den brukes, hvordan man beregner den, og gir også et nedlastbart WACC kalkulator) som diskonteringsrente. Hvis du forutser frie kontantstrømmer til egenkapital, bruker du kostnadene for egenkapitalen.

Hvordan beregner du terminalverdien i en DCF-verdsettelse?

Dette er et av de klassiske spørsmålene om forskning om aksjeforskning. Terminalverdier Terminalverdi Terminalverdien brukes til å verdsette et selskap. Terminalverdien eksisterer utover prognoseperioden og forutsetter en fortsatt drift for selskapet. enten bruke en exit multiplum eller Gordon Growth (terminal veksthastighet Terminal Growth Rate Den terminale veksthastigheten er en konstant hastighet som et selskaps forventede frie kontantstrømmer antas å vokse med, på ubestemt tid. Denne vekstraten brukes utover prognoseperioden i en diskontert kontantstrøm (DCF) -modell, fra slutten av prognoseperioden til og anta at firmaets frie kontantstrøm vil fortsette) -metoden.

Forklar hvorfor vi vil bruke midtårskonvensjonen i en DCF-verdsettelse?

Med standard DCF er det en antagelse at alle kontantstrømmer oppstår på slutten av året. Midtårskonvensjonen justerer denne forvrengningen ved å anta at alle kontantstrømmer kommer midtveis i løpet av året. I stedet for å bruke rabattperioder på 1 for det første året, 2 for det andre året osv., I DCF-formelen, bruker vi 0,5 for det første året, 1,5 for det andre året, og så videre. For opplæring i økonomisk modellering, klikk her.

Flere intervjuspørsmål

Vi håper dette har vært en nyttig guide for spørsmål og svar på intervjuer om aksjeforskning! Hvis du vil ha mer praksis, kan du ta en titt på våre andre intervjuguider og interaktive karrierekart for å fremme finanskarrieren:

  • FP&A intervju spørsmål FP&A intervju spørsmål FP&A intervju spørsmål og svar. Denne listen inneholder de vanligste intervjuspørsmålene som brukes til å ansette for finansiell planlegging og analyse (FP&A) jobber som analytiker og lederstillinger. Basert på omfattende forskning og tilbakemeldinger fra fagpersoner i selskaper, har denne listen de mest sannsynlige intervjuspørsmålene
  • Investeringsbankintervjuer Investeringsbankintervju Spørsmål og svar Spørsmål og svar om investeringsbankintervju. Denne virkelige formen ble brukt av en bank for å ansette en ny analytiker eller tilknyttet. IB intervju innsikt og strategier. Spørsmålene er sortert i: bank- og bransjeoversikt, sysselsettingshistorie (CV), tekniske spørsmål (økonomi, regnskap, verdsettelse) og atferdsmessig (passform)
  • Kredittanalytiker Spørsmål og svar Kredittanalytiker Intervju Spørsmål og svar. For alle som har intervju for en analytikerstilling i kredittavdelingen i en bank, er dette en guide for å få tak i det! Spørsmålene inkluderer følgende: tekniske ferdigheter (økonomi og regnskap), sosiale ferdigheter (kommunikasjon, personlighetstilpasning osv.). Denne guiden fokuserer utelukkende
  • Regnskapsintervju Regnskapsintervju Spørsmål og svar om regnskapsintervju. Denne listen inneholder de vanligste intervjuspørsmålene som brukes til å ansette for regnskapsjobber. Noen er vanskeligere enn de ser ut til å begynne med! Denne veiledningen dekker spørsmål om resultatregnskap, balanse, kontantstrømoppstilling, budsjettering, prognoser og regnskapsprinsipper
  • Atferdsspørsmål Atferdsintervju Spørsmål og svar om atferdsintervju. Denne listen inneholder de vanligste intervjuspørsmålene og svarene for økonomijobber og atferdsmessige ferdigheter. Spørsmål om atferdsmessige intervjuer er veldig vanlige for finansjobber, og likevel er søkere ofte underforberedt på dem.

Siste innlegg