Prognoser for kontantstrøm - trinn 4 i å bygge en finansiell modell

Denne artikkelen om prognoser for kontantstrøm er den siste delen av den firetrinns økonomiske prognosemodellen i Excel. Etter å ha fullført resultatregnskapet Resultatregnskapet er et av selskapets kjerneoppgaver som viser resultatene over en periode. Resultatet bestemmes ved å ta alle inntekter og trekke alle utgifter fra både drifts- og ikke-driftsaktiviteter. Denne uttalelsen er en av tre uttalelser som brukes i både bedriftsøkonomi (inkludert finansiell modellering) og regnskap. og balanse Balanse Balansen er en av de tre grunnleggende regnskapene. Disse uttalelsene er nøkkelen til både økonomisk modellering og regnskap. Balansen viser selskapets forvaltningskapital, og hvordan disse eiendelene finansieres, enten gjennom gjeld eller egenkapital.Eiendeler = Gjeld + egenkapitalprognoser, vi kan nå gå til kontantstrømoppstillingen Kontantstrømoppstilling En kontantstrømoppstilling (offisielt kalt kontantstrømoppstillingen) inneholder informasjon om hvor mye kontanter et selskap har generert og brukt i en gitt periode. Den inneholder tre seksjoner: kontanter fra driften, kontanter fra investering og kontanter fra finansiering. for å fullføre firetrinns prognosemodelleringsrammeverk.

Prognoser for kontantstrøm - trinn 4 i en finansiell modell

Mot slutten av denne artikkelen vil du kunne:

  • Forstå viktigheten av å innlemme feilkontroller i prognostisering av kontantstrøm
  • Utled en prognostisert kontantstrømoppstilling basert på en forventet resultatregnskap eller balanse
  • Utled en gratis kontantstrømoppstilling som kan brukes til egenkapitalvurdering

Prognoser for finansregnskap

En kontantstrømsprognose kan utledes fra balanse og resultatregnskap. Vi begynner med å prognose kontantstrømmer fra driftsaktiviteter før vi går videre til prognoser for kontantstrømmer fra investerings- og finansieringsaktiviteter. Driftsaktiviteter inkluderer inntekter Salgsinntekter Salgsinntekter er inntektene som mottas av et selskap fra salg av varer eller levering av tjenester. I regnskap kan begrepene "salg" og "inntekt" brukes, og blir ofte brukt om hverandre, for å bety det samme. Inntekt betyr ikke nødvendigvis mottatt kontanter. og driftskostnader, mens investeringsaktiviteter inkluderer salg eller kjøp av eiendeler og finansieringsaktiviteter med utstedelse av aksjer og opptak av gjeld. Fra prognoser for alle tre aktivitetene vil vi komme til den prognostiserte netto kontantbevegelsen.

Prognoser for kontantstrømoppstilling

Kontantstrøm fra driftsaktiviteter

Det første trinnet i vår kontantstrømsprognose er å prognose kontantstrømmer fra driftsaktivitetene, som kan hentes fra balansen og resultatregnskapet.

Fra resultatregnskapet bruker vi prognostisert nettoinntekt og legger tilbake prognoseavskrivningen. Vi bruker deretter prognosebalansen til å beregne endringer i driftsmidler og gjeld. For hvert driftsmiddel og gjeld må vi sammenligne det aktuelle prognoseåret med året før. I dette eksemplet har endringer i fordringer og lager en effekt av å øke de totale kontantstrømmene. Med andre ord er fordringer og varelager i vårt prognoseår begge lavere enn året før.

Kontantstrøm fra driftsaktiviteter

Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter

Endringer i leverandørgjeld og annen gjeld har en omvendt effekt - redusert total kontantstrøm fra driften. Gjeldstallet må med andre ord være lavere i vårt prognoseår enn året før.

Nå som vi har lært å beregne kontantstrømmer fra driftsaktiviteter, la oss se på investeringsaktiviteter. Alle investeringsaktivitetselementer kommer fra spesifikke anleggsmidler eller PP & E-prognoser.

Modellen vår forutsier anleggsmidler i detalj i delen "Støtteplaner", der vi antar:

  • Eiendeler avskrives fullstendig når de avhendes, og ingen kontantstrømmer er knyttet til avhendingen
  • Ingen kjøp eller salg av virksomheter

Som et resultat vil den eneste varen vi vil forutsi i vår modell, være anskaffelse av anleggsmidler eller varige driftsmidler (PP&E). Det blir ofte referert til som CAPEX, forkortelse for kapitalutgifter.

Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter

Kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter

Etter prognoser for investeringsaktiviteter vil vi nå lære å beregne kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter. De fleste finansieringsaktivitetspostene beregnes ved å bare sammenligne prognoseåret med året før. I vår modell inkluderte vi utbytte i finansieringsaktiviteten. I praksis inkluderer noen organisasjoner utbyttekontantstrømmer i driften. Valget skal gjenspeile hvordan utbytte rapporteres i regnskapet.

Prognoser gratis kontantstrøm

Fri kontantstrøm til firmaet (aka Unlevered Free Cash Flow Unlevered Free Cash Flow Unlevered Gratis kontantstrøm er et teoretisk kontantstrømstall for en bedrift, forutsatt at selskapet er helt gjeldfritt uten rentekostnader.) Prognose er den foretrukne tilnærmingen ved verdsettelse aksjer ved bruk av diskonterte kontantstrømmer. Gratis kontantstrømmer til firmaet kan defineres med følgende formel:

FCFF Formel

FCF til firmaet er Earnings Before Interests and Taxes (EBIT), ganger en minus skattesatsen, der skattesatsen uttrykkes i prosent eller desimal. Siden avskrivninger er ikke-kontante utgifter, legges de til igjen. Netto kapitalutgifter og økninger i netto arbeidskapital blir deretter trukket. Merk at reduksjon i arbeidskapital vil bli lagt til ligningen.

Prognoser gratis kontantstrøm til egenkapital

Selv om FCF til firmaet er den foretrukne tilnærmingen til verdsettelse av aksjer, er det ikke den eneste FCF-beregningen som brukes. Det er en annen FCF-variant som brukes som heter FCF til egenkapital.

Gratis kontantstrøm til egenkapital brukes til å bestemme hvor mye kontanter som er tilgjengelige for aksjeinvestorer etter å ha betalt gjeldsrenter og oppfylle bærekraftige forpliktelser. Enkelt sagt er FCF til egenkapital kontantstrøm fra driften, minus investeringer, pluss utstedt nettogjeld.

FCFE-formel

Avstemming av gratis kontantstrømmer

Siden det bare er to store forskjeller mellom FCF til firmaet og FCF til egenkapital, er det relativt enkelt å forene de to.

Fra og med FCF til egenkapital trekker vi ganske enkelt utstedt nettogjeld, legger tilbake rentekostnaden og trekker skatteskjoldet på renten. Skatteskjoldet på renter er forskjellen mellom skatt beregnet på EBIT og skatt beregnet på resultat før skatt.

FCFE vs FCFF Avstemming

Tilleggsressurser

Takk for at du leser Finance-guiden til prognoser for kontantstrøm i økonomiske prognosemodeller.

Finance er en global leverandør av Financial Modelling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-sertifisering Bli med på 350 600 studenter som jobber for selskaper som Amazon, JP Morgan og Ferrari-sertifiseringsprogram, designet for å forvandle alle til en verdensklasse finansanalytiker. For å fortsette å lære og utvikle kunnskapen din om økonomisk analyse, anbefaler vi på det sterkeste de ekstra finansressursene nedenfor:

  • Følsomhetsanalyse for økonomisk modelleringskurs
  • Avansert Excel Formel Course
  • Maler for økonomiske modeller
  • M&A Advanced Modelling Course

Siste innlegg