Hvordan lage en sammenslåingsmodell - En grunnleggende oversikt over de viktigste trinnene

En fusjonsmodell er analysen av kombinasjonen av to selskaper som kommer sammen gjennom M & A-prosessen Fusjoner Oppkjøp M & A-prosess Denne guiden tar deg gjennom alle trinnene i M & A-prosessen. Lær hvordan fusjoner og oppkjøp og avtaler blir fullført. I denne guiden vil vi skissere anskaffelsesprosessen fra start til slutt, de forskjellige typer erververe (strategiske mot økonomiske kjøp), viktigheten av synergier og transaksjonskostnader. En fusjon er "kombinasjonen" av to selskaper, under en gjensidig avtale, for å danne en konsolidert enhet. Et oppkjøp skjer når ett selskap foreslår å tilby kontanter eller dets aksjer for å erverve et annet selskap. I alle tilfeller smelter begge selskapene sammen til ett selskap, med forbehold om godkjenning fra aksjonærene i begge selskapene. Nedenfor er trinnene for hvordan du bygger en fusjonsmodell.

Veiledning for hvordan du bygger en fusjonsmodell

Skjermbilde: Fusjonsmodelleringskurs.

Hovedtrinnene for å bygge en fusjonsmodell er:

  1. Gjøre anskaffelsesforutsetninger
  2. Gjør fremskrivninger
  3. Verdsettelse av hver virksomhet
  4. Bedriftskombinasjon og Pro Forma-justeringer
  5. Deal Accretion / Fortynning

Hver av disse trinnene vil bli utforsket mer detaljert nedenfor.

# 1 Gjør anskaffelsesforutsetninger

Det første trinnet i hvordan du bygger en fusjonsmodell er å lage en driftsprognose for begge selskapene og bestemme det mulige området for den foreslåtte kjøpesummen. Det overtakende selskapet kan tilby kontanter, aksjer eller en kombinasjon av de to som vederlag for kjøpesummen.

Der kjøperens aksje er undervurdert, kan kjøperen bestemme seg for å bruke kontanter i stedet for egenkapital, siden de ville bli tvunget til å gi opp et betydelig antall aksjer til målselskapet.

I motsetning til det kan målselskapet ønske å motta egenkapital fordi det kan oppleves som mer verdifullt enn kontanter. Å finne et hensyn som godtas av begge parter er en avgjørende del av å inngå en avtale.

Viktige forutsetninger inkluderer:

  • Kjøpesum for målet
  • Antall nye aksjer som skal utstedes til målet (som vederlag)
  • Verdien av kontanter som skal betales til målet (som vederlag)
  • Synergier Typer av synergier M&A synergier kan oppstå fra kostnadsbesparelser eller inntekter. Det er forskjellige typer synergier i fusjoner og oppkjøp. Denne guiden gir eksempler. En synergi er enhver effekt som øker verdien av et sammenslått firma over den samlede verdien til de to separate selskapene. Synergier kan oppstå i M & A-transaksjoner fra kombinasjonen av de to virksomhetene (kostnadsbesparelser)
  • Tidspunkt for at disse synergiene skal realiseres
  • Integrasjonskostnader
  • Justeringer til økonomi (hovedsakelig regnskapsrelatert)
  • Prognoser / økonomiske prosjekter for mål og erverver

antagelser om å bygge en sammenslåingsmodell i Excel

Skjermbilde fra Finance's M&A Modelling Course.

# 2 Gjør fremskrivninger

Å lage anslag i en fusjonsmodell er det samme som i en vanlig DCF-modell DCF Model Training Gratis guide En DCF-modell er en bestemt type finansmodell som brukes til å verdsette en virksomhet. Modellen er rett og slett en prognose for et selskaps uhåndterte frie kontantstrøm eller en hvilken som helst annen type finansmodell Typer av økonomiske modeller De vanligste typene av økonomiske modeller inkluderer: 3 uttalelsesmodell, DCF-modell, M & A-modell, LBO-modell, budsjettmodell. Oppdag de 10 beste typene. For å kunne forutsi vil en analytiker gjøre antakelser om omsetningsvekst, marginer, faste kostnader, variable kostnader, kapitalstruktur, investeringer og alle andre kontoer i selskapets regnskap. Denne prosessen er kjent som å bygge en treoppstillingsmodell 3 Oppstillingsmodell A 3 oppstillingsmodell knytter resultatregnskapet, balansen,og kontantstrømoppstilling i en dynamisk tilknyttet økonomisk modell Eksempler, veiledning og krever sammenkobling av resultatregnskap, balanse og kontantstrømoppstilling. Bygg denne delen akkurat som du gjør med en hvilken som helst annen modell, og gjenta den to ganger: en gang for målet og en gang for erververen.

hvordan lage en fusjonsmodellprognose

For å lære mer, start Finance's online finansielle modelleringskurs nå!

# 3 Verdsettelse av hver virksomhet

Trinn 3 i hvordan du bygger en fusjonsmodell er en DCF-analyse av hver virksomhet. Når prognosen er fullført, er det på tide å foreta en verdivurdering av hver virksomhet. Verdsettelsen vil være en diskontert kontantstrøm (DCF) -modell DCF-modellopplæring Gratis guide En DCF-modell er en bestemt type finansmodell som brukes til å verdsette en virksomhet. Modellen er ganske enkelt en prognose for et selskaps uhåndterte frie kontantstrøm som også er basert på sammenlignbar selskapsanalyse og presedens transaksjoner. Det vil være mange antagelser involvert i dette trinnet, og det er sannsynligvis det mest subjektive. Derfor er dette et område der det å ha en dyktig finansanalytiker virkelig kan gjøre en forskjell når det gjelder å produsere ekstremt nøyaktige og pålitelige tall.

Trinnene for å utføre verdsettelsen inkluderer:

  • Utføre sammenlignbar selskapsanalyse Sammenlignbar selskapsanalyse Hvordan utføre sammenlignbar selskapsanalyse. Denne guiden viser deg trinn for trinn hvordan du bygger sammenlignbare selskapsanalyser ("Comps"), inkluderer en gratis mal og mange eksempler. Comps er en relativ verdsettelsesmetodikk som ser på forholdstall for lignende offentlige selskaper og bruker dem til å utlede verdien av en annen virksomhet
  • Bygg DCF-modellen DCF-modellopplæring Gratis guide En DCF-modell er en bestemt type finansiell modell som brukes til å verdsette en virksomhet. Modellen er rett og slett en prognose for et selskaps unlevered gratis kontantstrøm
  • Bestemmelse av den vektede gjennomsnittlige kapitalkostnaden (WACC WACC WACC er et foretaks vektede gjennomsnittlige kapitalkostnad og representerer dets blandede kapitalkostnad inkludert egenkapital og gjeld. WACC-formelen er = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Denne guiden vil gi en oversikt over hva den er, hvorfor den brukes, hvordan man beregner den, og gir også en nedlastbar WACC-kalkulator)
  • Beregning av terminalverdien Kunnskapsfinansieringsstudier er en fin måte å forbedre teknisk kunnskap om økonomi, regnskap, finansiell modellering, verdsettelse, handel, økonomi og mer. av virksomheten

verdsettelse av fusjonsmodell

Skjermbilde fra Finance's M&A Financial Modelling Course.

# 4 Kombinasjon og justeringer

Når selskap A kjøper selskap B, vil balansepostene i selskap B legges til selskapets balanse A. Ved å kombinere de to selskapets økonomi vil det være behov for justeringer som må regnskapsføres. Noen av disse justeringene kan bestå av verdien av goodwill, verdien av aksjene og opsjonene, kontantekvivalenter osv. Denne delen er også der ulike typer synergier Typer av synergier M & A-synergier kan oppstå fra kostnadsbesparelser eller inntekter. Det er forskjellige typer synergier i fusjoner og oppkjøp. Denne guiden gir eksempler. En synergi er enhver effekt som øker verdien av et sammenslått firma over den samlede verdien til de to separate selskapene. Synergier kan oppstå i M & A-transaksjoner spiller inn.

Viktige forutsetninger inkluderer:

  • Formen for vederlag (kontanter eller aksjer)
  • Allokering av kjøpesum (PPA)
  • Beregning av goodwill
  • Eventuelle endringer i regnskapspraksis mellom selskapene
  • Synergier M&A Synergier M&A Synergier oppstår når verdien av et sammenslått selskap er høyere enn summen av de to individuelle selskapene. 10 måter å estimere operasjonelle synergier i M & A-avtaler er: 1) analysere antall ansatte, 2) se på måter å konsolidere leverandører på, 3) evaluere eventuelle hovedkontorer eller leiebesparelser 4) estimere verdien som er spart ved delingsberegning

Et viktig skritt for å bygge fusjonsmodellen er å bestemme goodwill som oppstår ved anskaffelsen av aktiva til målselskapet. Goodwill oppstår når kjøperen anskaffer målet for en pris som er større enn bokført verdi av netto materielle eiendeler på selgers balanse. Hvis den bokførte verdien av det ervervede foretaket er lavere enn det overtakeren betalte, vil det oppstå en nedskrivning. Som et resultat vil goodwill eiendelen bli redusert med en verdi lik goodwill nedskrivningsgebyr Goodwill Nedskrivning Regnskap En Goodwill Nedskrivning oppstår når verdien av goodwill i selskapets balanse overstiger den testede regnskapsverdien av revisorene, noe som resulterer i en nedskrivning eller nedskrivning. I henhold til regnskapsstandarder skal goodwill balanseføres som en eiendel og vurderes årlig.Bedrifter bør vurdere om en verdifall er e.

Les mer: Fusjonsfaktorer og kompleksitet M&A Hensyn og implikasjoner Når man gjennomfører M&A, må et selskap erkjenne og gjennomgå alle faktorer og kompleksiteter som går inn i fusjoner og oppkjøp. Denne guiden skisserer viktige

M&A modell - pro forma balanse

Lær mer i Finance's Fusions and Acquisitions Course.

# 5 Deal Accretion / Fortynning

Formålet med tilvekst / fortynning Akkresjonsfortynning Akkresjonsfortynningsanalyse er en enkel test som brukes til å avgjøre om en foreslått fusjon eller oppkjøp vil øke eller redusere EPS-analysen etter transaksjonen, er å bestemme effekten av oppkjøpet på kjøpers Pro Forma-inntjening per aksje ( EPS) Proforma Resultat per aksje (EPS) Proforma resultat per aksje (EPS) beregnes for å justere for effekten av fusjoner og oppkjøp. Veiledning for å beregne proforma inntjening, eksempel, formel. En transaksjon anses å være accretiv hvis kjøperens EPS øker etter å ha kjøpt målselskapet. Omvendt blir en transaksjon sett på som utvanende hvis kjøperens EPS avtar som et resultat av fusjonen. Kjøperen bør estimere effekten av målets økonomiske ytelse på selskapets EPS før han avslutter en avtale.

Viktige forutsetninger inkluderer:

  • Antall nye aksjer utstedt
  • Inntjening oppnådd fra målet
  • Virkning av synergier

fortynning av fusjonsinnsamling

Bilde fra Finance's Merger Modelling Course.

Som du ser i eksemplet ovenfor, er denne avtalen utvannende for overtakeren, noe som betyr at deres inntjening per aksje er lavere, som et resultat av å gjøre transaksjonen, enn inntjeningen per aksje var før avtalen. En slik situasjon - isolert sett - vil argumentere mot at oppkjøpet er en god avtale for oppkjøperen, men selvfølgelig er det mange andre hensyn som spiller inn i den endelige avgjørelsen om å fusjonere en fusjonsavtale eller ikke.

Les mer: fortynningsfortynningsanalyse Akkresjonsfortynning Akkresjonsfortynningsanalyse er en enkel test som brukes til å avgjøre om en foreslått fusjon eller oppkjøp vil øke eller redusere EPS etter transaksjonen.

Lær mer om M&A

Takk for at du leser økonomiguiden om hvordan du bygger en fusjonsmodell. Finance er den offisielle leverandøren av Financial Modellering and Valuation Analyst (FMVA) -betegnelsen FMVA®-sertifisering Bli med på 350 600 studenter som jobber for selskaper som Amazon, JP Morgan og Ferrari. For å fortsette å lære og fremme karrieren din, vil disse ekstra gratis økonomiressursene være nyttige:

  • M&A Process Fusjoner Oppkjøp M&A Process Denne guiden tar deg gjennom alle trinnene i M & A-prosessen. Lær hvordan fusjoner og oppkjøp og avtaler blir fullført. I denne guiden vil vi skissere anskaffelsesprosessen fra start til slutt, de forskjellige typer erververe (strategiske mot økonomiske kjøp), viktigheten av synergier og transaksjonskostnader
  • Fusjonsfaktorer og kompleksitet M&A Hensyn og implikasjoner Når man gjennomfører M&A, må et selskap erkjenne og gjennomgå alle faktorer og kompleksiteter som inngår i fusjoner og oppkjøp. Denne guiden skisserer viktige
  • M&A Document Retention M&A Document Retention Etter at en M & A-transaksjon er avsluttet, er det viktig for banken å ha en god dokumentoppbevaringspolicy, som beskrevet i denne veiledningen for å sikre overholdelse av
  • DCF Model Guide DCF Model Training Gratis guide En DCF-modell er en bestemt type finansiell modell som brukes til å verdsette en virksomhet. Modellen er rett og slett en prognose for et selskaps unlevered gratis kontantstrøm

Siste innlegg