Kvaliteten på inntjeningen - En rapport for due diligence av anskaffelser

En kvalitetsrapport er et rutinemessig skritt i due diligence Due Diligence Due diligence er en prosess for verifisering, etterforskning eller revisjon av en potensiell avtale eller investeringsmulighet for å bekrefte alle relevante fakta og økonomisk informasjon, og for å verifisere alt annet som var tatt opp under en M & A-avtale eller investeringsprosess. Forsiktighet er gjennomført før en avtale avsluttes. prosess for private oppkjøp. Nettoinntekt Nettoinntekt Nettoinntekt er en nøkkellinje, ikke bare i resultatregnskapet, men i alle de tre hovedregnskapene. Mens den er oppnådd gjennom resultatregnskapet, brukes nettoresultatet også i både balansen og kontantstrømoppstillingen. er ikke nødvendigvis en 100% nøyaktig indikasjon på økonomiske resultater for en bedrift.Hvis et selskap rapporterer store nettoinntektstall, men negativ kontantstrøm fra driften Kontantstrømoppstilling En kontantstrømoppstilling (offisielt kalt kontantstrømoppstillingen) inneholder informasjon om hvor mye kontanter et selskap har generert og brukt i en gitt periode. Den inneholder tre seksjoner: kontanter fra driften, kontanter fra investering og kontanter fra finansiering. , for eksempel, så er det kanskje ikke så økonomisk forsvarlig som det ser ut. En kvalitetsrapport vurderer hvordan et selskap akkumulerer sine inntekter - for eksempel kontanter eller ikke-kontanter, tilbakevendende eller engangsinntekter.da er det kanskje ikke så økonomisk forsvarlig som det ser ut. En kvalitetsrapport vurderer hvordan et selskap akkumulerer sine inntekter - for eksempel kontanter eller ikke-kontanter, tilbakevendende eller engangsinntekter.da er det kanskje ikke så økonomisk forsvarlig som det ser ut. En kvalitetsrapport vurderer hvordan et selskap akkumulerer sine inntekter - for eksempel kontanter eller ikke-kontanter, tilbakevendende eller engangsinntekter.

Kvaliteten på inntjeningstemaet

Det er mange viktige detaljer som ikke er skissert i selskapets resultatregnskap - derfor er en oversikt over kontantkilder Cash Sweep En cash sweep er en bevisst valgt og automatisk overføring av en del av selskapets eller en persons kontantstrøm som skal brukes til en spesifikk mening. er veldig viktig. Ganske enkelt, hvis et selskap rapporterer en positiv nettoinntekt, men inntjening av dårlig kvalitet, kan det være mer risikabelt å kjøpe et selskap enn det selskapets regnskap indikerer. Denne vurderingen påvirker ofte hvorvidt en erverver bestemmer seg for å forfølge et privat anskaffelse.

Eksempel på resultatkvalitetsrapport

Følgende er et eksempel på en forkortet versjon av en hypotetisk due diligence-kvalitet av inntjeningsgjennomgang som ble utført når fiktivt selskap, XYZ Capital Partners, bestemmer seg for å kjøpe et privateide privateide selskap Et privateid selskap er et selskap hvis aksjer eies av enkeltpersoner eller selskaper og som ikke tilbyr aksjeinteresser til investorer i form av aksjer som handles på en offentlig børs. ABC Co og delvis erverve DEF Co (ABCs søsterselskap). Gjennomgangen gjennomføres av eksterne revisorer QRS LLP. Den er delt inn i 3 seksjoner: (1) et sammendrag, (2) resultatregnskap og (3) balansen.

1. Sammendrag

Forretningsoversikt

ABC Co. er basert i Buffalo, NY og ble grunnlagt i 2000 av James Smith. ABC tilbyr landsomfattende flyttetjenester som inkluderer arbeidskraft, haling og flytting. Det er fem ledere som er en del av toppledelsen, og bedriftshierarkiet Bedriftsstruktur Bedriftsstruktur refererer til organisering av forskjellige avdelinger eller forretningsenheter i et selskap. Avhengig av selskapets mål og bransjen er som følger:

Rapport om kvalitet på inntekter Eksempel del 1

I denne avtalen vil XYZ også kjøpe komponenter i ABCs søsterselskap, DEF, for å få kontroll over visse anleggsmidler som er relevante for oppkjøpet.

Transaksjonsoversikt

XYZs intensjonsavtale Letter of Intent (LOI) Last ned Finance's Intent Letter (LOI) mal. En LOI skisserer vilkårene og avtalene for en transaksjon før de endelige dokumentene signeres. Hovedpoengene som vanligvis er inkludert i en intensjonsavtale inkluderer: transaksjonsoversikt og struktur, tidslinje, due diligence, konfidensialitet, eksklusivitet inkluderer anskaffelse av alle eiendelene til ABC og noen andre driftsmidler fra DEF for sum av $ 6 millioner. $ 6 millioner representerer et 4,23 ganger multiplikasjon på EBITDA før justeringer for Amazon-relaterte inntekter (en stor engangsinntektskilde som dukket opp da de flyttet til Buffalo, NY-kontoret i løpet av en treårsperiode), mangfoldet er 4,39x justert EBITDA.

Transaksjonsoversikt

Sammendrag av viktige spørsmål og anbefalinger

Resultatregnskap Observasjon Anbefaling
Inntekter og Amazon ABC har normalt noen få større prosjekter som skjer hvert år. I 2017 ble ABC imidlertid tildelt en kontrakt av Amazon som var mye større enn normalt. Selv om Amazon-prosjektet var uvanlig på grunn av størrelsen, kan det hende at ABC kan dra nytte av fremtidige engangs store bestillinger, ettersom de nå er på leverandørlisten for Amazon. XYZ Capital Partners bør følge Amazonas utvikling i Vancouver nøye, da det kan være i stand til å plukke opp flere store bestillinger.
QRS gjennomgikk inntektene for 2017 for å avgjøre om det var store engangsinntekter som lignet på Amazon. QRS bemerket at det ikke var store inntektsøkninger, og alle kunder i topp 10 rapporterte inntekter i minst to 2 år på rad.

Balanse Observasjon Anbefaling
Kjøpspristildeling XYZ bør bruke så mye av kjøpesummen som mulig til materielle eiendeler for å dra nytte av en raskere avskrivning av disse eiendelene for skattemessige formål. QRS anslår at verdien av skatteskjoldet til Pender West ville øke med $ 100 800 hvis ytterligere $ 1,26 millioner i verdi ble tildelt materielle eiendeler. XYZ bør fastsette den virkelige markedsverdien for eiendelene som skal kjøpes, og se om den kan forhandle om ytterligere verdi som skal tildeles de materielle eiendelene for å øke skatteskjoldet som er opprettet gjennom denne transaksjonen.

2. Resultatregnskap

Resultatregnskap

Inntekter og “Amazon Project”

Eksempel på resultatkvalitetsrapport

Inntektsdiagram over resultatkvalitetsrapporten

  • I 2017 så ABC en stor økning i inntektene på grunn av Amazon-prosjektet; Amazon trengte hjelp med å utvide seg til deres Buffalo-kontor.
  • Eksklusive Amazon økte inntektene med $ 195.000 - 26% - i 2017 og $ 153.000 - 14%, i 2018.
  • “A” var den største kunden og hadde en omsetning på $ 135 000, 12% av de totale inntektene i 2018.
QRS-spørsmål / anbefalinger
  • QRS gjennomgikk inntektene for 2018 for å avgjøre om det oppstod store engangsinntekter, i likhet med inntektene fra Amazon i 2017, som ville kreve en større justering enn normalt. QRS bemerket at det ikke var store inntektsøkninger, og at alle kunder i topp 10 fra og med 2018 hadde gitt jevn inntekt for ABC i minst 2 år på rad.

3. Balanse

Balanse over resultatkvalitetsrapporten

Kjøpesumtildeling

Kjøpesum på inntektsrapporten

Kjøpesumtildeling 1

  • Under dette forslaget ville ABC være i stand til å skrive opp eiendelene kjøpt av 1 million dollar fra den opprinnelige kapitalkostnaden på 389 000 dollar. Dette vil etterlate ytterligere $ 3 millioner i goodwill som ingen skattekostnadsgrunnlag vil bli opprettet for.
QRS-spørsmål / anbefalinger
  • XYZ bør fastsette den virkelige markedsverdien for eiendelene som skal kjøpes, og se om den kan forhandle om ytterligere verdi som skal tildeles de materielle eiendelene for å øke skatteskjoldet som er opprettet gjennom denne transaksjonen.

Kvaliteten på inntjeningen Konklusjon

Ovennevnte eksempel er bare en lederoversikt over hvordan en kvalitet på inntjeningsgjennomgang vises og hvilken type analyser som er involvert. Andre mulige spørsmål og anbefalinger en ekstern revisor kan komme med inkluderer ting som normalisering av inntjening, adressering av ineffektivitet i lønn eller implementering av et nytt IT-system.

Legg merke til de viktige problemene her. I 2017 kom en stor andel av ABCs nettoinntekt fra en enkelt stor ordre fra Amazon. Uten en inntjeningsrapport om kvalitet kunne ABCs verdi virke sterkt oppblåst.

Mange anskaffelsestransaksjoner mislykkes under due diligence-prosessen, ettersom gjennomgangene fremhever nøkkelfeilene til et målselskap som ikke ville blitt oppdaget uten ekstern revisjon. Konsulenttjenester er av avgjørende betydning fordi de også gir anbefalinger om hvordan du kan sikre potensiell forretningsrisiko og dra nytte av potensielle gevinster (for eksempel skattefordeler). Legg merke til at denne vurderingen er utelukkende anbefalingsbasert. Anbefalingene i en kvalitetsrapport utgjør profesjonell analyse og råd, men verken ervervet eller målselskapet må følge.

Tilleggsressurser

Takk for at du har lest Finance-guiden til inntektsrapporten. Finance er den offisielle leverandøren av Financial Modelling & Valuation Analyst-sertifisering FMVA®-sertifisering Bli med på 350 600 studenter som jobber for selskaper som Amazon, JP Morgan og Ferrari. For å fortsette å lære og fremme karrieren din, vil disse ekstra økonomiressursene være nyttige:

  • Private Equity vs Venture Capital, Angel and Seed Investors guide Private Equity vs Venture Capital, Angel / Seed Investors Sammenlign private equity vs venture capital vs angel and seed investorer når det gjelder risiko, virksomhetsstadium, størrelse og type investering, beregninger, ledelse . Denne veiledningen gir en detaljert sammenligning av private equity vs venture capital vs angel and seed investorer. Det er lett å forvirre de tre investorklassene
  • Verdivurdering av privat selskap Privatteknisk verdivurdering 3 teknikker for verdivurdering av privat selskap - lær hvordan du verdsetter en bedrift selv om den er privat og med begrenset informasjon. Denne guiden gir eksempler, inkludert sammenlignbar selskapsanalyse, diskontert kontantstrømanalyse og den første Chicago-metoden. Lær hvordan fagfolk verdsetter en bedrift
  • Guide for økonomisk modellering Gratis guide for finansiell modellering Denne guiden for finansiell modellering dekker Excel-tips og beste praksis for antakelser, drivere, prognoser, kobling av de tre uttalelsene, DCF-analyse, mer
  • M&A Glossary M&A Glossary Finance's M&A Glossary of terms and definitions for fusions & acquisitions transaksjoner. Vilkårene er fra Finans avanserte økonomiske modelleringskurs, M&A modellering

Siste innlegg