Leveraged Finance - Hvordan gearing brukes til å øke egenkapitalavkastningen

Leveraged finance er bruk av en gjeld som er over normal, i motsetning til egenkapital eller kontanter, for å finansiere kjøp av investeringsmidler. Leveraged finance gjøres med det mål å øke en investerings potensielle avkastning, forutsatt at investeringen øker i verdi.

Private equity Private Equity Karriereprofil Private equity analytikere og tilknyttede selskaper utfører lignende arbeid som i investeringsbank. Jobben inkluderer økonomisk modellering, verdsettelse, lange timer og høy lønn. Private equity (PE) er en vanlig karriereutvikling for investeringsbankfolk (IB). Analytikere i IB drømmer ofte om å “oppgradere” til kjøpesiden, firmaer og leveraged buyout Leveraged Buyout (LBO) En leveraged buyout (LBO) er en transaksjon der en virksomhet erverves med gjeld som hovedkilde til vurdering. En LBO-transaksjon skjer vanligvis når et private equity-selskap (PE) låner så mye de kan fra en rekke långivere (opptil 70-80% av kjøpesummen) for å oppnå en intern renteavkastning>20% bedrifter vil bruke så mye innflytelse som mulig for å forbedre investeringens interne avkastning eller IRR Intern avkastning (IRR) Intern avkastning (IRR) er diskonteringsrenten som gjør netto nåverdi (NPV) på en prosjekt null. Med andre ord er det forventet sammensatt årlig avkastning som vil opptjenes på et prosjekt eller en investering. .

lånefinansiering

Effektene av gearing

Den effektive gjeldskostnaden Gjeldskostnaden Gjeldskostnaden er avkastningen som et selskap gir til gjeldsinnehavere og kreditorer. Gjeldskostnader brukes i WACC-beregninger for verdsettelsesanalyse. er lavere enn egenkapital (siden gjeldseiere alltid blir utbetalt før aksjeeiere - dermed er det lavere risiko).

Utnyttelse vil imidlertid øke volatiliteten i selskapets inntjening og kontantstrøm Kontantstrøm Kontantstrøm (CF) er økningen eller reduksjonen i mengden penger en bedrift, institusjon eller person har. I økonomi brukes begrepet for å beskrive mengden kontanter (valuta) som genereres eller forbrukes i en gitt tidsperiode. Det er mange typer CF, samt risikoen for å låne ut eller eie selskapet. Disse risikoene vil omfatte faktorer som (men ikke begrenset til) endringer i selskapets likviditet, stabiliteten i bransjen og skift i økonomien, for eksempel renter.

Analytikere må forstå et selskaps bruk av gearing for å vurdere risiko- og avkastningsegenskapene. Forståelse av innflytelse kan også hjelpe til med å forutsi kontantstrømmer, slik at du kan velge en passende diskonteringsrente for å finne et firmas nåverdi.

Eksempel på hvordan lånefinansiering øker avkastningen

Her er et enkelt eksempel på nøyaktig hvordan lånefinansiering øker egenkapitalavkastningen.

I illustrasjonen nedenfor viser vi 3 eksempler:

  1. Ingen utnyttelse - 100% egenkapitalfinansiert
  2. Moderat utnyttelse - 70% egenfinansiert (30% gjeld)
  3. High Leverage - 40% egenkapitalfinansiert (60% gjeld)

Legg merke til hvordan den interne avkastningen til aksjeinvestorer øker over tid når mer innflytelse tilføres. Vi antok at all gjeld amortiseres til likeverdige utbetalinger over 5 år.

Skjermbilde av leveraged Finance Template

For å lære mer, og hvordan du bygger en modell som denne, sjekk ut våre økonomiske modelleringskurs!

Last ned gratis malen

Skriv inn navn og e-post i skjemaet nedenfor og last ned gratis malen nå!

Hva er lånefinansiering i en finansinstitusjon?

Innenfor en investeringsbank er en divisjon med ansvar for Leveraged Finance ansvarlig for tjenester relatert til kundens leveraged buyouts. Disse tjenestene inkluderer vanligvis strukturering, administrering og rådgivning om gjeldsfinansiering for oppkjøp.

For eksempel, hvis et private equity-selskap utforsker ulike finansieringsalternativer i sitt forsøk på å anskaffe et annet selskap, vil Leveraged Finance-divisjonen presentere forskjellige typer gjeld klientfirmaet kan ta opp (bankgjeld, høyavkastningsgjeld, syndikerte lån etc. ). Det vil deretter hjelpe klientfirmaet med å finne det beste alternativet basert på kapitalstruktur og virksomhet.

Når selskapet har hevet gjelden, markedsfører Leveraged Finance-avdelingen tilbudene til gjeldsinvestorer, og hjelper firmaet med å skaffe kapitalen som trengs for anskaffelsen.

For å lære mer, utforsk Finance Interactive Career Map.

Hva gjør Leveraged Finance Analysts?

Jobben til en Leveraged Finance Analyst er i stor grad delt mellom å analysere kreditt og risiko, strukturere gjeld og kommunisere med kunder. Analytikere er ansvarlige for å undersøke kredittprofilen til sine kunder og gjeldsinvestorer, analysere potensiell avkastning til sponsorene, samt å bruke Excel-modeller for å bestemme den optimale kapitalstrukturen, basert på kundens økonomiske anslag.

Karriereutsikter

Det er mange kompetanseområder innenfor divisjoner i Leveraged Finance, nemlig avtale med opprinnelse, kapitalmarkedsundersøkelser, forvaltning av kapital / portefølje og salg og handel med gjeldsinstrumenter. Ettersom Leveraged Finance-divisjoner vanligvis har å gjøre med mindre etablerte selskaper, tilbyr dette en rekke muligheter for å koble til og samarbeide med private equity-selskaper, noe som kan være attraktivt for mennesker som har interesser og ambisjoner om private equity.

Flere ressurser

Vi håper dette har vært en nyttig guide for lånefinansiering og hvordan gearing øker egenkapitalavkastningen (og øker den tilsvarende risikoen). For å fortsette å lære, utforsk disse relevante finansressursene nedenfor:

  • Leveraged recapitalization Leveraged Recapitalization En leveraged rekapitalisering skjer når en utsteder vender seg til gjeldsmarkedene for å selge obligasjoner og bruker inntektene til tilbakekjøp av egenkapital.
  • Gjeldsgrad Nyttegrad Et gearingsgrad indikerer gjeldsnivået til en forretningsenhet mot flere andre kontoer i balansen, resultatregnskapet eller kontantstrømoppstillingen. Excel-mal
  • Leveraged Buyout LBO LBO Buy-Side Denne artikkelen handler spesielt om LBOs på buy-side av corporate finance. I en leveraged buyout (LBO) bruker et private equity-selskap så mye gearing som mulig for å skaffe seg en virksomhet og maksimere den interne avkastningen (IRR) til aksjeinvestorer. LBO-kjøpsenheter inkluderer private equity-selskaper, livsforsikringsselskaper, hedgefond, pensjonsfond og aksjefond.
  • LBO-modell LBO-modell En LBO-modell er bygd i Excel for å evaluere en leveraged buyout (LBO) -transaksjon, anskaffelse av et selskap finansiert med en betydelig gjeld.
  • Private equity karrierer Private Equity Karriere Profil Private equity analytikere og tilknyttede selskaper utfører lignende arbeid som i investment banking. Jobben inkluderer økonomisk modellering, verdsettelse, lange timer og høy lønn. Private equity (PE) er en vanlig karriereutvikling for investeringsbankfolk (IB). Analytikere i IB drømmer ofte om å "oppgradere" til kjøpesiden,

Siste innlegg