Random Walk Theory - Definisjon, historie, teoriens implikasjoner

The Random Walk Theory, eller Random Walk Hypotesen, er en matematisk modell Typer av økonomiske modeller De vanligste typene av økonomiske modeller inkluderer: 3 uttalelsesmodell, DCF-modell, M & A-modell, LBO-modell, budsjettmodell. Oppdag de 10 beste aksjemarkedene. Tilhengerne av teorien mener at prisene på verdipapirer omsettelige verdipapirer omsettelige verdipapirer er ubegrensede kortsiktige finansielle instrumenter som utstedes enten for aksjepapirer eller for gjeldspapirer fra et børsnotert selskap. Det utstedende selskapet lager disse instrumentene for det uttrykkelige formålet med å skaffe midler for å finansiere forretningsaktiviteter og utvidelse. i aksjemarkedet utvikler seg i henhold til en tilfeldig spasertur.

En ”random walk” er et statistisk fenomen der en variabel ikke følger noen merkbar trend og beveger seg tilsynelatende tilfeldig. The random walk theory, som anvendt på handel, tydeligst lagt ut av Burton Malkiel, en økonomiprofessor ved Princeton University, antyder at prisen på verdipapirer beveger seg tilfeldig (derav navnet på teorien), og at derfor ethvert forsøk på å forutsi fremtidig prisbevegelse, enten gjennom grunnleggende eller teknisk analyse, er nytteløst.

Random Walk Theory

Implikasjonen for handelsmenn er at det er umulig å overgå det samlede markedsgjennomsnittet annet enn ved en ren sjanse. De som abonnerer på random walk-teorien anbefaler å bruke en "buy and hold" -strategi, investere i et utvalg aksjer som representerer det samlede markedet - for eksempel et indeksfond eller ETF basert på en av de brede aksjemarkedsindeksene, slik som som S&P 500-indeksen.

Grunnleggende antagelser om Random Walk Theory

  1. The Random Walk Theory antar at prisen på hver verdipapir i aksjemarkedet følger en tilfeldig gange.
  2. The Random Walk Theory antar også at bevegelsen i prisen på en sikkerhet er uavhengig av bevegelsen i prisen på en annen sikkerhet.

Kort historie om Random Walk Theory

I 1863 utgav en fransk matematiker aksjemegler ved navn Jules Regnault en bok med tittelen "Calcul des Chances et Philosophie de la Bourse" eller "The Study of Chance and the Philosophy of Exchange." Regnaults arbeid regnes som et av de første forsøkene på bruk av avansert matematikk i analysen av aksjemarkedet.

Påvirket av Regnaults arbeid, publiserte Louis Bachelier, en annen fransk matematiker, en artikkel med tittelen “Théorie de a Spéculation” eller “Theory of Speculation.” Denne artikkelen er kreditert med å etablere grunnleggende regler som vil være nøkkelen til bruk av matematikk og statistikk i aksjemarkedet.

I 1964 ga den amerikanske finansøkonomen Paul Cootner ut en bok med tittelen “The Random Character of Stock Market Prices.” Betraktet som en klassisk tekst innen finansøkonomi, inspirerte den andre verk som "A Random Walk Down Wall Street" av Burton Malkiel (en annen klassiker) og "Random Walks in Stock Market Prices" av Eugene Farma.

Implikasjoner av Random Walk Theory

Siden Random Walk Theory antyder at det er umulig å forutsi bevegelse av aksjekurser, er det også umulig for en aksjemarkedsinvestor å overgå eller “slå” markedet på lang sikt. Dette innebærer at det er umulig for en investor å overgå markedet uten å ta store mengder ekstra risiko. Som sådan er den beste strategien som er tilgjengelig for en investor å investere i markedsporteføljen, det vil si en portefølje som ligner det totale aksjemarkedet og hvis pris gjenspeiler perfekt bevegelsen av prisene på alle verdipapirer i markedet.

En mengde nylige resultatstudier som gjentar at de fleste pengeforvaltere ikke klarer å overgå det samlede markedet, har faktisk ført til opprettelsen av et stadig økende antall passive indeksfond. Det ser også ut til at et økende antall investorer tror på visdom av indeksinvestering. I følge data fra Vanguard og Morningstar så 2016 en enestående tilførsel av mer enn 235 milliarder dollar til indeksfond.

Random Walk Theory i praksis

I 1988 ble Random Walk Theory satt på prøve i den berømte Dart Throwing Investment Contest. Utviklet av Wall Street Journal, pitted denne konkurransen profesjonelle investorer som jobbet ut av New York Stock Exchange mot dummy investorer. Dummy-investorene besto av Wall Street Journal-ansatte som valgte aksjer ved å kaste pil på et brett.

Eksperimentet, med tittelen "The Wall Street Journal Dartboard Contest", fikk stor fanfare og medieoppmerksomhet. Av de 100 konkurransene vant de profesjonelle investorene 61, mens dartkastene vant 39. De profesjonelle investorene slo imidlertid bare markedet (som representert ved Dow Jones Industrial Average) 51 ganger av 100.

Kritikk av Random Walk Theory

En av hovedkritikkene til Random Walk Theory er at aksjemarkedet består av et stort antall investorer, og hvor lang tid hver investor bruker i markedet er forskjellig. Dermed er det mulig for trender å dukke opp i prisene på verdipapirer på kort sikt, og en kunnskapsrik investor kan overgå markedet ved strategisk å kjøpe aksjer når prisen er lav og selge aksjer når prisen er høy innen kort tid.

Andre kritikere hevder at hele grunnlaget for Random Walk Theory er feil, og at aksjekursene følger mønstre eller trender, selv på lang sikt. De hevder at fordi prisen på et verdipapir påvirkes av et ekstremt stort antall faktorer, kan det være umulig å skille mønsteret eller trenden etterfulgt av prisen på sikkerheten. Imidlertid, bare fordi et mønster ikke kan identifiseres tydelig, betyr det ikke at et mønster ikke eksisterer.

En ikke-tilfeldig tur

I motsetning til Random Walk Theory er troenes påstand om teknisk analyse - de som tror at fremtidige prisbevegelser kan forutsies basert på trender, mønstre og historisk prishandling. Implikasjonen som følger av dette synspunktet er at handelsmenn med overlegne markedsanalyser og handelsferdigheter kan overgå det generelle markedsgjennomsnittet betydelig.

Begge sider kan presentere bevis for å støtte sin posisjon, så det er opp til hver enkelt å velge hva de tror. Imidlertid er det ett faktum - kanskje et avgjørende - som strider mot den tilfeldige gangteorien. Dette er det faktum at det er noen enkelthandlere som konsekvent overgår markedssnittet i lange perioder.

I følge Random Walk Theory, bør en næringsdrivende bare være i stand til å overgå det totale markedsgjennomsnittet ved en tilfeldighet eller flaks. Det ville tillate det å være noen handelsmenn som til enhver tid - rent tilfeldig - ville overgå markedsgjennomsnittet.

Men hva er oddsen for at de samme handelsmennene ville være "heldige" år ut og år inn i flere tiår? Likevel er det virkelig slike handelsmenn, mennesker som Paul Tudor Jones, som har klart å generere betydelig avkastning over gjennomsnittet på en jevnlig basis over lang tid.

Det er viktig å merke seg at selv de mest troende i teknisk analyse - de som tror at fremtidige prisbevegelser i markedet kan forutsies - tror ikke at det er noen måte å feilaktig forutsi fremtidig prishandling. Det er mer nøyaktig å si at sannsynlig fremtidig prisbevegelse kan forutsies ved hjelp av teknisk analyse, og at det ved handel basert på slike sannsynligheter er mulig å generere høyere avkastning på investeringen.

Konklusjon

Så, hvem tror du? Hvis du tror på Random Walk Theory, bør du bare investere i en god ETF eller et aksjefond som er utformet for å speile ytelsen til S&P 500-indeksen og håpe på et samlet bullmarked.

Hvis du derimot mener at prisbevegelser ikke er tilfeldige, bør du polere dine grunnleggende og / eller tekniske analyseferdigheter, trygge på at å gjøre slikt arbeid vil lønne seg med overlegen fortjeneste gjennom aktivt å handle på markedet.

Relaterte målinger

Finance tilbyr Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ -sertifisering Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ akkreditering er en global standard for kredittanalytikere som dekker økonomi, regnskap, kredittanalyse, kontantstrømanalyse, covenant modellering, lån tilbakebetaling og mer. sertifiseringsprogram for de som ønsker å ta karrieren til neste nivå. For å fortsette å lære og fremme karrieren din, vil følgende ressurser være nyttige:

  • Teknisk analyse - En nybegynnerveiledning Teknisk analyse - En nybegynnerveiledning Teknisk analyse er en form for investeringsvurdering som analyserer tidligere priser for å forutsi fremtidig prishandling. Tekniske analytikere mener at de kollektive handlingene til alle deltakerne i markedet nøyaktig gjenspeiler all relevant informasjon, og derfor tildeler verdipapirer kontinuerlig en virkelig markedsverdi.
  • Trekantmønstre - Teknisk analyse Trekantmønstre - Teknisk analyse Trekantmønstrene er vanlige kartmønstre hver næringsdrivende bør vite. Trekantmønstre er viktige fordi de hjelper til med å indikere fortsettelsen av et bullish eller bearish marked. De kan også hjelpe en næringsdrivende med å oppdage en markedsreversjon.
  • TRIN-indikator - teknisk analyse TRIN-indikator - teknisk analyse TRIN-indikatoren er en handelsvareindeks. TRIN-indikatoren, også kjent som ARMS-indeksen fordi den ble utviklet av Richard Arms, er funksjonelt en indikator for oscillatortypen som primært brukes til å identifisere kortsiktige overkjøpte eller oversolgte forhold i aksjemarkedet.
  • Zig Zag-indikator - teknisk analyse Zig Zag-indikator - teknisk analyse Zig-zag-indikatoren er et vanlig teknisk analysemønster som brukes til å filtrere ut ubetydelige svingninger i prisen på et verdipapir og nøyaktig spore den eksisterende trenden. Sikksakkindikatoren er imidlertid en veldig forsinket type indikator.

Siste innlegg