Handelsmultipler - Definisjon, analyse, eksempler på handelsmultipler

Handelsmultipler er en type økonomiske beregninger som brukes i verdsettelsen av et selskap. Ved verdsettelse av et selskap er alle avhengige av den mest populære verdsettelsesmetoden, dvs. Diskontert kontantstrøm (DCF) Diskontert kontantstrøm DCF Formel Den diskonterte kontantstrømmen DCF-formelen er summen av kontantstrømmen i hver periode delt med en pluss diskonteringsrenten hevet til kraften i perioden #. Denne artikkelen deler DCF-formelen i enkle termer med eksempler og en video av beregningen. Formelen brukes til å bestemme verdien av en virksomhet, men det blir viktig for kjøpere og bankfolk å se hvordan markedet oppfatter en bestemt aksje i samme bransje med en lignende type eiendeler og markedene. Av denne grunn vurderes "handelsmultipler" og den relative verdsettelsen beregnes.

Handelsmultipler brukes til å forstå hvordan lignende selskaper verdsettes av aksjemarkedet Aksjekapitalmarked (ECM) Aksjekapitalmarkedet er en delmengde av kapitalmarkedet, der finansinstitusjoner og selskaper samhandler for å handle finansielle instrumenter som et multiplum av Revenue, EBITDA , Resultat per aksje, EBIT osv. Den grunnleggende forutsetningen for å sammenligne er at de antar at aksjemarkedene er effektive.

Handelsmultipler kalles også "Peer Group Analysis", "Public Market Multiples" og "Comparable Company Analysis Comparable Company Analysis Slik utfører du sammenlignbar selskapsanalyse. Denne guiden viser deg trinn for trinn hvordan du bygger sammenlignbare selskapsanalyser ("Comps"), inkluderer en gratis mal og mange eksempler. Comps er en relativ verdsettelsesmetodikk som ser på forholdstall for lignende offentlige selskaper og bruker dem til å utlede verdien av en annen virksomhet “.

trading multiples eksempelSammenlignbar selskapsanalyse Hvordan utføre sammenlignbar selskapsanalyse. Denne guiden viser deg trinn for trinn hvordan du bygger sammenlignbare selskapsanalyser ("Comps"), inkluderer en gratis mal og mange eksempler. Comps er en relativ verdsettelsesmetodikk som ser på forholdstall for lignende offentlige selskaper og bruker dem til å utlede verdien av en annen virksomhet

Eksempel:

For å finne “Verdivurderingen av et teleselskap i Europa”, bør handelsmultiplene av British Telecom, Vodafone, France Telecom, Telefonica og lignende selskaper sees som de representerer en lignende forretningsmiks og forretningsmodell. Trading Multiple Trading Multiples er en type av økonomiske beregninger brukt i verdsettelsen av et selskap. Når man verdsetter et selskap, er alle avhengige av den mest populære metoden for.

Handelsmultipler

Hvordan identifisere sammenlignbare selskaper?

For å finne ut sammenlignbare og lignende selskaper som det som blir verdsatt, må parameterne nedenfor skaffes. En av de raskeste måtene å vurdere få selskaper er å se på konkurrentene til målet.

  • Business Mix
    • Produkter og tjenester som tilbys
    • Type kunder
    • Geografisk plassering
  • Størrelse
    • Inntekter
    • Eiendeler
    • EBITDA-marginer

Eksempel:

I tilfelle noen vil verdsette et stort teknologiselskap med base i USA, er de sannsynlige handelsmultiplene som vises nedenfor: (Dataene er per september 2017)

Selskap Market Cap (millioner) EV / Inntekt (FY1) EV / EBITDA (FY1)
Alphabet Inc. $ 654 520 5,2x 13,0x
Amazon 469 931 dollar 2,6x 24,6x
Facebook $ 499 580 11,8x 19,3x
eple $ 847 356 3,9x 12,4x

Analyse av forskjellige multipler:

  • EV / InntekterEnterprise Value (EV) to Revenue Multiple Enterprise Value (EV) to Revenue multiple er en verdsettelsesmåling som brukes til å verdsette en virksomhet ved å dele virksomhetsverdien (egenkapital pluss gjeld minus kontanter) med den årlige inntekten. EV to Revenue multiple brukes ofte til - Dette er en av de mest populære multiplene som brukes i bransjer, da det er vanskelig å manipulere inntektstall. Dette mangfoldet blir relevant, spesielt når et selskap har negativ EBITDA, da flere EV / EBITDA ikke vil være relevante. Oppstartsbedrifter på internett og e-handel vil generelt ha negativ EBITDA de første årene. Når det er sagt, er EV / inntekter et dårlig mål, da to selskaper med samme inntekt kan ha stor forskjell i driften, noe som gjenspeiles i EBITDA. EV / Inntekt er i området 1.0x til 3.0x.
  • EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA brukes i verdsettelse for å sammenligne verdien av lignende virksomheter ved å evaluere deres Enterprise Value (EV) til EBITDA-multipel i forhold til et gjennomsnitt. I denne guiden vil vi bryte ned EV / EBTIDA-multiple i dets forskjellige komponenter, og lede deg gjennom hvordan du beregner det trinn for trinn - Dette er en av de mest brukte multiplene, og den fungerer som en fullmektig for gratis kontantstrømmer. EV / EBITDA er ofte i området 6,0x til 15,0x.
  • EV / EBIT EV / EBIT-forhold Bedriftsverdien til resultat før renter og skatter (EV / EBIT) er en beregning som brukes til å bestemme om en aksje er priset for høyt eller for lavt i - EBIT er avledet etter justering av avskrivninger som det gjenspeiler reelle utgifter og vurderer slitasje på selskapets eiendeler. I tilfelle ikke-kapitalintensive selskaper som konsulent- eller teknologiselskaper, er EBITDA og EBIT noe tette, og derfor er multipler som EV / EBITDA og EV / EBIT like. Siden EBIT er mindre enn EBITDA, er multiplumet høyere og ligger i området 10,0x til 20,0x.
  • EV / Capital Employed - Dette er ikke en av de populære måtene å beregne multipler på, men brukes fortsatt av kapitalintensive selskaper. Den investerte kapitalen bestemmer potensiell inntjening, men den vurderer ikke forskjeller i lønnsomhet.
  • P / E-prisinntjening Prisinntjeningsforholdet (P / E-forhold) er forholdet mellom selskapets aksjekurs og inntjening per aksje. Det gir investorer en bedre følelse av verdien av et selskap. K / H viser forventningene til markedet og er prisen du må betale per enhet av nåværende (eller fremtidig) inntjening - Denne verdsettelsesverdien tar hensyn til prisen i teller og inntjening per aksje i nevneren. P / E-multiplikasjon er lik egenkapitalverdien til nettoinntekt, hvor den divideres med fullt utvannede aksjer. Dette mangfoldet varierer fra 12,0x til 30,0x.
  • PEG-forhold PEG-forhold PEG-forhold er P / E-forholdet for et selskap delt på den forventede veksten i inntjening (derav "PEG"). Det er nyttig for å justere selskaper med høy vekst. Forholdet justerer det tradisjonelle P / E-forholdet ved å ta i betraktning vekst i inntjening per aksje som forventes i fremtiden. Eksempler og veiledning til PEG - Det er ganske enkelt P / E-forholdet delt på EPS-vekstraten og ligger ofte i området 0,5x til 3,5x. Den beste delen av denne metoden er at den vurderer selskapets vekstutsikter mens den fanger veksthastigheten. Et selskap i vekstfasen vil ha mer verdi enn et selskap som har nådd modenhetsfasen.

Lær mer i vår guide for å utføre sammenlignbar selskapsanalyse Sammenlignbar selskapsanalyse Hvordan utføre sammenlignbar selskapsanalyse. Denne guiden viser deg trinn for trinn hvordan du bygger sammenlignbare selskapsanalyser ("Comps"), inkluderer en gratis mal og mange eksempler. Comps er en relativ verdsettelsesmetodikk som ser på forholdstallene for lignende offentlige selskaper og bruker dem til å utlede verdien av en annen virksomhet eller vår guide til M&A Precedent Transactions Precedent Transaction Analysis Precedent transaksjonsanalyse er en metode for bedriftsvurdering hvor tidligere M & A-transaksjoner brukes til verdsetter en sammenlignbar virksomhet i dag. Vanligvis referert til som "presedenser", brukes denne verdsettelsesmetoden til å verdsette en hel virksomhet som en del av en fusjon / oppkjøp som vanligvis utarbeides av analytikere.

Andre ressurser

  • Verdsettelsesmetoder Verdsettelsesmetoder Når det er verdsatt et selskap som en løpende virksomhet, er det tre hovedverdsettelsesmetoder som brukes: DCF-analyse, sammenlignbare selskaper og presedens transaksjoner. Disse metodene for verdsettelse brukes i investeringsbank, aksjeforskning, private equity, bedriftsutvikling, fusjoner og oppkjøp, gjeldsrike oppkjøp og finansiering
  • Flere analyser Flere analyser Flere analyser innebærer å verdsette et selskap ved bruk av et multiplum. Det sammenligner selskapets mangfold med det fra et jevnaldrende selskap.
  • Markedsrisikopremie Markedsrisikopremie Markedsrisikopremien er den ekstra avkastningen en investor forventer av å ha en risikofylt markedsportefølje i stedet for risikofrie eiendeler.
  • Total bedriftsverdi Bedriftsverdi Foretaksverdi, eller fast verdi, er hele verdien av et firma som er lik egenkapitalverdien, pluss nettogjeld, pluss eventuell minoritetsandel, brukt i verdsettelsen. Det ser på hele markedsverdien i stedet for bare egenkapitalverdien, så alle eierinteresser og aktivakrav fra både gjeld og egenkapital er inkludert.

Siste innlegg