Obligasjoner med negativ avkastning - Hvordan det fungerer og hvorfor det øker

Negativavkastende obligasjoner er obligasjoner som får obligasjonseiere til å tape penger når de forfaller. Dette skjer når innehavere av slike obligasjoner vil ende opp med mindre penger enn det de pleide å kjøpe dem. I 2019 er antall obligasjoner med negativ avkastning i det globale markedet 13 billioner dollar.

Negative obligasjoner

Raske oppsummeringspoeng

  • Negativavkastende obligasjoner er finansielle instrumenter som får kjøpere til å tape penger.
  • De utstedes vanligvis av regjeringer i land med lave eller negative renter og kjøpes av investorer som ønsker å holde pengene trygge eller unngå dårligere avkastning.
  • Gjeld under null vokser og bedriftsutstedere begynner også å utstede obligasjoner med negativ avkastning.

Hvordan fungerer obligasjoner med negativ avkastning?

For å forstå obligasjoner med negativ avkastning, la oss først undersøke hvordan vanlige obligasjoner fungerer, og deretter hvordan det skiller seg fra obligasjoner som taper penger. Det er to hovedkategorier for vanlige obligasjoner: en som har kuponger Kupongobligasjon En kupongobligasjon er en type obligasjon som inkluderer vedlagte kuponger og betaler periodiske (typisk årlige eller halvårlige) rentebetalinger i løpet av løpetiden og dens pålydende verdi ved forfall. Disse obligasjonene har en kupongrente, som refererer til obligasjonens avkastning på utstedelsesdatoen. og en som ikke gjør det. Uansett bør en investor vanligvis ende opp med mer enn det de betalte for obligasjonen.

1. Se for eksempel på en binding med følgende egenskaper:

  • Forfall: 3 år
  • Parverdi: $ 100
  • Kupong: 0%
  • Pris: $ 90

I løpet av de tre årene mottar de ingen kupongbetaling. Imidlertid mottar de $ 100 når de forfaller obligasjon. Dette er en YTM på 3,5%.

2. La oss se på et annet eksempel:

  • Forfall: 3 år
  • Pålydende verdi: $ 100
  • Kupong: 5%
  • Pris: $ 105

Hvert år mottar investoren $ 5 i kupongbetalinger, og når obligasjonen modnes, mottar de $ 100 i parbetaling. Selv om investoren betalte mer enn pålydende, utgjorde de årlige kupongutbetalingene forskjellen.

3. Med obligasjoner med negativ avkastning vil ikke investorene motta nok kuponger eller pålydende pålydende for å kompensere for kostnaden for obligasjonen. Ta for eksempel en titt på denne obligasjonen:

  • Forfall: 3 år
  • Pålydende verdi: $ 100
  • Kupong: 0%
  • Pris: $ 105

I løpet av de tre årene investoren holder på obligasjonen, vil de ikke motta noen rentebetalinger. Når obligasjonen forfaller, vil investoren bare motta $ 100 selv om de betalte $ 105 for det. Dette fører til et negativt avkastning på 1,6%.

Hvem utsteder og kjøper obligasjoner med negativ avkastning?

Negativavkastende gjeld er ikke nytt i Europa og Japan der disse obligasjonene er utstedt av europeiske og japanske myndigheter. I Japan er renten som er satt av regjeringen under 0%. Med en negativ rente Rente En rente refererer til beløpet som en utlåner belaster en låntaker for enhver gitt gjeld, vanligvis uttrykt som en prosentandel av hovedstolen. sentralbanken belaster bankene for å holde innskudd. Dette er en pengepolitikk som prøver å oppmuntre bankene til å låne ut penger og stimulere økonomien. Den samme strategien har blitt brukt av Den europeiske sentralbanken Den europeiske sentralbanken Den europeiske sentralbanken (ECB) er en av de sju institusjonene i EU og sentralbanken for hele eurosonen. Det er en av de mest kritiske sentralbankene i verden,tilsyn med over 120 sentralbanker og forretningsbanker i medlemslandene. .

Når land legger inn negative renter, fører det til opprettelse av statsobligasjoner som har renter under null. Investorer kjøper fortsatt disse obligasjonene ettersom de har god likviditet Likviditet I finansmarkedene refererer likviditet til hvor raskt en investering kan selges uten å påvirke prisen negativt. Jo mer likvid en investering er, desto raskere kan den selges (og omvendt), og jo lettere er det å selge den til virkelig verdi. Alt annet like, mer likvide eiendeler handler mot en premie og illikvide eiendeler handler med rabatt. og det er få alternativer tryggere enn en statsobligasjon. Etter hvert som mer rentepapirer blir negativavkastende, vil rentene som tilbys av obligasjoner fortsette å komme inn i det negative territoriet. Dermed kjøper noen investorer obligasjoner med negativ avkastning fordi de tror fremtidige obligasjoner vil gi enda dårligere avkastning.

Obligasjonens fremtid

Negativavkastende gjeld utstedt av regjeringer har også en utslippseffekt på andre rentepapirer. Selv obligasjoner med høy avkastning, eller obligasjoner som anses som høyere risiko, tilbyr negative avkastninger. Dette er ulogisk for mange investorer, fordi, som navnet antyder, bør høyrenteobligasjoner tilby høyere avkastning.

Som nevnt ovenfor påvirker renten sentralbanken avkastningen på obligasjoner. 31. juli 2019 senket den amerikanske sentralbanken rentene for første gang på tiår. Dette førte til at gjelden med avkastning under null nådde $ 14 billioner for første gang. Med denne økningen gir mer enn en fjerdedel av gjeldene på investeringsgrad mindre enn null.

Tilleggsressurser

Takk for at du leste Finance-artikkelen om gjeld med negativ avkastning. For å fortsette å lære og fremme karrieren din, anbefaler vi disse finansressursene.

  • Rentebytte Rentebytte En rentebytte er en derivatkontrakt der to motparter blir enige om å bytte en strøm av fremtidige rentebetalinger mot en annen.
  • Kjendisobligasjoner Kjendisobligasjoner En kjendisobligasjon er en type aktivasikret sikkerhet utstedt av innehaver av berømmelsesbaserte immaterielle rettigheter. Utstedere av kjendisobligasjoner mottar penger på forhånd fra investorer i bytte mot inntekt fra fremtidige royalties fra kunstverkene
  • Renter med fast inntekt Renter med fast inntekt Risikoer med renteinntekt oppstår basert på volatiliteten i obligasjonsmarkedet. Risikoer påvirker markedsverdien av verdipapiret når det selges, kontantstrømmen fra verdipapiret mens det holdes, og tilleggsinntekter fra reinvestering av kontantstrømmer.
  • Overnattingsrente Overnattingsrente Overnattingsrenten refererer til renten som depotinstitusjoner (f.eks. Banker eller kredittforeninger) tar hverandre for utlån over natten. Vær oppmerksom på at overnattingsrenten kalles noe annerledes i forskjellige land.

Siste innlegg