Cost of Equity - Formula, Guide, How to Calculate Cost of Equity

Cost of Equity er avkastningen et selskap betaler ut til aksjeinvestorer. Et firma bruker kostnad for egenkapital for å vurdere investeringers relative attraktivitet, inkludert både interne prosjekter og eksterne anskaffelsesmuligheter. Bedrifter bruker vanligvis en kombinasjon av egenkapital og gjeldsfinansiering, med egenkapital som er dyrere.

Cost of Equity tema

Hvordan beregne egenkapitalkostnad

Kostnaden for egenkapital kan beregnes ved å bruke CAPM (Capital Asset Pricing Model) Capital Asset Pricing Model (CAPM) Capital Asset Pricing Model (CAPM) er en modell som beskriver sammenhengen mellom forventet avkastning og risiko for et verdipapir. CAPM-formelen viser at avkastningen til et verdipapir er lik den risikofrie avkastningen pluss en risikopremie, basert på betaen til den sikkerhet eller utbyttekapitaliseringsmodell (for selskaper som betaler utbytte).

CAPM (Capital Asset Pricing Model)

CAPM tar hensyn til risikoen ved en investering i forhold til markedet. Modellen er mindre nøyaktig på grunn av estimatene som er gjort i beregningen (fordi den bruker historisk informasjon).

CAPM-formel:

E (R i ) = R f + p i * [E (R m ) - R f ]

Hvor:

E (R i ) = Forventet avkastning på eiendel i

R f = Risikofri avkastning

β i = Beta av aktiva i

E (R m ) = Forventet markedsavkastning

Risikofri avkastning

Avkastningen forventet fra en risikofri investering (hvis man beregner forventet avkastning for et amerikansk selskap, kan den 10-årige statsobligasjonen brukes).

Beta

Mål på systematisk risiko (volatiliteten) til eiendelen i forhold til markedet. Beta kan bli funnet på nettet eller beregnet ved å bruke regresjon: dividere samvariansen til eiendelen og markedets avkastning med markedets varians.

β i <1 : Eiendom i er mindre volatil (i forhold til markedet)

β i = 1 : Volatiliteten i Asset i er samme hastighet som markedet

β i > 1 : Eiendom i er mer volatil (i forhold til markedet)

Forventet markedsavkastning

Denne verdien er vanligvis den gjennomsnittlige avkastningen på markedet (som den underliggende sikkerheten er en del av) over en spesifisert tidsperiode (fem til ti år er et passende område).

Utbyttekapitaliseringsmodell

Dividend Capitalization Model gjelder bare selskaper som betaler utbytte, og den forutsetter også at utbyttet vil vokse med konstant hastighet. Modellen tar ikke hensyn til investeringsrisiko i den grad CAPM gjør det (siden CAPM krever beta).

Formel for kapitalisering av utbytte:

R e = (D 1 / P 0 ) + g

Hvor:

R e = Kostnad for egenkapital

D 1 = Utbytte / aksje neste år

P 0 = Gjeldende aksjekurs

g = Utbyttevekst

Utbytte / andel neste år

Bedrifter kunngjør vanligvis utbytte langt før utdelingen. Informasjonen kan bli funnet i selskapets arkiver (års- og kvartalsrapporter eller gjennom pressemeldinger). Hvis informasjonen ikke kan lokaliseres, kan det antas (ved hjelp av historisk informasjon for å diktere om neste års utbytte vil være lik).

Gjeldende aksjekurs

Aksjekursen til et selskap kan bli funnet ved å søke i ticker eller firmanavn på børsen som aksjen handles på, eller ved å bruke en pålitelig søkemotor.

Utbyttevekst

Dividend Growth Rate kan oppnås ved å beregne veksten (hvert år) av selskapets tidligere utbytte og deretter ta gjennomsnittet av verdiene.

Vekstraten for hvert år kan bli funnet ved å bruke følgende ligning:

Utbyttevekst = (D t / D t-1 ) - 1

Hvor:

D t = Årets utbytte t

D t-1 = utbytte av år t-1 (ett år før år t)

Eksempel

Nedenfor er utbyttebeløpene som betales hvert år av et selskap som har vært i drift i fem år.

Kostnad for egenkapital - utbyttetabell

Gjennomsnittet av vekstratene er 2,41%.

Eksempel på modell for utbyttekapitalisering

XYZ Co. omsettes for øyeblikket til $ 5 per aksje og kunngjorde nettopp et utbytte på $ 0,50 per aksje, som vil bli utbetalt neste år. Ved hjelp av historisk informasjon estimerte en analytiker at utbytteveksten til XYZ Co. var 2%. Hva koster egenkapitalen?

  • D 1 = $ 0,50
  • P 0 = $ 5
  • g = 2%

R e = ($ 0,50 / $ 5) + 2%

R e = 12%

Kostnaden for egenkapital for XYZ Co. er 12%.

Kostnad for egenkapitaleksempel i Excel (CAPM Approach)

Trinn 1: Finn RFR (risikofri rente) i markedet

Trinn 2: Beregn eller finn betaen til hvert selskap

Trinn 3: Beregn ERP (Equity Risk Premium)

ERP = E (R m ) - R f

Hvor:

E (R m ) = Forventet markedsavkastning

R f = Risikofri avkastning

Trinn 4: Bruk CAPM-formelen til å beregne kostnaden for egenkapitalen.

E (R i ) = R f + p i * ERP

Hvor:

E (R i ) = Forventet avkastning på eiendel i

R f = Risikofri avkastning

β i = Beta av aktiva i

ERP (Equity Risk Premium) = E (R m ) - R f

Cost of Equity Calculator i Excel

Formel for egenkapital - Eksempelberegning

Selskapet med høyest beta ser de høyeste kostnadene for egenkapital og omvendt. Det er fornuftig fordi investorer må kompenseres med høyere avkastning for risikoen for mer volatilitet (en høyere beta).

Last ned gratis malen

Skriv inn navn og e-post i skjemaet nedenfor og last ned gratis malen nå!

Kostnad for egenkapital mot gjeldskostnad

Kostnaden for egenkapital er ofte høyere enn gjeldskostnaden. Aksjeinvestorer blir kompensert mer sjenerøst fordi egenkapital er risikofylt enn gjeld, gitt at:

  • Gjeldshavere betales før aksjeinvestorer (absolutt prioritetsregel).
  • Gjeldsinnehavere er garanterte betalinger, mens aksjeinvestorer ikke er det.
  • Gjeld er ofte sikret av spesifikke eiendeler i firmaet, mens egenkapital ikke er det.
  • I bytte for å ta mindre risiko har gjeldshavere lavere forventet avkastning.

Kostnad for egenkapital mot WACC

Kostnaden for egenkapital gjelder bare for aksjeinvesteringer, mens WACC (WACC) WACC WACC er et foretaks vektede gjennomsnittlige kapitalkostnad og representerer den blandede kapitalkostnaden inkludert egenkapital og gjeld. WACC-formelen er = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Denne veiledningen gir en oversikt over hva den er, hvorfor den brukes, hvordan man beregner den, og gir også et nedlastbart WACC-kalkulatorregnskap for både aksje- og gjeldsinvesteringer.

Kostnad for egenkapital kan brukes til å bestemme den relative kostnaden for en investering hvis firmaet ikke har gjeld (dvs. at selskapet bare skaffer penger gjennom å utstede aksjer).

WACC brukes i stedet for et firma med gjeld. Verdien vil alltid være billigere fordi det tar et veid gjennomsnitt av egenkapitalen og gjeldsrentene (og gjeldsfinansiering er billigere).

Kostnad for egenkapital i finansiell modellering

WACC brukes vanligvis som en diskonteringsrente for unlevered fri kontantstrøm Unlevered Free Cash Flow Unlevered Free Cash Flow er et teoretisk kontantstrømstall for en virksomhet, forutsatt at selskapet er helt gjeldfritt uten rentekostnader. (FCFF). Siden WACC står for kostnadene for egenkapital og gjeldskostnad, kan verdien brukes til å diskontere FCFF, som er hele ledig kontantstrøm tilgjengelig for firmaet. Det er viktig å rabattere den til den prisen det koster å finansiere (WACC).

Kostnad for egenkapital kan brukes som diskonteringsrente hvis du bruker levered free cash flow (FCFE). Kostnaden for egenkapital representerer kostnadene for å skaffe kapital fra aksjeinvestorer, og siden FCFE er kontanter tilgjengelig for aksjeinvestorer, er det den rette satsen å diskontere FCFE med.

Relatert lesing

Finance er en global leverandør av sertifiseringsprogrammer for finansiell modellering FMVA®-sertifisering. Bli med på 350 600+ studenter som jobber for selskaper som Amazon, JP Morgan og Ferrari for ambisiøse finansanalytikere som jobber med investeringsbank, aksjeforskning, bedriftsutvikling og FP&A. For å fortsette karrieren din, vil disse ekstra økonomiressursene være nyttige:

  • Avkastning på egenkapital Avkastning på egenkapital (ROE) Avkastning på egenkapital (ROE) er et mål på selskapets lønnsomhet som tar selskapets årlige avkastning (nettoinntekt) delt på verdien av dets totale egenkapital (dvs. 12%). ROE kombinerer resultatregnskapet og balansen når nettoinntekt eller resultat sammenlignes med egenkapitalen.
  • Bedriftsverdi Bedriftsverdi Bedriftsverdi, eller fast verdi, er hele verdien av et firma som er lik egenkapitalverdien, pluss nettogjeld, pluss eventuell minoritetsandel, brukt i verdsettelsen. Det ser på hele markedsverdien i stedet for bare egenkapitalverdien, så alle eierinteresser og aktivakrav fra både gjeld og egenkapital er inkludert.
  • Market Capitalization Finance Finance's Finance Articles er utformet som selvstudieveiledninger for å lære viktige finanskonsepter online i ditt eget tempo. Bla gjennom hundrevis av artikler!
  • Verdsettelsesmetoder Verdsettelsesmetoder Når det er verdsatt et selskap som en løpende virksomhet, er det tre hovedverdsettelsesmetoder som brukes: DCF-analyse, sammenlignbare selskaper og presedens transaksjoner. Disse metodene for verdsettelse brukes i investeringsbank, aksjeforskning, private equity, bedriftsutvikling, fusjoner og oppkjøp, gjeldsrike oppkjøp og finansiering

Siste innlegg