Totalotment / Greenshoe Option - Selge ytterligere aksjer i en børsnotering

Et totalnoteringsalternativ, noen ganger kalt et greenshoe-alternativ, er et alternativ som er tilgjengelig for forsikringsgivere Underwriting I investeringsbank er garanti prosessen der en bank skaffer kapital til en klient (selskap, institusjon eller stat) fra investorer i form av egenkapital eller gjeldspapirer. Denne artikkelen tar sikte på å gi leserne en bedre forståelse av kapitalinnhentings- eller garantiprosessen for å selge ytterligere aksjer under en første børsnotering (børsintroduksjon) første børsnotering (børsintroduksjon) en første børsnotering (børsnotering) er det første salget av aksjer utstedt av et selskap for publikum. Før en børsnotering betraktes et selskap som et privat selskap, vanligvis med et lite antall investorer (grunnleggere, venner, familie og forretningsinvestorer som venturekapitalister eller engelinvestorer). Lær hva en børsnotering er.Garantiene har lov til å selge 15% flere aksjer enn antall aksjer de opprinnelig sa ja til, men opsjonen må utøves innen 30 dager etter tilbudet. De spesifikke detaljene i tildelingen finnes i IPO-tegningsavtalen mellom det utstedende selskapet og forsikringsselskapene. Garantiene, vanligvis investeringsbanker Liste over de beste investeringsbankene Liste over de 100 beste investeringsbankene i verden sortert alfabetisk. Topp investeringsbanker på listen er Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch eller meglerbyråer,kan benytte seg av totalopsjonen hvis etterspørselen etter aksjene overstiger forventet etterspørsel og salgsprisen er betydelig høyere enn tilbudsprisen.

Totalt alternativ / Greenshoe-diagram

Årsaker til Overallotment / Greenshoe

Følgende er noen av grunnene til at en garantist kan utøve en totalnoteringsopsjon for selskapets aksjer:

Etterspørsel etter selskapets aksjer

Garantiene for selskapets aksjer kan benytte seg av greenshoe-opsjonen for å dra nytte av etterspørselen etter aksjer i et selskap. Dette skjer hovedsakelig når et kjent selskap utsteder en børsintroduksjon fordi mange flere investorer sannsynligvis vil være interessert i å investere i kjente selskaper, i motsetning til mindre kjente selskaper. Da for eksempel Facebook holdt sin børsnotering i 2012, var aksjene i høy etterspørsel på grunn av selskapets popularitet og fremtidige potensial. Overtegning av selskapets aksjer tillot det å skaffe ekstra kapital gjennom totalnotering for å dekke etterspørselen.

Prisstabilisering

Totalotering kan også brukes som en prisstabiliseringsstrategi når det er en økende eller avtagende etterspørsel etter selskapets aksjer. Når aksjekursene går under tilbudskursen, lider garantiene et tap, og de kan kjøpe aksjene til en lavere pris for å stabilisere prisen. Å kjøpe tilbake aksjene reduserer tilbudet på aksjene, noe som resulterer i en økning i aksjekursene. For eksempel, hvis et selskap bestemmer seg for å foreta en børsnotering på to millioner aksjer, kan forsikringsselskapene utøve 15% totalopsjoner for å selge totalt 2,3 millioner aksjer. Når aksjene blir børsnotert, kan forsikringsselskapene kjøpe tilbake de ekstra 0,3 millioner aksjene. Dette bidrar til å stabilisere svingende, ustabile aksjekurser ved å kontrollere tilbudet av aksjene i henhold til deres etterspørsel.

Prisen overstiger tilbudsprisen

Økende etterspørsel etter selskapets aksjer kan heve aksjekursene til en pris over tilbudsprisen. I et slikt scenario kan ikke forsikringsselskapene kjøpe tilbake aksjene til den nåværende markedsprisen, da dette ville medføre tap. På dette tidspunktet kan forsikringsselskapene benytte seg av sin greeneskoopsjon for å kjøpe flere aksjer til den opprinnelige tilbudsprisen uten å medføre tap. Forskjellen mellom tilbudsprisen og den nåværende markedsprisen bidrar til å kompensere for tap som oppstod når aksjene handlet under tilbudskursen.

Eksempel - Totalnotering av Facebooks børsintroduksjon

Da Facebook holdt sin børsintroduksjon i 2012, solgte den 421 millioner Facebook-aksjer til $ 38 til forsikringsselskapene, som inkluderte en gruppe investeringsbanker som hadde til oppgave å sørge for at aksjene ble solgt og den innsamlede kapitalen ble sendt til selskapet. Til gjengjeld ville de få 1,1% av transaksjonen. Morgan Stanley var den ledende underwriter.

Da Facebook-aksjen begynte å handle, var den opprinnelige prisen $ 42,05, en økning på 11% over børsnoteringskursen. Aksjen ble snart volatil, og aksjekursen falt til $ 38. Totalt solgte forsikringsselskapene 484 millioner Facebook-aksjer til $ 38. Dette betyr at garantistene benyttet en tildelingsopsjon ved å selge ytterligere 63 millioner aksjer. Presseforklaringer indikerte at forsikringsselskapene gikk inn og kjøpte ytterligere aksjer for å stabilisere prisene. Garantiene hadde muligheten til å kjøpe tilbake de ekstra 63 millioner aksjene til $ 38 per aksje for å kompensere for eventuelle tap som ble påført ved å stabilisere prisene.

Full, delvis og omvendt greenshoe

Underwriters kan velge å bruke enten en delvis eller full green. I en delvis greenshoe kjøper underwriter bare tilbake en del av aksjene fra markedet før prisen øker. En full greenshoe er akkurat slik det høres ut: garantisten utøver hele opsjonen for å skaffe flere aksjer til den opprinnelige tilbudsprisen.

Det omvendte greenshoe-alternativet gir garantisten rett til å selge aksjene til utstederen på et senere tidspunkt. Den brukes til å støtte prisen når etterspørselen faller etter børsintroduksjonen, noe som resulterer i synkende priser. Garanten utøver opsjonen ved å kjøpe tilbake aksjene i markedet og selge dem til utstederen til en høyere pris. Bedrifter bruker denne teknikken for å stabilisere aksjekursene når etterspørselen etter deres aksjer enten øker eller synker.

SEC-forskrift om totalavtale

Securities and Exchange Commission (SEC) tillater forsikringsselskaper å delta i naken kortsalg i et aksjetilbud. Vanligvis bruker forsikringsselskaper kortsalg når de forventer et prisfall, men praksisen utsetter dem for prisøkninger som en risiko. I USA driver forsikringsselskaper med å selge tilbudet og kjøpe det på ettermarkedet for å stabilisere prisene. Mens salg av kort utøver aksjekursen, kan denne taktikken legge til rette for et mer stabilt tilbud som til slutt fører til et mer vellykket aksjetilbud.

I 2008 eliminerte imidlertid SEC utøvelsen av det den kalte "voldelig naken short selling" under børsintroduksjon. Noen forsikringsselskaper var engasjert i naken short selling som en måte å påvirke aksjekursene på. Praksisen skapte en sterk oppfatning av at aksjene i et bestemt selskap beveget seg veldig aktivt, mens det faktisk bare var et lite antall markedsaktører som manipulerte prisendringene.

Relatert lesing

Finance er en global leverandør av Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-sertifisering. Bli med på 350 600 studenter som jobber for selskaper som Amazon, JP Morgan og Ferrari-sertifiseringsprogram og flere andre kurs for finanspersoner. For å hjelpe deg med å fremme karrieren din, sjekk ut de ekstra økonomiressursene nedenfor:

  • Kapitalinnsamlingsprosess Kapitalinnsamlingsprosess Denne artikkelen er ment å gi leserne en dypere forståelse av hvordan kapitalinnsamlingsprosessen fungerer og skjer i bransjen i dag. For mer informasjon om kapitalinnsamling og forskjellige typer forpliktelser fra forsikringsselskapet, se vår oversiktsoversikt.
  • Daglig handelsgrense Daglig handelsgrense Den daglige handelsgrensen refererer til det maksimale beløpet som prisen på en aksje eller annen børsnotert verdipapir kan stige eller falle under en handelsøkt. Grensene avgjøres av børsen i et forsøk på å unngå ekstrem volatilitet eller manipulasjon i markedene.
  • Handelsmekanismer Handelsmekanismer Handelsmekanismer refererer til de forskjellige metodene som eiendeler handles med. De to hovedtyper av handelsmekanismer er prisdrevne og ordredrevne handelsmekanismer
  • Hvordan få jobb i investeringsbank Hvordan få jobb i investeringsbank? Denne guiden vil skissere hvordan du får en jobb i investeringsbank ved å bruke de tre beste taktikkene: nettverk og CV, intervjuprep og tekniske ferdigheter

Siste innlegg