Sannsynlighet for mislighold - Oversikt, formel, marked vs. individ

Sannsynligheten for mislighold (PD) er sannsynligheten for at en låntaker eller skyldner misligholder gjelds mislighold En gjelds mislighold skjer når en låntaker ikke betaler lånet sitt på det tidspunktet det forfaller. Tidspunktet for mislighold varierer, avhengig av vilkårene som kreditor og låntaker er enige om. Noen lån misligholder etter manglende en betaling, mens andre misligholder først etter at tre eller flere betalinger er savnet. på tilbakebetaling av lån. Innenfor finansmarkedene Finansmarkeder Finansmarkedene, fra selve navnet, er en type markedsplass som gir en vei for salg og kjøp av eiendeler som obligasjoner, aksjer, valuta og derivater. Ofte kalles de med forskjellige navn, inkludert "Wall Street" og "kapitalmarked", men alle betyr fortsatt en og samme ting. ,en eiendels sannsynlighet for mislighold er sannsynligheten for at eiendelen ikke gir avkastning til innehaveren i løpet av levetiden og at eiendelsprisen går til null. Investorer bruker sannsynligheten for mislighold for å beregne forventet tap fra en investering.

Corporate Finance Institute®s Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ® FMVA®-sertifisering Bli med på 350 600 studenter som jobber for selskaper som Amazon, JP Morgan og Ferrari-sertifiseringsprogrammet, kan lære deg å evaluere attraktiviteten til investeringsalternativer ved å bruke verden -klasse økonomiske modelleringsteknikker!

Sannsynlighet for mislighold

Sannsynlighet for mislighold og kreditt mislighold

Markedets syn på en eiendels sannsynlighet for mislighold påvirker eiendelens pris i markedet. Derfor, hvis markedet forventer at en bestemt eiendel blir misligholdt, vil prisen i markedet falle (alle vil prøve å selge eiendelen). Derfor kan markedets forventning om sannsynligheten for mislighold til en eiendel oppnås ved å analysere markedet for kreditt misligholdsbytter Kredit misligholdsbytte En kreditt misligholdsbytte (CDS) er en type kredittderivat som gir kjøperen beskyttelse mot mislighold og andre risikoer. Kjøperen av en CDS foretar periodiske innbetalinger til selgeren frem til kredittens forfall. I avtalen forplikter selgeren seg til at hvis gjeldsutsteder misligholder, vil selgeren betale kjøperen alle premier og renter på eiendelen.

Sannsynlighet for mislighold - Fromula

Tenk på en investor med en stor eierandel på 10-årige greske statsobligasjoner. Prisen på en misligholdsbytte for den 10-årige greske statsobligasjonsprisen er 8% eller 800 basispoeng. Investoren forventer at det tapte misligholdet vil være 90% (dvs. hvis den greske regjeringen misligholder betalingene, vil investoren miste 90% av eiendelene sine). Derfor kan investoren finne ut markedets forventning om mislighold av greske statsobligasjoner. I dette tilfellet er sannsynligheten for mislighold 8% / 10% = 0,8 eller 80% .

Hva er credit default swaps?

Credit default swaps er kredittderivater som brukes til å sikre mot risiko for mislighold. De kan sees på som inntektsgivende pseudoforsikring. En kreditt misligholdsbytte er en bytte av en fast (eller variabel) kupong mot betaling av tap forårsaket av mislighold av et bestemt verdipapir. Omsettbare verdipapirer Omsettelige verdipapirer er ubegrensede kortsiktige finansielle instrumenter som utstedes enten for aksjepapirer eller for gjeld verdipapirer fra et børsnotert selskap. Det utstedende selskapet lager disse instrumentene for det uttrykkelige formålet med å skaffe midler for å finansiere forretningsaktiviteter og utvidelse. .

Tenk på følgende eksempel: en investor har et stort antall greske statsobligasjoner. På grunn av Hellas økonomiske situasjon er investoren imidlertid bekymret for eksponeringen og risikoen for at den greske regjeringen misligholder. Investoren inngår derfor en standard bytteavtale med en bank. Investoren vil betale banken en fast (eller variabel - basert på den nøyaktige avtalen) kupongbetalingen så lenge den greske regjeringen er løselig.

I tilfelle mislighold fra den greske regjeringen, vil banken betale investoren tapssummen. En kredittbytteavtale er i utgangspunktet rentepapirer Rentepapirer er en type gjeldsinstrument som gir avkastning i form av vanlige eller faste rentebetalinger og tilbakebetalinger av instrumentet (eller variabel inntekt) som tillater to agenter med motstridende synspunkter om noen annen handlet sikkerhet for å handle med hverandre uten å eie den faktiske sikkerheten.

Marked vs. individuell sannsynlighet for mislighold

Som alle finansmarkeder, kan markedet for kreditt misligholdte swaps også ha feil oppfatning om sannsynligheten for mislighold. Hvis markedet for eksempel tror at sannsynligheten for at greske statsobligasjoner misligholder er 80%, men en enkelt investor mener at sannsynligheten for slik mislighold er 50%, ville investoren være villig til å selge CDS til en lavere pris enn markedet .

Thios vil føre til at markedsprisen på CDS faller for å gjenspeile den enkelte investors tro på at greske obligasjoner misligholder. Derfor kan en sterk tidligere tro på sannsynligheten for mislighold påvirke prisene i CDS-markedet, som igjen kan påvirke markedets forventede syn på samme sannsynlighet.

Tilleggsressurser

Finance er den offisielle leverandøren av den globale Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-sertifisering. Bli med på 350 600 studenter som jobber for selskaper som Amazon, JP Morgan og Ferrari-sertifiseringsprogram, designet for å hjelpe alle med å bli en finansanalytiker i verdensklasse . For å fortsette karrieren din, vil tilleggsressursene nedenfor være nyttige:

  • Konkurs Konkurs Konkurs er den juridiske statusen til en menneskelig eller ikke-menneskelig enhet (et firma eller et statlig byrå) som ikke er i stand til å betale tilbake utestående gjeld til kreditorer.
  • Gjeldskapasitet Gjeldskapasitet Gjeldskapasitet refererer til den totale gjeldsbeløpet en virksomhet kan pådra seg og betale tilbake i henhold til vilkårene i gjeldsavtalen.
  • Recovery Rate Recovery Rate Recovery rate, ofte brukt i kredittrisikostyring, refererer til beløpet som blir gjenvunnet når et lån misligholder. Med andre ord er gjenvinningsgraden beløpet, uttrykt i prosent, gjenvunnet fra et lån når låntakeren ikke klarer å gjøre opp hele utestående beløp. En høyere sats er alltid ønskelig.
  • Swap Spread Swap Spread Swap spread er forskjellen mellom swaprenten (renten på det faste benet på en swap) og avkastningen på statsobligasjonen med tilsvarende løpetid. Siden statsobligasjoner (f.eks. Amerikanske statspapirer) betraktes som risikofrie verdipapirer, gjenspeiler swap-spread vanligvis risikonivåene som oppfattes av partene som er involvert i en swap-avtale.

Siste innlegg