Lokale forventningsteori - oversikt, eksempel, variasjoner

I finans og økonomi er lokal forventningsteori en teori som antyder at avkastningen til obligasjoner med forskjellig løpetid skal være den samme over den kortsiktige investeringshorisonten Investeringshorisont Investeringshorisont er et begrep som brukes til å identifisere hvor lang tid en investor er med sikte på å opprettholde porteføljen sin før de selger verdipapirene sine med fortjeneste. En persons investeringshorisont påvirkes av flere forskjellige faktorer. Imidlertid er den viktigste avgjørende faktoren ofte risikoen som investoren. I det vesentlige er den lokale forventningsteorien en av variasjonene i den rene forventningsteorien, som forutsetter at hele obligasjonslånets struktur reflekterer markedets forventninger til fremtidige kortsiktige renter.

Lokale forventningsteori

Forstå teorien om lokale forventninger

Hvis en investor kjøper to identiske obligasjoner der en obligasjon har fem år til løpetid, mens en annen obligasjon har 10 år til forfall, innebærer den lokale forventningsteorien at begge obligasjonene vil levere over den kortsiktige investeringsperioden (f.eks. Seks måneder) tilsvarende avkastning til investoren.

Begrunnelsen bak teorien er at avkastningen av obligasjoner først og fremst er basert på markedets forventninger om terminrente. Forward Rate Forward rate er, i enkle termer, den beregnede forventningen om avkastningen på en obligasjon som teoretisk vil inntreffe i umiddelbar fremtid, vanligvis noen få måneder (eller til og med noen få år) fra beregningstidspunktet. Betraktningen av terminrenten brukes nesten utelukkende når vi snakker om kjøp av statspapirer. Det antyder også at obligasjoner med lengre løpetid ikke kompenserer investorer for renterisiko Renterisiko Renterisiko er sannsynligheten for en reduksjon i verdien av et aktivum som følge av uventede rentesvingninger. Renterisiko er for det meste knyttet til eiendeler med fast inntekt (f.eks. Obligasjoner) snarere enn med aksjeinvesteringer.eller risiko for reinvestering.

I motsetning til andre variasjoner av teorien om rene forventninger, adresserer den lokale forventningsteorien den restriktive holdingsperioden (kortsiktig investeringshorisont) der det forventes at avkastningen på obligasjonene er lik.

Ren forventningsteori og dens variasjoner

Som nevnt ovenfor er den lokale forventningsteorien en variasjon av den rene forventningsteorien. Teorien om rene forventninger hevder at fremtidige kortsiktige renter kan forutsies ved bruk av nåværende langsiktige renter Rente En rente refererer til beløpet som en utlåner belaster en låntaker for enhver gitt gjeld, vanligvis uttrykt i prosent av rektor. .

I tillegg til den lokale forventningsteorien kommer den rene forventningsteorien med flere andre variasjoner. De vanligste variasjonene av teorien inkluderer følgende:

1. Globalt lik forventet avkastningsteori

Den første variasjonen av den rene forventningsteorien forutsetter at avkastningen på obligasjoner for en gitt beholdningsperiode må være identisk til tross for obligasjonens løpetid.

For eksempel, hvis en investor kjøper en obligasjon med løpetid på fem år og en annen obligasjon med løpetid på 10 år, antyder den globalt like forventede avkastningsteorien at for en bestemt beholdningsperiode (uansett om holdeperiode er seks måneder eller tre år), må avkastningen på begge obligasjoner være den samme.

2. Lokale forventningsteori

Den lokale forventningsteorien er veldig lik den globalt like forventede avkastningsteori som er nevnt ovenfor. Hovedforskjellen mellom de to er imidlertid at teorien om lokale forventninger bare er begrenset til den kortsiktige investeringshorisonten.

Med andre ord, hvis en investor kjøper en obligasjon med en løpetid på fem år og en annen obligasjon med en løpetid på 10 år, hevder den lokale forventningsteorien at avkastningen på obligasjonene bare skal være identisk på kort sikt (f.eks. seks måneder).

3. Ujevn forventningsteori

Den upartiske forventningsteorien er den vanligste variasjonen i teorien om rene forventninger. Den upartiske forventningsteorien forutsetter at dagens langsiktige renter kan brukes til å forutsi fremtidige kortsiktige renter.

I stedet for å kjøpe en toårig obligasjon, kan en investor kjøpe en ettårig obligasjon nå og en annen ett års obligasjon senere. I følge den upartiske forventningsteorien skal avkastningen være identisk i begge tilfeller.

Endelig ord

Selv om teorien om rene forventninger og dens variasjoner gir en enkel og intuitiv måte å forstå begrepet rentestruktur, holder teoriene vanligvis ikke i den virkelige verden. I virkeligheten gjenspeiler nåværende langsiktige renter også kompensasjonen for ulike risikoer som renterisiko.

Til slutt krever den rene forventningsteorien tilstedeværelse av perfekt effektive markeder. Den foretrukne habitatteorien gir et bedre alternativ for å forstå begrepet rentestruktur i den virkelige verden.

Flere ressurser

Takk for at du leser Finanss forklaring på lokal forventningsteori. Finance er den offisielle leverandøren av den globale Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-sertifisering. Bli med på 350 600 studenter som jobber for selskaper som Amazon, JP Morgan og Ferrari-sertifiseringsprogram, designet for å hjelpe alle med å bli en finansanalytiker i verdensklasse . For å fortsette karrieren din, vil tilleggsressursene nedenfor være nyttige:

  • Hurdle Rate Hurdle Rate Definition En hindringsrate, som også er kjent som minimum akseptabel avkastning (MARR), er den minste avkastningskravet eller målrenten som investorer forventer å motta på en investering. Kursen bestemmes ved å vurdere kapitalkostnadene, involverte risikoer, nåværende muligheter i forretningsutvidelse, avkastning for lignende investeringer og andre faktorer
  • Rasjonelle forventninger Rasjonelle forventninger Rasjonelle forventninger er en økonomisk teori som sier at enkeltpersoner tar beslutninger basert på den beste tilgjengelige informasjonen i markedet og lærer av tidligere trender. Rasjonelle forventninger antyder at folk vil ta feil noen ganger, men at de i gjennomsnitt vil være korrekte.
  • Aksjeinvestering: En guide til verdiinvestering Aksjeinvestering: En guide til verdiinvestering Siden utgivelsen av "The Intelligent Investor" av Ben Graham, har det som er kjent som "verdiinvestering" blitt en av de mest respekterte og mest fulgte metodene. av lagerplukking.
  • Systematisk risiko Systematisk risiko Systematisk risiko er den delen av den totale risikoen som er forårsaket av faktorer utenfor et bestemt selskap eller enkeltpersons kontroll. Systematisk risiko skyldes faktorer som er utenfor organisasjonen. Alle investeringer eller verdipapirer er underlagt systematisk risiko, og det er derfor en ikke-diversifiserbar risiko.

Siste innlegg