Precedent Transaction Analysis - Guide to Calculation M & A precedents

Presedans transaksjonsanalyse er en metode for verdsettelse av selskaper Verdsettelsesmetoder Når en verdsetter et selskap som en løpende virksomhet, er det tre viktigste verdsettelsesmetoder som brukes: DCF-analyse, sammenlignbare selskaper og presedens transaksjoner. Disse metodene for verdsettelse brukes i investeringsbank, aksjeforskning, private equity, bedriftsutvikling, fusjoner og oppkjøp, gearede oppkjøp og finans der tidligere M & A-transaksjoner Fusjoner Oppkjøp M & A-prosess Denne guiden tar deg gjennom alle trinnene i M & A-prosessen. Lær hvordan fusjoner og oppkjøp og avtaler blir fullført. I denne guiden vil vi skissere oppkjøpsprosessen fra start til slutt, de forskjellige typene kjøpere (strategiske vs. økonomiske kjøp), viktigheten av synergier og transaksjonskostnader brukes til å verdsette en sammenlignbar virksomhet i dag.Vanligvis referert til som "presedenser", er denne metoden for verdsettelse vanlig når man prøver å verdsette en hel virksomhet som en del av en fusjon / oppkjøp, og er ofte utarbeidet av analytikere som jobber i investeringsbank IBD - Investment Banking Division IBD er et akronym for investeringen. Bankdivisjon i den samlede investeringsbanken. IBD har ansvar for å samarbeide med selskaper, institusjoner og regjeringer for å gjennomføre kapitalinnskudd (tegning i aksje-, gjelds- og hybridmarkeder), samt for å gjennomføre fusjoner og oppkjøp, private equity Karriereveiledning til Private Equity Jobs Denne karriereveiledningen til private egenkapitaljobber gir all informasjon du trenger å vite - stillinger, lønn, titler, ferdigheter, progresjon og mye mer.Private equity-selskaper er investeringsforvaltningsselskaper som kjøper private virksomheter ved å samle kapital gitt fra enkeltpersoner med høy formue (HNWI) og institusjonelle investorer. , og bedriftsutvikling Bedriftsutvikling Bedriftsutvikling er gruppen i et selskap som er ansvarlig for strategiske beslutninger for å vokse og omstrukturere virksomheten, etablere strategiske partnerskap, engasjere seg i fusjoner og oppkjøp (M&A) og / eller oppnå organisatorisk fortreffelighet. Corp Dev forfølger også muligheter som utnytter verdien av selskapets forretningsplattform. .etablere strategiske partnerskap, delta i fusjoner og oppkjøp (M&A) og / eller oppnå organisatorisk fortreffelighet. Corp Dev forfølger også muligheter som utnytter verdien av selskapets forretningsplattform. .etablere strategiske partnerskap, delta i fusjoner og oppkjøp (M&A) og / eller oppnå organisatorisk fortreffelighet. Corp Dev forfølger også muligheter som utnytter verdien av selskapets forretningsplattform. .

Eksempel på presedent transaksjonsanalyse

Denne guiden vil dele opp de ulike komponentene i presedente transaksjoner og gjøre det mulig å utføre analysen på egen hånd.

Fremgangsmåte for å utføre analyse av presedent transaksjoner:

# 1 Søk etter relevante transaksjoner

Prosessen begynner med å lete etter andre transaksjoner som har skjedd i (ideelt sett) nyere historie og som er i samme bransje.

Screeningsprosessen krever å sette kriterier som:

  • Bransjeklassifisering
  • Type selskap (offentlig, privat osv.)
  • Finansielle beregninger (inntekter, EBITDA EBITDA EBITDA eller resultat før renter, skatt, avskrivninger, amortiseringer er et selskaps fortjeneste før noen av disse nettofradragene gjøres. EBITDA fokuserer på driftsbeslutningene til en virksomhet fordi den ser på virksomhetens lønnsomhet fra kjernen operasjoner før virkningen av kapitalstrukturen. Formel, eksempler, nettoinntekt)
  • Geografi (hovedkvarter, inntektsmiks, kundemiks, ansatte)
  • Bedriftsstørrelse (inntekt Salgsinntekter Salgsinntekter er inntektene som et selskap mottar fra salg av varer eller levering av tjenester. I regnskapet kan uttrykkene "salg" og "inntekt" brukes, og brukes ofte om hverandre, for å bety det samme. Inntektene betyr ikke nødvendigvis mottatte kontanter., ansatte, lokasjoner)
  • Produktmiks (jo mer lik det aktuelle selskapet jo bedre)
  • Type kjøper (private equity, strategisk / konkurrent, offentlig / privat)
  • Deal størrelse (verdi)
  • Verdivurdering (flere betalte, dvs. EV / inntekter, EV / EBITDA, etc.)

Ovennevnte kriterier kan settes i en finansiell database, for eksempel Bloomberg eller CapIQ, og eksporteres til Excel for videre analyse.

# 2 Analyser og avgrense tilgjengelige transaksjoner

Når den første skjermen er utført og dataene er overført til Excel, er det på tide å begynne å filtrere ut transaksjonene som ikke passer til den nåværende situasjonen.

For å sortere og filtrere transaksjonene, må en analytiker “skrubbe” transaksjonene ved å lese virksomhetsbeskrivelsene til selskapene på listen nøye og fjerne noen som ikke passer godt nok.

Mange av transaksjonene vil ha manglende og begrenset informasjon hvis avtalsvilkårene ikke ble offentliggjort. Analytikeren vil søke høyt og lavt etter en pressemelding, egenkapitalforskningsrapport Aksjeforskning Oversikt Aksjeforskere er ansvarlige for å produsere analyser, anbefalinger og rapporter om investeringsmuligheter som investeringsbanker, institusjoner eller deres kunder kan være interessert i. Aksjen Research Division er en gruppe analytikere og tilknyttede selskaper. Denne oversiktsveiledningen for egenkapitalforskning, eller en annen kilde som inneholder avtaleverdier. Hvis ingenting kan bli funnet, vil disse selskapene bli fjernet fra listen.

# 3 Bestem en rekke verdsettelsesmultipler

Når en kortliste utarbeides (følger trinn 1 og 2), kan gjennomsnittet eller det valgte området for verdsettelsesmultipler beregnes.

De vanligste multiplene for presedent transaksjonsanalyse er EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA brukes i verdsettelse for å sammenligne verdien av lignende virksomheter ved å evaluere deres Enterprise Value (EV) til EBITDA-multiplum i forhold til et gjennomsnitt. I denne guiden vil vi dele ned EV / EBTIDA-multiple i de forskjellige komponentene, og gå gjennom hvordan du beregner det trinn for trinn og EV / Revenue.

En analytiker kan ekskludere ekstreme avvikere som transaksjoner som hadde EV / EBITDA-multipler mye lavere eller mye høyere enn gjennomsnittet (forutsatt at det er en god begrunnelse for å gjøre det).

# 4 Bruk verdsettelsesmultiplene til det aktuelle selskapet

Etter en rekke verdsettelsesmultipler Multianalyse Multippel analyse innebærer å verdsette et selskap ved bruk av et multiplum. Det sammenligner selskapets mangfold med det fra et jevnaldrende selskap. fra tidligere transaksjoner er bestemt, kan disse forholdstallene brukes på de økonomiske beregningene for det aktuelle selskapet.

For eksempel hvis verdsettelsesområdet var:

  • 5x EV / EBITDA (lav)
  • 0x EV / EBITDA (høy)

Og det aktuelle selskapet har en EBITDA på $ 150 millioner,

Verdsettelsesområdene for virksomheten vil være:

  • $ 675 millioner (lav)
  • $ 900 millioner (høy)

# 5 Graf resultatene (med andre metoder) på en fotballbane

Når et verdsettelsesområde er bestemt for virksomheten som blir verdsatt, er det viktig å tegne resultatene slik at de lett kan forstås og sammenlignes med andre metoder.

Fotballfeltdiagrammet Fotballfeltdiagrammal Et fotballfeltdiagram brukes til å vise en rekke verdier for en bedrift. Last ned vår GRATIS Excel-mal for fotballbaner, og lær hvordan du lager en. er den beste måten å illustrere de forskjellige metodene på en side på en enkel måte.

De viktigste verdsettelsesmetodene som er inkludert i diagrammet er:

  • Sammenlignbar selskapsanalyse Sammenlignbar selskapsanalyse Hvordan utføre sammenlignbar selskapsanalyse. Denne guiden viser deg trinn for trinn hvordan du bygger sammenlignbare selskapsanalyser ("Comps"), inkluderer en gratis mal og mange eksempler. Comps er en relativ verdsettelsesmetodikk som ser på forholdstall for lignende offentlige selskaper og bruker dem til å utlede verdien av en annen virksomhet
  • Analyse av presedent transaksjoner
  • DCF-analyse
  • Evne til å betale analyse
  • 52 ukers hi / lo (hvis et offentlig selskap)

fotballbane viser transaksjonerMal for fotballfeltdiagram Et fotballfeltdiagram brukes til å vise en rekke verdier for en bedrift. Last ned vår GRATIS Excel-mal for fotballbaner, og lær hvordan du lager en.

Last ned en gratis fotballbanemal her Fotballfeltmal Et fotballfeltdiagram brukes til å vise en rekke verdier for en bedrift. Last ned vår GRATIS Excel-mal for fotballbaner, og lær hvordan du lager en. .

Sammenlignbar selskapsanalyse vs tidligere transaksjonsanalyse

Begge metodene er en form eller relativ verdsettelse, der det aktuelle selskapet blir sammenlignet med andre virksomheter for å utlede verdien. Imidlertid er “comps” nåværende multipler Verdivurderingsgrader for verdsettelse for å lære de viktigste konseptene i ditt eget tempo. Disse artiklene vil lære deg beste praksis for verdsettelse av virksomheter og hvordan du kan verdsette et selskap ved hjelp av sammenlignbar selskapsanalyse, diskontert kontantstrøm (DCF) -modellering og presedens transaksjoner, som brukt i investeringsbank, aksjeforskning, som kan observeres i de offentlige markedene, mens "presedenser" inkluderer en overtagelsespremie og fant sted tidligere.

De viktigste likhetene er:

  • Relativ verdsettelse
  • Bruk multipler (EV / Inntekt, EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA brukes i verdsettelse for å sammenligne verdien av lignende virksomheter ved å evaluere deres Enterprise Value (EV) til EBITDA-multiplum i forhold til et gjennomsnitt. I denne guiden vil vi bryte ned EV / EBTIDA-multiple i de forskjellige komponentene, og gå gjennom hvordan du beregner det trinn for trinn)
  • Vanskelig å finne perfekt sammenlignbare selskaper
  • Viser hva en antagelig rasjonell investor / erverver er villig til å betale (observerbar)

De viktigste forskjellene er:

  • Overtakelsespremie (inkludert i presedenser - ikke i komp.)
  • Timing (presedenser blir raskt gamle - kompisene er aktuelle)
  • Tilgjengelig informasjon (vanskelig å finne for fortilfeller - lett tilgjengelig for kompiser)

DCF-analyse vs presedenttransaksjoner

Discounted Cash Flow (DCF) DCF Model Training Gratis guide En DCF-modell er en bestemt type finansiell modell som brukes til å verdsette en virksomhet. Modellen er ganske enkelt en prognose for et selskaps uhåndterte gratis kontantstrømanalyse er en form for en egen verdivurdering utført ved å bygge en finansiell modell i Excel. I motsetning til relative metoder tar det ikke hensyn til hva andre virksomheter er verdt.

Finansiell modellering Hva er finansiell modellering Finansiell modellering utføres i Excel for å forutsi selskapets økonomiske resultater. Oversikt over hva som er økonomisk modellering, hvordan og hvorfor bygge en modell. er en mye mer detaljert og helt tilpasset måte å verdsette en virksomhet på. Det blir laget en økonomisk prognose for selskapet ved å bygge opp inntektsdrivere, marginer, kostnadsstruktur, kapitalutgifter og balanseposter for å bestemme den uberørte gratis kontantstrømmen Verdivurderings Gratis verdsettelsesguider for å lære de viktigste konseptene i ditt eget tempo. Disse artiklene vil lære deg beste praksis for forretningsverdivurdering og hvordan du kan verdsette et selskap ved hjelp av sammenlignbar selskapsanalyse, diskontert kontantstrøm (DCF) -modellering og presedens transaksjoner, som brukt i investeringsbank, aksjeforskning,.

For å lære mer, se vår gratis guide for finansiell modellering. Gratis guide for finansiell modellering. Denne guiden for finansiell modellering dekker Excel-tips og beste praksis for forutsetninger, drivere, prognoser, sammenkobling av de tre uttalelsene, DCF-analyse, mer eller våre økonomiske modelleringskurs.

Tilleggsressurser

Dette har vært en veiledning til presedens transaksjonsanalyse. For å fortsette å lære mer og fremme karrieren innen bedriftsøkonomi, vil disse tilleggsressursene tjene deg godt:

  • Typer av økonomiske modeller Typer av økonomiske modeller De vanligste typene av økonomiske modeller inkluderer: 3 uttalelsesmodell, DCF-modell, M & A-modell, LBO-modell, budsjettmodell. Oppdag de 10 beste typene
  • Gå meg gjennom en DCF Gå meg gjennom en DCF Spørsmålet, gå meg gjennom en DCF-analyse er vanlig i investeringsbankintervjuer. Lær hvordan du får tak i spørsmålet med Finance sin detaljerte svarveiledning. Bygg en 5-årsprognose over uberørt fri kontantstrøm, beregne en terminalverdi og diskonter alle disse kontantstrømmene til nåverdien ved hjelp av WACC.
  • Hvordan bli en god finansanalytiker The Analyst Trifecta® Guide Den ultimate guiden om hvordan du kan være en finansanalytiker i verdensklasse. Vil du være en finansanalytiker i verdensklasse? Ønsker du å følge bransjeledende beste praksis og skille deg ut fra mengden? Prosessen vår, kalt The Analyst Trifecta®, består av analyse, presentasjon og myke ferdigheter
  • Investeringsbankintervju spørsmål Intervjuer Ace ditt neste intervju! Ta en titt på Finance's intervjuguider med de vanligste spørsmålene og de beste svarene for enhver stilling innen corporate finance. Intervju spørsmål og svar for økonomi, regnskap, investeringsbank, aksjeforskning, kommersiell bank, FP&A, mer! Gratis guider og øvelser for å få tak i intervjuet ditt

Siste innlegg