Bytte - Definisjon, applikasjoner, typer og stiler

Et bytte (også kjent som et byttealternativ) er en opsjonsavtale Innebygd opsjon Et innebygd opsjon er en avsetning i en finansiell sikkerhet (vanligvis i obligasjoner) som gir en utsteder eller innehaver av verdipapiret en viss rett, men ikke en forpliktelse til å utføre noe handlinger på et tidspunkt i fremtiden. De innebygde opsjonene eksisterer bare som en komponent i økonomisk sikkerhet som gir innehaveren rett, men ikke plikt til å inngå en forhåndsbestemt swap-kontrakt. Til gjengjeld for retten, må innehaveren av byttet betale en premie til utstederen av kontrakten. Bytte gir vanligvis rettigheter til å inngå rentebytteavtaler Rentebytte En rentebytteavtale er en derivatkontrakt der to motparter er enige om å veksle en strøm av fremtidige rentebetalinger mot en annen,men bytter med andre typer bytter kan også opprettes.

Bytte - Word-boks med teksten Sqaption - Et alternativ for å inngå en underliggende bytte

Forståelse av bytter

Når det gjelder handelsegenskaper, er byttene nærmere bytte enn opsjoner. For eksempel er swaptions over-the-counter Over-the-counter (OTC) Over-the-counter (OTC) er handel med verdipapirer mellom to motparter utført utenfor formelle børser og uten tilsyn av en børsregulator. OTC-handel skjer i reseptfrie markeder (et desentralisert sted uten fysisk plassering), gjennom forhandlernettverk. verdipapirer som ligner på bytter. Med andre ord handles derivatkontraktene reseptfritt, ikke på sentraliserte børser. Byttene drar også nytte av stor grad av fleksibilitet siden kontraktene ikke kommer i standardisert form.

Før transaksjonen må motparter i et bytte være enige om de forskjellige funksjonene i kontrakten. Partene bestemmer for eksempel prisen på byttet (også kjent som byttepremien) og lengden på opsjonen.

I tillegg må motpartene ta stilling til funksjonene i den underliggende bytten. Funksjonene inkluderer generelt det nominelle beløpet, bytteben (fast kontra flyt) og justeringsfrekvens for det variable benet. Motpartene bestemmer også referanseverdien for den flytende delen av en bytte.

Anvendelser av bytter

Swaptions kommer med mange applikasjoner i investeringsbransjen. For eksempel brukes de ofte til sikring av ulike makroøkonomiske risikoer, for eksempel renterisiko Renterisiko Renterisiko er sannsynligheten for en nedgang i verdien på en eiendel som følge av uventede svingninger i renten. Renterisiko er for det meste knyttet til eiendeler med fast inntekt (f.eks. Obligasjoner) snarere enn med aksjeinvesteringer. . Et selskap som forventer en renteøkning kan kjøpe et betalingsbytte for å beskytte seg mot renterisikoen. I tillegg kan byttet tillate sikring av risikoen forbundet med finansielle verdipapirer som obligasjoner. Også finansinstitusjoner bruker ofte bytter for å endre utbetalingsprofilen.

Bytte er primært ansatt av store selskaper og finansinstitusjoner, inkludert investeringsbanker Liste over topp investeringsbanker Liste over de 100 beste investeringsbankene i verden sortert alfabetisk. Topp investeringsbanker på listen er Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch , forretningsbanker og hedgefond.

Typer av bytter

Klassifiseringen av byttene er basert på hvilke typer ben som er involvert i den forventede byttekontrakten. Basert på en slik klassifisering er det to primære typer bytte: betalerswapp og mottaksbytte .

Ved kjøp av en betalerbytte får kjøperen rett til å inngå en byttekontrakt, noe som innebærer at han eller hun mottar det flytende byttebenet i bytte for det faste byttebenet.

Motsatt gir mottakerbyttet rett, men ikke en forpliktelse til å inngå en byttekontrakt, der innehaveren av et bytte må betale den flytende byttet i bytte mot det faste byttebenet.

 Bytte

Utførelsesstiler

I likhet med vaniljeopsjoner kommer byttekontrakter med forskjellige kjørestiler. Med andre ord inneholder forskjellige bytter forskjellige klausuler som bestemmer treningsdatoene. De vanligste byttestilene inkluderer europeiske, amerikanske og bermudiske stiler.

  • Europeisk swaption: Et swaption som bare kan utøves på treningsdatoen.
  • Amerikansk swaption: En swaption som kan utøves på en hvilken som helst dato mellom begynnelses- og treningsdatoene, samt på treningsdatoen.
  • Bermudian swaption: En swaption som kan utøves på flere forhåndsbestemte datoer mellom opprinnelsesdatoen og treningsdatoen.

Byttestilene er avgjørende for å velge riktig verdsettelsesmetode. For eksempel blir europeiske stilbytter verdsatt ved bruk av Black-verdsettelsesmodellen. På den annen side blir amerikanske og bermudiske bytter, som anses å være mer komplekse i forhold til europeiske alternativer, vanligvis priset ved bruk av Black-Derman-Toy eller Hull-White modeller.

Flere ressurser

Finance er den offisielle leverandøren av Financial Modelling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-sertifisering Bli med på 350 600 studenter som jobber for selskaper som Amazon, JP Morgan og Ferrari-sertifiseringsprogram, designet for å forvandle alle til en verdensklasse finansanalytiker.

For å fortsette å lære og utvikle kunnskapen din om økonomisk analyse, anbefaler vi ytterligere ressursene nedenfor:

  • Sikringsordning Sikringsordning Sikringsordning refererer til en investering som har som mål å redusere nivået på fremtidige risikoer i tilfelle en negativ prisbevegelse på en eiendel. Sikring gir en slags forsikringsdekning for å beskytte mot tap fra en investering.
  • Hybrid Securities Hybrid Securities Hybrid Securities er investeringsinstrumenter som kombinerer funksjonene til rene aksjer og rene obligasjoner. Verdipapirene har en tendens til å tilby høyere avkastning enn rene rentepapirer som obligasjoner, men lavere avkastning enn rentepapirer med variabel inntekt som aksjer.
  • Options: Calls and Puts Options: Calls and Puts En opsjon er en form for derivatkontrakt som gir innehaveren rett, men ikke forpliktelse, til å kjøpe eller selge en eiendel innen en bestemt dato (utløpsdato) til en spesifisert pris (streik pris). Det er to typer alternativer: samtaler og putter. Amerikanske opsjoner kan utøves når som helst
  • Swap Rate Swap Rate Swap rate er den faste satsen for en swap bestemt av partene som er involvert i kontrakten Swap rate kreves av en mottaker (dvs. den parten som mottar den faste satsen) fra en betaler (dvs. den parten som betaler fast rente) for å kompenseres for usikkerheten rundt svingninger i flytende rente

Siste innlegg