Beta - Hva er Beta (β) i økonomi? Veiledning og eksempler

Beta (β) til en investeringssikkerhet (dvs. en aksje) er et mål på dens avkastningsvolatilitet i forhold til hele markedet. Den brukes som et mål på risiko og er en integrert del av Capital Asset Pricing Model (CAPM Capital Asset Pricing Model (CAPM) Capital Asset Pricing Model (CAPM) er en modell som beskriver sammenhengen mellom forventet avkastning og risiko for en CAPM-formelen viser at avkastningen til et verdipapir er lik den risikofrie avkastningen pluss en risikopremie, basert på betaen til sikkerheten. Et selskap med høyere beta har større risiko og også større forventet avkastning.

Betakoeffisienten kan tolkes slik:

  • β = 1 nøyaktig like volatil som markedet
  • β> 1 mer ustabil enn markedet
  • β 0 mindre ustabil enn markedet
  • β = 0 ukorrelert til markedet
  • β <0 negativt korrelert med markedet

Her er et diagram som illustrerer datapunktene fra β-kalkulatoren (nedenfor):

Diagram over beta i finans - volatilitet i en aksje

Eksempler på beta

Høy β - Et selskap med en β som er større enn 1 er mer volatilt enn markedet. For eksempel ville et høyrisikoteknologiselskap med en β på 1,75 ha returnert 175% av det markedet returnerte i en gitt periode (vanligvis målt ukentlig).

Lav β - Et selskap med en β som er lavere enn 1 er mindre ustabilt enn hele markedet. Som et eksempel kan du vurdere et elselskap med en β på 0,45, som bare ville ha returnert 45% av det markedet returnerte i en gitt periode.

Negativ β - Et selskap med negativ β er negativt korrelert med avkastningen i markedet. For eksempel et gullfirma med en β på -0.2, som ville ha gitt -2% når markedet var opp 10%.

Beregning

Nedenfor er en Excel β-kalkulator som du kan laste ned og bruke til å beregne β på egen hånd. β kan enkelt beregnes i Excel ved hjelp av Slope-funksjonen.

Følg disse trinnene for å beregne β i Excel:

  1. Få de ukentlige prisene på aksjen
  2. Få de ukentlige prisene på markedsindeksen (dvs. S&P 500 Index)
  3. Beregn den ukentlige avkastningen av aksjen
  4. Beregn den ukentlige avkastningen av markedsindeksen
  5. Bruk Slope-funksjonen og velg den ukentlige avkastningen av markedet og aksjen, hver som sin egen serie
  6. Gratulerer! Utgangen fra Slope-funksjonen er β

Betakalkulator - Last ned

Last ned gratis malen

Skriv inn navn og e-post i skjemaet nedenfor og last ned gratis malen nå!

Hva er Equity Beta og Asset Beta?

Levered beta, også kjent som equity beta eller stock beta, er volatiliteten i avkastningen for en aksje, med tanke på virkningen av selskapets innflytelse fra kapitalstrukturen. Den sammenligner volatiliteten (risikoen) til et gearet selskap med markedsrisikoen.

Levered beta inkluderer både forretningsrisiko Systemisk risiko Systemisk risiko kan defineres som risikoen forbundet med kollaps eller svikt i et selskap, bransje, finansinstitusjon eller en hel økonomi. Det er risikoen for et stort svikt i et finansielt system, der en krise oppstår når kapitalleverandører mister tilliten til kapitalbrukerne og risikoen som følger av å påta seg gjeld Markedsverdi av gjeld Markedsverdien av gjeld refererer til markedet prisinvestorer ville være villige til å kjøpe et selskaps gjeld til, som avviker fra balanseført verdi. . Det blir også ofte referert til som "egenkapital beta" fordi det er volatiliteten til en egenkapital basert på kapitalstrukturen Kapitalstruktur Kapitalstruktur refererer til gjeld og / eller egenkapital som et firma bruker for å finansiere driften og finansiere eiendelene. . Et firma's kapitalstruktur.

Asset beta, eller unlevered beta Unlevered Beta / Asset Beta Unlevered Beta (Asset Beta) er volatiliteten i avkastningen for en virksomhet, uten å vurdere dens økonomiske innflytelse. Det tar bare hensyn til eiendelene. Den sammenligner risikoen til et uklart selskap med markedsrisikoen. Den beregnes ved å ta egenkapital beta og dele den med 1 pluss skattejustert gjeld til egenkapital, derimot, viser bare risikoen for et uklart selskap i forhold til markedet. Den inkluderer forretningsrisiko, men inkluderer ikke gearingsrisiko.

Levered Beta

Levered Beta vs Unlevered Beta

Levered beta (equity beta) er en måling som sammenligner volatiliteten i avkastningen til selskapets aksjer mot de i det bredere markedet. Med andre ord, det er et mål på risiko, og det inkluderer virkningen av selskapets kapitalstruktur og gearing. Equity beta tillater investorer å vurdere hvor følsom et verdipapir kan være for makromarkedsrisiko. For eksempel angir et selskap med en β på 1,5 avkastning som er 150% så volatil som markedet det sammenlignes med.

Når du slår opp et selskaps beta på Bloomberg, er standardnummeret du ser leveret, og det gjenspeiler gjeldet til det selskapet. Siden hvert selskaps kapitalstruktur er forskjellig, vil en analytiker ofte se på hvor “risikable” eiendelene til et selskap er uavhengig av prosentandelen av gjeld eller egenkapitalfinansiering.

Jo høyere selskapets gjeld eller gearing, jo mer inntjening fra selskapet som er forpliktet til å betjene gjelden. Når et selskap legger til mer gjeld, øker også usikkerheten om selskapets fremtidige inntjening. Det øker risikoen forbundet med selskapets aksjer, men det er ikke et resultat av markeds- eller bransjerisiko. Derfor, ved å fjerne den finansielle gearingen (gjeldspåvirkning), kan den unlevered betaen kun fange risikoen for selskapets eiendeler.

Beregning av levered Beta

Det er to måter å estimere den girede betaen til en aksje. Den første og enkleste måten er å bruke selskapets historiske β eller bare velge selskapets beta fra Bloomberg. Den andre og mer populære måten er å lage et nytt estimat for β ved bruk av sammenlignbare offentlige selskaper. For å bruke den sammenlignbare tilnærmingen, er β fra sammenlignbare selskaper hentet fra Bloomberg, og den uklare betaen for hvert selskap beregnes.

Unlevered β = Levered β / ((1 + (1 - Skattesats) * (Gjeld / egenkapital))

Levered beta inkluderer både forretningsrisiko og risikoen som følger av å ta gjeld. Men siden forskjellige selskaper har forskjellige kapitalstrukturer, beregnes unlevered beta for å fjerne ytterligere risiko fra gjeld for å se på ren forretningsrisiko. Gjennomsnittet av de ubegrunnede betaene blir deretter beregnet og re-levered basert på kapitalstrukturen til selskapet som blir verdsatt.

Levered Beta = Unlevered Beta * ((1 + (1 - Skattesats) * (Gjeld / egenkapital))

Merk: I de fleste tilfeller brukes firmaets nåværende kapitalstruktur når β blir tilbakelevert. Imidlertid, hvis det er informasjon om at selskapets kapitalstruktur kan endre seg i fremtiden, vil β bli omskrevet ved å bruke firmaets målkapitalstruktur.

Tolker Beta

Et verdipapirs β skal bare brukes når den høye R-kvadratverdien er høyere enn referanseindeksen. R-kvadratverdien måler prosentandelen av variasjon i aksjekursen for et verdipapir som kan forklares med bevegelser i referanseindeksen. For eksempel vil en gull-ETF vise lav β og R-kvadrat i forhold til en referanseindeks, da gull er negativt korrelert med aksjer.

En β på 1 indikerer at prisen på et verdipapir beveger seg med markedet. En β på mindre enn 1 indikerer at sikkerheten er mindre ustabil enn markedet som helhet. Tilsvarende indikerer en β på mer enn 1 at sikkerheten er mer volatil enn markedet som helhet. Bedrifter i visse bransjer har en tendens til å oppnå høyere β enn selskaper i andre bransjer. For eksempel har β fra de fleste teknologiselskaper en tendens til å være høyere enn 1. Et selskap med en β på 1,30 er teoretisk 30% mer ustabilt enn markedet. Tilsvarende er et selskap med en β 0f 0,79 teoretisk 21% mindre ustabilt enn markedet.

For et selskap med negativ β betyr det at det beveger seg i motsatt retning av markedet. Teoretisk er dette mulig, men det er ekstremt sjelden å finne en bestand med negativ β.

Relaterte målinger

Finance er den offisielle globale leverandøren av Financial Modellering and Valuation Analyst (FMVA) FMVA®-sertifisering Bli med på 350 600 studenter som jobber for selskaper som Amazon, JP Morgan og Ferrari-sertifisering, et ledende program for finansanalytikere. Disse ekstra ressursene vil være nyttige for å fortsette å lære og fremme karrieren din:

  • Typer av verdsettelsesmultipler Typer av verdsettelsesmultipler Det er mange typer verdsettelsesmultipler som brukes i økonomisk analyse. Disse typer multipler kan kategoriseres som aksjemultipler og foretaksverdimultipler. De brukes i to forskjellige metoder: sammenlignbar bedriftsanalyse (komps) eller presedens transaksjoner (presedens). Se eksempler på hvordan man beregner
  • Analyse av regnskap Analyse av finansregnskap Hvordan utføre analyse av regnskap. Denne guiden vil lære deg å utføre en regnskapsanalyse av resultatregnskapet, balansen og kontantstrømoppstillingen inkludert marginer, forhold, vekst, likviditet, gearing, avkastning og lønnsomhet.
  • Leverage Ratios Leverage Ratios En gearing ratio indikerer nivået på gjeld som en forretningsenhet pådrar seg mot flere andre kontoer i balanse, resultatregnskap eller kontantstrømoppstilling. Excel-mal
  • Verdsettelsesmetoder Verdsettelsesmetoder Når det er verdsatt et selskap som en løpende virksomhet, er det tre hovedverdsettelsesmetoder som brukes: DCF-analyse, sammenlignbare selskaper og presedens transaksjoner. Disse metodene for verdsettelse brukes i investeringsbank, aksjeforskning, private equity, bedriftsutvikling, fusjoner og oppkjøp, gjeldsrike oppkjøp og finansiering

Siste innlegg