Relativ verdivurdering - Oversikt, typer og eksempel

Relative verdsettelsesmodeller brukes til å verdsette selskaper Verdsettelsesmetoder Når det er verdsatt et selskap som et løpende selskap, er det tre hovedverdsettelsesmetoder som brukes: DCF-analyse, sammenlignbare selskaper og presedens transaksjoner. Disse metodene for verdsettelse brukes i investeringsbank, aksjeforskning, private equity, bedriftsutvikling, fusjoner og oppkjøp, lånefinansiering og finansiering ved å sammenligne dem med andre virksomheter basert på visse beregninger som EV / Revenue Enterprise Value (EV) til Revenue Multiple Enterprise Value (EV) to Revenue multiple er en verdsettelsesmåling som brukes til å verdsette en virksomhet ved å dele virksomhetsverdien (egenkapital pluss gjeld minus kontanter) med den årlige inntekten. EV to Revenue multiple brukes ofte til, EV / EBITDA og P / E-forhold. Logikken er at hvis lignende selskaper er verdt 10 ganger inntjening,da bør selskapet som blir verdsatt også være verdt 10 ganger inntektene. Denne guiden vil gi detaljerte eksempler på hvordan man utfører relativ verdsettelsesanalyse.

Relativ verdsettelse

Typer av relative verdsettelsesmodeller

Det er to vanlige typer relative verdsettelsesmodeller: sammenlignbar selskapsanalyse og presedens transaksjonanalyse. Nedenfor er en detaljert forklaring på hver metode:

# 1 Sammenlignbar selskapsanalyse

Sammenlignbar selskapsanalyse Sammenlignbar selskapsanalyse Hvordan utføre sammenlignbar selskapsanalyse. Denne guiden viser deg trinn for trinn hvordan du bygger sammenlignbare selskapsanalyser ("Comps"), inkluderer en gratis mal og mange eksempler. Comps er en relativ verdsettelsesmetodikk som ser på forholdstallene mellom lignende offentlige selskaper og bruker dem til å utlede verdien av en annen virksomhet, eller "Comps" for kort, brukes ofte til å verdsette selskaper ved å sammenligne dem med børsnoterte selskaper med lignende forretningsdrift. En analytiker vil sammenligne den nåværende aksjekursen i et offentlig selskap i forhold til noen beregninger, slik som inntjeningen for å utlede et P / E-forhold. Prisinntjeningsgrad Prisinntjeningsforholdet (P / E-forhold) er forholdet mellom selskapets aksjekurs og inntjening pr. dele. Det gir investorer en bedre følelse av verdien av et selskap.K / H viser forventningene til markedet og er prisen du må betale per enhet av nåværende (eller fremtidig) inntjening. Den vil da bruke dette forholdet til å verdsette selskapet det prøver å bestemme verdien av.

Fordelene med Comps er at de alltid er aktuelle, og det er lett å finne finansiell informasjon om offentlige selskaper.

# 2 Precedent Transaction Analysis

Presedent transaksjoner Precedent Transaction Analyse Precedent transaksjonsanalyse er en metode for verdsettelse av selskaper der tidligere M & A-transaksjoner brukes til å verdsette en sammenlignbar virksomhet i dag. Vanligvis referert til som "presedenser", denne metoden for verdsettelse brukes til å verdsette en hel virksomhet som en del av en fusjon / oppkjøp som vanligvis utarbeides av analytikere, eller kort sagt "Precedents", er en metode for å verdsette selskaper ved å se på historiske transaksjoner der hele selskaper ble kjøpt eller solgt (fusjoner og oppkjøp Fusjoner Oppkjøp M & A-prosess Denne guiden tar deg gjennom alle trinnene i M & A-prosessen. Lær hvordan fusjoner og oppkjøp og avtaler blir fullført. I denne guiden vil vi skissere oppkjøpsprosessen fra start å fullføre, de forskjellige typer erververe (strategiske mot økonomiske kjøp),viktigheten av synergier og transaksjonskostnader). Disse transaksjonene viser hva en investor var villig til å betale for hele selskapet. Presedenter bruker også forholdstall, for eksempel EV / EBTIDA EV / EBITDA EV / EBITDA brukes i verdsettelse for å sammenligne verdien av lignende virksomheter ved å evaluere deres Enterprise Value (EV) til EBITDA-multiplum i forhold til et gjennomsnitt. I denne guiden vil vi bryte ned EV / EBTIDA-multiple i de forskjellige komponentene, og lede deg gjennom hvordan du beregner det trinn for trinn.vi vil dele ned EV / EBTIDA-multiple i de forskjellige komponentene, og gå gjennom hvordan du beregner det trinn for trinn.vi vil dele ned EV / EBTIDA-multiple i de forskjellige komponentene, og gå gjennom hvordan du beregner det trinn for trinn.

Presedenser er nyttige for å verdsette en hel virksomhet (inkludert en overtakelsespremie Overtakelsespremie Oppkjøpspremie er forskjellen mellom markedsverdien (eller estimert verdi) av selskapet og den faktiske prisen for å erverve den. Overtakelsespremien er merkostnaden for å kjøpe alle aksjer i en fusjon og et oppkjøp. Premien betales på grunn av (1) verdien av kontroll, og (2) verdien av synergier eller kontrollpremie), men kan raskt bli foreldet, og informasjonen kan være vanskelig å finne .

Relativ verdsettelseseksempel

Nedenfor er et eksempel på en relativ verdsettelsesmodell fra Finance's Advanced Financial Modelling Course på Amazon. I løpet av kurset bruker vi Amazon som en casestudie for å utføre en sum av delene (SOTP) -analysen. Sum av delene (SOTP). av hvert forretningssegment eller datterselskap og legge dem til for å verdsette nettforhandleren.

Relativ verdivurdering - Eksempel

Som du kan se på skjermbildet, er Amazons virksomhet delt inn i flere forskjellige segmenter: førsteparts salg (1P), tredjeparts salg (3P), reklame, cloud computing og abonnement. For hvert av disse segmentene brukes forskjellige børsnoterte selskaper til å samle handelsmultipler som EV / Revenue og EV / EBITDA. Disse handelsmultiplene blir deretter brukt på Amazons inntekter og EBITDA EBITDA EBITDA eller inntjening før renter, skatt, avskrivninger, amortiseringer er et selskaps fortjeneste før noen av disse nettofradragene blir gjort. EBITDA fokuserer på driftsbeslutningene til en virksomhet fordi den ser på virksomhetens lønnsomhet fra kjernevirksomheten før virkningen av kapitalstrukturen. Formel, eksempler figurer for å bestemme verdien av hele virksomheten.

Intrinsic Value vs. Relative Valuation Models

Mens relative verdsettelsesmodeller søker å verdsette en virksomhet av selskaper til andre selskaper, er egenverdien egenverdi Den indre verdien av en virksomhet (eller en hvilken som helst investeringssikkerhet) er nåverdien av alle forventede fremtidige kontantstrømmer, diskontert til riktig diskonteringsrente. I motsetning til relative former for verdivurdering som ser på sammenlignbare selskaper, ser egenverdi bare på den iboende verdien av en virksomhet alene. modeller ser på å verdsette en virksomhet ved å bare se på selskapet alene.

Den vanligste egenverdimetoden er Diskontert kontantstrøm (DCF) -analyse Diskontert kontantstrøm DCF-formel Den diskonterte kontantstrømmen DCF-formelen er summen av kontantstrømmen i hver periode delt på en pluss diskonteringsrenten hevet til kraften i perioden # . Denne artikkelen deler DCF-formelen i enkle termer med eksempler og en video av beregningen. Formelen brukes til å bestemme verdien av en virksomhet, som beregner Netto nåverdi (NPV) Netto nåverdi (NPV) Netto nåverdi (NPV) er verdien av alle fremtidige kontantstrømmer (positive og negative) over hele levetiden av en investering diskontert til i dag. NPV-analyse er en form for egenverdi og brukes mye på tvers av økonomi og regnskap for å bestemme verdien av en virksomhet, investeringssikkerhet,av et selskaps fremtidige kontantstrøm Kontantstrøm Kontantstrøm (CF) er økningen eller reduksjonen i mengden penger en virksomhet, institusjon eller person har. I økonomi brukes begrepet for å beskrive mengden kontanter (valuta) som genereres eller forbrukes i en gitt tidsperiode. Det er mange typer CF.

Fordelene med en DCF-modell er at den inneholder mange detaljer om selskapets virksomhet og ikke er opptatt av hvordan andre selskaper presterer. Ulempene er at det er mange forutsetninger som kreves, og selskapets verdi er veldig følsom for endringer i noen av de viktigste forutsetningene.

For å lære mer, sjekk ut Finanss ulike kurs for økonomisk modellering.

Tilleggsressurser

Takk for at du leser denne guiden til relative verdsettelsesmodeller. Finance er den offisielle leverandøren av Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ® FMVA®-sertifisering Bli med på 350 600 studenter som jobber for selskaper som Amazon, JP Morgan og Ferrari-betegnelse, designet for å forvandle alle til en verdensklasse finansanalytiker. For å lære mer vil disse ekstra ressursene være nyttige:

  • Justert nåverdi (APV) Justert nåverdi (APV) Justert nåverdi (APV) for et prosjekt beregnes som netto nåverdi pluss nåverdien av gjeldsfinansieringsbivirkninger. Se eksempler og last ned en gratis mal. Hvorfor bruke justert nåverdi i stedet for NPV? Vi må forstå hvordan finansieringsbeslutninger (gjeld mot egenkapital) påvirker verdien av et prosjekt
  • Intrinsic Value Intrinsic Value Den indre verdien av en virksomhet (eller en hvilken som helst investeringssikkerhet) er nåverdien av alle forventede fremtidige kontantstrømmer, diskontert til passende diskonteringsrente. I motsetning til relative former for verdivurdering som ser på sammenlignbare selskaper, ser egenverdi bare på den iboende verdien av en virksomhet alene.
  • Månedlig modell for kontantstrømsprognose Månedlig modell for kontantstrømsprognose Med en rullerende månedlig kontantstrømsprognosemodell forblir antall perioder i prognosen konstant (f.eks. 12 måneder, 18 måneder osv.).
  • The Ultimate Cash Flow Guide (EBITDA, CF, FCF, FCFE, FCFF) The Ultimate Cash Flow Guide (EBITDA, CF, FCF, FCFE, FCFF) Dette er den ultimate kontantstrømguiden for å forstå forskjellene mellom EBITDA, kontantstrøm fra drift (CF), fri kontantstrøm (FCF), unlevered fri kontantstrøm eller fri kontantstrøm til firma (FCFF). Lær formelen for å beregne hver og utlede dem fra en resultatregnskap, balanse eller kontantstrømoppstilling

Siste innlegg