Kontant betraktning - Definisjon, hvordan det fungerer, begrensninger

Kontant vederlag er kjøp av utestående aksjer i et selskap ved bruk av kontanter som betalingsmåte. Et tilbud med alle kontanter er en måte som en erverver kan bruke for å erverve en andel i et annet selskap under en fusjon eller oppkjøp. Lær hvordan fusjoner og oppkjøp og avtaler blir fullført. I denne guiden vil vi skissere anskaffelsesprosessen fra start til slutt, de forskjellige typer erververe (strategiske mot økonomiske kjøp), viktigheten av synergier og transaksjonskostnadstransaksjon. Kontant vederlag foretrekkes vanligvis av aksjonærene, selv om de, avhengig av tilbudet, noen ganger foretrekker andre former for vederlag, for eksempel aksjer eller gjeldsinstrumenter.

Kontant hensyn

I en konkurransedyktig budprosess er det mer sannsynlig at aksjonærene aksepterer kontant vederlag over andre betalingsmåter, siden kontanter ikke vil påvirke det kombinerte selskapets fremtidige resultater. Et annet scenario der kontant vederlag kan aksepteres, er når aksjonærene er usikre på om levedyktigheten til avtalen er, og overtakeren bestemmer seg for å tilby en premiepris. faktisk pris for å anskaffe den. Overtakelsespremien er merkostnaden for å kjøpe alle aksjer i en fusjon og oppkjøp. Premien betales på grunn av (1) verdien av kontroll, og (2) verdien av synergier bare ved bruk av kontanter.

Hvordan det fungerer

Kontant vederlag er bruk av kontanter som betalingsalternativ i bytte mot en eiendel eller under en fusjon eller anskaffelse. Transaksjonen er utelukkende uten å bruke andre former for finansiering, for eksempel gjeld Gjeld er de pengene som en part låner fra en annen for å tjene et økonomisk behov som ellers ikke kan dekkes direkte. Mange organisasjoner bruker gjeld til å skaffe varer og tjenester som de ikke klarer å betale for med kontanter. eller erververbeholdning. Kontant vederlag kan brukes som betalingsmåte i følgende to typer transaksjoner:

1. Bedriftsoppkjøp

Ved bedriftsoppkjøp kan overtakeren kjøpe målselskapet gjennom en kontantavtale. Dette betyr at erververen ikke vil tilby sin egen aksje til aksjonærene i målselskapet, og egenkapitaldelen i balansen forblir uendret. I stedet vil overtakeren bruke kontanter til å kjøpe et flertall av selskapets aksjer.

En kontantstransaksjon fordeler erververen i en konkurransedyktig budprosess, siden selgeren er mer sannsynlig å vurdere en all-kontantavtale i stedet for andre kjøpstilbud som inkluderer gjeldsfinansiering. For selgeren betyr å akseptere kontant vederlag at de vil miste gevinster generert av økningen av overtakers aksjer.

2. Eiendom

Når du kjøper eiendom Eiendom Eiendom er eiendom som består av land og forbedringer, som inkluderer bygninger, inventar, veier, strukturer og verktøy. Eiendomsrettighetene gir eiendomsretten til landet, forbedringer og naturressurser som mineraler, planter, dyr, vann osv. Selgeren kan tilby kontant vederlag som den eneste betalingsmåten for transaksjonen. Det betyr at transaksjonen ikke vil omfatte andre betalingsformer som et pantelån eller gjeldsfinansiering. Selgeren av eiendommen vil sannsynligvis akseptere en all-kontant avtale over andre betalingsmåter, selv om sistnevnte er dyrere enn den tidligere.

Dette er fordi selgeren vet at kontanttilbudet sannsynligvis vil lukkes raskt, og de vil motta hele salgsprisen ved avslutning. Kjøperen må fremlegge bevis på midler under forhandlingsprosessen som en forsikring til selgeren om at de er forpliktet til og i stand til å avslutte transaksjonen.

Begrensninger av kontantvederlag

Selv om kontantvederlag foretrekkes fremfor andre former for vederlag, vil det resultere i tap av lønnsmakt på pengene på grunn av skatt. Salg av aksjer i målselskapet er en skattepliktig begivenhet. Målets aksjonærer må betale en skatteprosent på mengden penger mottatt fra salget av sin eierandel.

Selv om overtakeren betaler en premiepris for kjøp av flertallet av aksjene i målselskapet, vil skatten spise i denne betalingen. Derfor kan aksjonærer ha det bedre å akseptere en aksje-for-aksje-transaksjon siden det ikke er en skattepliktig hendelse.

Alternativer til kontantvederlag

Ved gjennomføring av en fusjon eller oppkjøpstransaksjon kan selgeren tilby følgende former for hensyn:

1. Erverv med lager

En aksje-for-aksje-betaling er en transaksjon der erververen tilbyr å bytte alle aksjer som aksjonærene har i målselskapet for aksjer i overtakerselskapet. Aksjonærer foretrekker en totalbetaling når de ikke vil betale skatt på gevinsten som genereres. Skatten på opptjent fortjeneste blir kun innregnet når aksjonærene bestemmer seg for å disponere eierandelen som er gitt som kompensasjon for målselskapets aksjer.

Skatten beregnes på fortjenesten opptjent av en aksjonær, som er forskjellen mellom mottatt salgspris og kostnadene for aksjene. Å akseptere en betalingsmåte lager for lager vil bety at aksjonærene ikke vil ha nytte av den kortsiktige likviditeten som tilbys av en all-cash avtale.

2. Betale med gjeld

En erverver kan bestemme seg for å bruke gjeld som en del av finansieringsstrukturen for fusjonen eller oppkjøpet. Selgerne drar nytte av gjeldsfinansiering fordi de vil være fritatt for å betale skatt til gjeldsbetalingen er utført. Før selgeren aksepterer en struktur som inkluderer gjeld, må den vanligvis bekrefte at kjøperen er i en stabil økonomisk tilstand og ikke vil gå konkurs i nær fremtid.

I tilfelle selgeren godtar transaksjonen og kjøperen blir erklært konkurs kort tid etter, vil selgeren bli klassifisert blant andre aksjonærer. De vil motta betalinger sist etter at andre seniorgjeldshavere er betalt.

Relaterte målinger

Finance er den offisielle leverandøren av den globale Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-sertifisering. Bli med på 350 600 studenter som jobber for selskaper som Amazon, JP Morgan og Ferrari-sertifiseringsprogram, designet for å hjelpe alle med å bli en finansanalytiker i verdensklasse . For å fortsette karrieren din, vil de ekstra økonomiressursene nedenfor være nyttige:

  • Armlengdetransaksjon Armlengdetransaksjon En armlengdetransaksjon, også kjent som armlengdeprinsippet (ALP), indikerer en transaksjon mellom to uavhengige parter der begge parter handler i egeninteresse. Både kjøper og selger er uavhengige, har like forhandlingsstyrke og er ikke under press eller tvang
  • Definitiv kjøpsavtale Definitiv kjøpsavtale En definitiv kjøpsavtale (DPA) er et juridisk dokument som registrerer vilkårene og betingelsene mellom to selskaper som inngår en avtale om fusjon, oppkjøp, frasalg, joint venture eller en eller annen form for strategisk allianse. Det er en gjensidig bindende kontrakt
  • Forhandlet salg Forhandlet salg Et forhandlet salg er en teknikk for å tilby obligasjoner der den utstedende enheten og en interessert tegner forhandler vilkårene for salget med kjøperen. Det foretrekkes noen ganger fremfor konkurransedyktig bud på grunn av hastighet, fleksibilitet, effektivitet og konfidensialitetsnivå mellom utsteder og garantist.
  • Anbudstilbud Anbudstilbud Et anbudstilbud er et forslag som en investor gir til aksjonærene i et børsnotert selskap. Tilbudet er å tilby eller selge deres aksjer til en bestemt pris på et forutbestemt tidspunkt. I noen tilfeller kan tilbudet gis av mer enn én person, for eksempel en gruppe investorer eller en annen virksomhet. Anbudstilbud er et vanlig anskaffelsesmiddel

Siste innlegg