Penger mot tidsvektet avkastning - Corporate Finance Institute

Penger og tidsvektet avkastning er avkastning som vanligvis brukes til å vurdere resultatene til en administrert investeringsportefølje. I dag er den tidsveide avkastningen industristandarden siden den gir en mer rettferdig vurdering av en investeringsforvalters ytelse.

tidsvektet kontra vektet

Pengevektet avkastning

Når det gjelder overvåking av investeringsytelse, fungerer pengevektet avkastning på samme måte som intern avkastning (IRR) Intern avkastning (IRR) Intern avkastning (IRR) er diskonteringsrenten som gjør netto nåverdi (NPV) for et prosjekt null. Med andre ord er det forventet sammensatt årlig avkastning som vil opptjenes på et prosjekt eller en investering. gjør. I en prosjektvurderingssammenheng vil IRR beskrive avkastningen på å forfølge et bestemt prosjekt. Kapitalkostnaden (WACC WACC WACC er et foretaks vektede gjennomsnittlige kapitalkostnad og representerer dets blandede kapitalkostnader inkludert egenkapital og gjeld. WACC-formelen er = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Denne guiden vil gi en oversikt over hva den er, hvorfor den brukes, hvordan man beregner den,og gir også en nedlastbar WACC-kalkulator) kan betraktes som den minste referanseindeksen IRR som et prosjekt må produsere for å ha en positiv NPV NPV Formula A-guide til NPV-formelen i Excel når du utfører økonomisk analyse. Det er viktig å forstå nøyaktig hvordan NPV-formelen fungerer i Excel og matematikken bak den. NPV = F / [(1 + r) ^ n] hvor, PV = nåverdi, F = fremtidig betaling (kontantstrøm), r = diskonteringsrente, n = antall perioder i fremtiden. Fra et matematisk synspunkt:F = Fremtidig betaling (kontantstrøm), r = Diskonteringsrente, n = antall perioder i fremtiden. Fra et matematisk synspunkt:F = Fremtidig betaling (kontantstrøm), r = Diskonteringsrente, n = antall perioder i fremtiden. Fra et matematisk synspunkt:

  • WACC> IRR = Negativ NPV
  • WACC = IRR = NPV på $ 0
  • WACC <IRR = Positiv NPV

I en investeringsforvaltningssammenheng er den pengevektede avkastningen avkastningen som en porteføljes nåverdi er. Verdi av penger Tidsverdien av penger er et grunnleggende økonomisk konsept som holder at penger i nåtiden er verdt mer enn samme pengesum å bli mottatt i fremtiden. Dette er sant fordi penger du har akkurat nå kan investeres og tjene avkastning, og dermed skape en større mengde penger i fremtiden. (Også med fremtidig (PV) innstrømning er lik PV med utstrømning (dvs. avkastning som tilsvarer diskonteringsrente). Eksempler på kontantstrøm og utstrømning finner du nedenfor:

kontantstrøm vs. utstrøm

Denne metoden er ikke ideell for å overvåke resultatene til investeringsforvaltere, siden avkastningen kan bli skjev av store innskudd eller uttak som kundene krever. Andre slike endringer i kontostørrelse kan urettferdig hjelpe eller straffe en investeringsforvalter siden kundeforespørsler er utenfor deres kontroll.

For å beregne den pengevektede avkastningen, sett inn PV for kontantstrøm = PV kontantstrøm og løs for diskonteringsrenten. Dette krever et regneark eller en finansiell kalkulator. For å beregne den pengevektede avkastningen, må vi:

  1. Identifiser alle ut- og tilstrømninger
  2. Sett PV-utstrømning = PV-innstrømning
  3. Løs for r

Money-Weighted Return Eksempel

En investeringsforvalter kjøper en aksje i dag for $ 100. Han har til hensikt å holde aksjen i tre år og samler inn $ 5 i utbytte hvert år. På slutten av det tredje året forventer han å kunne selge aksjen for $ 150. Hva er den pengevektede avkastningen på denne investeringsporteføljen?

Svar

Trinn 1 - Identifiser inn- og utstrømning

Inngang: utbytte ($ 5 i år 1,2 og 3) og salg av aksjer ($ 150 i år 3). Utløp: Kjøp av lager (år 0)

Trinn 2 - Still inn solstrøm = solstrøm

tidsvektet kontra vektet

Trinn 3 - Løs for r

Ved hjelp av en finansiell kalkulator, løser på Excel eller gjennom prøving og feiling, når vi en verdi på omtrent 18,88%

Tidsvektet retur

Tidsvektet avkastning er geometriske virkemidler for investeringsporteføljens ytelse. Å beregne tidsvektet avkastning krever å bryte opp en investeringsportefølje over forskjellige tidsintervaller (eller holde intervaller) og evaluere ytelsen i hvert intervall (dermed navnet "tidsvektet"). Porteføljens ytelse for hvert holdintervall kan bli funnet ved hjelp av følgende ligning:

tidsvektet kontra vektet

Hvor:

Vt - Verdien av porteføljen ved slutten av perioden t

Vt-1 - Verdien av porteføljen ved slutten av perioden t-1 (forrige periode)

Dt - Mottatt utbytte i perioden t

Avd. - Innskudd gjort i perioden t

Wt - Uttak gjort i perioden t

Denne tilnærmingen isolerer investeringsytelsen fra uttak og innskudd, noe som gjør vurderingen av investeringsforvalteren mer rettferdig. Uttak og innskudd vil bli regnskapsført i den påfølgende periodens Vt.

For å beregne den tidsveide avkastningen til en investeringsportefølje, må vi:

  1. Identifiser alle holdeintervallene
  2. Identifiser alle uttak og innskudd
  3. Beregn returintervall (HIR) for hvert intervall
  4. Finn det geometriske gjennomsnittet av HIR-ene ved å legge 1 til hver retur og multiplisere dem sammen, og deretter trekke 1
  5. Årlig avkastningen

Tidsvektet retureksempel

Tabellen nedenfor beskriver markedsverdien til en bestemt portefølje på forskjellige datoer:

Eksempel på tidsvektet retur

Vi får også vite at kunden gjorde et uttak på $ 12 000 3. mars 2012 og et innskudd på $ 20 000 20. desember 2012. Hva er den tidsveide avkastningen til denne investeringsporteføljen?

Svar

Trinn 1 - Identifiser alle holdeintervallene

Basert på den gitte informasjonen er det fire holdintervaller (HI):

  • Fra 31. desember 2011 til 31. januar 2012 (HI1)
  • Fra 31. januar 2012 til 30. april 2012 (HI2)
  • Fra 30. april 2012 til 30. november 2012 (HI3)
  • Fra 30. november 2012 til 31. desember 2012 (HI4)

Trinn 2 - Identifiser alle uttak og innskudd

  • Det er en $ 12.000 uttak gjort 3. mars 2012, som faller i HI2
  • Det er et innskudd på $ 20.000 gjort 20. desember 2012, som faller i HI4

Trinn 3 - Beregn holdintervallretur (HIR) for hvert intervall

Trinn 4 - Legg 1 til HIRs, multipliser dem sammen, og trekk deretter 1

Trinn 5 - Årsavkastning

Dataene gitt ovenfor er for ett år, og det er derfor ikke behov for å utføre beregningen av en årlig. Hadde dataene gitt dekket mer enn ett år, ville vi trenge å følge denne formelen.

Dermed er den tidsveide avkastningen på denne porteføljen på 28,40%

Konklusjon

Begge metodene er nyttige for å evaluere resultatene til en investeringsportefølje over tid. Imidlertid, som beskrevet ovenfor, er den tidsveide metoden en mer praktisk formel, siden den utelukker endringer i kontosaldoer og kun fokuserer på investeringsytelse.

Flere ressurser

Takk for at du leser Finance-guiden til penger mot tidsvektet avkastning. Finance tilbyr Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-sertifisering Bli med på 350 600 studenter som jobber for selskaper som Amazon, JP Morgan og Ferrari-sertifiseringsprogram for de som ønsker å ta karrieren til neste nivå. For å lære mer om relaterte emner, sjekk ut følgende økonomiressurser:

  • Investeringsmetoder Investeringsmetoder Denne veiledningen og oversikten over investeringsmetoder skisserer de viktigste måtene investorer prøver å tjene penger og styre risiko i kapitalmarkedene. En investering er ethvert aktivum eller instrument som er kjøpt med den hensikt å selge det til en pris som er høyere enn kjøpesummen på et fremtidig tidspunkt (kapitalgevinster), eller med håp om at eiendelen direkte vil gi inntekter (for eksempel leieinntekter eller utbytte).
  • Total Return Swap Total Return Swap En Total Return Swap er en kontrakt mellom to parter som bytter avkastning fra en finansiell eiendel mellom dem. I denne avtalen foretar den ene parten betalinger basert på en fast rente, mens den andre parten betaler basert på den totale avkastningen til en underliggende eiendel.
  • Return of Return Rate of Return Return of Rate (ROR) er gevinsten eller tapet av en investering over en periode sammenliknet med den opprinnelige kostnaden for investeringen uttrykt i prosent. Denne guiden lærer de vanligste formlene
  • Return on Assets (ROA) Return on Assets & ROA Formula ROA Formula. Return on Assets (ROA) er en type avkastning (ROI) beregning som måler lønnsomheten til en virksomhet i forhold til dens totale eiendeler. Dette forholdet indikerer hvor godt et selskap presterer ved å sammenligne overskuddet (nettoinntekt) det genererer med kapitalen det er investert i eiendeler.
  • Grunnleggende kurs for fast inntekt - økonomi

Siste innlegg