Verdsettelsesmultipler - Bruk av LTM vs NTM-multipler i verdsettelse

Finansanalytikere bruker LTM vs. NTM og en rekke verdsettelsesmultipler når de ser på bedriftsavtaler. I verden av M&A Fusjoner Oppkjøp M&A Process Denne guiden tar deg gjennom alle trinnene i M & A-prosessen. Lær hvordan fusjoner og oppkjøp og avtaler blir fullført. I denne veiledningen vil vi skissere oppkjøpsprosessen fra start til slutt, de forskjellige typene kjøpere (strategiske mot økonomiske kjøp), viktigheten av synergier og transaksjonskostnader, relativ verdsettelse fungerer som en av de raskeste måtene å verdsette en virksomhet. Imidlertid blir det veldig viktig å forstå beregningen som brukes, da målet alltid er å sammenligne selskapene med et lignende datapunkt for å unngå uoverensstemmelser i resultatet.

Diagram over LTM vs NTM

LTM står for Last tolv måneder LTM (siste tolv måneder) LTM (siste tolv måneder), også kjent som etterfølgende eller rullende tolv måneder, er en tidsramme som ofte brukes i forbindelse med økonomiske forhold som inntekter eller avkastning på egenkapital (ROE), for å evaluere selskapets resultater i løpet av den forrige 12-månedersperioden. og TTMstår for Trailing Twelve Months, som i utgangspunktet er det historiske eller bakoverblikkende mangfoldet. Den bruker datapunkter som EPS-inntjening per aksje (EPS) Inntjening per aksje (EPS) er en viktig beregning som brukes til å bestemme den vanlige aksjonærens andel av selskapets fortjeneste. EPS måler hver ordinære andels fortjeneste, EBITDA EBITDA EBITDA eller resultat før renter, skatt, avskrivninger, amortiseringer er et selskaps fortjeneste før noen av disse nettofradragene blir gjort. EBITDA fokuserer på driftsbeslutningene til en virksomhet fordi den ser på virksomhetens lønnsomhet fra kjernevirksomheten før kapitalstrukturens innvirkning. Formel, eksempler, inntekter osv. For de siste tolv månedene av driften. Årsaken til å bruke data fra tidligere perioder er at de er nøyaktige og dermed mer pålitelige.LTM brukes vanligvis for bedrifter med ensartede vekstutsikter.

Imidlertid, når selskapets ytelse avhenger av dets sykliske natur eller teknologikunnskaper, er vekstutsiktene forskjellige. I et slikt tilfelle stemmer ikke historiske multipler. Som et resultat gir NTM , eller Neste tolv måneder, og andre fremovermultipler mer mening, da det gir et bilde av hva selskapet planlegger å oppnå.

Eksempel på LTM vs. NTM-verdsettelsesmultipler

De fangede dataene for Amazon nedenfor viser hvordan ytelsen til EPS endres fra 80,4% i fjor til forventet ytelse på 85,7% i NTM. En lignende prognose kan sees for selskapets inntekter.

LTM vs NTM-verdsettelsesmultipler

Multiplene nedenfor viser hvordan forskjellen mellom multiplene kan være basert på historiske og fremtidige anslag. Nedenfor er LTM og NTM multiplene av Amazon.

PROGNOSE FLERE (BETYD)
LTM NTM
EV / Inntekter 3.7 2,73
EV / EBITDA 42,26 23.42
EV / EBIT 160,35 94
PE 217,19 142.4
KNAGG 8.38 2.21
Utbytteutbytte 0 0
FCF-avkastning 0,39 2.18
Pris / salg 3,63 2.68
Pris / kontantstrøm 35.02 23.8
Pris / bokført verdi 23.4 17.3
Avkastning 2.83 4.41
Avkastning på egenkapital 12.91 18.2
Avkastning på investert kapital 11.69 17.22

Analyse av verdsettelsesmultipler

EV / Inntekter

Dette er en av de mest populære multiplene som brukes i bransjer, da det er vanskelig å manipulere inntektstallene. EV / Revenue multiple Enterprise Value (EV) to Revenue Multiple Enterprise Value (EV) to Revenue multiple er en verdsettelsesmåling som brukes til å verdsette en virksomhet ved å dele virksomhetsverdien (egenkapital pluss gjeld minus kontanter) med den årlige inntekten. EV to Revenue multiple brukes ofte til blir relevant, spesielt når et selskap rapporterer om negativ EBITDA, da multiple EV / EBITDA ikke vil være relevant. Oppstartsbedrifter i e-handelssektoren vil generelt rapportere negativ EBITDA de første årene. Dermed er EV / Revenue et dårlig mål, ettersom to selskaper med samme inntekt kan vise til en stor forskjell i måten den drives på, noe som gjenspeiler i EBITDA.

EV / EBITDA

EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA brukes i verdsettelse for å sammenligne verdien av lignende virksomheter ved å evaluere deres Enterprise Value (EV) til EBITDA-multipel i forhold til et gjennomsnitt. I denne guiden vil vi bryte ned EV / EBTIDA-multiple i dets forskjellige komponenter, og gå deg gjennom hvordan du beregner det trinn for trinn er en av de mest brukte multiplene, og den fungerer som en fullmakt for gratis kontantstrømmer (før kapital utgifter). Lær mer om EBITDA EBITDA EBITDA eller resultat før renter, skatt, avskrivninger, amortiseringer er et selskaps fortjeneste før noen av disse nettofradragene blir gjort. EBITDA fokuserer på driftsbeslutningene til en virksomhet fordi den ser på virksomhetens lønnsomhet fra kjernevirksomheten før virkningen av kapitalstrukturen. Formel, eksempler.

EV / EBIT

EBIT EBIT Guide EBIT står for Earnings Before Interest and Taxes og er en av de siste delsummene i resultatregnskapet før nettoinntekt. EBIT blir også noen ganger referert til som driftsinntekter og kalles dette fordi det blir funnet ved å trekke alle driftskostnader (produksjon og ikke-produksjonskostnader) fra salgsinntektene. (også kalt driftsinntekter) Driftsinntekter driftsinntekter, også referert til som driftsresultat eller resultat før renter og avgifter (EBIT), er inntektene som er igjen etter fratrekning av direkte og indirekte driftskostnader. Renteutgifter, renteinntekter og andre ikke-operasjonelle inntektskilder tas ikke med i beregningen driftsinntekt er avledet etter justering av avskrivninger,da det gjenspeiler reelle utgifter og vurderer slitasje på et selskaps eiendeler som må erstattes av selskapet. Når det gjelder ikke-kapitalintensive selskaper, som konsulent- eller teknologiselskaper, er EBITDA og EBIT noe nærme, og derfor er multipler som EV / EBITDA og EV / EBIT like.

EV / kapital ansatt

Dette er ikke en av de veldig populære måtene å beregne multipler på, men brukes fortsatt av kapitalintensive selskaper. Den investerte kapitalen bestemmer den potensielle inntjeningen, men den tar ikke hensyn til forskjeller i lønnsomhet. Lær mer om beregning av avkastning på sysselsatt kapital Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE) Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE), et lønnsomhetsgrad, måler hvor effektivt et selskap bruker kapitalen til å generere fortjeneste. Avkastning på kapital (ROCE).

P / E

P / E multiple Price Earnings Ratio Price Earnings Ratio (P / E Ratio) er forholdet mellom selskapets aksjekurs og inntjening per aksje. Det gir investorer en bedre følelse av verdien av et selskap. K / H viser forventningene til markedet og er prisen du må betale per enhet av nåværende (eller fremtidig) inntjening tar hensyn til prisen i telleren og fortjeneste per aksje i nevneren. Det tilsvarer egenkapitalverdien i forhold til nettoinntekt, hvor de er delt på fullstendig utvannede aksjer.

PEG-forhold

PEG-forholdet PEG-forholdet PEG-forholdet er P / E-forholdet for et selskap delt på den forventede veksten i inntjening (derav "PEG"). Det er nyttig for å justere selskaper med høy vekst. Forholdet justerer det tradisjonelle P / E-forholdet ved å ta i betraktning vekst i resultat per aksje som forventes i fremtiden. Eksempler og veiledning til PEG er ganske enkelt P / E-forholdet delt på EPS-vekstraten. Multipelen vurderer selskapets vekstutsikter mens den fanger opp vekstraten. Et selskap i vekstfasen vil realisere mer verdi enn selskapet som allerede nådde modenhetsfasen.

Tilleggsressurser

Takk for at du leser denne guiden til LTM vs NTM. Finance tilbyr Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-sertifisering Bli med på 350 600 studenter som jobber for selskaper som Amazon, JP Morgan og Ferrari-sertifiseringsprogram for de som ønsker å ta karrieren til neste nivå. For å fortsette å lære og fremme karrieren din, vil følgende ressurser være nyttige:

  • Calendarization Calendarization Prosessen med å standardisere regnskaper kalles kalenderisering. For å gjøre sammenlignbare selskaper “like” må de økonomiske dataene for hvert selskap standardiseres slik at det er et rettferdig grunnlag for sammenligning. Hvis du undersøker et sett med selskaper med varierende regnskapsår
  • Regnskapsåret Regnskapsåret (FY) Et regnskapsår (FY) er en periode på 12 måneder eller 52 uker som brukes av regjeringer og virksomheter i regnskapsøyemed til å formulere finansielle årsrapporter. Et regnskapsår (FY) følger ikke nødvendigvis kalenderåret. Det kan være en periode som 1. oktober 2009 - 30. september 2010.
  • Tre regnskaper Tre finansregnskaper De tre regnskapene er resultatregnskapet, balansen og kontantstrømoppstillingen. Disse tre kjerneuttalelsene er intrikate
  • Verdsettelsesmetoder Verdsettelsesmetoder Når det er verdsatt et selskap som en løpende virksomhet, er det tre hovedverdsettelsesmetoder som brukes: DCF-analyse, sammenlignbare selskaper og presedens transaksjoner. Disse metodene for verdsettelse brukes i investeringsbank, aksjeforskning, private equity, bedriftsutvikling, fusjoner og oppkjøp, gjeldsrike oppkjøp og finansiering

Siste innlegg