Attribusjonsanalyse - Oversikt, komponenter, viktighet

Attribusjonsanalyse, også kjent som "return attribution" eller "performance attribution", er et evalueringsverktøy som brukes til å forklare og analysere en porteføljes resultat mot en bestemt referanseindeks Dow Jones Industrial Average (DJIA) Dow Jones Industrial Average (DJIA), også ofte referert til som "Dow Jones" eller ganske enkelt "Dow", er en av de mest populære og allment anerkjente aksjemarkedsindeksene. Den brukes til å identifisere kilder til meravkastning fra et firma eller en forvalters aktive investeringsbeslutninger.

Attribusjonsanalyse

Komponenter av attribusjonsanalyse

Attribusjonsanalyse sammenligner avkastningen generert av en bestemt portefølje med den for en portefølje som har blitt referanseverdier for evaluering. Det innebærer å sammenligne forskjellige komponenter i porteføljen, som er et resultat av investeringsbeslutninger tatt av porteføljeforvalteren Porteføljeforvalter Porteføljeforvaltere administrerer investeringsporteføljer ved hjelp av en seks-trinns porteføljestyringsprosess. Lær nøyaktig hva en porteføljeforvalter gjør i denne guiden. Porteføljeforvaltere er fagpersoner som forvalter investeringsporteføljer, med mål om å oppnå sine kunders investeringsmål. .

De viktigste faktorene for effektive attribusjonsanalyser er porteføljetildeling, aktiva / sikkerhetsvalg og samspillet mellom disse effektene - som skissert av BHB (Brinson, Hoover og Beebower) -modellen - som er en av de vanligste metodene for tilskrivning av ytelse.

1. Tildelingseffekt

Allokeringseffekten refererer til avkastningen som genereres ved å fordele porteføljevekter til spesifikke segmenter, sektorer eller bransjer. For eksempel kan en portefølje bestå av 20% tildelt eiendeler i teknologisektoren, 50% til forsyningssektoren og 30% til transportsektoren. Vektene sammenlignes deretter med en referanseportefølje.

  • Hvis porteføljen veier en sektor høyere enn referanseindeksen, blir den beskrevet som en overvekt
  • Hvis porteføljen veier en sektor lavere enn referanseindeksen, blir den beskrevet som en undervekt

Ideelt sett er målet for en porteføljeforvalter eller beslutningstaker for investeringer å legge høyere vekt på sektorer som gir gode resultater (dvs. overvekt sektorene) og legge lavere vekt på sektorer som er dårlige investeringer (dvs. undervekt sektorene).

For å kvantifisere effekten av tildelingsbeslutninger, sammenlignes sektorvektene og avkastningen i porteføljen med de i referanseporteføljen, og den aritmetiske forskjellen i avkastningen er effekten av porteføljeforvalterens beslutninger om aktivaallokering Asset Allocation Assetfordeling refererer til en strategi der enkeltpersoner deler sin investeringsportefølje mellom forskjellige forskjellige kategorier for å minimere investeringene.

2. Valgeffekt

Seleksjonseffekten refererer til effekten av utvalg av spesifikke aksjer eller verdipapirer i et segment på porteføljens samlede avkastning.

  • En positiv seleksjonseffekt oppstår når porteføljeavkastningen fra et bestemt segment er større enn referanseavkastningen fra samme segment.
  • En negativ seleksjonseffekt oppstår når porteføljeavkastningen fra et bestemt segment er lavere enn referanseavkastningen fra samme segment.

Siden analysen sammenligner avkastning fra tilsvarende segmenter i porteføljen mot referanseindeksen, tilskrives den overskytende (eller tapte) avkastningen valg innenfor segmentene, som gjøres av porteføljeforvalteren.

Advarsel : Det er viktig å merke seg at aksjevalg ikke er relatert til allokering ved at det ikke påvirkes av segmentvekt, men bare av beslutninger om spesifikke verdipapirer som inngår i porteføljen.

3. Interaksjonseffekt

Interaksjonseffekten er kombinasjonen av utvalg og tildelingseffekt. Hvis porteføljetildelingen oppveier og overgår referanseindeksen, er interaksjonseffekten positiv, og omvendt. Samhandlingseffekten er i hovedsak den kumulative effekten skapt av aktivaallokering, sikkerhetsvalg og andre investeringsbeslutninger tatt av porteføljeforvalteren.

Det er imidlertid viktig å merke seg at interaksjonseffekten ikke lett kan tilskrives på grunn av det faktum at den er en matematisk konsekvens av tildelings- og seleksjonseffektene i stedet for en aktivt gjort investeringsbeslutning.

Aktiv styringseffekt

Den aktive forvaltningseffekten refererer til summen av tildelings-, utvalgs- og interaksjonseffekter. Det er i hovedsak forskjellen mellom porteføljeavkastningen og referanseavkastningen, og overskuddet (eller mangelen på det) tilskrives porteføljeforvalteren og deres beslutninger.

Hva gjør et målestokk gyldig?

En gyldig referanseportefølje har følgende egenskaper:

  • Målbar
  • Investerbar
  • Passende
  • Eies
  • Utydelig
  • Reflekterer gjeldende investeringslandskap

Betydningen av attribusjonsanalyse

For porteføljeforvaltere - Et effektivt verktøy for å vurdere strategier

Attribusjonsanalyse kan brukes til å skille utvalget av effekter og tildeling. Valgeffekten gjenspeiler kvaliteten og evnen til å velge de rette verdipapirene til rett tid. Det lar forvaltere reflektere over hele beslutningsprosessen for investeringen og gir dem muligheter til å forbedre seg.

Den brukes også til å evaluere prestasjonen til ansatte ved en kapitalforvaltning Kapitalforvaltning Kapitalforvaltning er prosessen med å utvikle, drive, vedlikeholde og selge eiendeler på en kostnadseffektiv måte. Begrepet brukes ofte i finans, og brukes i referanser til enkeltpersoner eller bedrifter som forvalter eiendeler på vegne av enkeltpersoner eller andre enheter. fast. Hvis en analytiker eller ansatt anbefalte overvekt av en bestemt sektor eller kjøpte en bestemt aksje, kan avkastningen tilskrives resultatene, og den kan brukes til å belønne dem og motivere dem videre.

For investorer - Et effektivt verktøy for å vurdere resultatene til fondforvaltere

For investorer og kunder hos porteføljeforvaltere er attribusjonsanalyse en viktig metode for å vurdere hvordan en porteføljeforvalter har utført og om de har fulgt sine investeringsstrategier og -stiler.

For eksempel kan en porteføljeforvalter ha undervektet riktig sektor, men har plukket aksjer med høy avkastning, og det viser at de er bedre til valg enn tildeling. På samme måte kan en porteføljeforvalter godta å bygge en risikovillig portefølje. Å undersøke tildelings- og utvelgelsesstrategiene kan øke gjennomsiktigheten og forsikre investorene om at den risikoavvikende strategien implementeres.

Tilleggsressurser

Finance er den offisielle leverandøren av den globale Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ -sertifisering Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ akkreditering er en global standard for kredittanalytikere som dekker økonomi, regnskap, kredittanalyse, kontantstrømanalyse , paktmodellering, tilbakebetaling av lån og mer. sertifiseringsprogram, designet for å hjelpe alle å bli en finansanalytiker i verdensklasse. For å fortsette karrieren din, vil tilleggsressursene nedenfor være nyttige:

  • Aktiv avkastning Aktiv avkastning Aktiv avkastning refererer til gevinster eller tap fra en portefølje som er direkte relatert til beslutningene som tas av porteføljeforvalteren. Den aktive retur kan
  • Porteføljeomsetningsgrad Porteføljeomsetningsgrad Porteføljens omsetningsgrad er frekvensen som eiendeler i et fond kjøpes og selges av porteføljeforvalterne. Med andre ord porteføljeomsetningen
  • Return of Return Rate of Return Return of Rate (ROR) er gevinsten eller tapet av en investering over en periode sammenliknet med den opprinnelige kostnaden for investeringen uttrykt i prosent. Denne guiden lærer de vanligste formlene
  • Strategic Asset Allocation (SAA) Strategic Asset Allocation (SAA) Strategisk aktivaallokering refererer til en langsiktig porteføljestrategi som innebærer å velge aktivaklassetildeling og ombalansere tildelingen

Siste innlegg