Avslutt flere - Oversikt, terminalverdi, evigvarende vekstmetode

Exit multiple er en av metodene som brukes til å beregne terminalverdien for en virksomhets frie kontantstrømmer. Metoden forutsetter at verdien av en virksomhet vil bli bestemt ved slutten av en anslått periode, basert på eksisterende offentlige markedsverdier. De mest brukte multiplene er EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA brukes i verdsettelse for å sammenligne verdien på lignende virksomheter ved å evaluere deres Enterprise Value (EV) til EBITDA-multiple i forhold til et gjennomsnitt. I denne veiledningen vil vi dele ned EV / EBTIDA-mangfoldet i de forskjellige komponentene, og gå gjennom hvordan du beregner det trinn for trinn og EV / EBIT EV / EBIT-forhold Bedriftens verdi til inntjening før renter og skatter (EV / EBIT ) ratio er en beregning som brukes til å bestemme om en aksje er priset for høyt eller for lavt inn.

Avslutt flere

Analytikere bruker exit multipler for å estimere verdien av et selskap ved å multiplisere finansielle beregninger som EBIT EBIT Guide EBIT står for Earnings Before Interest and Taxes og er en av de siste delsummene i resultatregnskapet før nettoinntekt. EBIT blir også noen ganger referert til som driftsinntekter og kalles dette fordi det blir funnet ved å trekke alle driftskostnader (produksjon og ikke-produksjonskostnader) fra salgsinntektene. og EBITDA EBITDA EBITDA eller resultat før renter, skatt, avskrivninger, amortiseringer er et selskaps fortjeneste før noen av disse nettofradragene blir gjort. EBITDA fokuserer på driftsbeslutningene til en virksomhet fordi den ser på virksomhetens lønnsomhet fra kjernevirksomheten før kapitalstrukturens innvirkning. Formel, eksempler med en faktor som er lik den for nylig kjøpte selskaper.Exit multiple blir noen ganger referert til som terminalutgangsverdi.

Hva er terminalverdi?

Terminalverdi refererer til verdien på et fremtidig tidspunkt av alle fremtidige kontantstrømmer i et selskap når veksthastigheten forventes å være konsistent og stabil. Terminalverdi begrenser imidlertid kontantstrømsprognosene til en periode på flere år. Vanligvis er det ofte umulig å forutsi verdien av en virksomhet utover en slik periode, og den utsetter en slik prosess for en rekke risikoer som setter spørsmålstegn ved gyldigheten av prognosen.

Terminalverdi adresserer slike begrensninger ved å tillate inkludering av fremtidige kontantstrømsverdier utover anslagsperioden, samtidig som eventuelle problemer som kan oppstå ved bruk av verdiene til slike kontantstrømmer avbøtes.

Bruke metoden med nedsatte kontantstrømmer for å bestemme terminalverdien

Ved estimering av et selskaps kontantstrømmer i fremtiden, bruker analytikere økonomiske modeller som diskontert kontantstrøm (DCF) Diskontert kontantstrøm DCF-formel Diskontert kontantstrøm DCF-formel er summen av kontantstrømmen i hver periode delt på en pluss rabatten sats hevet til kraften i perioden #. Denne artikkelen deler DCF-formelen i enkle termer med eksempler og en video av beregningen. Formelen brukes til å bestemme verdien av en forretningsmetode kombinert med visse forutsetninger for å komme til verdien av virksomheten. DCF-metoden forutsetter at aktivaverdien tilsvarer fremtidige kontantstrømmer generert av eiendelen.

Den diskonterte kontantstrømmetoden består av to hovedkomponenter, dvs. prognoseperioden og terminalverdi. Prognoseperioden brukes når man estimerer verdien av et selskap eller en eiendel i en periode på omtrent fem år. Å bruke prognoseperioden til å bestemme verdien av et selskap i en periode som overstiger fem år, vil sette tvil om nøyaktigheten av den oppnådde verdsettelsen. Bruke terminalverdi for å finne verdien til et selskap eller et aktivum forsøker å løse problemene som dukker opp når du bruker prognoseperioden.

Beregning av terminalverdi ved hjelp av Exit Multiple

Exit multiple antar at markedet multiple basis er en rettferdig metode for å verdsette en virksomhet. Verdien av virksomheten oppnås ved å multiplisere finansielle beregninger som EBITDA eller EBIT med en faktor som er vanlig for sammenlignbare selskaper som nylig ble anskaffet. Et passende utvalg av multipler kan genereres ved å se på nylige sammenlignbare oppkjøp i det offentlige markedet.

Multiplikatet oppnådd multipliseres deretter med den anslåtte EBIT eller EBITDA i år N (siste år av fremskrivningsperioden) for å gi den fremtidige verdien ved slutten av året N. Den fremtidige verdien (også kjent som terminalverdi) blir deretter diskontert med en faktor lik antall år i fremskrivningsperioden.

Verdien oppnådd legges deretter til nåverdien av de frie kontantstrømmene for å oppnå den underforståtte foretaksverdien Enterprise Value Enterprise Value, eller Firm Value, er hele verdien av et firma lik egenkapitalverdien, pluss nettogjeld, pluss et mindretall renter, brukt i verdsettelse. Det ser på hele markedsverdien i stedet for bare egenkapitalverdien, så alle eierinteresser og aktivakrav fra både gjeld og egenkapital er inkludert. . For sykliske virksomheter der inntjeningen svinger i henhold til variasjoner i økonomien, bruker vi gjennomsnittlig EBITDA eller EBIT i løpet av den spesifikke konjunkturene i stedet for beløpet i år N i fremskrivningsperioden.

Dette betyr at et bransjemultipel brukes i stedet for å bruke et nåværende flertall for å ta hensyn til de sykliske variasjonene i inntektene. Hvis analytikere brukte et gjeldende multiplum, ville verdsettelsen bli påvirket av økonomiske konjunkturer.

Evig vekstmetode

Den evige vekstmetoden er et alternativ til exit multiple-metoden, og den står for de frie kontantstrømmene til en virksomhet som vokser jevnt i evigheten. Det forutsetter at kontanter vil vokse med en stabil rente for alltid fra et bestemt punkt i fremtiden.

Selv om det er nesten umulig for et selskap å vokse i samme hastighet i en uendelig periode i fremtiden, foretrekkes den evige vekstmetoden fremfor å beregne terminalverdien fordi den er basert på selskapets historiske ytelse.

Sammenlignet med exit multiple method genererer den evige vekstmetoden en høyere terminalverdi. Formelen for beregning av terminalverdien ved hjelp av metoden for evig vekst er som følger:

Avslutt flere formler - evigvarende vekstmetode

Hvor:

  • D 0 representerer kontantstrømmene i en fremtidig periode som er før N + 1 eller mot slutten av periode N.
  • k representerer diskonteringsrenten
  • g representerer den konstante vekstraten

Tilleggsressurser

Finance er den offisielle leverandøren av den globale Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-sertifisering. Bli med på 350 600 studenter som jobber for selskaper som Amazon, JP Morgan og Ferrari-sertifiseringsprogram, designet for å hjelpe alle med å bli en finansanalytiker i verdensklasse . For å fortsette karrieren din, vil de ekstra økonomiressursene nedenfor være nyttige:

  • Sammenlignbar selskapsanalyse Sammenlignbar selskapsanalyse Hvordan utføre sammenlignbar selskapsanalyse. Denne guiden viser deg trinn for trinn hvordan du bygger sammenlignbare selskapsanalyser ("Comps"), inkluderer en gratis mal og mange eksempler. Comps er en relativ verdsettelsesmetodikk som ser på forholdstall for lignende offentlige selskaper og bruker dem til å utlede verdien av en annen virksomhet
  • EBIT vs EBITDA EBIT vs EBITDA EBIT vs EBITDA - to svært vanlige beregninger som brukes i økonomi og verdivurdering. Det er viktige forskjeller, fordeler / ulemper å forstå. EBIT står for: Resultat før renter og skatter. EBITDA står for: Resultat før renter, skatter, avskrivninger og amortiseringer. Eksempler, og
  • Entry Multiple Entry Multiple En oppføringsmultipel, ofte brukt i leveraged buyouts, refererer til prisen som er betalt for et selskap som en funksjon av en finansiell beregning. Oppføringsmultipelet er avgjørende for private equity-firmaer å vite, da det hjelper dem å bestemme kjøpesummen for et selskap i forhold til en finansiell beregning. Det er ideelt å kjøpe selskaper med et lavt antall personer.
  • Typer av verdsettelsesmultipler Typer av verdsettelsesmultipler Det er mange typer verdsettelsesmultipler som brukes i økonomisk analyse. Disse typer multipler kan kategoriseres som aksjemultipler og foretaksverdimultipler. De brukes i to forskjellige metoder: sammenlignbar bedriftsanalyse (komps) eller presedens transaksjoner (presedens). Se eksempler på hvordan man beregner

Siste innlegg