Hele anropsbestemmelse - oversikt, hvordan det fungerer, fordeler

En helhetsbestemmelse er en klausul i en obligasjons kontrakt som gjør det mulig for utsteder å trekke seg tilbake obligasjonen tidlig ved å betale den gjenværende gjelden på obligasjonen. Videre kan en totalinnskuddsavtale betraktes som en anbudsavsetning der skyldneren kan foreta et engangsbeløp til kreditor for å trekke seg tilbake obligasjonen før forfallsdatoen.

Bestemmelse om hele samtalen

Beløpet som utsteder må betale utlåner, bestemmes ved å beregne nåverdien av kupongutbetalingene Kupongrente En kupongrente er mengden av årlig renteinntekt betalt til en obligasjonseier, basert på obligasjonsens pålydende. og rektor som långiveren ville ha mottatt hvis obligasjonen ikke ble pensjonert tidlig.

Hvordan fungerer helhetsbestemmelser?

En totalavtale blir opprettet når obligasjonen er opprettet; det er en avsetning som inngår i obligasjonen. Anropsbestemmelsen utøves når utstederen av obligasjonen bestemmer seg for å trekke seg tilbake obligasjonen tidlig og betale de resterende betalingene. Utstederen av obligasjonen er ikke forpliktet til å utøve en totalavtale. de har imidlertid rett til å gjøre det.

Det resterende beløpet for utstederen å avregne bestemmes ved å ta nåverdien Netto nåverdi (NPV) Netto nåverdi (NPV) er verdien av alle fremtidige kontantstrømmer (positive og negative) over hele levetiden til en investering diskontert til nåtiden. NPV-analyse er en form for egenverdi og brukes i stor grad på tvers av økonomi og regnskap for å bestemme verdien av en virksomhet, investeringssikkerhet, av de gjenværende kupongbetalinger og rektor - med andre ord hvor mye de resterende kupongbetalinger og rektor er verdt i dagens dollar.

Diskonteringsrenten Diskonteringsrente I bedriftsfinansiering er en diskonteringsrente avkastningen som brukes til å diskontere fremtidige kontantstrømmer tilbake til nåverdien. Denne hastigheten er ofte et selskaps vektede gjennomsnittlige kapitalkostnad (WACC), avkastningskrav eller den forhindringsrenten som investorer forventer å tjene i forhold til risikoen for investeringen. , som brukes til å beregne nåverdien, bestemmes av en avtalt spredning over et lignende løpetidskasse; for eksempel, hvis den utstedte obligasjonen har en løpetid på 10 år, var den avtalte spredningen 50 bps (0,5%), og det 10-årige statskassen ga 1%, ville diskonteringsrenten være 1,5%.

I tillegg vil kreditor motta den største av obligasjonsens pålydende verdi og nåverdien når totalavsetningen utøves. Utstederen av obligasjonen kan bestemme seg for å utøve en total avsetning, fordi de har generert nok kontanter fra driften til å trekke seg ut av obligasjonen og ikke lenger vil ha den på balansen.

En annen årsak kan være hvis selskapet kan skaffe samme eller større mengde penger fra en obligasjon til en lavere rente enn dagens obligasjon. Følgelig, i en av situasjonene ovenfor, ville utstederen utøve bestemmelsen om total innkalling, og obligasjonen ville bli pensjonert.

Gjør hele anropstilbudet vs. tradisjonell samtale

En helhetlig samtaletilbud og en tradisjonell samtaletilgang har mange likheter; for eksempel gir de begge utstederen rett til å trekke seg obligasjonen. Imidlertid kan en tradisjonell samtale kun utøves etter en tidligere bestemt dato, mens en totalavtale kan utøves når som helst i løpet av obligasjonshorisonten.

I tillegg bruker en avtale for hele anrop den største av pålydende verdi Parverdi Parverdi er den nominelle eller pålydende verdien av en obligasjon, eller aksje, eller kupong som angitt på et obligasjon eller aksjesertifikat. Det er en statisk verdi som er bestemt på utstedelsestidspunktet, og i motsetning til markedsverdien svinger den ikke regelmessig. og netto nåverdi for å bestemme betalingen til utlåner, mens den tradisjonelle anropsmetoden bruker en forhåndsbestemt fast samtalepris eller en forhåndsbestemt samtaleplan.

Fordel med bestemmelser om hele samtaler

Høyere avkastning

Avsetninger om totalinnkalling er vanligvis fordelaktige for investorer når de utøves, ettersom de vanligvis kompenseres til en verdi over obligasjonens virkelig verdi på grunn av "hele spredningen."

Tvert imot kan obligasjonsutsteder be om en høyere pris for en obligasjon med en totalavtale, da avsetningen gir utlåneren muligheten til å tjene høyere avkastning.

Dessuten er en obligasjon med en total-call-avtale mer fordelaktig enn en obligasjon med en tradisjonell call-avsetning når renten faller, og utstederen ringer obligasjonen. Investoren til den tradisjonelle obligasjonslånet ville bare motta den forutbestemte anropskursen, mens investoren i den samlede anbudsobligasjonen ville motta det høyeste av pålydende på obligasjonen og nåverdien.

Når renten faller, øker nåverdien, noe som gir en mer fordelaktig mulighet for investorer i samtlige obligasjoner.

Praktisk eksempel

Følgende er et eksempel på en totalbestemmelse som utøves:

  • Forutsatt at en kupongbetaling nettopp er utført.
  • Det er nøyaktig fem år til obligasjonen forfaller.
  • $ 1000 pålydende og 5% årlig kupong.
  • Reference Treasury gir 1%.
  • Hele spredningen er 0,5%.

Ved å beregne netto nåverdi ved hjelp av en diskonteringsrente på 1,5% (referanse Treasury yield + total spredning), hvis avsetningen om hele anropet utøves i dag, vil utstederen måtte betale $ 1 167,40 for hver obligasjon.

Tilleggsressurser

Finance er den offisielle leverandøren av den globale Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ -sertifisering Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ akkreditering er en global standard for kredittanalytikere som dekker økonomi, regnskap, kredittanalyse, kontantstrømanalyse , paktmodellering, tilbakebetaling av lån og mer. sertifiseringsprogram, designet for å hjelpe alle å bli en finansanalytiker i verdensklasse. For å fortsette karrieren din, vil tilleggsressursene nedenfor være nyttige:

  • Antidynningsbestemmelser Antidynningsbestemmelser Bestemmelser om fortynning er klausuler som gir investorer rett til å opprettholde eierprosentene i tilfelle nye aksjer blir utstedt
  • Obligasjonsprising Obligasjonsprising Obligasjonsprising er vitenskapen om å beregne obligasjonens emisjonskurs basert på kupong, pålydende, avkastning og løpetid. Obligasjonsprising tillater investorer
  • NPV-funksjon NPV-funksjon NPV-funksjonen er kategorisert under Excel Financial-funksjoner. Den vil beregne netto nåverdi (NPV) for periodiske kontantstrømmer. NPV vil bli beregnet for en investering ved bruk av diskonteringsrente og serie av fremtidige kontantstrømmer. I finansiell modellering er NPV-funksjonen nyttig for å bestemme verdien av en virksomhet
  • Noncallable Bonds Noncallable Noncallable refererer til typen verdipapirer som ikke kan innløses av utstedere før løpetiden, med mindre det betales bøter til verdipapirinnehavere.

Siste innlegg