Varighet av dollar - Oversikt, obligasjonsrisiko og formler

Dollarvarighet er en obligasjonsanalysemetode som hjelper en investor med å fastslå følsomheten til obligasjonsprisene for renteendringer. Metoden måler endringen i prisen på en obligasjon for hver 100 bps (basispoeng) av renteendring.

Varighet av dollar

Varighet av dollar kan brukes på alle renteprodukter, inkludert videresendingskontrakter, nullkupongobligasjoner Nullkupongobligasjon En nullkupongobligasjon er en obligasjon som ikke betaler renter og handler med rabatt til pålydende verdi. Det kalles også en ren diskonteringsobligasjon eller dyp rabattobligasjon. osv. Derfor kan den også brukes til å beregne risikoen forbundet med slike produkter.

Rask oppsummering

  • Varighet av dollar er mål for endringen i prisen på en obligasjon for hver 100 bps (basispoeng) av renteendring.
  • Den beregnes ved å motvirke prisrisiko med reinvestering.
  • Varighet av dollar er ikke et nøyaktig mål på effekten av renten på obligasjonsprisene.

Obligasjonsrisiko

Risikoen forbundet med obligasjoner inkluderer:

1. Prisrisiko

Kupongrenten som skal betales på en obligasjon er omvendt relatert til de rådende markedsrentene. Det betyr at når rentene faller, øker kupongrentene. Kortsiktige obligasjoner er mindre følsomme for renteendringer, mens en 20-årig langsiktig obligasjon kan være mer følsom for renteendringer.

Obligasjoner med lav kupongrente Kupongrente En kupongrente er mengden årlig renteinntekt betalt til en obligasjonseier, basert på obligasjonsens pålydende. er mer følsom for interesseendringer, og omvendt. Prisrisiko er mer relevant for investorer som har tenkt å holde obligasjonen i en kort periode og videreselge den før den forfaller.

2. Risiko for reinvestering

Avkastningen som kan opptjenes ved å reinvestere kupongbetalingen, er positivt eller direkte korrelert med markedsrenten. Det er mer aktuelt for investorer som har tenkt å holde obligasjonen til forfall, som når rentene går opp, vil investoren tjene mer.

Siden begge risikoene beveger seg i motsatt retning og utligner hverandre, kan det beregnes en varighet som minimerer eksponeringen for begge risikoene og maksimerer fortjenesten som kan opptjenes. Varigheten refererer til holdingsperioden der prisrisiko og risiko for reinvestering utligner hverandre.

Formler

Dollars varighet er representert ved å beregne dollarverdien på ett basispunkt, som er endringen i prisen på en obligasjon for en enhetsendring i renten (målt i basispoeng). Dollarverdien per 100 basispoeng kan symboliseres som DV01 eller Dollarverdi per 01. En 1% endring i renten er 100 basispoeng.

Formelen for beregning av varighet er:

Varighet av dollar - Formel

Hvor:

  • n = År til modenhet
  • c = Nåverdien av kupongbetalinger
  • t = Hvert år til forfall

Formelen for beregning av dollarvarighet er:

Dollarvarighet = DUR ​​x (∆ i / 1 + i) x P

Alternativt, hvis endringen i verdien av obligasjonen og avkastningen er kjent, kan en annen formel brukes:

DV01 = - (ΔBV / 10000 * Δy)

Hvor:

  • ΔBV = Endring i verdien på en obligasjon
  • Δy = Endring i utbytte

Faktor for unøyaktighet i dollarvarighet

Varighet av dollar er ikke et nøyaktig mål på effekten av renten på obligasjonsprisene, ettersom forholdet mellom de to ikke er lineært. Det betyr at de nevnte formlene nøyaktig kan forutsi prisendringer i obligasjoner for gitte renter bare for små endringer.

Flere ressurser

Finance tilbyr Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ -sertifisering Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ akkreditering er en global standard for kredittanalytikere som dekker økonomi, regnskap, kredittanalyse, kontantstrømanalyse, covenant modellering, lån tilbakebetaling og mer. sertifiseringsprogram for de som ønsker å ta karrieren til neste nivå. For å fortsette å lære og utvikle kunnskapsbasen din, kan du utforske de relevante relevante ressursene nedenfor:

  • Obligasjonsprising Obligasjonsprising Obligasjonsprising er vitenskapen om å beregne obligasjonens emisjonskurs basert på kupong, pålydende, avkastning og løpetid. Obligasjonsprising tillater investorer
  • Renterisiko Renterisiko Renterisiko er sannsynligheten for en nedgang i verdien på en eiendel som følge av uventede rentesvingninger. Renterisiko er for det meste knyttet til eiendeler med fast inntekt (f.eks. Obligasjoner) snarere enn med aksjeinvesteringer.
  • Treasury Bills Treasury Bills (T-Bills) Treasury Bills (eller T-Bills for kort) er et kortsiktig finansielt instrument som utstedes av US Treasury med løpetid fra noen få dager til 52 uker (ett år). De regnes som en av de sikreste investeringene, siden de støttes av den fulle troen og æren fra USAs regjering.
  • Yield to Maturity (YTM) Yield to Maturity (YTM) Yield to Maturity (YTM) - ellers referert til som innløsning eller bokført avkastning - er den spekulative avkastningen eller renten på en fastrentesikkerhet, for eksempel en obligasjon. YTM er basert på troen eller forståelsen av at en investor kjøper verdipapiret til gjeldende markedspris og holder det til verdipapiret har modnet

Siste innlegg