MIRR Guide - Formel, eksempler og hvordan du bruker MIRR i Excel

Modifisert intern avkastning (MIRR) er en funksjon i Excel som tar hensyn til finansieringskostnad (kapitalkostnad) og en reinvesteringssats for kontantstrømmer Verdivurdering Gratis verdivurderingsveiledninger for å lære de viktigste konseptene i ditt eget tempo. Disse artiklene vil lære deg beste praksis for verdsettelse av virksomhet og hvordan du kan verdsette et selskap ved hjelp av sammenlignbar selskapsanalyse, diskontert kontantstrøm (DCF) -modellering og presedens transaksjoner, som brukt i investeringsbank, aksjeforskning, fra et prosjekt eller selskap over investeringens tid horisont.

Standard intern avkastning Intern avkastning (IRR) Intern avkastning (IRR) er diskonteringsrenten som gjør netto nåverdi (NPV) til et prosjekt null. Med andre ord er det forventet sammensatt årlig avkastning som vil opptjenes på et prosjekt eller en investering. (IRR) forutsetter at alle kontantstrømmer mottatt fra en investering reinvesteres med samme hastighet. Modifisert intern avkastning (MIRR) lar deg angi en annen reinvesteringsrente for mottatte kontantstrømmer. I tillegg kommer MIRR til en enkelt løsning for enhver serie kontantstrømmer, mens IRR kan ha to løsninger for en serie kontantstrømmer som veksler mellom negativ og positiv.

For å lære mer, start vårt Advanced Excel Formulas kurs nå!

Hva er Modified Internal Rate of Return (MIRR) Formula i Excel?

MIRR-formelen i Excel er som følger:

= MIRR (kontantstrømmer, finansieringsrente, reinvestering)

Hvor:

  • Kontantstrømmer - Individuelle kontantstrømmer fra hver periode i serien
  • Finansieringsrente - Lånekostnader eller rentekostnader i tilfelle negative kontantstrømmer
  • Reinvestering Rate - Sammensatt avkastning der positiv kontantstrøm reinvesteres

Et eksempel på modifisert intern avkastning

Nedenfor er et eksempel som gir det mest klare eksemplet på hvordan MIRR skiller seg fra standard IRR.

I eksemplet nedenfor forestiller vi oss to forskjellige prosjekter. I begge tilfeller er den totale kontantmengden mottatt over investeringens levetid den samme - den eneste forskjellen er tidspunktet for disse kontantstrømmene.

Her er hovedantagelsene:

  • Innledende investering: $ 1000 (samme i begge prosjekter)
  • Stor positiv kontantstrøm: $ 1750 (samme i begge tilfeller)
  • Tidspunkt for større kontantstrøm: i fjor i prosjekt 1; første året i prosjekt 2
  • Reinvesteringsgrad for MIRR: 0%

MIRR eksempelberegning

For å lære mer, start vårt Advanced Excel Formulas kurs nå!

Som du kan se på bildet over, er det en stor forskjell i avkastningen beregnet av MIRR og IRR i Prosjekt # 2. I prosjekt nr. 1 er det ingen forskjell.

La oss bryte ned årsakene til hvorfor.

MIRR-prosjekt nr. 1

I prosjekt nr. 1 mottas i all hovedsak all kontantstrøm på slutten av prosjektet, så reinvesteringsgraden er irrelevant.

Det er viktig å vise denne saken for å tydelig illustrere at reinvestering ikke betyr noe når et prosjekt bare har en endelig kontantstrøm. Eksempler kan være en nullkupongobligasjon eller en Leveraged Buyout (LBO) LBO Buy-Side. Denne artikkelen handler spesielt om LBOer på buy-side av bedriftsfinansiering. I en leveraged buyout (LBO) bruker et private equity-selskap så mye gearing som mulig for å skaffe seg en virksomhet og maksimere den interne avkastningen (IRR) til aksjeinvestorer. LBO-kjøpsenheter inkluderer private equity-selskaper, livsforsikringsselskaper, hedgefond, pensjonsfond og aksjefond. der all kontantstrøm brukes til å betjene gjeld til selskapet selges for en stor engangssum.

MIRR-prosjekt # 2

I prosjekt 2, derimot, i hovedsak alle kontantstrømmen Verdivurderingsguider for å lære de viktigste konseptene i ditt eget tempo. Disse artiklene vil lære deg beste praksis for verdsettelse av virksomheter og hvordan du kan verdsette et selskap ved bruk av sammenlignbar selskapsanalyse, diskontert kontantstrøm (DCF) -modellering og presedens transaksjoner, som brukt i investeringsbank, aksjeforskning, mottas i år ett. Dette betyr at reinvesteringsgraden kommer til å spille en stor rolle i prosjektets samlede IRR.

Siden vi setter reinvesteringsgraden for MIRR til 0%, kan vi lage et ekstremt eksempel for å illustrere poenget.

Levetiden på investeringen er 7 år, så la oss se på hva hvert resultat sier.

MIRR sier at hvis du investerte $ 1000 til 8% i 7 år, ville du ha $ 1 756 ved prosjektets slutt. Hvis du oppsummerer kontantstrømmene i eksemplet, får du $ 1 756, så dette er riktig.

Så hvorfor sier IRR-resultatet på 75%? Det står tydeligvis ikke at hvis du investerte $ 1000 til 8% i 7 år, ville du ha $ 50 524.

Husk at IRR er diskonteringsrenten som setter NPV-formelen (NPV) NPV Formula A til NPV-formelen i Excel når du utfører økonomisk analyse. Det er viktig å forstå nøyaktig hvordan NPV-formelen fungerer i Excel og matematikken bak den. NPV = F / [(1 + r) ^ n] hvor, PV = nåverdi, F = fremtidig betaling (kontantstrøm), r = diskonteringsrente, n = antall perioder i fremtiden for en investering til null. Så, hva IRR-saken sier, er ganske enkelt at diskontering av $ 1.750 kontantstrøm i året man må diskonteres med 75% for å komme til en NPV på $ 0.

Hva er bedre, IRR eller MIRR?

Svaret er at det avhenger av hva du prøver å vise og hva takeaway er. Det kan være nyttig å se på begge tilfeller og spille med forskjellige reinvesteringsgrader i MIRR-scenariet.

En ting som definitivt kan sies er at MIRR gir mer kontroll og er mer presis.

For å lære mer, start vårt Advanced Excel Formulas kurs nå!

MIRR-applikasjon i finansiell modellering

Når det gjelder finansiell modellering, og spesielt innen private equity og investment banking, er standard IRR-funksjon vanlig praksis. Årsaken til dette er at transaksjoner blir sett på isolert og ikke med effekten av en annen investeringsantakelse lagdelt.

MIRR krever en ekstra antagelse, noe som kan gjøre to forskjellige transaksjoner mindre sammenlignbare.

For å mestre kunsten å bygge en økonomisk modell, start våre økonomiske modelleringskurs nå!

Ulempen med å bruke modifisert intern avkastning

Det er noen ulemper ved å bruke MIRR, hvor den viktigste er den ekstra kompleksiteten ved å gjøre ytterligere antakelser om hvilken rente fond vil bli investert på nytt. I tillegg er det ikke så mye brukt som tradisjonell IRR, så det vil kreve mer sosialisering, buy-in og forklaring på de fleste selskaper Bedriftsinformasjon Juridisk bedriftsinformasjon om Corporate Finance Institute (Finance). Denne siden inneholder viktig juridisk informasjon om økonomi, inkludert registrert adresse, skattenummer, virksomhetsnummer, stiftelsessertifikat, firmanavn, varemerker, juridisk rådgiver og regnskapsfører. , banks Banking (Sell-Side) Careers Bankene, også kjent som Dealers eller samlet som Sell-Side, tilbyr et bredt spekter av roller som investeringsbank, aksjeforskning, salg og handel,regnskapsbyråer Regnskap Offentlige regnskapsbyråer består av regnskapsførere hvis jobb er å betjene virksomhet, enkeltpersoner, myndigheter og ideelle organisasjoner ved å utarbeide regnskaper, skatter og institusjoner. Kjøp sideanalytiker En kjøpsanalytiker er en analytiker som jobber med fondsforvaltere i fondsselskaper, finans rådgivningsfirmaer og andre selskaper, for eksempel hedgefond, trust og proprietære handelsmenn. Disse selskapene kjøper store deler av verdipapirer for fondshåndtering. Anbefalinger fra kjøpsanalytikere er konfidensielle.og proprietære handelsmenn. Disse selskapene kjøper store deler av verdipapirer for fondshåndtering. Anbefalinger fra kjøpsanalytikere er konfidensielle.og proprietære handelsmenn. Disse selskapene kjøper store deler av verdipapirer for fondshåndtering. Anbefalinger fra kjøpsanalytikere er konfidensielle.

Tilleggsressurser

Vi håper dette har vært en nyttig guide til Modified Internal Return of MIRR, hvordan du bruker den i Excel, og hva fordeler og ulemper med den er.

For mer læring og utvikling, anbefaler vi følgende ekstra økonomiressurser:

  • XIRR vs IRR XIRR vs IRR Hvorfor bruke XIRR vs IRR. XIRR tildeler spesifikke datoer til hver enkelt kontantstrøm, noe som gjør den mer nøyaktig enn IRR når man bygger en finansiell modell i Excel.
  • XNPV vs NPV
  • Guide for økonomisk modellering Gratis guide for finansiell modellering Denne guiden for finansiell modellering dekker Excel-tips og beste praksis for antakelser, drivere, prognoser, kobling av de tre uttalelsene, DCF-analyse, mer
  • Analyst Trifecta® Analyst Trifecta® Guide Den ultimate guiden om hvordan du kan være en finansanalytiker i verdensklasse. Vil du være en finansanalytiker i verdensklasse? Ønsker du å følge bransjeledende beste praksis og skille deg ut fra mengden? Prosessen vår, kalt The Analyst Trifecta®, består av analyse, presentasjon og myke ferdigheter

Siste innlegg