Åpen ende mot lukkede fond - oversikt, funksjoner, ytelse

Mange investorer vurderer open-end vs. closed-end aksjefond som ligner på grunn av at begge aksjefondene gir dem en billig måte å samle kapital sammen og investere i en diversifisert, profesjonelt forvaltet portefølje av verdipapirer. Det er imidlertid viktig å innse at det er betydelige forskjeller som påvirker avkastningen til aksjefondet og hvordan det handles blant investorer.

Åpen ende mot lukkede fond

Rask oppsummering:

  • Åpne og lukkede fond er like ved at de begge forvaltes av en fondsforvalter som samler inn forvaltningshonorar.
  • Åpne og lukkede fond er forskjellige i fondstruktur, fondsprising og likviditetskrav.
  • Forutsatt at både et åpent og et lukket aksjefond investerer i de samme eiendelene med samme porteføljetildeling, presterer sistnevnte bedre.

Hva er et åpent fond?

Ledelse og gebyrstruktur

Åpne aksjefond forvaltes vanligvis aktivt av en fondsforvalter som krever forvaltningshonorar. Det kan være tilfeller der et åpent aksjefond handler passivt for å matche en indeks Aksjeindeks En aksjeindeks består av bestanddeler som brukes til å gi en indikasjon på økonomi, marked eller sektor. En aksjeindeks brukes ofte av investorer som.

Fondsstruktur og fondskurs

I et åpent aksjefond samler investorer kapital sammen og utstedes aksjer basert på mengden kapital som samles. Nye investorer som vil investere i et åpent fond kan gjøre det ved å skaffe kapital til fondforvaltere som deretter utsteder dem nye aksjer. På den annen side selges investorer som selger aksjene sine tilbake til fondsforvalteren, som deretter innløser aksjene og reduserer antall utestående aksjer i aksjefondet.

En slik metode for kjøp og salg av aksjer i et åpent aksjefond resulterer i aksjekursen til fondet til å handle til netto aktivaverdi Netto aktivaverdi Netto aktivaverdi (NAV) er definert som verdien av fondets eiendeler minus verdien av gjeldene. Uttrykket "netto aktivaverdi" brukes ofte i forhold til verdipapirfond og brukes til å bestemme verdien av eiendelene som holdes. I følge SEC kreves det at aksjefond og investeringsforeninger (UITs) beregner NAV per aksje. I tillegg er aksjekursen i et åpent fond vanligvis priset daglig på slutten av dagen.

Likviditetskrav og ytelsespåvirkning

På grunn av at investorer kan løse inn aksjer gjennom fondsforvalteren, kommer åpne aksjefond vanligvis med en likviditet Likviditet I finansmarkedene refererer likviditet til hvor raskt en investering kan selges uten å påvirke prisen negativt. Jo mer likvid en investering er, desto raskere kan den selges (og omvendt), og jo lettere er det å selge den til virkelig verdi. Alt annet like, mer likvide eiendeler handler mot en premie og illikvide eiendeler handler med rabatt. krav. Med andre ord inkluderer åpne aksjefond vanligvis et kontantbehov for å redegjøre for innløsning av aksjer som kan forekomme i fremtiden. Å holde kontanter reduserer totalavkastningen til et åpent fond.

Hva er et lukket fond?

Ledelse og gebyrstruktur

Lukkede aksjefond forvaltes aktivt av en fondsforvalter som krever forvaltningshonorar.

Fondsstruktur og fondskurs

I et lukket aksjefond initierer fondsforvalteren et børsintroduksjon (IPO) Initial Public Offering (IPO) Et Initial Public Offering (IPO) er det første salget av aksjer utstedt av et selskap til publikum. Før en børsnotering betraktes et selskap som et privat selskap, vanligvis med et lite antall investorer (grunnleggere, venner, familie og forretningsinvestorer som venturekapitalister eller engelinvestorer). Lær hva en børsnotering er, og avgjør hvor mye kapital som kreves for fondet og de resulterende aksjene som skal utstedes til investorer som gir kapital gjennom den første emisjonen. Etterpå handler et lukket aksjefond på en børs hvor aksjer i det lukkede aksjefondet vil handle basert på tilbud og etterspørsel.

En slik metode for kjøp og salg av aksjer i et lukket aksjefond resulterer i at aksjekursen i fondet handles til en premie eller rabatt til netto aktiva verdi per aksje. I tillegg prises aksjekursen i et lukket aksjefond kontinuerlig på grunn av at aksjene handles på en børs.

Likviditetskrav og ytelsespåvirkning

På grunn av at investorer handler med aksjer i et lukket fond gjennom andre investorer, er det vanligvis lite eller ingen krav til likviditet. Med andre ord kommer lukkede fond generelt med et kontantbehov, da aksjer ikke kan innløses. Hvis du ikke krever å ha kontanter, øker den totale avkastningen til et lukket fond i forhold til et åpent fond.

Oppsummerer likhetene og forskjellene mellom åpne og lukkede fond

Følgende tabell oppsummerer likhetene og forskjellene mellom åpne og lukkede fond:

Type fond Åpent fond Lukket fond
Ledelse Aktivt / passivt administrert Aktivt administrert
Avgifter Administrasjonsgebyr Administrasjonsgebyr
Fondets struktur Ubegrenset aksjekjøp og innløsning fra fondsforvalter Fast antall aksjer fra en børsnotering
Fondskurs Netto aktivaverdi per aksje Premie eller rabatt til netto aktiva verdi per aksje
Priser Priset daglig (slutten av dagen) Prises kontinuerlig (handler på børs)
Likviditet Med kontantbehov for å redegjøre for fremtidige aksjeinnløsninger Lite eller ingen kontantbehov

Resultat sammenligning mellom åpne og lukkede fond

Generelt er det enighet om at lukkede aksjefond presterer bedre enn åpne aksjefond. For å forstå hvorfor, bør du vurdere et åpent og lukket aksjefond som investerer i de samme verdipapirene og med samme porteføljetildeling til hvert verdipapir:

  • Sikkerhet 1: Porteføljetildeling (40%) med en avkastning på 8%
  • Sikkerhet 2: Porteføljetildeling (40%) med en avkastning på 9%
  • Sikkerhet 3: Porteføljetildeling (20%) med en avkastning på 10%

Åpne aksjefond, som nevnt ovenfor, har et kontantbehov for å redegjøre for innløsning av aksjer. Anta at tallet er 5%. Derfor kan vi bestemme avkastningen for hvert aksjefond som følger:

Åpen fond

Avkastning = [(40% x 8%) + (40% x 9%) + (20% x 10%)] x 95% = 8,36% .

Vær oppmerksom på at det åpne aksjefondet ble multiplisert med 95% (totale eiendeler allokert til verdipapirer) for å gjøre rede for kontantbehovet på 5%.

Lukket aksjefond

Avkastning = (40% x 8%) + (40% x 9%) + (20% x 10%) = 8,8% .

Det lukkede aksjefondet har ikke et kontantbehov og investerer derfor alle eiendelene i verdipapirene som er oppført ovenfor.

Som man kan se, selv om begge verdipapirfondene investerer i de samme verdipapirene, genererte et underliggende verdipapirfond underliggende eiendeler en høyere avkastning fordi fondet ikke er begrenset av et kontantbehov. Ved å måtte ha kontanter (som med åpne fond), reduseres porteføljens samlede avkastning.

Tilleggsressurser

Finance er den offisielle leverandøren av den globale Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-sertifisering. Bli med på 350 600 studenter som jobber for selskaper som Amazon, JP Morgan og Ferrari-sertifiseringsprogram, designet for å hjelpe alle med å bli en finansanalytiker i verdensklasse . For å fortsette karrieren din, vil tilleggsressursene nedenfor være nyttige:

  • 2 og 20 2 og 20 (Hedgefondskostnader) 2 og 20 er en kompensasjonsstruktur for sikringsfond som består av et forvaltningsgebyr og et resultatgebyr. 2% representerer forvaltningshonoraret som påføres forvaltningskapitalen. Et resultatgebyr på 20% belastes overskuddet som hedgefondet genererer
  • Liste over toppfondforvaltere Kjente fondforvaltere Den følgende artikkelen lister opp noen av fondsforvalterne som har blitt sett på som eksepsjonelle. Denne listen inkluderer investorer som har skapt fond eller forvaltet meget lønnsomme fond. Fondforvaltere inkludert er Peter Lynch, Abigail Johnson, John Templeton og John Bogle.
  • Netto bokført verdi Netto bokført verdi Netto bokført verdi (NBV) refererer til selskapets eiendeler eller hvordan eiendelene blir registrert av regnskapsføreren. NBV beregnes ved hjelp av eiendelens opprinnelige kostnad - hvor mye det koster å anskaffe eiendelen - med avskrivning, utarmning eller amortisering av eiendelen som blir trukket fra eiendelens opprinnelige kostnad.
  • Transaksjonskostnader Transaksjonskostnader Transaksjonskostnader er kostnader som ikke påløper noen deltaker i transaksjonen. De er sunket kostnader som følge av økonomisk handel i et marked. I økonomi er teorien om transaksjonskostnader basert på antagelsen om at mennesker er påvirket av konkurransedyktig egeninteresse.

Siste innlegg