Unlevered Beta (Asset Beta) - Formel, beregning og eksempler

Unlevered beta (aka Asset Beta) er betaen til et selskap uten innvirkning av gjeld. Det er også kjent som volatiliteten i avkastningen for et selskap, uten å ta hensyn til dets økonomiske innflytelse. Finansiell innflytelse. av lån. . Den sammenligner risikoen til et uklart selskap med markedsrisikoen. Det blir også ofte referert til som «asset beta» fordi volatiliteten til et selskap uten innflytelse bare er resultatet av dets eiendeler.

Asset Beta - Formel

Aksjebeta vs aktiva Beta

Levered beta (eller "equity beta") er en måling som sammenligner volatiliteten Volatilitet Volatilitet er et mål på frekvensen av svingninger i prisen på et verdipapir over tid. Det indikerer risikonivået forbundet med prisendringene til et verdipapir. Investorer og handelsmenn beregner volatiliteten til et verdipapir for å vurdere tidligere variasjoner i avkastningskursene til et selskaps aksjer i forhold til det i det bredere markedet. Med andre ord, det er et mål på risiko, og det inkluderer effekten av selskapets kapitalstruktur og innflytelse. Equity beta tillater investorer å måle hvor følsom et verdipapir Trading Securities Trading securities er verdipapirer som er kjøpt av et selskap for å oppnå et kortsiktig overskudd.Et selskap kan velge å spekulere i ulike gjelds- eller aksjepapirer hvis det identifiserer et undervurdert verdipapir og ønsker å kapitalisere på muligheten. kan være for makromarkedsrisiko. For eksempel har et selskap med en beta på 1,5 en avkastning som er 150% så volatil som markedet det blir sammenlignet med.

Når du slår opp et selskaps beta på Bloomberg, er standardnummeret du ser leveret, og det gjenspeiler gjeldet til selskapet. Siden hvert selskaps kapitalstruktur er forskjellig, vil en analytiker ofte se på hvor “risikable” eiendelene til et selskap er, uavhengig av hvor stor prosentandel av gjeld eller egenkapitalfinansiering det har.

Jo høyere selskapets gjeld eller gearing, jo mer inntjening fra selskapet som er forpliktet til å betjene den gjelden. Når et selskap legger til mer og mer gjeld, øker også selskapets usikkerhet om fremtidig inntjening. Dette øker risikoen forbundet med selskapets aksjer, men det er ikke et resultat av markeds- eller bransjerisikoen. Derfor, ved å fjerne den finansielle gearingen (gjeldspåvirkning), kan den unlevered betaen kun fange risikoen for selskapets eiendeler.

Hvordan beregner du Unlevered Beta / Asset Beta?

For å bestemme risikoen for et selskap uten gjeld, må vi fjerne betaken (dvs. fjerne gjeldspåvirkningen).

For å gjøre dette, slå opp beta for en gruppe sammenlignbare selskaper innen samme bransje, fjern hver av dem, ta medianen til settet, og lever det deretter på nytt basert på selskapets kapitalstruktur.

Til slutt kan du bruke denne Levered Beta i beregningen av egenkapitalkostnaden.

For din referanse er formlene for un-levering og re-levering Beta nedenfor:

Unlevered Beta - Formel

Levered Beta - Formel

Excel-eksempel - Konvertering av egenkapital til aktiva-beta

Nedenfor er et eksempel på en analyse av hvordan du bytter mellom egenkapital og aktiva-beta. La oss analysere noen av resultatene for bedre å illustrere hvordan det fungerer.

Aksj 1 har en egenkapitalbeta på 1,21 og en nettogjeld i forhold til egenkapital på 21%. Etter å ha fjernet aksjen, faller betaen ned til 1.07, noe som er fornuftig fordi gjelden økte aksjene til aksjeavkastningen.

Aksj 2 har ingen kontanter og ingen gjeld, så egenkapitalen og aktiva- betaen er den samme . Dette gir perfekt mening siden det ikke er noen innvirkning på kapitalstrukturen på avkastningen.

Aksj 3 har en netto kontant posisjon (negativ nettogjeld), så når den konverteres, er aktiva beta faktisk høyere enn egenkapital beta. Dette er også fornuftig fordi verdien av kontanter aldri endres, slik at volatiliteten i aksjen (egenkapital beta) faktisk senkes av effekten av nettokontantposisjonen.

Konvertering fra Equity Beta til Asset Beta

Last ned gratis malen

Skriv inn navn og e-post i skjemaet nedenfor og last ned gratis malen nå!

Hva brukes Asset Beta til?

Asset beta brukes til å måle risikoen for et verdipapir minus selskapets gjeld.

Det er best å bruke aktiva beta når enten et selskap eller en investor ønsker å måle selskapets resultater i forhold til markedet uten påvirkning av selskapets gjeld.

Sammenlignet med leveret beta, aktiverer ikke aktiva beta effekten av finansiell gearing (gjeld). Asset beta brukes ofte i finansiell modellering og verdivurdering for fagpersoner som jobber med investeringsbank eller aksjeforskning. Aksjeforskning vs Investment Banking. Når du ser på en karriere i kapitalmarkedene, er det viktig å forstå om du er bedre egnet for investeringsbank eller aksjeforskning. Begge tilbyr utmerket arbeidserfaring og god lønn. Å velge det ene fremfor det andre kommer egentlig ned på personlighet mer enn noe annet. .

Graf av Beta

Beta beregnes som linjen som passer best i en graf over markedsavkastning kontra eiendelens avkastning. I Excel kan dette beregnes ved hjelp av Slope-funksjonen SLOPE-funksjonen SLOPE-funksjonen er kategorisert under Excel-statistiske funksjoner. Det vil returnere hellingen til den lineære regresjonslinjen gjennom datapunktene i kjent_y og kjent_x. I økonomisk analyse kan SLOPE være nyttig i beregningen av beta for en aksje. Formel = LOPE (kjent_y, kjent_x) Funksjonen bruker.

Betagrafikk

Tilleggsressurser

Forhåpentligvis har dette vært en nyttig guide til unlevered beta eller asset beta, og oppfordrer deg til å fortsette å bygge kunnskap om bedriftsøkonomi.

Flere nyttige ressurser om emnet inkluderer:

  • Vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad (WACC) WACC WACC er et foretaks vektede gjennomsnittlige kapitalkostnad og representerer dets blandede kapitalkostnader inkludert egenkapital og gjeld. WACC-formelen er = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Denne guiden vil gi en oversikt over hva det er, hvorfor det brukes, hvordan man beregner det, og gir også en nedlastbar WACC-kalkulator
  • Prismodell for kapitalverdi (CAPM) Prismodell for kapitalverdi (CAPM) Capital Asset Pricing Model (CAPM) er en modell som beskriver sammenhengen mellom forventet avkastning og risiko for et verdipapir. CAPM-formelen viser at avkastningen til et verdipapir er lik den risikofrie avkastningen pluss en risikopremie, basert på betaen til sikkerheten
  • Hurdle Rate Hurdle Rate Definition En hindringsrate, som også er kjent som minimum akseptabel avkastning (MARR), er den minste avkastningskravet eller målrenten som investorer forventer å motta på en investering. Kursen bestemmes ved å vurdere kapitalkostnadene, involverte risikoer, nåværende muligheter i forretningsutvidelse, avkastning for lignende investeringer og andre faktorer
  • Verdsettelsesmetoder Verdsettelsesmetoder Når det er verdsatt et selskap som et løpende selskap, er det tre hovedverdsettelsesmetoder som brukes: DCF-analyse, sammenlignbare selskaper og presedens transaksjoner. Disse metodene for verdsettelse brukes i investeringsbank, aksjeforskning, private equity, bedriftsutvikling, fusjoner og oppkjøp, gjeldsrike oppkjøp og finansiering
  • Finansiell modelleringsguide Gratis finansiell modelleringsveiledning Denne økonomiske modelleringsveiledningen dekker Excel-tips og beste praksis om antakelser, drivere, prognoser, kobling av de tre uttalelsene, DCF-analyse, mer

Siste innlegg