Beste anstrengelser - definisjon, hvordan det fungerer, og eksempel

I et verdipapirtilbud refererer “bestmál” til en kontraktsperiode der forsikringsgiveren Underwriting In investment banking, underwriting er prosessen der en bank skaffer kapital til en klient (selskap, institusjon eller stat) fra investorer i form av egenkapital eller gjeldspapirer. Denne artikkelen tar sikte på å gi leserne en bedre forståelse av kapitalinnsamlings- eller garantiprosessen, og lover å gjøre det beste de kan for å selge så mye av et verdipapirtilbud som mulig.

Forstå "beste innsats"

I beste fall tilbyr ikke alle verdipapirer å bli solgt. Generelt sett er forsikringsselskapet (investeringsbanken Liste over de beste investeringsbankene Liste over de 100 beste investeringsbankene i verden sortert alfabetisk. Topp investeringsbankene på listen er Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch eller syndikat) og utstederen (selskapet) vil bli enige om et minimum av salg som må oppnås. Når denne terskelen er nådd, er ikke garantist ansvarlig for usolgte verdipapirer.

Underwriters vil vanligvis gå på roadshows for å tone utstederselskapet og for å bestemme størrelsen og prisen på tilbudet. Det er viktig å merke seg at i motsetning til et garantert tilbud, der garantisten kjøper hele emisjonen og selger til publikum, får investeringsbanken muligheten til å kjøpe aksjene og fungere som meglere.

Derfor står forsikringsselskapet overfor betydelig mindre risiko i et best mulig tilbud, da de ikke vil risikere å ikke kunne selge hele utgaven. Som et resultat betales forsikringsselskaper i et best mulig tilbud vanligvis et fast gebyr uten provisjon. Kommisjonskommisjon refererer til kompensasjonen som betales til en ansatt etter å ha fullført en oppgave, som ofte selger et visst antall produkter eller tjenester. Hvis garantisten ikke klarer å oppfylle salgskvoten, fraviker garantisten vanligvis gebyret som utstederen betaler.

Beste tilbud som tilbys mot garantert tilbud

Tenk på et eksempel der problemet er $ 5 millioner.

I et best mulig tilbud får garantisten muligheten til å kjøpe hele utgaven på $ 5 millioner. Hvis det er investoretterspørsel etter bare $ 3 millioner av emisjonen, kan garantisten kjøpe $ 3 millioner av emisjonen for å selge til investorer. Forutsatt at beløpet oppfyller salgsterskelen, kan forsikringsgiveren la den resterende $ 2 millioner-utgaven usolgte.

I et garantert tilbud vil garantisten trenge å kjøpe hele utgaven av $ 5 millioner. I et slikt scenario ville garantisten risikere å ikke kunne selge hele $ 5 millioner-utgaven og tape penger.

Det er viktig å merke seg at det er en mulighet til å kjøpe emisjonen i et best mulig tilbud, mens det er et krav om å kjøpe emisjonen i et garantert tilbud. Diagrammet nedenfor illustrerer faktum:

Beste tilbud som tilbys mot garantert tilbud

Årsaker til et best mulig tilbud

Et tilbud om best mulig innsats brukes ofte under dårlige markedsforhold eller for verdipapirer som medfører større risiko. I slike scenarier er etterspørselen etter verdipapirer generelt lavere, og det vil være risikabelt for forsikringsgiveren å tilby et garantert tilbud.

For eksempel, hvis forsikringsgiveren vet at en emisjon vil generere lav etterspørsel, vil det ikke være noen grunn til at forsikringsgiveren tilbyr et tegnet tilbud om å kjøpe hele emisjonen og risikerer å ikke kunne selge emisjonen til investorer. Garantien kan i stedet velge å tilby et best mulig tilbud og forsøke å selge nok aksjer for å oppfylle salgsterskelen som er nødvendig for å oppnå den faste avgiften.

Eksempel

ABC Investment Bank er en garant for XYZ Company. Selskapet ønsker å skaffe $ 500 millioner i et børsnotering ved å selge 500 millioner aksjer. På grunn av ustabile markedsforhold bemerket ABC Investment Bank at etterspørselen etter verdipapirer sannsynligvis var lav. Som sådan ba XYZ Company om et best mulig tilbud for en fast avgift på $ 20 millioner.

I en roadshow Roadshow-presentasjon En roadshow-presentasjon er en serie personlige møter som holdes mellom ledergruppen i et selskap som skaffer penger og de institusjonelle investorene. , ble det bestemt at det var etterspørsel etter 150 millioner aksjer i selskapet. Hvis salgsterskelen er $ 200 millioner, bør ABC Investment Bank tilby et best mulig tilbud for XYZ Company?

Siden det bare er etterspørsel etter 150 millioner aksjer, vil det genererte salget bare være $ 150 millioner. Som sådan ville ABC Investment Bank ikke kunne oppfylle salgsterskelen. Banken skal ikke tilby et best mulig tilbud for ABC Company, da de ikke vil være i stand til å oppfylle salgsterskelen for å motta sitt faste gebyr.

Tilleggsressurser

Finance er den offisielle leverandøren av den globale Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-sertifisering. Bli med på 350 600 studenter som jobber for selskaper som Amazon, JP Morgan og Ferrari-sertifiseringsprogram, designet for å hjelpe alle med å bli en finansanalytiker i verdensklasse . For å fortsette karrieren din, vil tilleggsressursene nedenfor være nyttige:

  • Kapitalinnsamlingsprosess Kapitalinnsamlingsprosess Denne artikkelen er ment å gi leserne en dypere forståelse av hvordan kapitalinnsamlingsprosessen fungerer og skjer i bransjen i dag. For mer informasjon om kapitalinnsamling og forskjellige typer forpliktelser fra forsikringsselskapet, se vår oversiktsoversikt.
  • Initial Public Offering (IPO) Initial Public Offering (IPO) En første børsnotering (IPO) er det første salget av aksjer utstedt av et selskap til publikum. Før en børsnotering betraktes et selskap som et privat selskap, vanligvis med et lite antall investorer (grunnleggere, venner, familie og forretningsinvestorer som venturekapitalister eller engelinvestorer). Lær hva en børsnotering er
  • Offentlige verdipapirer Offentlige verdipapirer Offentlige verdipapirer, eller omsettelige verdipapirer, er investeringer som er åpent eller lett å handle i et marked. Verdipapirene er enten egenkapital eller gjeldsbaserte.
  • Prospekt Prospekt Et prospekt er et juridisk informasjonsdokument som selskaper er pålagt å arkivere til Securities and Exchange Commission (SEC). Dokumentet gir informasjon om selskapet, lederteamet, den nylige økonomiske ytelsen og annen relatert informasjon som investorer ønsker å vite.

Siste innlegg