Fusjoner og oppkjøp (M&A) - Oversikt, typer, integrering og verdsettelse

Fusjoner og oppkjøp (M&A) refererer til transaksjoner mellom to selskaper som kombineres i en eller annen form. Selv om fusjoner og oppkjøp (M&A) brukes om hverandre, kommer de med forskjellige juridiske betydninger. I en fusjon kombineres to selskaper av samme størrelse for å danne en ny enhet.

Fusjoner og oppkjøp (M&A)

På den annen side er et oppkjøp når et større selskap kjøper et mindre selskap, og derved absorberer virksomheten til det mindre selskapet. M & A-avtaler kan være vennlige eller fiendtlige, avhengig av godkjenning fra målselskapets styre.

Sammendrag

  • Fusjoner og oppkjøp (M&A) refererer til transaksjoner som involverer to selskaper som kombineres i en eller annen form.
  • M & A-transaksjoner kan deles inn etter type (horisontalt, vertikalt, konglomerat Konglomerat Et konglomerat er et veldig stort selskap eller selskap, sammensatt av flere kombinerte selskaper, som er dannet av enten overtakelser eller fusjoner. I de fleste tilfeller leverer et konglomerat en rekke varer og tjenester som ikke nødvendigvis er relatert til hverandre.) eller etter skjema (lovpålagt, datterselskap, konsolidering).
  • Verdivurdering er en viktig del av M&A og er et viktig diskusjonspunkt mellom erverver og mål.

Fusjoner og oppkjøp (M&A) Transaksjoner - Typer

1. Horisontal

En horisontal fusjon skjer mellom to selskaper som opererer i lignende bransjer som kanskje eller ikke er direkte konkurrenter.

2. Vertikal

En vertikal fusjon finner sted mellom et selskap og dets leverandør eller en kunde langs forsyningskjeden Supply Chain Supply Chain er hele systemet for å produsere og levere et produkt eller en tjeneste, helt fra begynnelsen av å kjøpe råvarene til finalen. Selskapet har som mål å bevege seg opp eller ned langs forsyningskjeden, og dermed konsolidere sin posisjon i bransjen.

3. Konglomerat

Denne typen transaksjoner gjøres vanligvis for diversifisering Diversifisering Diversifisering er en teknikk for å tildele porteføljeressurser eller kapital til en rekke investeringer. Målet med diversifisering er å redusere tapene og er mellom selskaper i ikke-relaterte bransjer.

Fusjoner og oppkjøp (M&A) - Integreringsformer

1. Lovbestemt

Lovpålagte fusjoner skjer vanligvis når overtakeren er mye større enn målet og anskaffer målets eiendeler og forpliktelser. Etter avtalen slutter målselskapet å eksistere som en egen enhet.

2. Datterselskap

I en dattersammenslåing blir målet et datterselskap av overtakeren, men fortsetter å opprettholde sin virksomhet.

3. Konsolidering

I en konsolidering slutter begge selskapene i transaksjonen å eksistere etter avtalen, og en helt ny enhet blir dannet.

Årsaker til fusjoner og oppkjøp (M&A) aktivitet

Fusjoner og oppkjøp (M&A) kan finne sted av forskjellige årsaker, for eksempel:

1. Låse opp synergier

Den vanlige begrunnelsen for fusjoner og oppkjøp (M&A) er å skape synergier der det kombinerte selskapet er verdt mer enn de to selskapene hver for seg. Synergier kan skyldes kostnadsreduksjon eller høyere inntekter.

Kostnadssynergier opprettes på grunn av stordriftsfordeler Stordriftsfordeler Stordriftsfordeler refererer til kostnadsfordelen som et firma opplever når det øker produksjonsnivået.Fordelen oppstår på grunn av det omvendte forholdet mellom fast kostnad per enhet og produsert mengde . Jo større mengde produksjon som produseres, desto lavere er fast kostnad per enhet. Typer, eksempler, veiledning, mens inntektssynergier vanligvis opprettes av kryssalg, økende markedsandel eller høyere priser. Av de to kan kostnadssynergier enkelt kvantifiseres og beregnes.

2. Høyere vekst

Uorganisk vekst gjennom fusjoner og oppkjøp (M&A) er vanligvis en raskere måte for et selskap å oppnå høyere inntekter sammenlignet med å vokse organisk. Et selskap kan tjene på å kjøpe eller slå seg sammen med et selskap med de nyeste mulighetene uten å måtte ta risikoen for å utvikle det samme internt.

3. Sterkere markedsmakt

I en horisontal fusjon Horisontal fusjon En horisontal fusjon oppstår når selskaper som opererer i samme eller lignende bransje kombinerer seg. Hensikten med en horisontal fusjon er å mer, den resulterende enheten vil oppnå en høyere markedsandel og vil få makten til å påvirke prisene. Vertikale fusjoner fører også til høyere markedsmakt, ettersom selskapet vil ha mer kontroll over sin forsyningskjede, og dermed unngå eksterne sjokk i forsyningen.

4. Diversifisering

Bedrifter som opererer i sykliske næringer føler behov for å diversifisere kontantstrømmene for å unngå betydelige tap under en bremsing i bransjen. Å skaffe seg et mål i en ikke-syklisk industri gjør det mulig for et selskap å diversifisere og redusere markedsrisikoen.

5. Skattefordeler

Skattefordeler blir sett på hvor ett selskap realiserer betydelig skattepliktig inntekt mens et annet pådrar fremførbare underskudd. Å skaffe selskapet skatteunderskudd gjør det mulig for erververen å bruke skatteunderskuddet til å senke skatteplikten. Imidlertid gjøres fusjoner vanligvis ikke bare for å unngå skatt.

Former for anskaffelse

Det er to grunnleggende former for fusjoner og oppkjøp (M&A):

1. Aksjekjøp

I et aksjekjøp betaler overtakeren målselskapets aksjonærer kontanter og / eller aksjer i bytte mot aksjer i målselskapet. Her får målets aksjonærer kompensasjon og ikke målet. Det er visse aspekter som skal vurderes ved aksjekjøp:

  • Erververen absorberer alle eiendelene og forpliktelsene til målet - også de som ikke er i balansen.
  • For å motta erstatningen fra overtakeren, må målets aksjonærer godkjenne transaksjonen gjennom flertall, noe som kan være en lang prosess.
  • Aksjonærer bærer skatteplikten når de mottar kompensasjonen direkte.

2. Eiendomskjøp

I et aktivakjøp kjøper overtakeren målets eiendeler og betaler målet direkte. Det er visse aspekter som skal vurderes ved et aktivakjøp, for eksempel:

  • Siden overtakeren kun kjøper eiendelene, vil den unngå å anta noen av målets forpliktelser.
  • Siden betalingen skjer direkte til målet, kreves det generelt ingen aksjonærgodkjenning med mindre eiendelene er vesentlige (f.eks. Større enn 50% av selskapet).
  • Mottatt kompensasjon beskattes på bedriftsnivå som gevinst etter mål.

3. Betalingsmåte

Det er to betalingsmåter - lager og kontanter. I mange tilfeller bruker imidlertid M & A-transaksjoner en kombinasjon av de to, som kalles et blandet tilbud.

4. Lager

I et aksjetilbud utsteder overtakeren nye aksjer som betales til målets aksjonærer. Antall mottatte aksjer er basert på et bytteforhold, som er ferdigstilt på forhånd på grunn av svingninger i aksjekursen.

5. Kontanter

I et kontanttilbud betaler overtakeren rett og slett kontant i retur for målets aksjer.

Fusjoner og oppkjøp (M&A) - Verdsettelse

I en M & A-transaksjon blir verdsettelsesprosessen utført av overtakeren, så vel som målet. Erververen vil ønske å kjøpe målet til den laveste prisen, mens målet vil ha den høyeste prisen.

Dermed er verdsettelse en viktig del av fusjoner og oppkjøp (M&A), da den veileder kjøper og selger til å nå den endelige transaksjonsprisen. Nedenfor er tre viktige verdsettelsesmetoder som brukes til å verdsette målet:

  • Diskontert kontantstrøm (DCF) -metode : Målets verdi beregnes basert på fremtidige kontantstrømmer.
  • Sammenlignbar bedriftsanalyse : Relative verdsettelsesberegninger for offentlige selskaper brukes til å bestemme verdien av målet.
  • Sammenlignbar transaksjonsanalyse : Verdsettelsesberegninger for tidligere sammenlignbare transaksjoner i bransjen brukes til å bestemme verdien av målet.

Relaterte målinger

Finance er den offisielle leverandøren av den globale Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ -sertifisering Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ akkreditering er en global standard for kredittanalytikere som dekker økonomi, regnskap, kredittanalyse, kontantstrømanalyse , paktmodellering, tilbakebetaling av lån og mer. sertifiseringsprogram, designet for å hjelpe alle å bli en finansanalytiker i verdensklasse. For å fortsette karrieren din, vil de ekstra økonomiressursene nedenfor være nyttige:

  • M&A Deal Structure M&A Deal Structure En M & A Deal Structure er en bindende avtale mellom partene i en fusjon eller oppkjøp (M&A) som skisserer rettighetene og forpliktelsene til begge parter. Enkelt sagt kan en avtalsstruktur refereres til som vilkårene for en M & A.
  • Fiendtlig overtakelse Fiendtlig overtakelse En fiendtlig overtakelse, i fusjoner og oppkjøp (M&A), er anskaffelse av et målselskap av et annet selskap (referert til som erverver) ved å gå direkte til målselskapets aksjonærer, enten ved å gi et anbudstilbud eller gjennom en fullmaktsstemme. Forskjellen mellom en fiendtlig og en vennlig
  • Sammenlignbar selskapsanalyse Sammenlignbar selskapsanalyse Hvordan utføre sammenlignbar selskapsanalyse. Denne guiden viser deg trinn for trinn hvordan du bygger sammenlignbare selskapsanalyser ("Comps"), inkluderer en gratis mal og mange eksempler. Comps er en relativ verdsettelsesmetodikk som ser på forholdstall for lignende offentlige selskaper og bruker dem til å utlede verdien av en annen virksomhet
  • NOL skatte tap fremføringer NOL skatte tap fremførende selskaper bruker en NOL skatt tap fremføring til å fremføre tap fra tidligere år for å motvirke fremtidig fortjeneste og lavere fremtidig inntektsskatt.

Siste innlegg