Foretrukket habitatteori - oversikt, eksempel og lignende teorier

Den foretrukne habitatteorien sier at markedet for obligasjoner er 'segmentert' etter terminstruktur og at obligasjonsobligasjoner er obligasjoner med fast inntekt som utstedes av selskaper og myndigheter for å skaffe kapital. Obligasjonsutstederen låner kapital fra obligasjonseieren og foretar faste betalinger til dem med en fast (eller variabel) rente i en spesifisert periode. markedsinvestorer har preferanser for disse segmentene. I følge teorien foretrekker obligasjonsmarkedsinvestorer å investere i en bestemt del eller 'habitat' av begrepet struktur.

Foretrukket habitatteori

Den foretrukne habitatteorien ble introdusert av den italiensk-amerikanske økonomen Franco Modigliani og den amerikanske økonomiske historikeren Richard Sutch i deres artikkel fra 1966 med tittelen "Innovations in Interest Rates Policy." Det er en kombinasjon av Culbertsons segmenterte markedsteori Segmenterte markedsteori Den segmenterte markedsteorien sier at markedet for obligasjoner er “segmentert” på grunnlag av obligasjonenes terminstruktur, og at de opererer uavhengig. og Fishers forventningsteori Lokale forventningsteori I finans og økonomi er Lokale forventningsteori en teori som antyder at avkastningen til obligasjoner med forskjellig løpetid skal være den samme over den kortsiktige investeringshorisonten. I hovedsak er den lokale forventningsteorien en av variantene av den rene forventningsteorien.

Hva er termstruktur?

Terminstruktur, også kjent som rentekurve Yield Curve Yield Curve er en grafisk fremstilling av renten på gjeld i en rekke løpetider. Det viser avkastningen en investor forventer å tjene hvis han låner ut pengene sine i en gitt periode. Grafen viser obligasjonsrenten på den vertikale aksen og løpetiden til den horisontale aksen. når det er tegnet, er forholdet mellom renten på en eiendel (vanligvis statsobligasjoner) og dens løpetid. Rente Rente En rente refererer til beløpet som en utlåner belaster en låntaker for enhver gitt gjeld, vanligvis uttrykt som en prosentandel av hovedstolen. måles på den vertikale aksen og tiden til modenhet måles på den horisontale aksen.

Normalt er renter og tid til forfall positivt korrelert. Derfor øker rentene med en økning i løpetiden. Det resulterer i at begrepsstrukturen antar en positiv skråning. Rentekurven blir ofte sett på som et mål på tilliten til økonomien for obligasjonsmarkedet.

Termstruktur v2

1. Segmented Markets Theory

Teorien om segmenterte markeder sier at markedet for obligasjoner er 'segmentert' på grunnlag av obligasjonenes terminstruktur og at de 'segmenterte' markedene opererer mer eller mindre uavhengig. I henhold til teorien om segmenterte markeder bestemmes avkastningen som tilbys av en obligasjon med en spesifikk termstruktur utelukkende av tilbud og etterspørsel Tilbud og etterspørsel Lovene om tilbud og etterspørsel er mikroøkonomiske begreper som sier at mengden som leveres av en vare i effektive markeder og mengden som kreves av det gode, er lik hverandre. Prisen på den varen bestemmes også av det tidspunktet hvor tilbud og etterspørsel er like hverandre. for den obligasjonen og uavhengig av avkastningen som tilbys av obligasjoner med forskjellige terminstrukturer.

2. Forventningsteori

Forventningsteorien hevder at avkastningen på en langsiktig rentesikkerhet må være lik forventet avkastning fra en sekvens av kortsiktige rentepapirer Rentepapirer Rentepapirer er en type gjeldsinstrument som gir avkastning i form av faste eller faste rentebetalinger og tilbakebetalinger av. Derfor kan enhver langsiktig rentesikkerhet gjenopprettes ved hjelp av en sekvens av kortsiktige rentepapirer.

Lær mer om rentepapirer med Finance's Fixed Income Fundamentals Course!

Foretrukne habitater i investering

Den foretrukne habitatteorien sier at obligasjonsmarkedsinvestorer viser en preferanse for investeringsperioder Investment Horizon Investment horizon er et begrep som brukes til å identifisere hvor lang tid en investor tar sikte på å opprettholde porteføljen sin før de selger sine verdipapirer med fortjeneste. En persons investeringshorisont påvirkes av flere forskjellige faktorer. Imidlertid er den primære avgjørende faktoren ofte risikoen som investoren, og slik preferanse dikterer skråningen av begrepsstrukturen. Obligasjonsmarkedsinvestorer krever en premie for å investere utenfor deres 'foretrukne habitat'.

For eksempel vil en investor som favoriserer kortsiktige obligasjoner til langsiktige obligasjoner bare investere i langsiktige obligasjoner hvis de gir en betydelig høyere avkastning i forhold til kortsiktige obligasjoner. Motsatt vil en investor som favoriserer langsiktige obligasjoner til kortsiktige obligasjoner bare investere i kortsiktige obligasjoner hvis de gir en betydelig høyere avkastning i forhold til langsiktige obligasjoner.

Derfor vil investorpreferanser som favoriserer kortsiktige obligasjoner fremfor langsiktige obligasjoner, gi opphav til den standard skrå avkastningskurven, mens investorpreferanser som favoriserer langsiktige obligasjoner fremfor kortsiktige obligasjoner, vil gi opphav til den inverterte rentekurven Invertert avkastning Kurve En invertert avkastningskurve indikerer ofte ledelsen til en lavkonjunktur eller økonomisk nedgang. Rentekurven er en grafisk fremstilling av forholdet mellom renten som en eiendel betaler (vanligvis statsobligasjoner) og løpetiden. . Da den foretrukne habitatteorien først ble spredt, var en oppad skrånende avkastningskurve normen. Dermed var kort sikt kjent som det foretrukne habitatet for obligasjonsmarkedsinvestorer.

Invertert avkastningskurve

Tilleggsressurser

Finance er den offisielle leverandøren av Financial Modelling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-sertifisering Bli med på 350 600 studenter som jobber for selskaper som Amazon, JP Morgan og Ferrari-sertifiseringsprogram, designet for å forvandle alle til en verdensklasse finansanalytiker.

For å fortsette å lære og utvikle din kunnskap om økonomisk analyse, anbefaler vi de ekstra ressursene nedenfor!

  • Grunnlag med fast inntekt
  • Obligasjonsvurderinger Obligasjonsvurderinger Obligasjonsvurderinger er representasjoner av kredittverdigheten til bedrifts- eller statsobligasjoner. Karakterene blir publisert av kredittvurderingsbyråer og gir evalueringer av en obligasjonsutsteders økonomiske styrke og kapasitet til å tilbakebetale obligasjonens hovedstol og renter i henhold til kontrakten.
  • Egenkapital kontra fast inntekt egenkapital vs renteandel egenkapital vs fast inntekt. Aksjer og renteprodukter er finansielle instrumenter som har svært viktige forskjeller enhver finansanalytiker burde vite. Aksjeinvesteringer består vanligvis av aksjer eller aksjefond, mens rentepapirer vanligvis består av bedrifts- eller statsobligasjoner.
  • Omsettelige verdipapirer Omsettelige verdipapirer Omsettelige verdipapirer er ubegrensede kortsiktige finansielle instrumenter som utstedes enten for aksjepapirer eller for gjeldspapirer fra et børsnotert selskap. Det utstedende selskapet lager disse instrumentene for det uttrykkelige formålet med å skaffe midler for å finansiere forretningsaktiviteter og utvidelse.

Siste innlegg