Egenverdi - Lær hvordan du beregner egenverdi for en bedrift

Den indre verdien av en virksomhet (eller en hvilken som helst investeringssikkerhet) er nåverdien av alle forventede fremtidige kontantstrømmer Kontantstrømoppstilling Kontantstrømoppstillingen (også referert til som kontantstrømoppstillingen) er en av de tre viktigste regnskapene rapportere kontanter generert og brukt i løpet av en bestemt tidsperiode (f.eks. en måned, et kvartal eller et år). Kontantstrømoppstillingen fungerer som en bro mellom resultatregnskapet og balansen, diskontert til riktig diskonteringsrente. I motsetning til relative verdsettelsesformer som ser på sammenlignbare selskaper Sammenlignbar selskapsanalyse Slik utfører du sammenlignbar selskapsanalyse. Denne guiden viser deg trinn for trinn hvordan du bygger sammenlignbare selskapsanalyser ("Comps"), inkluderer en gratis mal og mange eksempler.Comps er en relativ verdsettelsesmetodikk som ser på forholdstallene for lignende offentlige selskaper og bruker dem til å utlede verdien av en annen virksomhet, egenverdi vurderer bare den iboende verdien av en virksomhet alene.

Definisjon av egenverdi

En annen måte å definere egenverdi på er ganske enkelt: "Prisen en rasjonell investor er villig til å betale for en investering, gitt sitt risikonivå."

Bakgrunn

Benjamin Graham og Warrant Buffett blir allment betraktet som forfedre for verdiinvestering, som er basert på den iboende verdsettelsesmetoden. Grahams bok, The Intelligent Investor, la grunnlaget for Warren Buffett og hele tankegangen om emnet.

Uttrykket iboende betyr noe essensielt . Synonymer inkluderer medfødte, iboende, innfødte, naturlige, dype røtter, etc.

Intrinsic Value Formula

Det er forskjellige varianter av formelen for egenverdi, men den mest “standard” tilnærmingen ligner netto nåverdi Netto nåverdi (NPV) Netto nåverdi (NPV) er verdien av alle fremtidige kontantstrømmer (positiv og negativ) over hele levetiden til en investering diskontert til i dag. NPV-analyse er en form for egenverdi og brukes mye på tvers av økonomi og regnskap for å bestemme verdien av en virksomhet, investeringssikkerhet, formel.

Intrinsic Value Formula

Hvor:

NPV = Netto nåverdi

FV j = Netto kontantstrøm for j. Periode (for den innledende "Nåværende" kontantstrømmen, j = 0

i = årlig rente

n = antall perioder inkludert

Variasjoner inkluderer vekstmodeller i flere trinn og tildeling av sannsynlighet eller sikkerhetsnivå til kontantstrømmene og å leke med diskonteringsrenten.

Risikojustering av egenverdien

Oppgaven med å justere kontantstrømmene er veldig subjektiv og en kombinasjon av både kunst og vitenskap.

Det er to hovedmetoder:

  1. Diskonteringsrente - Bruk en diskonteringsrente som inkluderer en risikopremie i den for å diskontere kontantstrømmene tilstrekkelig
  2. Sikkerhetsfaktor - Bruk av en faktor på en skala fra 0-100% sikkerhet for kontantstrømmene i prognosen som materialiserer seg (Denne tilnærmingen antas å bli brukt av Warren Buffett. Lær mer ved å lese Buffetts årlige brev til aksjonærene)

Rabattpris

I diskonteringsrentemetoden vil en finansanalytiker vanligvis bruke selskapets vektede gjennomsnittlige kapitalkostnad (WACC). WACC WACC er et foretaks vektede gjennomsnittlige kapitalkostnad og representerer dets blandede kapitalkostnad inkludert egenkapital og gjeld. WACC-formelen er = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Denne guiden vil gi en oversikt over hva den er, hvorfor den brukes, hvordan den skal beregnes, og gir også en nedlastbar WACC-kalkulator. Formelen for WACC inkluderer risikofri rente (vanligvis statsobligasjonsrente) pluss en premie basert på aksjens volatilitet multiplisert med en aksjerisikopremie. Lær alt om WACC-formelen her WACC WACC er et foretaks vektede gjennomsnittlige kapitalkostnad og representerer dets blandede kapitalkostnader inkludert egenkapital og gjeld. WACC-formelen er = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)).Denne guiden vil gi en oversikt over hva den er, hvorfor den brukes, hvordan den skal beregnes, og gir også en nedlastbar WACC-kalkulator.

Begrunnelsen bak denne tilnærmingen er at hvis en aksje er mer volatil, er det en mer risikofylt investering. Derfor brukes en høyere diskonteringsrente, som har den effekten at verdien av kontantstrømmen som vil bli mottatt ytterligere i fremtiden (på grunn av større usikkerhet) reduseres.

Sikkerhetsfaktor

En sikkerhetsfaktor, eller sannsynlighet, kan tildeles hver enkelt kontantstrøm eller multipliseres med hele netto nåverdi (NPV) Netto nåverdi (NPV) Netto nåverdi (NPV) er verdien av alle fremtidige kontantstrømmer (positiv og negativ) ) over hele levetiden til en investering diskontert til i dag. NPV-analyse er en form for egenverdi og brukes i stor grad på tvers av økonomi og regnskap for å bestemme verdien av en virksomhet, investeringssikkerhet, for virksomheten som et middel til å diskontere investeringen. I denne tilnærmingen brukes bare den risikofrie rente som diskonteringsrente, siden kontantstrømmene allerede er risikojustert.

For eksempel kommer kontantstrømmen fra et amerikansk statsobligasjon med 100% sikkerhet knyttet til det, så diskonteringsrenten er lik avkastning, si 2,5% i dette eksemplet. Sammenlign det med kontantstrømmen fra et selskap med veldig høy vekst og høy risiko. En 50% sannsynlighetsfaktor er tildelt kontantstrømmen fra teknologiselskapet, og samme 2,5% diskonteringsrente brukes.

På slutten av dagen prøver begge metodene å gjøre det samme - å diskontere en investering basert på risikonivået som ligger i den.

Beregne egenverdi i Excel

Nedenfor vil vi gi eksempler på hvordan man beregner den indre verdien i Excel ved hjelp av de to metodene beskrevet ovenfor.

1. Rabattpris

I skjermbildet nedenfor kan du se hvordan denne tilnærmingen tas i Excel. Den risikojusterte diskonteringsrenten for denne investeringen er bestemt til å være 10,0% basert på den historiske kursvolatiliteten. I denne metoden er det ingen sikkerhet eller sannsynlighetsfaktor tilordnet hver kontantstrøm Verdivurderingsguide for verdsettelse for å lære de viktigste konseptene i ditt eget tempo. Disse artiklene vil lære deg beste praksis for verdsettelse av virksomhet og hvordan du verdsetter et selskap ved bruk av sammenlignbar selskapsanalyse, diskontert kontantstrøm (DCF) -modellering og presedens transaksjoner, som brukt i investeringsbank, aksjeforskning, siden diskonteringsrenten utgjør all risikoen justering.

Egenverdi med WACC

Som du vil se, for en investering som betaler $ 10.000 ved utgangen av hvert år i 10 år med en 10% diskonteringsrente, er den indre verdien $ 61 446.

Hvis du vil lære mer om DCF-modeller, kan du sjekke ut Finance's online finansielle modelleringskurs.

2. Sikkerhetsfaktor

I det andre skjermbildet nedenfor kan du se hvordan denne alternative tilnærmingen tas i Excel. Denne gangen blir en analytiker FMVA®-sertifisering med på 350 600+ studenter som jobber for selskaper som Amazon, JP Morgan og Ferrari, bruker bare den risikofrie satsen på 2,5% som diskonteringsrente. Det er imidlertid en ekstra justeringsfaktor på 70% brukt på hver kontantstrøm. Måten å tenke på dette er, "det er en sjanse på 70% for å motta $ 10 000 hvert år", eller "det er en 100% sjanse for å motta $ 7 021 hvert år."

Egenverdi med sikkerhet

Som du kan se, for den samme investeringen som betaler $ 10.000 ved utgangen av hvert år i 10 år med en 70% konfidensfaktor og 2,5% diskonteringsrente, er den indre verdien $ 61 446 (den samme som metode nr. 1).

Utfordringer med egenverdi

Problemet med å beregne egenverdi er at det er en veldig subjektiv øvelse. Det er så mange forutsetninger som må gjøres, og den endelige nåverdien Netto nåverdi (NPV) Netto nåverdi (NPV) er verdien av alle fremtidige kontantstrømmer (positive og negative) over hele levetiden til en investering diskontert til nåtiden. NPV-analyse er en form for egen verdsettelse og brukes mye på tvers av økonomi og regnskap for å bestemme verdien av en virksomhet, investeringssikkerhet, er veldig følsom for endringer i disse forutsetningene.

Hver av forutsetningene i WACC (beta Beta-koeffisient Beta-koeffisienten er et mål på sensitivitet eller korrelasjon av et verdipapir eller en investeringsportefølje mot bevegelser i det samlede markedet. Vi kan utlede et statistisk mål på risiko ved å sammenligne avkastningen til et individ sikkerhet / portefølje til avkastningen til det samlede markedet, markedsrisikopremie Markedsrisikopremie Markedsrisikopremien er den tilleggsavkastningen en investor forventer av å ha en risikofylt markedsportefølje i stedet for risikofrie eiendeler.) kan beregnes på forskjellige måter, mens antagelsen rundt en tillit / sannsynlighetsfaktor er helt subjektiv.

I hovedsak er det per definisjon usikkert når det gjelder å forutsi fremtiden. Av denne grunn kan alle de mest vellykkede investorene i verden se på den samme informasjonen om et selskap og komme frem til helt andre tall for dets egenverdi.

Last ned gratis malen

Skriv inn navn og e-post i skjemaet nedenfor og last ned gratis malen nå!

Andre former for verdsettelse

Intrinsic valuation brukes ofte til langsiktige investeringsstrategier, men det er mange andre tilnærminger til verdsettelse og investering. Alternativer inkluderer teknologisk analyse, beregningsvurdering og kysttilnærming.

1. Teknisk analyse

Teknisk analyse Teknisk analyse - En nybegynnerveiledning Teknisk analyse er en form for investeringsvurdering som analyserer tidligere priser for å forutsi fremtidig prishandling. Tekniske analytikere mener at de kollektive handlingene til alle deltakerne i markedet nøyaktig gjenspeiler all relevant informasjon, og derfor tildeler verdipapirer kontinuerlig en virkelig markedsverdi. innebærer å se på diagrammer og evaluere ulike indikatorer som kan signalisere at en aksje vil gå opp eller ned på kort til middels sikt. Eksempler inkluderer lysestakerdiagrammer, momentum og glidende gjennomsnitt, relativ styrke og mer.

2. Relativ verdivurdering

Relativ verdivurdering ser på hva andre investorer er villige til å betale for en lignende investering og antar at de vil betale en sammenlignbar pris for det aktuelle selskapet. De to vanligste eksemplene på dette er sammenlignbar bedriftsanalyse Sammenlignbar bedriftsanalyse Hvordan utføre sammenlignbar bedriftsanalyse. Denne guiden viser deg trinn for trinn hvordan du bygger sammenlignbare selskapsanalyser ("Comps"), inkluderer en gratis mal og mange eksempler. Comps er en relativ verdsettelsesmetodikk som ser på forholdstallene til lignende offentlige selskaper og bruker dem til å utlede verdien av en annen virksomhet (“Comps”) og presedens transaksjonsanalyse Precedent Transaction Analysis Precedent transaksjonsanalyse er en metode for verdivurdering av selskaper der tidligere M & A-transaksjoner er brukes til å verdsette en sammenlignbar virksomhet i dag. Ofte referert til som "presedenser",denne verdsettelsesmetoden brukes til å verdsette en hel virksomhet som en del av en fusjon / oppkjøp som vanligvis utarbeides av analytikere (“Precedents”).

3. Kostnadstilnærming

I kostnadstilnærmingen ser en investor på hva kostnaden for å bygge eller lage noe ville være, og antar at det er det det er verdt. De kan se på hva det koster andre å bygge en lignende virksomhet og ta hensyn til hvordan kostnadene har endret seg siden den gang (inflasjon, deflasjon, inngangskostnader osv.).

Video Forklaring av egenverdi

Se denne korte videoen for raskt å forstå hovedkonseptene som dekkes i denne guiden, inkludert hva egenverdi er, formelen, hvordan du risikerer å justere den indre verdien og hvordan du utfører beregningen i Excel.

Tilleggsressurser

Takk for at du leser denne veiledningen til egenverdi. Forhåpentligvis har du nå fått en bedre forståelse av hvordan investorer bestemmer hva en investering er verdt for dem.

Finance er den globale leverandøren av Financial Analyst Certification FMVA® Certification Bli med 350 600+ studenter som jobber for selskaper som Amazon, JP Morgan og Ferrari innen økonomisk modellering og verdsettelse. For å fortsette å lære og fremme karrieren din, vil disse tilleggsressursene være nyttige:

  • The Analyst Trifecta The Analyst Trifecta® Guide Den ultimate guiden om hvordan du kan være en finansanalytiker i verdensklasse. Vil du være en finansanalytiker i verdensklasse? Ønsker du å følge bransjeledende beste praksis og skille deg ut fra mengden? Prosessen vår, kalt The Analyst Trifecta®, består av analyse, presentasjon og myke ferdigheter
  • Verdsettelse Infografisk Verdsettelse Infografisk Gjennom årene har vi brukt mye tid på å tenke på og jobbe med verdsettelse av virksomheter på tvers av et bredt spekter av transaksjoner. Denne verdsettelsen infografisk
  • Guide for økonomisk modellering Gratis guide for finansiell modellering Denne guiden for finansiell modellering dekker Excel-tips og beste praksis for antakelser, drivere, prognoser, kobling av de tre uttalelsene, DCF-analyse, mer
  • Alle verdsettelsesartikler Verdsettelsesverdier refererer til prosessen med å bestemme nåverdien til et selskap eller en eiendel. Det kan gjøres ved hjelp av en rekke teknikker. Analytikere som vil

Siste innlegg