Rabatt for mangel på salgbarhet (DLOM) - oversikt, hvordan det fungerer

Rabatten for mangel på salgbarhet (DLOM) brukes på private selskaper når de verdsettes. Det er knyttet til at selskapet ikke blir børsnotert på en finansiell børs New York Stock Exchange (NYSE) New York Stock Exchange (NYSE) er den største verdipapirbørsen i verden, og er vert for 82% av S&P 500, samt 70 av de største selskapene i verden. Det er et børsnotert selskap som gir en plattform for kjøp og salg.

Rabatt for mangel på salgbarhet (DLOM)

Børsnoterte selskaper oppfattes å ha et “marked” siden aksjene kan kjøpes eller selges på en sentralisert markedsplass. Private selskaper har ikke et sentralisert marked og oppleves å ha mindre marked. Som et resultat, i teorien, bør private selskaper - med alt annet like - verdsettes til et lavere beløp enn et offentlig selskap for å gjenspeile mangelen på et marked.

Forstå rabatten for mangel på salgbarhet

Som nevnt har ikke private selskaper et sentralisert marked for å handle sine aksjer. Et slikt faktum gjør det mye vanskeligere å kjøpe og selge aksjer, og mangelen på salgbarhet gjør at aksjene teoretisk sett er mindre verdt. Rabatten er vanskelig å tallfeste; Imidlertid kan visse metoder brukes til å måle rabatten, inkludert:

  • Begrenset aksjemetode
  • IPO-metode
  • Metode for prissetting av opsjoner

Konsensus er at verdien av DLOM varierer for forskjellige selskaper, men det varierer vanligvis mellom 30% og 50%.

Begrenset aksjemetode

For et offentlig selskap består begrenset aksje av de uregistrerte eierandelen som ikke handles og som vanligvis holdes av innsidere som ledere og styremedlemmer. De er begrenset siden de har begrensninger når det gjelder å være ikke-overførbare og ikke-salgbare for å avskrekke tidlig salg av aksjene. Siden ledere og styremedlemmer må ha en egeninteresse i selskapet, må de selv ha et visst antall aksjer slik at deres interesser stemmer overens med aksjonærene.

Securities Exchange Commission (SEC) Securities and Exchange Commission (SEC) US Securities and Exchange Commission, eller SEC, er et uavhengig byrå for den amerikanske føderale regjeringen som er ansvarlig for å implementere føderale verdipapirlover og foreslå verdipapirregler. Det har også ansvaret for å opprettholde verdipapirindustrien og aksje- og opsjonsutvekslinger vedtatt begrensede aksjereguleringer for å redusere byråproblemer, der ledelsens interesser er i strid med interessene til generelle aksjonærer. Begrenset aksje er generelt verdt mindre enn andre børsnoterte aksjer.

Den begrensede lagermetoden for måling av DLOM antar at forskjellen mellom vanlig vanlig lager og begrenset lager er mengden av DLOM.

IPO-metode

Et børsintroduksjon (IPO) Initial Public Offering (IPO) Et første børsnotering (IPO) er det første salget av aksjer utstedt av et selskap til publikum. Før en børsnotering betraktes et selskap som et privat selskap, vanligvis med et lite antall investorer (grunnleggere, venner, familie og forretningsinvestorer som venturekapitalister eller engelinvestorer). Lær hva en børsnotering er prosessen med å tilby aksjer i et privat selskap til publikum gjennom en ny aksjeutstedelse på en finansiell børs. Det tillater et privat selskap å få tilgang til et bredere utvalg av investorer, samt forbedre legitimiteten til selskapet.

IPO-aksjen går gjennom en prosess for å gå fra en pris før IPO til en kurs etter IPO. Prisen før IPO representerer potensielt verdien av det private selskapet, og prisen etter IPO representerer verdien av det nå-offentlige selskapet.

IPO-metoden for å måle DLOM forutsetter at forskjellen mellom de to prisene er mengden av DLOM.

Metode for prissetting av opsjoner

Opsjoner på en aksje gir rett til å kjøpe eller selge aksjen til en spesifisert pris, kjent som innløsningskurs Strike Price Stikkekursen er prisen som holderen av opsjonen kan benytte seg av opsjonen til å kjøpe eller selge et underliggende verdipapir, avhengig av om de har et kjøps- eller salgsopsjon. En opsjon er en kontrakt med rett til å utøve kontrakten til en bestemt pris, som er kjent som innløsningsprisen. , på en spesifisert dato i fremtiden. Markedet for opsjoner, og mer spesifikt, prisene på opsjoner, kan gi informasjon om verdien av en aksje.

Siden markedet for opsjoner er uavhengig av selve aksjemarkedet, kan forskjellen mellom en viss innløsningskurs og prisen på en bestemt opsjon informere verdien av DLOM.

Problemer med DLOM

Analyse av private selskaper er en stor utfordring for analytikere på grunn av mangel på informasjon - spesielt prisinformasjonen. Det er også skattemessige problemer som oppstår med ikke-kontrollerende og ikke-omsettelige eierinteresser i nært holdte selskaper.

Det er bredt forstått at det er mye mer kostnadskrevende og tidkrevende å selge en interesse i et privat selskap. Å selge en interesse i et privat selskap kommer også med mye mer usikkerhet, samt variabiliteten som følge av forhandlingene.

Også, hvis det er et tett holdt privat selskap hvor det bare er noen få aksjonærer, er det også kostnader forbundet med å miste kontrollen over selskapet. Det gir opphav til andre rabatter som kan overlappe DLOM, for eksempel:

  1. Rabatt for manglende kontroll (DLOC)
  2. Rabatt for mangel på likviditet (DLOL)

Når man sammenligner prisene på offentlige selskaper og private selskaper, må rabattene også vurderes. Ser vi på de forskjellige rabattverdiene som er mye vanskeligere å tallfeste DLOM for private selskaper.

Relaterte målinger

Finance tilbyr Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ -sertifisering Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ akkreditering er en global standard for kredittanalytikere som dekker økonomi, regnskap, kredittanalyse, kontantstrømanalyse, covenant modellering, lån tilbakebetaling og mer. sertifiseringsprogram for de som ønsker å ta karrieren til neste nivå. For å fortsette å lære og fremme karrieren din, vil følgende ressurser være nyttige:

  • Brand Equity Brand Equity I markedsføring refererer brand equity til verdien av et merke og bestemmes av forbrukerens oppfatning av merkevaren. Brand equity kan være positivt eller
  • Virkelig markedsverdi Virkelig markedsverdi Virkelig markedsverdi (for en vare eller tjeneste som byttes) refererer til prisen som begge transaksjoner (kjøperen og selgeren av varen eller
  • Options: Calls and Puts Options: Calls and Puts En opsjon er en form for derivatkontrakt som gir innehaveren rett, men ikke forpliktelse, til å kjøpe eller selge en eiendel innen en bestemt dato (utløpsdato) til en spesifisert pris (streik pris). Det er to typer alternativer: samtaler og putter. Amerikanske opsjoner kan utøves når som helst
  • Privat vs offentlig selskap Privat vs offentlig selskap Hovedforskjellen mellom et privat og offentlig selskap er at aksjene i et offentlig selskap handles på en børs, mens det ikke er aksjer i et privat selskap.

Siste innlegg