Unormal inntjeningsvurdering - Oversikt, formel og nøkkelbegreper

Den unormale verdsettelsesteknikken evaluerer et selskaps verdi basert på to faktorer, dvs. selskapets bokførte verdi og forventede inntjening Hva er finansiell modellering Finansiell modellering utføres i Excel for å forutsi selskapets økonomiske resultater. Oversikt over hva som er økonomisk modellering, hvordan og hvorfor bygge en modell. . Verdsettelsesmodellen ser på forventet fortjeneste som ledelsen kan generere.

Unormal inntjeningsvurdering

Hvis inntjeningen er høyere enn forventet, ville en investor være villig til å betale mer enn bokført verdi, og hvis det ikke forventes å oppnå det samme, ville ikke investoren være villig til å betale noe mer enn bokført verdi. Faktisk vil han gjerne motta det samme på rabatt.

Den unormale verdsettelsesmetoden hjelper i utgangspunktet investoren med å bestemme den potensielle virkelig verdi Virkelig verdi Virkelig verdi refererer til den faktiske verdien av en eiendel - et produkt, en aksje eller et verdipapir - som er avtalt av både selger og kjøper. Virkelig verdi er gjeldende for et produkt som selges eller handles i markedet der det hører hjemme eller under normale forhold - og ikke for et produkt som blir avviklet. av en aksje. Utgangspunktet for teorien er at "hver aksje er verdt selskapets bokførte verdi hvis investorene bare forventer at organisasjonen skal tjene en normal avkastning." Alt som er under-levert eller over-levert enn markedets forventning vil tilskrives "unormal inntjening."

Formel

Diskonteringsfaktoren som brukes skal være den avkastningen som kreves på egenkapitalen i stedet for den vektede gjennomsnittlige kapitalkostnaden. WACC WACC er et foretaks vektede gjennomsnittlige kapitalkostnad og representerer dets blandede kapitalkostnad inkludert egenkapital og gjeld. WACC-formelen er = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Denne guiden vil gi en oversikt over hva den er, hvorfor den brukes, hvordan den skal beregnes, og gir også en nedlastbar WACC-kalkulator. Hvis den andre halvdelen av formelen er positiv, betyr det at ledelsen skaper verdi ved å levere høyere avkastning enn forventet til aksjonærene.

Verdien av aksjen = bokført verdi + evig verdi av fremtidige forventede gjenværende inntekter

Nøkkelkonsepter

  • Ethvert selskaps potensielle inntjening påvirkes vanligvis av den type ressurser (netto eiendeler) som er tilgjengelig for ledelsen og sistnevnte evne til å generere en avkastning (lønnsomhet) fra slike eiendeler.
  • Enhver inntekt som er høyere enn forventet avkastning vil bli kalt positiv unormal inntjening, og avkastning som er mindre enn forventet avkastning vil bli betegnet som negativ unormal inntjening.
  • Det er viktig å generere positive unormale inntekter fra et langsiktig perspektiv for å selge til en premie til bokført verdi.

Noen av de populære forholdene som også må sammenlignes er:

  • Pris / inntjeningsgrad Prisinntjening Prisinntjeningsforhold (P / E-forhold) er forholdet mellom selskapets aksjekurs og inntjening per aksje. Det gir investorer en bedre følelse av verdien av et selskap. K / H viser forventningene til markedet og er prisen du må betale per enhet av nåværende (eller fremtidig) inntjening
  • Pris-til-bokverdi-forhold
  • Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE) Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE) Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE), et lønnsomhetsgrad, måler hvor effektivt et selskap bruker kapitalen til å generere fortjeneste. Avkastningen på kapitalen
  • Diskontert kontantstrøm (DCF)
  • Avkastning på egenkapital (ROE) Return on Equity (ROE) Return on Equity (ROE) er et mål på selskapets lønnsomhet som tar selskapets årlige avkastning (nettoinntekt) delt på verdien av dets totale egenkapital (dvs. 12%) . ROE kombinerer resultatregnskapet og balansen når nettoinntekt eller resultat sammenlignes med egenkapitalen.

Eksempel

Bokført verdi per aksje i ABC Inc. er $ 100. Anta at selskapets ledelse er i stand til å generere et overskudd som er høyere enn markedets forventning, da vil prisen på aksjen øke over $ 100 og dermed skape mer verdi for aksjonærene. På den annen side, hvis inntjeningen er mindre enn forventet, vil ledelsen være ansvarlig ettersom aksjonærenes formue blir utvannet.

Fordeler

  • Justert med det markedet / analytikeren prognoser
  • Inkluderer regnskapet
  • Viser kvaliteten på ledelsen
  • Fokus på verdidrivere og maksimering av aksjonærenes formue

Ulemper

  • Regnskapskompleksitet kan føre til feil bokført verdi
  • Ikke egnet for selskaper med en konsekvent utbyttepolitikk
  • I likhet med DCF avhenger det sterkt av prognosen for forretningsframskrivinger
  • Prognosehorisont kan variere mellom analytikere, noe som kan føre til feil vurdering

Tilleggsressurser

Finance tilbyr Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-sertifisering Bli med på 350 600 studenter som jobber for selskaper som Amazon, JP Morgan og Ferrari-sertifiseringsprogram for de som ønsker å ta karrieren til neste nivå. For å fortsette å lære og fremme karrieren din, vil følgende ressurser være nyttige:

  • Discount Factor Discount Factor I finansiell modellering er en diskonteringsfaktor et desimaltall multiplisert med en kontantstrømsverdi for å diskontere den tilbake til nåverdien. Faktoren øker
  • Diskontert kontantstrømformel Diskontert kontantstrøm DCF-formel Diskontert kontantstrøm DCF-formel er summen av kontantstrømmen i hver periode delt på en pluss diskonteringsrenten som er hevet til kraften i perioden #. Denne artikkelen deler DCF-formelen i enkle termer med eksempler og en video av beregningen. Formelen brukes til å bestemme verdien av en virksomhet
  • Inntektsveiledning Inntjeningsveiledning En inntjeningsveiledning er informasjonen som ledelsen i et børsnotert selskap gir om forventede fremtidige resultater, inkludert estimater
  • Verdsettelsesmetoder Verdsettelsesmetoder Når det er verdsatt et selskap som en løpende virksomhet, er det tre hovedverdsettelsesmetoder som brukes: DCF-analyse, sammenlignbare selskaper og presedens transaksjoner. Disse metodene for verdsettelse brukes i investeringsbank, aksjeforskning, private equity, bedriftsutvikling, fusjoner og oppkjøp, gjeldsrike oppkjøp og finansiering

Siste innlegg