Kredittkurve - Definisjon, typer og bruk av kredittkurver

Kredittkurven er den grafiske representasjonen av forholdet mellom avkastningen som tilbys av et verdipapir (kredittgenererende instrument) og sikkerhetstidens løpetid. Den måler investorenes følelser om risiko Systematisk risiko Systematisk risiko er den delen av den totale risikoen som er forårsaket av faktorer utenfor kontrollen til et bestemt selskap eller individ. Systematisk risiko skyldes faktorer som er utenfor organisasjonen. Alle investeringer eller verdipapirer er underlagt systematisk risiko, og det er derfor en ikke-diversifiserbar risiko. og kan påvirke avkastningen på investeringene. Forskjellen mellom den første løpetiden på kurven (den korte enden) og den siste modenheten i kurven (på den lange enden) bestemmer kurvens bratthet.

Forstå kredittkurver

  • Brattheten i kurven er vanligvis større (skrånende oppover) for selskaper i sykliske næringer som detaljhandel. Det er fordi sannsynligheten for at slike selskaper vil misligholde over tid er større.
  • Noen selskaper viser en flat kurve; det er et tegn på at sannsynligheten for mislighold sannsynlighet for misligholds sannsynlighet for mislighold (PD) er sannsynligheten for at en låntaker misligholder tilbakebetaling av lån og brukes til å beregne forventet tap fra en investering. er uniform over de forskjellige modenhetspunktene.
  • En skrånende eller invertert kurve viser at det er sannsynlig at selskapet vil misligholde i nær fremtid, men langt mindre sannsynlig å misligholde på lang sikt.

Typer kredittkurver

Kredittkurven gjenspeiler de umiddelbare, kortsiktige og langsiktige rentene på verdipapirer og gir investoren en indikasjon på hvor økonomien er på vei. Kurven kan være normal, bratt eller invertert.

1. Normal kurve

Kortsiktige obligasjoner tilbyr vanligvis lavere avkastning og dermed lavere risiko. Det er fordi når investorer holder seg investert i en viss sikkerhet over lengre tid, vil de bli belønnet for sin forpliktelse. Det gjenspeiles i den normale avkastningskurven der skråningen beveger seg oppover. Normalkurven indikerer også at investorer forventer at økonomien vil bevege seg i normalt tempo uten vesentlige vendepunkter som en lavkonjunktur eller inflasjon Inflasjon Inflasjon er et økonomisk begrep som refererer til økninger i prisnivået på varer over en bestemt periode. Prisstigningen betyr at valutaen i en gitt økonomi mister kjøpekraft (dvs. mindre kan kjøpes med samme mengde penger). .

Normal kurve

2. Bratt kurve

Når kredittspreaden blir bredere, resulterer det i en brattere kredittkurve. Det er også et tegn på at det vil være økonomisk vekst eller inflasjon i økonomien. Kurven blir brattere rett etter depresjonen når regjeringen senker kortsiktige renter Rente En rente refererer til beløpet som en utlåner belaster en låntaker for enhver gitt gjeld, vanligvis uttrykt som en prosentandel av hovedstolen. for å øke veksten i økonomien. I løpet av denne tiden risikerer langsiktige obligasjonseiere å bli låst til lave renter, noe som kan påvirke deres kjøpekraft. Som et resultat krever de høyere renter for sin langsiktige forpliktelse.

3. Omvendt kurve

Noen ganger kan kredittkurven inverteres når langsiktige obligasjonseiere er villige til å betale for lavere avkastning sammenlignet med kortsiktige investorer. Det er fordi når langsiktige investorer mener at rentene kommer til å falle enda lenger, blir de mindre krevende for obligasjonsutstedere.

De lave rentene er en indikasjon på at det vil være en avmatning i økonomien, som skjer når kurven blir invertert. Investorer må være våkne når kurven blir invertert, da lave renter vil føre til en lavkonjunktur.

Invertert kurve

4. Pukket kurve

Før kredittkurven blir invertert, går den gjennom en fase der den kortsiktige renten blir nær de lange rentene. Kurven som representerer fasen er flat med en liten høyde i midten. Det er kjent som en humpet kurve. Imidlertid blir ikke alle humpede kurver omvendte kurver, men det er et tegn på en økonomisk nedgang og lave renter.

Humped Curve

Hvordan brukes kredittkurver?

Kredittkurven viser en rekke løpetider til forskjellige renter. De kan variere etter investering. En av de viktigste bruksområdene i rentekurven er dens evne til å forutsi økonomiens bevegelse og styrke.

Treasury rentekurve er den mest brukte kredittkurven. Den brukes som en referansekurve som alle andre kredittkurver måles mot. Avkastningen på Treasury-kurven er vanligvis lav da den støttes av regjeringen. Imidlertid kan den brukes som en referanse for risikofylte obligasjoner som AAA-rangerte bedriftsobligasjoner.

Forskjellen mellom byråobligasjoner og statsobligasjoner kalles ”spredning”. Hvis forskjellen mellom de to er lav, gjør det investoren mer trygg på å investere i obligasjonen som ikke støttes av regjeringen. Forskjellen i obligasjonene (spread) er økninger under en lavkonjunktur ettersom agentobligasjoner blir mer risikofylte. Det avtar når det er vekst i økonomien ettersom obligasjonene nå er tryggere å investere i.

Tilleggsressurser

Finance er den offisielle leverandøren av Financial Modelling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-sertifisering Bli med på 350 600 studenter som jobber for selskaper som Amazon, JP Morgan og Ferrari-sertifiseringsprogram, designet for å forvandle alle til en verdensklasse finansanalytiker.

For å fortsette å lære og utvikle kunnskapen din om økonomisk analyse, anbefaler vi ytterligere ressursene nedenfor:

  • Invertert avkastningskurve Invertert avkastningskurve En invertert avkastningskurve indikerer ofte ledelsen til en lavkonjunktur eller økonomisk avmatning. Rentekurven er en grafisk fremstilling av forholdet mellom renten som en eiendel betaler (vanligvis statsobligasjoner) og løpetiden.
  • Holdt til forfall verdipapirer Holdt til forfall verdipapirer Holdt til forfall verdipapirer er verdipapirer som selskaper kjøper og har til hensikt å ha til de forfaller. Dette er i motsetning til å handle verdipapirer eller tilgjengelig for salg av verdipapirer, der selskaper vanligvis ikke holder på verdipapirer før de når forfall.
  • Return on Investment (ROI) Return on Investment (ROI) Return on Investment (ROI) er et resultatmål som brukes til å evaluere avkastningen til en investering eller sammenligne effektiviteten til forskjellige investeringer.
  • Zero Lower Bound Zero Lower Bound The Zero Lower Bound refererer til troen på at renten ikke kan senkes utover null. Tradisjonelt brukte sentralbanker pengepolitikk for å manipulere renten i økonomien for å oppfylle deres eller de finanspolitiske målene. Derfor ville bankene senke renten under en lavkonjunktur

Siste innlegg