Brudd på pakt - oversikt, viktighet og eksempler

Brudd på pakt oppstår når utsteder av et gjeldsinstrument Securitized Debt Instruments Securitized gjeldsinstrumenter er finansielle verdipapirer som er opprettet ved å securitisere individuelle lån (gjeld). Securitization er en økonomisk prosess som bryter med en pakt, som er en av de vilkår og betingelser som skyldneren har forpliktet seg til som en del av utlånsavtalen. Avhengig av hvilken type pakt som er involvert, kan det være to typer brudd:

  • Brudd på en bekreftende pakt , hvis skyldneren ikke utfører handlinger han / hun er forpliktet til å utføre;
  • Brudd på en negativ pakt (også kalt restriktiv pakt) , dersom skyldneren utfører handlinger er det forbudt for ham / hun å utføre.

Når det gjelder bedriftsobligasjoner Bedriftsobligasjoner Bedriftsobligasjoner utstedes av selskaper og forfaller vanligvis innen 1 til 30 år. Disse obligasjonene tilbyr vanligvis høyere avkastning enn statsobligasjoner, men har større risiko. Bedriftsobligasjoner kan kategoriseres i grupper, avhengig av markedssektoren selskapet opererer i. Covenants er beskrevet i obligasjonsprospektet.

Brudd på pakt

Hvorfor pakter er viktige

Covenants er ment å beskytte kreditorer mot handlinger utført av ledelsen som kan forverre deres posisjon og selskapets kredittverdighet, noe som gjør full og rettidig innkreving av renter og renter mer usikker.

Eksempler på bekreftende og negative pakter som tar sikte på å beskytte en kreditors posisjon mot bedriftens handlinger som kan forverre deres posisjon er følgende:

1. Begrensede betalinger

Dette er i utgangspunktet begrensninger på hvordan et selskaps kontanter kan brukes. For å unngå misbruk av kontanter som vil redusere et selskaps ressurser som er tilgjengelig for renter og hovedbetalinger, kan en pakt begrense mengden kontanter som kan utbetales til aksjonærene i form av utbytte og kan brukes til tilbakekjøp av aksjer.

Disse handlingene vil favorisere aksjonærene for kreditorene og er kanskje ikke akseptable i tilfelle et selskap med relativt begrenset kontantstrømgenerering, en svært konjunkturell virksomhet eller en gearet kapitalstruktur.

2. Endring av kontroll satt

Hvis et selskap selges til et økonomisk svakere selskap, kan en kreditors stilling forverres, ettersom den nye enheten kan være mindre kredittverdig enn den ervervede. Det er derfor noen pakter kan kreve at det overtakende selskapet kjøper tilbake det kjøpte selskapets gjeld, ofte til og med til en liten premie til pålydende.

3. Plikt til å arkivere årsrapporter og andre relevante dokumenter i tide

For å effektivt analysere låntakers økonomiske helse, må kreditorer ha rettidig tilgang til selskapets regnskap Analyse av regnskap Slik utfører du analyse av regnskap. Denne guiden vil lære deg å utføre en regnskapsanalyse av resultatregnskapet, balansen og kontantstrømoppstillingen inkludert marginer, forhold, vekst, likviditet, gearing, avkastning og lønnsomhet. og andre relevante dokumenter. Sen arkivering av relevant dokumentasjon kan gjøre analysen vanskeligere og mindre effektiv.

4. Begrensninger for ytterligere økning i gjeld

En låntagers evne til å betale tilbake gjelden avhenger også av hvor mye gjeld låntakeren har fått. Pakter kan bidra til å unngå en overdreven økning i gjeld som vil forverre låntakers økonomiske helse og kompromittere dens evne til å møte gjeldsforpliktelser. Eksempler inkluderer et forbud mot å selge et selskap via en lånefinansiering, og å øke sikker gjeld som vil ha prioritet fremfor usikrede obligasjonseiere.

Bankavtaler

Bankkonvensjoner, som beskrevet i bankkredittavtaler, kan ofte være enda mer begrensende enn obligasjonskonvensjoner. I mange tilfeller kan en bank kreve at en skyldner opprettholder giringsgrader som gjeld / egenkapital, gjeld / EBITDA eller gjeld / EBIT under en viss terskel. Disse typer pakter kalles vedlikeholdspakter .

Hvis en pakt brytes, vil banken sannsynligvis blokkere ytterligere kreditt til den involverte skyldneren, og vil kreve at pakten blir kurert, generelt under trusselen om å utløse mislighold.

Konsekvenser av brudd på pakt

Brudd på en pakt kan utløse en teknisk mislighold. Imidlertid bør de spesifikke konsekvensene av brudd på pakt analyseres fra sak til sak og avhenge av om kreditor bestemmer seg for å frafalle bruddene.

Konsekvensene av brudd på pakten inkluderer generelt:

  • Et gebyr eller gebyr som kreditor har belastet skyldneren;
  • En økning i renten på obligasjonen eller lånet;
  • En økning i sikkerheten;
  • Opphør av gjeldsavtalen; og
  • Frafalle overtredelsen uten viktige konsekvenser.

Brudd på pakt - konsekvenser

Frafall av brudd på pakt

Ikke alle brudd behandles likt, da alvorlighetsgraden kan variere og kreve forskjellige typer handlinger. For brudd som ikke er alvorlige, vil dispensasjon generelt gis etter at skyldner og kreditor har forhandlet. Mer spesifikt:

  • Skyldneren og kreditoren kan bli enige om et ubetinget frafall. Det kan skje fordi bruddet er spesielt lite og / eller fordi det kan være et resultat av hendelser utenfor skyldnerens kontroll.
  • Skyldneren og kreditoren kan bli enige om et frafall med innføringen av ytterligere begrensninger, for eksempel ytterligere vedlikeholdsavtaler eller forskjellige forholdstall som gjelder for eksisterende pakter.

Likviditet, finansiell rapportering og konvensjoner

Brudd på en pakt kan ha innvirkning på en debitors likviditet og solvens. Hvis pakten gir långiveren rett til å be om øyeblikkelig betaling av lånet, blir gjeldene en gjeldende gjeld for skyldneren, noe som potensielt endrer deres økonomiske helse.

Siden mange pakter vanligvis er avhengige av regnskapsmessige forhold, slik som gjeld / EBITDA, kan en skyldner som ønsker å unngå brudd ha et insentiv til å gi feil fremstilling av inntjeningen eller legge vekt på ikke-GAAP-tiltak i definisjonen av forholdstallene som brukes.

Flere ressurser

Finance er den offisielle leverandøren av den globale Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ -sertifisering Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ akkreditering er en global standard for kredittanalytikere som dekker økonomi, regnskap, kredittanalyse, kontantstrømanalyse , paktmodellering, tilbakebetaling av lån og mer. sertifiseringsprogram, designet for å hjelpe alle å bli en finansanalytiker i verdensklasse. For å fortsette karrieren din, vil tilleggsressursene nedenfor være nyttige:

  • Gjeldsforpliktelser Gjeldsforpliktelser Gjeldsforpliktelser er begrensninger som långivere (kreditorer, gjeldshavere, investorer) legger på utlånsavtaler for å begrense låntakers (skyldner) handlinger.
  • Gjeld / EBITDA-forhold Gjeld / EBITDA-forhold Netto gjeld til resultat før renter, skatt, avskrivninger og amortiseringer (EBITDA) måler finansiell gearing og selskapets evne til å betale gjelden. I hovedsak gir netto gjeld til EBITDA-forhold (gjeld / EBITDA) en indikasjon på hvor lenge et selskap vil trenge å operere på sitt nåværende nivå for å betale ned all gjeld.
  • Financial Compliance Financial Compliance Financial compliance er regulering og håndheving av lover og regler i finans og kapitalmarkedene. Det spenner gjennom hele økonomien
  • Kredittrisiko Kredittrisiko Kredittrisiko er risikoen for tap som kan oppstå ved at en part ikke overholder vilkårene i en finansiell kontrakt, hovedsakelig

Siste innlegg