Rulling ned avkastningskurven - Oversikt, hvordan det fungerer, fordeler

Å rulle ned rentekurven er når investorer selger obligasjoner Obligasjoner Obligasjoner er rentepapirer som utstedes av selskaper og myndigheter for å skaffe kapital. Obligasjonsutstederen låner kapital fra obligasjonseieren og foretar faste betalinger til dem med en fast (eller variabel) rente i en spesifisert periode. før forfallsdatoen, for å få høyere fortjeneste. Dette er en fast inntektsstrategi som investorer bruker i et lavrentemiljø. Strategien får navnet sitt fra det faktum at investorer selger obligasjoner når yield Yield Yield er definert som en inntekt-bare avkastning på investeringen (det ekskluderer kursgevinster) beregnet ved å ta utbytte, kuponger eller nettoinntekt og dele dem med verdien av investeringen. Uttrykt som en årlig prosentandel,avkastningen forteller investorene hvor mye inntekt de vil tjene hvert år i forhold til kostnaden for investeringen. er lavere.

Rullende ned avkastningskurve illustrasjon kjøp selge terninger.

Sammendrag

  • Å rulle ned rentekurven er en rentebetalingsstrategi der investorer selger obligasjoner før forfall
  • Strategien gir investorene høyere inkrementell inntekt uten å øke eksponeringen for renterisiko
  • Å rulle ned rentekurven er ikke en passende strategi når rentekurven er invertert

Hvordan fungerer nedrulling av avkastningstrategien?

Den nedrullende rentekurvestrategien tar sikte på å hjelpe investorer med å oppnå høy avkastning mens de fremdeles begrenser tapet på hovedstolen. Det oppnås ved å rulle ned rentekurven - med andre ord, selge en obligasjon etter å ha hatt den i noen få år, og i god tid før forfallsdatoen. Strategien fungerer fordi renten og prisen på obligasjoner beveger seg i motsatt retning. Når avkastningen synker øker prisen.

Tenk deg en 10-årig statsobligasjon Treasury Bills (T-Bills) Treasury Bills (eller T-Bills for kort) er et kortsiktig finansielt instrument som utstedes av det amerikanske statskassen med løpetid fra noen få dager til 52 uker (ett år). De regnes som en av de sikreste investeringene, siden de støttes av den fulle troen og æren fra USAs regjering. med fem år igjen til modenhet. Avkastningen på obligasjonen nå er lavere sammenlignet med avkastningen fem år tidligere. Dette er fordi høyere avkastning gis til langsiktige obligasjoner på grunn av høyere risiko. Obligasjonen har nå lavere avkastning og lavere diskonteringsrente.

På grunn av obligasjonenes karakter er prisen på obligasjonen nå høyere enn den var før. Strategien begrenser også potensielt tap på hovedstol fordi investorer selger obligasjonen tidlig, slik at de pådrar seg mindre eksponering for kredittrisiko Kredittrisiko Kredittrisiko er risikoen for tap som kan oppstå fra at en part ikke overholder vilkårene og betingelsene av enhver finansiell kontrakt, hovedsakelig.

Hva er fordelene med å rulle ned avkastningskurven?

Ved å kjøpe en langsiktig obligasjon får investorene høyere avkastning på investeringen. Det betyr høyere inntekt fra kuponger Kupongobligasjon En kupongobligasjon er en type obligasjon som inkluderer vedlagte kuponger og betaler periodiske (typisk årlige eller halvårlige) rentebetalinger i løpet av levetiden og pålydende på forfall. Disse obligasjonene har en kupongrente, som refererer til obligasjonens avkastning på utstedelsesdatoen. eller når obligasjonen selges. En annen fordel er at å rulle ned rentekurven gir flere muligheter for investorer.

For eksempel, hvis en investor ønsker å investere pengene sine i fem år, kan de enten kjøpe en femårig obligasjon eller kjøpe en langsiktig obligasjon og selge dem etter fem år. Ved å kjøpe den langsiktige obligasjonen, vil de dra nytte av høyere inkrementell inntekt. De ville også tjene på salget av obligasjonen mens de fortsatt holdt investeringshorisonten på fem år.

Når er den beste tiden for denne strategien?

Å rulle ned rentekurven er best egnet i et miljø med lav rente, med renten som stiger eller forventes å stige. Når renten stiger, mister obligasjoner verdien. Det er renterisiko Rentenisiko med fast inntekt Rentenrisiko med fast inntekt er risikoen for at en eiendel med fast inntekt mister verdi på grunn av en endring i renten. Siden obligasjoner og renter har et omvendt forhold, når renten stiger, faller verdien / prisen på obligasjoner. Renterisiko kan måles ved full verdsettelsesmetode eller varighet / konveksitetsmetode. og det påvirker obligasjoner med lengre løpetid. Hvis renten forventes å øke, vil investorene ha en tendens til å holde seg til kortsiktige obligasjoner, ettersom de er mindre utsatt for renterisiko.

Imidlertid, ved å gjøre en slik ting, begrenser investorene avkastningen til lavere avkastning. Det er når rulling ned rentekurven blir lønnsom. Investorer kan kjøpe langsiktige obligasjoner og dra nytte av høyere avkastning. Men siden de planlegger å selge før forfall, er ikke renterisikoen så høy.

Når skal du ikke bruke denne strategien

Å rulle ned rentekurven er ikke egnet hvis rentekurven er invertert Invertert avkastningskurve En invertert rentekurve indikerer ofte ledelsen til en lavkonjunktur eller økonomisk nedgang. Rentekurven er en grafisk fremstilling av forholdet mellom renten som en eiendel betaler (vanligvis statsobligasjoner) og løpetiden. eller hvis obligasjonen er en premieobligasjon. En invertert rentekurve er hvor avkastningen til en obligasjon med kortere varighet er høyere enn avkastningen på en obligasjon med lengre varighet. Dermed har en investor som bare vil investere i fem år ikke noe incentiv til å kjøpe en 10-årig obligasjon, da de ikke vil motta høyere avkastning.

En annen grunn til ikke å bruke strategien er om obligasjonen selger til en premie. En premieobligasjons verdi avtar etter hvert som tiden går. Dermed vil ikke en investor kunne rulle ned rentekurven og selge obligasjonen for mer enn de betalte for den.

Tilleggsressurser

Finance tilbyr Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ -sertifisering Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ akkreditering er en global standard for kredittanalytikere som dekker økonomi, regnskap, kredittanalyse, kontantstrømanalyse, covenant modellering, lån tilbakebetaling og mer. sertifiseringsprogram for de som ønsker å ta karrieren til neste nivå. For å fortsette å lære og fremme karrieren din, vil følgende ressurser være nyttige:

  • Grunnleggende kurs med fast inntekt
  • Kupongobligasjon Kupongobligasjon En kupongobligasjon er en type obligasjon som inkluderer vedlagte kuponger og betaler periodiske (vanligvis årlige eller halvårlige) rentebetalinger i løpet av løpetiden og pålydende ved forfall. Disse obligasjonene har en kupongrente, som refererer til obligasjonens avkastning på utstedelsesdatoen.
  • Floating Rate Note Floating Rate Note En flytende renteseddel (FRN) er et gjeldsinstrument hvis kupongrente er knyttet til en referansesats som LIBOR eller US Treasury Bill rate. Dermed er kupongrenten på en flytende rentesats variabel. Den består vanligvis av en variabel referansekurs + en fast spread.
  • Laffer Curve Laffer Curve The Laffer Curve er en teoretisk forklaring på forholdet mellom skattesatsene som er satt av regjeringen og skatteinntektene som er samlet inn til den skattesatsen. Det ble introdusert av den amerikanske forsyningsøkonomen Arthur Laffer.

Siste innlegg