CDS-utbetalingsforhold - definisjon, hvordan det fungerer, eksempel

CDS-utbetalingsforholdet er andelen av forsikringsbeløpet som innehaveren av kreditt mislighold swap Credit Default swap En credit default swap (CDS) er en type kredittderivat som gir kjøperen beskyttelse mot mislighold og andre risikoer. Kjøperen av en CDS foretar periodiske innbetalinger til selgeren frem til kredittens forfall. I avtalen forplikter selgeren seg til at hvis gjeldsutsteder misligholder, vil selgeren betale kjøperen alle premier og renter betales av selgeren av byttet hvis den underliggende eiendelen misligholder.

CDS utbetalingsforhold

Hvordan det fungerer

Anta at en investor har € 10.000.000 til 5-årige spanske statsobligasjoner. Obligasjonene betaler en kupongrente Kupongrente En kupongrente er mengden årlig renteinntekt som er betalt til en obligasjonseier, basert på obligasjonsens pålydende. på 5% per år. Investoren er bekymret for eksponeringen sin (anta at det er en lavkonjunktur i Spania) og kjøper kreditt mislighold for sine obligasjoner fra en bank. CDS krever en forhåndspremie på 2% og årlige premier på 1% av det forsikrede beløpet (€ 10.000.000).

Derfor betaler investoren € 200 000 på forhånd til banken og betaler € 100 000 i året for de neste 5 årene (obligasjonens varighet). Anta at det er en stor økonomisk skandale i Spania, og den spanske regjeringen misligholder alle obligasjonsbeholdninger over € 2.500.000. Investoren mottar € 2 500 000 fra den spanske regjeringen og € 7 500 000 fra selgeren av CDS (banken). CDS-utbetalingsforholdet beregnes nedenfor:

Illustrasjonseksempel

Hva er credit default swaps?

Credit default swaps er kredittderivater som brukes til å sikre mot risiko for mislighold. De kan sees på som en inntektsgivende pseudoforsikring. En CDS er en bytte av en fast (eller variabel) kupong mot betaling av tap forårsaket av mislighold av en bestemt sikkerhet.

Tenk på følgende eksempel: En investor har en stor mengde greske statsobligasjoner. På grunn av Hellas økonomiske situasjon er investoren imidlertid bekymret for eksponeringen og risikoen for at den greske regjeringen misligholder. Investoren inngår derfor en standard bytteavtale med en bank. Investoren vil betale banken en fast (eller variabel - basert på den nøyaktige avtalen) kupongbetalingen så lenge den greske regjeringen er løselig.

I tilfelle mislighold av den greske regjeringen vil banken betale investoren tapssummen. En kreditt misligholdsbytte er i utgangspunktet et instrument med fast inntekt (eller variabel inntekt) som gjør at to agenter, som har motstridende synspunkter om en annen handlet sikkerhet, kan handle med hverandre uten å måtte eie sikkerheten.

Illustrasjonseksempel

En bank lånte ut $ 80.000.000 på 10% i 15 år til et stort byggefirma som ville bruke pengene til å bygge eksklusive sameier. Ettersom banken er lovpålagt å forsikre alle lån som er større enn $ 10.000.000, kjøper den en kredittbytte med 2% av det forsikrede hovedbeløpet. Derfor betaler banken CDS-selgeren 4% av det forsikrede hovedbeløpet (4% av $ 80.000.000) hvert år de neste 15 årene.

Til gjengjeld dekker CDS-selgeren det ubetalte beløpet i tilfelle byggefirmaet misligholder. Hvis byggefirmaet misligholder (det er en lavkonjunktur og ingen har råd til avanserte sameier) og bare kan returnere $ 30.000.000 av den opprinnelige rektoren, kan banken kreve resten fra CDS-selgeren. Utbetalingsgraden for CDS er $ 50.000.000 / $ 80.000.000 = 62.5% . Kreditt misligholdsbytter brukes vanligvis til å forsikre hovedstolen, og i dette tilfellet står banken fortsatt overfor muligheten for å tape tap på rentebetalingen.

Relaterte målinger

Finance tilbyr Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-sertifisering Bli med på 350 600 studenter som jobber for selskaper som Amazon, JP Morgan og Ferrari-sertifiseringsprogram for de som ønsker å ta karrieren til neste nivå. For å fortsette å lære og fremme karrieren din, vil følgende ressurser være nyttige:

  • Kredittrisiko Kredittrisiko Kredittrisiko er risikoen for tap som kan oppstå ved at en part ikke overholder vilkårene i en finansiell kontrakt, hovedsakelig
  • Valutaswapkontrakt Valutaswapkontrakt En valutaswapkontrakt (også kjent som en valutaswapkontrakt) er en derivatkontrakt mellom to parter som innebærer utveksling av rentebetalinger, samt utveksling av hovedbeløp i visse tilfeller, som er pålydende i forskjellige valutaer.
  • Lange og korte posisjoner Lange og korte posisjoner I investeringer representerer lange og korte posisjoner retningsbestemte spill fra investorer om at et verdipapir enten vil gå opp (når det er langt) eller ned (når det er kort). Ved handel med eiendeler kan en investor ta to typer posisjoner: lang og kort. En investor kan enten kjøpe en eiendel (varer lenge), eller selge den (går kort).
  • Total Return Swap Total Return Swap En Total Return Swap er en kontrakt mellom to parter som bytter avkastning fra en finansiell eiendel mellom dem. I denne avtalen foretar den ene parten betalinger basert på en fast rente, mens den andre parten betaler basert på den totale avkastningen til en underliggende eiendel.

Siste innlegg