Obligasjonspriser - Formel, hvordan du beregner en obligasjons pris

Obligasjonsprising er en empirisk sak innen finansielle instrumenter Offentlige verdipapirer Offentlige verdipapirer, eller omsettelige verdipapirer, er investeringer som selges åpent eller lett i et marked. Verdipapirene er enten egenkapital eller gjeldsbaserte. . Prisen på en obligasjon avhenger av flere karakteristika som ligger i enhver utstedt obligasjon. Disse egenskapene er:

  • Kupong, eller mangel på det
  • Hoved- / pålydende verdi
  • Avkastning til modenhet
  • Perioder til modenhet

Alternativt, hvis obligasjonskursen og alle karakteristikkene unntatt en er kjent, kan den siste manglende karakteristikken løses.

Obligasjonsprising hvordan man priser et obligasjonstema

Obligasjonspriser: Kuponger

Et obligasjon kan eller ikke komme med vedlagte kuponger. En kupong er oppgitt som en nominell prosentandel av obligasjonen pålydende (hovedstørrelse). Hver kupong kan innløses per periode for den prosentandelen. For eksempel kan en 10% kupong på en obligasjon på $ 1000 par innløses hver periode.

Et obligasjon kan også komme uten kupong. I dette tilfellet er obligasjonen kjent som en nullkupongobligasjon. Nullkupongobligasjoner Originalemisjonsrabatt En originalemisjonsrabatt (OID) er en type gjeldsinstrument. Ofte selges en obligasjon, OID, til en lavere verdi enn pålydende når den utstedes, derav D i OID. På løpetid betales pålydende til investoren. Differansen som mottas er en gevinst for investoren, og er faktisk renten som låntakeren eller utstederen betaler. er vanligvis lavere enn obligasjoner med kuponger.

Obligasjonspriser: Hoved- / pålydende verdi

Hver obligasjon må ha en pålydende verdi. Pari-verdi. Verdien er den nominelle eller pålydende verdien av en obligasjon, eller aksje, eller kupong som angitt på en obligasjon eller aksjesertifikat. Det er en statisk verdi som er bestemt på utstedelsestidspunktet, og i motsetning til markedsverdien svinger den ikke regelmessig. som blir tilbakebetalt ved forfall. Uten hovedverdien ville en obligasjon ikke ha noen nytte. Hovedverdien skal tilbakebetales til långiveren (obligasjonskjøperen) av låntakeren (obligasjonsutstederen). En obligasjon uten kupong betaler ingen kuponger, men garanterer rektor ved forfall. Kjøpere av nullkupongobligasjoner tjener renter ved at obligasjonen selges med rabatt til pålydende.

En kupongbærende obligasjon betaler kuponger hver periode, og en kupong pluss hovedstol ved forfall. Prisen på en obligasjon inkluderer alle disse betalingene diskontert til renten til forfall.

Obligasjonspriser: Avkastning til modenhet

Obligasjoner er priset for å gi en viss avkastning til investorer. En obligasjon som selger til en premie (hvor prisen er over pålydende) vil ha en avkastning til forfall som er lavere enn kupongrenten. Alternativt er årsakssammenhengen i forholdet mellom avkastning til forfall Gjeldskostnad Gjeldskostnadene er avkastningen som et selskap gir til gjeldsinnehavere og kreditorer. Gjeldskostnader brukes i WACC-beregninger for verdsettelsesanalyse. og prisen kan reverseres. En obligasjon kan selges til en høyere pris hvis den tiltenkte avkastningen (markedsrenten) er lavere enn kupongrenten. Dette fordi obligasjonseieren vil motta kupongbetalinger som er høyere enn markedsrenten, og vil derfor betale en premie for differansen.

Obligasjonspriser: Perioder til modenhet

Obligasjoner vil ha en rekke løpetider. Dette er vanligvis årsperioder, men kan også være halvårlige eller kvartalsvise. Antall perioder vil være lik antall kupongbetalinger.

Tidsverdien av penger

Obligasjoner er priset basert på tidsverdien av pengene. Hver betaling diskonteres til gjeldende tid basert på avkastning til forfall (markedsrente). Prisen på en obligasjon blir vanligvis funnet av:

P (T0) = [PMT (T1) / (1 + r) ^ 1] + [PMT (T2) / (1 + r) ^ 2]… [(PMT (Tn) + FV) / (1 + r) ^ n]

Hvor:

  • P (T0) = Pris på tidspunkt 0
  • PMT (Tn) = Kupongbetaling ved tid N
  • FV = Fremtidig verdi, parverdi, hovedverdi
  • R = Avkastning til løpetid, markedsrenter
  • N = antall perioder

Obligasjonspriser: Hovedegenskaper

Ceteris paribus, alt annet holdt like:

  • En obligasjon med høyere kupongrente vil bli priset høyere
  • En obligasjon med høyere pålydende vil bli priset høyere
  • En obligasjon med høyere antall løpetider vil bli priset høyere
  • En obligasjon med høyere avkastning til forfall eller markedsrenter blir priset lavere

En enklere måte å huske på dette er at obligasjoner vil bli priset høyere for alle egenskaper, bortsett fra avkastning til forfall. En høyere avkastning til forfall gir lavere obligasjonsprising.

Obligasjonspriser: Andre “myke” egenskaper

De empiriske egenskapene som er skissert ovenfor, påvirker obligasjonsutstedelser, spesielt i primærmarkedet. Det er imidlertid andre obligasjonsegenskaper som kan påvirke obligasjonsprising, spesielt i sekundærmarkedene. Disse er:

  • Kredittverdighet til utstedende firma
  • Likviditet i obligasjonshandel
  • Tid til neste betaling

Fast kredittverdighet

Obligasjoner er vurdert basert på kredittverdigheten til det utstedende selskapet. Disse rangeringene spenner fra AAA til D S&P - Standard and Poor's Standard and Poor's (S&P) er markedsleder innen levering av finansielle markedsanalyser, særlig når det gjelder levering av referanseindeks og investering. Obligasjoner vurdert høyere enn A er vanligvis kjent som obligasjoner med investeringsgrad, mens noe lavere er kjent som søppelobligasjoner.

Søppelobligasjoner vil kreve høyere avkastning til forfall for å kompensere for høyere kredittrisiko. På grunn av dette handler søppelobligasjoner til en lavere pris enn obligasjoner med investeringsgrad.

Obligasjonslikviditet

Obligasjoner som handles mer vil være mer verdifulle enn obligasjoner som er lite omsett. Intuitivt vil en investor være forsiktig med å kjøpe en obligasjon som vil være vanskeligere å selge etterpå. Dette driver prisene på illikvide obligasjoner ned.

Tid til betaling

Endelig påvirker tiden til neste kupongbetaling den ”faktiske” prisen på en obligasjon. Dette er en mer kompleks teori om obligasjonsprising, kjent som 'skitten' prising. Skitne priser tar hensyn til renten som påløper mellom kupongbetalinger. Når betalingene kommer nærmere, må en obligasjonseier vente kortere tid før den mottar sin neste betaling. Dette driver prisene stadig høyere før de faller igjen rett etter kupongbetaling.

Lær mer om obligasjoner

  • Rentehandel Rentehandel Rentehandel innebærer investering i obligasjoner eller andre gjeldssikkerhetsinstrumenter. Rentepapirer har flere unike attributter og faktorer som
  • Obligasjonsbetingelser Fast inntekt Obligasjonsvilkår Definisjoner for de vanligste obligasjons- og rentebetingelsene. Livrente, evighet, kupongrente, kovarians, nåværende avkastning, pålydende verdi, avkastning til forfall. etc.
  • Gjeldskapitalmarkeder Gjeldskapitalmarkeder (DCM) Gjeldskapitalmarkeder (DCM) -grupper er ansvarlige for å gi råd direkte til bedriftsutstedere om innhenting av gjeld til oppkjøp, refinansiering av eksisterende gjeld eller restrukturering av eksisterende gjeld. Disse teamene opererer i et miljø i rask bevegelse og jobber tett med en rådgivende partner
  • Gjeldsplan Gjeldsplan En gjeldsplan legger opp all gjeld en virksomhet har i en tidsplan basert på løpetid og rentesats. I økonomisk modellering flyter rentekostnadene

Siste innlegg