FCFF, eller Free Cash Flow to Firm, er kontantstrøm kontantstrømoppstilling Kontantstrømoppstillingen (også referert til som kontantstrømoppstillingen) er en av de tre viktigste finansregnskapene som rapporterer kontantstrøm generert og brukt i løpet av tidsperiode (f.eks. en måned, et kvartal eller et år). Kontantstrømoppstillingen fungerer som en bro mellom resultatregnskapet og balansen som er tilgjengelig for alle finansieringsleverandører (gjeldseiere, foretrukne aksjeeiere. Foretrukne aksjer. Foretrukne aksjer (foretrukket aksje, preferanseaksjer) er aksjeklassen i et selskap som har en prioritetskrav på selskapets eiendeler over aksjer. Aksjene er eldre enn ordinære aksjer, men er mer junior i forhold til gjeld, for eksempel obligasjoner., vanlige aksjeeiere,konvertibel obligasjon Konvertibel obligasjon En konvertibel obligasjon er en type gjeldssikkerhet som gir en investor en rett eller forpliktelse til å bytte obligasjonen mot et forhåndsbestemt antall aksjer i det utstedende selskapet på bestemte tidspunkter av obligasjonens levetid. En konvertibel obligasjon er en hybrid sikkerhetsinvestor, etc.). Dette kan også refereres til som unlevered gratis kontantstrøm Unlevered Free Cash Flow Unlevered Free Cash Flow er et teoretisk kontantstrømstall for en virksomhet, forutsatt at selskapet er helt gjeldfritt uten rentekostnader. , og det representerer den overskytende kontantstrømmen som er tilgjengelig for en virksomhet hvis den var gjeldfri. Et vanlig utgangspunkt for å beregne det er netto driftsresultat etter skatt (NOPAT), NOPAT NOPAT står for netto driftsresultat etter skatt og representerer et selskaps teoretiske inntekt fra driften.som kan oppnås ved å multiplisere Resultat før renter og skatter (EBIT) EBIT Guide EBIT står for Earnings Before Interest and Taxes og er en av de siste delsummene i resultatregnskapet før nettoinntekt. EBIT blir også noen ganger referert til som driftsinntekter og kalles dette fordi det blir funnet ved å trekke alle driftskostnader (produksjon og ikke-produksjonskostnader) fra salgsinntektene. av (1-skattesats). Fra det fjerner vi alle ikke-kontante utgifter og fjerner effekten av CapEx og endringer i netto arbeidskapital, da kjernevirksomheten er i fokus.s funnet ved å trekke alle driftskostnader (produksjonskostnader og ikke-produksjonskostnader) fra salgsinntektene. av (1-skattesats). Fra det fjerner vi alle ikke-kontante utgifter og fjerner effekten av CapEx og endringer i netto arbeidskapital, da kjernevirksomheten er i fokus.s funnet ved å trekke alle driftskostnader (produksjonskostnader og ikke-produksjonskostnader) fra salgsinntektene. av (1-skattesats). Fra det fjerner vi alle ikke-kontante utgifter og fjerner effekten av CapEx og endringer i netto arbeidskapital, da kjernevirksomheten er i fokus.
For å komme til FCFF-figuren, veileder en finansanalytikerbetegnelser til betegnelser på finansielle tjenester. Denne delen dekker alle de viktigste betegnelsene innen økonomi, fra CPA til FMVA. Disse fremtredende betegnelsene dekker karrierer innen regnskap, finans, investeringsbank, FP&A, statskasse, IR, bedriftsutvikling og ferdigheter som finansiell modellering, må angre arbeidet som regnskapsførerne Regnskap Regnskapsbyråene består av regnskapsførere hvis jobb er å tjene virksomhet, enkeltpersoner , myndigheter og ideelle organisasjoner ved å utarbeide regnskaper, skatt har gjort. Målet er å få den virkelige kontantstrømmen og utstrømningen av virksomheten.
FCFF i forretningsverdi
FCFF er en viktig del av to-trinns DCF-modell DCF-modellopplæring Gratis guide En DCF-modell er en bestemt type finansmodell som brukes til å verdsette en virksomhet. Modellen er ganske enkelt en prognose for et selskaps uhåndterte frie kontantstrøm, som er en egenverdi. Egenverdi. Den indre verdien av en virksomhet (eller en hvilken som helst investeringssikkerhet) er nåverdien av alle forventede fremtidige kontantstrømmer, diskontert til riktig diskonteringsrente . I motsetning til relative former for verdivurdering som ser på sammenlignbare selskaper, ser egenverdi bare på den iboende verdien av en virksomhet alene. metode. Det andre trinnet, hvor vi beregner terminalverdien til virksomheten, kan bruke FCFF med en terminal vekstrate, Terminal Growth Rate Den terminale vekstraten er en konstant hastighet som et selskaps forventede frie kontantstrømmer antas å vokse til,på ubestemt tid. Denne vekstraten brukes utover prognoseperioden i en diskontert kontantstrøm (DCF) -modell, fra slutten av prognoseperioden til og antar at selskapets frie kontantstrøm vil fortsette eller oftere, vi kan bruke et exit-multiplum og anta virksomheten er solgt.
DCF-analyse er en verdifull forretningsverditeknikk, da den evaluerer virksomhetens egenverdi ved å se på den kontantgenererende evnen til virksomheten. Omvendt involverer Comps Comps - Comparable Trading Multiples Analyse av sammenlignbare handelsmultipler (Comps) å analysere selskaper med lignende drifts-, økonomiske og eierprofiler for å gi en nyttig forståelse av: drift, økonomi, vekstrater, marginutvikling, kapitalforbruk, verdsettelsesmultipler, DCF forutsetninger og referanseindekser for en børsintroduksjon og presedent transaksjoner Precedent Transaction Analysis Precedent transaksjonsanalyse er en metode for verdsettelse av selskaper der tidligere M & A-transaksjoner brukes til å verdsette en sammenlignbar virksomhet i dag. Ofte referert til som "presedenser",denne metoden for verdsettelse brukes til å verdsette en hel virksomhet som en del av en fusjon / oppkjøp som vanligvis utarbeides av analytikere, bruker begge en relativ verdsettelsesmetode, som er vanlig i Private Equity, Financial Modelling In Private Equity på grunn av begrenset tilgang til informasjon.
Eksempel på hvordan man beregner FCFF
Nedenfor har vi et raskt utdrag fra vårt Business Valuation Modelling Course, som har en trinnvis veiledning om hvordan du bygger en DCF-modell. En del av den to-trinns DCF-modellen er å beregne FCFF for projiserte år.
Bilde: Business Valuation Modelling Course
FCFF Formel
FCFF = NOPAT + D&A - CAPEX - Δ Netto WC
NOPAT = Netto driftsresultat
D&A = Avskrivningskostnader
CAPEX = Kapitalutgifter
Δ Netto WC = Endringer i netto arbeidskapital
Så, ved å bruke tallene fra 2018 på bildet ovenfor, har vi NOPAT, som tilsvarer EBIT minus kontantskatten, lik 29899. Vi legger til D&A, som er ikke-kontante utgifter til NOPAT, og får totalt 43.031. Vi trekker deretter endringer i CAPEX, i dette tilfellet 15.000, og kommer til en delsum på 28.031. Til slutt trekker vi alle endringene i netto arbeidskapital, i dette tilfellet 3 175, og får en FCFF-verdi på 24 856 .
3 Alternative FCFF-formler
Når en finansanalytiker FMVA®-sertifisering blir med på 350 600+ studenter som jobber for selskaper som Amazon, JP Morgan og Ferrari modellerer en bedrift, har de kanskje bare tilgang til delvis informasjon fra bestemte kilder. Dette gjelder spesielt i Private Equity, ettersom private selskaper ikke har de strenge rapporteringskravene som offentlige selskaper gjør. Her er noen andre likeverdige formler som kan brukes til å beregne FCFF.
FCFF = NI + D&A + INT (1 - SKATTESatsen) - CAPEX - Δ Netto WC
Hvor:
NI = Netto inntekt
D&A = Avskrivninger og avskrivninger
Int = Renteutgift
CAPEX = Kapitalutgifter
Δ Netto WC = Netto endring i arbeidskapital
FCFF = CFO + INT (1-Tax Rate) - CAPEX
Hvor:
CFO = Kontantstrøm fra drift
INT = Renteutgift
CAPEX = Kapitalutgifter
EBIT * (1 - Skattesats) + D&A - Δ Netto WC - CAPEX
Hvor:
EBIT = Resultat før renter og skatt
D&A = Avskrivninger og avskrivninger
CAPEX = Kapitalutgifter
Δ Netto WC = Netto endring i arbeidskapital
Unlevered vs Levered Free Cash Flow
FCFF vs FCFE FCFF vs FCFE Det er to typer gratis kontantstrømmer: Free Cash Flow to Firm (FCFF), ofte referert til som Unlevered Free Cash Flow; og fri kontantstrøm til egenkapital (FCFE), ofte referert til som levered fri kontantstrøm. Det er viktig å forstå forskjellen mellom FCFF vs FCFE som diskonteringsrente og teller for verdsettelse eller Unlevered Free Cash Flow vs Levered Free Cash Flow. Forskjellen mellom de to kan spores til det faktum at gratis kontantstrøm til firma ekskluderer virkningen av rentebetalinger og netto økning / reduksjon i gjeld, mens disse postene tas i betraktning for FCFE. Gratis kontantstrøm til egenkapital Gratis kontantstrøm til egenkapital (FCFE) Gratis kontantstrøm til egenkapital (FCFE) er mengden kontanter en virksomhet genererer som er tilgjengelig for potensielt å bli distribuert til aksjonærene.Det beregnes som kontanter fra driften minus kapitalutgifter. Denne guiden vil gi en detaljert forklaring på hvorfor det er viktig og hvordan man beregner det og flere, er også en populær måte å vurdere resultatene til en virksomhet og dens kontantgenererende evne utelukkende for aksjeinvestorer. Den brukes spesielt i modeller med Leveraged Buyout (LBO).
Video Forklaring av kontantstrøm
Se denne korte videoen for raskt å forstå de forskjellige typene kontantstrøm som ofte sees i finansanalyse, inkludert inntjening før renter, skatt, avskrivninger og amortiseringer (EBITDA), kontantstrøm (CF), fri kontantstrøm (FCF), fri kontantstrøm til firmaet (FCFF) og fri kontantstrøm til egenkapital (FCFE).
Tilleggsressurser
Takk for at du leser denne guiden til Free Cash Flow to Firm. Finance har et bransjespesifikt kurs som veileder deg gjennom hvordan du bygger en DCF-verdsettelsesmodell for gruvedrift. Mining Financial Model & Valuation Course er et valgfag for FMVA Certificate ™ FMVA®-sertifisering Bli med på 350 600+ studenter som jobber for selskaper som Amazon, JP Morgan og Ferrari. Her er noen andre finansressurser:
- EBITDA EBITDA EBITDA eller resultat før renter, skatt, avskrivninger, amortiseringer er et selskaps fortjeneste før noen av disse nettofradragene blir gjort. EBITDA fokuserer på driftsbeslutningene til en virksomhet fordi den ser på virksomhetens lønnsomhet fra kjernevirksomheten før virkningen av kapitalstrukturen. Formel, eksempler
- EBIT EBIT Guide EBIT står for Earnings Before Interest and Taxes og er en av de siste delsummene i resultatregnskapet før nettoinntekt. EBIT blir også noen ganger referert til som driftsinntekter og kalles dette fordi det blir funnet ved å trekke alle driftskostnader (produksjon og ikke-produksjonskostnader) fra salgsinntektene.
- CAPM Capital Model Asset Pricing Model (CAPM) Capital Asset Pricing Model (CAPM) er en modell som beskriver sammenhengen mellom forventet avkastning og risiko for et verdipapir. CAPM-formelen viser at avkastningen til et verdipapir er lik den risikofrie avkastningen pluss en risikopremie, basert på betaen til sikkerheten
- Unlevered Beta Unlevered Beta / Asset Beta Unlevered Beta (Asset Beta) er volatiliteten i avkastningen for en virksomhet, uten å ta hensyn til dens økonomiske innflytelse. Det tar bare hensyn til eiendelene. Den sammenligner risikoen til et uklart selskap med markedsrisikoen. Det beregnes ved å ta egenkapital beta og dele den med 1 pluss skattejustert gjeld til egenkapital
