Verdsettelsesmetoder - Tre hovedmetoder for å verdsette en bedrift

Når en verdsetter et selskap som en løpende virksomhet, er det tre hovedverdivurderingsmetoder som brukes av industriutøvere: (1) DCF-analyse, (2) sammenlignbar selskapsanalyse og (3) presedens transaksjoner. Dette er de vanligste metodene for verdsettelse som brukes i investeringsbank. Investment Banking. Investeringsbank er divisjon av en bank eller finansinstitusjon som betjener regjeringer, selskaper og institusjoner ved å tilby rådgivningstjenester (kapitalinnsamling) og fusjoner og oppkjøp (M&A). Investeringsbanker fungerer som mellomledd, aksjeforskning, private equity, bedriftsutvikling, fusjoner og oppkjøp (M&A Fusjoner Oppkjøp M&A Process Denne guiden tar deg gjennom alle trinnene i M & A-prosessen. Lær hvordan fusjoner og oppkjøp og avtaler blir fullført. I denne guiden , vi'Det vil skissere anskaffelsesprosessen fra start til slutt, de forskjellige typer overtakere (strategiske mot økonomiske kjøp), viktigheten av synergier og transaksjonskostnader), leveraged buyouts (LBO Leveraged Buyout (LBO) A leveraged buyout (LBO) is a transaksjon hvor en virksomhet ervervet med gjeld som hovedkilde til vederlag. En LBO-transaksjon skjer vanligvis når et private equity-selskap (PE) låner så mye de kan fra en rekke långivere (opptil 70-80% av kjøpesummen) ) for å oppnå en intern renteavkastning> 20%), og de fleste finansområder.leveraged buyouts (LBO Leveraged Buyout (LBO) En leveraged buyout (LBO) er en transaksjon der en virksomhet ervervet med gjeld som hovedkilde til vederlag. En LBO-transaksjon skjer vanligvis når et private equity-selskap (PE) låner like mye som de kan fra en rekke långivere (opptil 70-80% av kjøpesummen) for å oppnå en intern renteavkastning> 20%), og de fleste finansområder.leveraged buyouts (LBO Leveraged Buyout (LBO) En leveraged buyout (LBO) er en transaksjon der en virksomhet ervervet med gjeld som hovedkilde til vederlag. En LBO-transaksjon skjer vanligvis når et private equity-selskap (PE) låner like mye som de kan fra en rekke långivere (opptil 70-80% av kjøpesummen) for å oppnå en intern renteavkastning> 20%), og de fleste finansområder.

Oversikt over verdsettelsesmetoder

Bilde: Finance's Business Valuation Course.

Som vist i diagrammet ovenfor, er det tre store kategorier når de verdsetter en virksomhet eller eiendel, som inneholder hver sine metoder. Cost Approach ser på hva det koster å bygge noe, og denne metoden brukes ikke ofte av finanspersoner for å verdsette et selskap som en fortsatt drift. Neste er Market Approach, dette er en form for relativ verdsettelse og ofte brukt i bransjen. Det inkluderer sammenlignbare analyseprevisente transaksjoner. Til slutt er tilnærmet diskontert kontantstrøm (DCF) en form for egenverdi og er den mest detaljerte og grundige tilnærmingen til modellering av verdsettelse.

Metode 1: Sammenlignbar analyse (“Comps”)

Sammenlignbar selskapsanalyse Sammenlignbar selskapsanalyse Hvordan utføre sammenlignbar selskapsanalyse. Denne guiden viser deg trinn for trinn hvordan du bygger sammenlignbare selskapsanalyser ("Comps"), inkluderer en gratis mal og mange eksempler. Comps er en relativ verdsettelsesmetodikk som ser på forholdstallene til lignende offentlige selskaper og bruker dem til å utlede verdien av en annen virksomhet (også kalt "trading multiples" eller "peer group analysis" eller "equity comps" eller "public market multiples") er en relativ verdsettelsesmetode der du sammenligner nåværende verdi av en virksomhet med andre lignende virksomheter ved å se på handelsmultipler som P / E, EV / EBITDA EBITDA Multiple EBITDA multiple er en finansiell ratio som sammenligner bedriftens foretaksverdi med den årlige EBITDA .Dette mangfoldet brukes til å bestemme verdien til et selskap og sammenligne det med verdien av andre lignende virksomheter. Et selskaps EBITDA-multiplum gir et normalisert forhold for forskjeller i kapitalstruktur eller andre forhold. Multipler av EBITDA EBITDA EBITDA eller resultat før renter, skatt, avskrivninger, amortiseringer er et selskaps fortjeneste før noen av disse nettofradragene blir gjort. EBITDA fokuserer på driftsbeslutningene til en virksomhet fordi den ser på virksomhetens lønnsomhet fra kjernevirksomheten før kapitalstrukturens innvirkning. Formel, eksempler er den vanligste verdsettelsesmetoden.Amortisering er et selskaps fortjeneste før noen av disse nettofradragene blir gjort. EBITDA fokuserer på driftsbeslutningene til en virksomhet fordi den ser på virksomhetens lønnsomhet fra kjernevirksomheten før kapitalstrukturens innvirkning. Formel, eksempler er den vanligste verdsettelsesmetoden.Amortisering er et selskaps fortjeneste før noen av disse nettofradragene blir gjort. EBITDA fokuserer på driftsbeslutningene til en virksomhet fordi den ser på virksomhetens lønnsomhet fra kjernevirksomheten før kapitalstrukturens innvirkning. Formel, eksempler er den vanligste verdsettelsesmetoden.

“Comps” verdsettelsesmetoden gir en observerbar verdi for virksomheten, basert på hva selskapene for tiden er verdt. Comps er den mest brukte tilnærmingen, siden de er enkle å beregne og alltid er aktuelle. Logikken følger at hvis selskap X handler med 10 ganger P / E-forhold, og selskap Y har en inntjening på $ 2,50 per aksje, må selskap Y's aksje være verdt $ 25,00 per aksje (forutsatt at den er helt sammenlignbar).

sammenlignbar selskapsanalyseSammenlignbar selskapsanalyse Hvordan utføre sammenlignbar selskapsanalyse. Denne guiden viser deg trinn for trinn hvordan du bygger sammenlignbare selskapsanalyser ("Comps"), inkluderer en gratis mal og mange eksempler. Comps er en relativ verdsettelsesmetodikk som ser på forholdstall for lignende offentlige selskaper og bruker dem til å utlede verdien til en annen virksomhet. Eksempel Comps Table

Metode 2: Precedent Transactions

Analyse av presedent transaksjoner Precedent Transaction Analyse Precedent transaksjonsanalyse er en metode for verdsettelse av selskaper der tidligere M & A-transaksjoner brukes til å verdsette en sammenlignbar virksomhet i dag. Vanligvis referert til som "presedenser", denne metoden for verdsettelse brukes til å verdsette en hel virksomhet som en del av en fusjon / oppkjøp som vanligvis er utarbeidet av analytikere, er en annen form for relativ verdsettelse hvor du sammenligner det aktuelle selskapet med andre virksomheter som nylig har vært solgt eller ervervet i samme bransje. Disse transaksjonsverdiene inkluderer overtakelsespremien inkludert i prisen de ble anskaffet for.

Disse verdiene representerer en enhetsverdien til en bedrift. De er nyttige for M & A-transaksjoner, men kan lett bli foreldet og reflekterer ikke lenger dagens marked etter hvert som tiden går. De brukes mindre enn Comps eller markedshandelsmultipler.

Eksempel på presedent transaksjonsanalysePrecedent Transaction Analyse Precedent transaksjonsanalyse er en metode for verdsettelse av selskaper der tidligere M & A-transaksjoner brukes til å verdsette en sammenlignbar virksomhet i dag. Vanligvis referert til som "presedenser", denne metoden for verdsettelse brukes til å verdsette en hel virksomhet som en del av en fusjon / oppkjøp som vanligvis utarbeides av analytikere. Eksempel på transaksjonsanalyse

Metode 3: DCF-analyse

Discounted Cash Flow (DCF) DCF Model Training Gratis guide En DCF-modell er en bestemt type finansiell modell som brukes til å verdsette en virksomhet. Modellen er rett og slett en prognose for et selskaps uhåndterte frie kontantstrømanalyse er en egenverdi egenverdi Den indre verdien av en bedrift (eller en hvilken som helst investeringssikkerhet) er nåverdien av alle forventede fremtidige kontantstrømmer, diskontert til riktig diskonteringsrente. I motsetning til relative former for verdivurdering som ser på sammenlignbare selskaper, ser egenverdi bare på den iboende verdien av en virksomhet alene. tilnærming der en analytiker forutsier virksomhetens uhåndterte frie kontantstrøm Kontantstrøm Kontantstrøm (CF) er økningen eller reduksjonen i mengden penger en bedrift, institusjon eller person har. Innen økonomi,begrepet brukes til å beskrive mengden kontanter (valuta) som genereres eller forbrukes i en gitt tidsperiode. Det er mange typer CF inn i fremtiden og rabatterer den tilbake til i dag til firmaets vektede gjennomsnittlige kostnad for fangenskap (WACC WACC WACC er et selskaps vektede gjennomsnittlige kapitalkostnad og representerer dets blandede kapitalkostnad inkludert egenkapital og gjeld. WACC-formelen er = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Denne guiden vil gi en oversikt over hva den er, hvorfor den brukes, hvordan man beregner den, og gir også en nedlastbar WACC-kalkulator).WACC-formelen er = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Denne guiden vil gi en oversikt over hva den er, hvorfor den brukes, hvordan du beregner den, og gir også en nedlastbar WACC-kalkulator).WACC-formelen er = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Denne guiden vil gi en oversikt over hva den er, hvorfor den brukes, hvordan du beregner den, og gir også en nedlastbar WACC-kalkulator).

En DCF-analyse utføres ved å bygge en finansmodell i Excel og krever omfattende detaljer og analyser. Det er den mest detaljerte av de tre tilnærmingene, krever flest antakelser og gir ofte den høyeste verdien. Imidlertid vil innsatsen som kreves for å utarbeide en DCF-modell også ofte resultere i den mest nøyaktige verdsettelsen. En DCF-modell lar analytikeren forutsi verdi basert på forskjellige scenarier, og til og med utføre en sensitivitetsanalyse.

For større virksomheter er DCF-verdien ofte en sum-of-the-parts analyse, der forskjellige forretningsenheter modelleres individuelt og legges sammen. For å lære mer, se Finance DCF-modell infografisk DCF-analyse Infografisk hvordan diskontert kontantstrøm (DCF) virkelig fungerer. Denne infografikken for DCF-analyse går gjennom de forskjellige trinnene som er involvert i å bygge en DCF-modell i Excel. .

DCF-modell verdsettelsesmetodeDCF-verdsettelsesmodell

Bilde: Finance's Business Valuation Course.

Fotballbanediagram (sammendrag)

Investeringsbankfolk vil ofte sette sammen et fotballfeltdiagram Fotballfeltdiagrammal Et fotballfeltdiagram brukes til å vise en rekke verdier for en bedrift. Last ned vår GRATIS Excel-mal for fotballbaner, og lær hvordan du lager en. for å oppsummere verdiområdet for en virksomhet basert på de forskjellige verdsettelsesmetodene som brukes. Nedenfor er et eksempel på en graf for fotballbanen, som vanligvis er inkludert i en investeringsbank-pitchbok Investment Banking Pitch Book Hvordan lage en investeringsbank-pitch-bok. Denne guiden vil lære deg hva som er inkludert, hvordan du lager en IB-toneheftebok, og gir eksempler på lysbilder.

Som du kan se, oppsummerer grafen selskapets 52-ukers handelsområde (det er aksjekurs, forutsatt at det er offentlig), rekkevidden av kurs analytikere har for aksjen, verdiområdet fra sammenlignbar verdsettelsesmodellering, intervallet fra presedens transaksjonsanalyse , og til slutt DCF-verdsettelsesmetoden. Den oransje prikkete linjen i midten representerer gjennomsnittsverdien fra alle metodene.

verdsettelsesoversiktMal for fotballfeltdiagram Et fotballfeltdiagram brukes til å vise en rekke verdier for en bedrift. Last ned vår GRATIS Excel-mal for fotballbaner, og lær hvordan du lager en.

Bilde: Gratis fotballbanekart Fotballbanekartmal Denne fotballbanekartmalen kan brukes til å oppsummere en rekke verdier for en virksomhet, basert på forskjellige verdsettelsesmetoder. Formålet med fotballbanekartet er å vise hvor mye noen kan være villige til å betale for en virksomhet, enten de anskaffer det hele, en del av det eller til og med en enkelt aksje (avhengig av

Flere verdsettelsesmetoder (video)

Den kostnaden tilnærming , som ikke er så vanlig i corporate finance, ser på hva det faktisk koster, eller ville koste å re-build virksomheten. Denne tilnærmingen ignorerer enhver verdiskaping eller kontantstrømgenerering og ser bare på ting gjennom linse av "kostnad = verdi".

En annen verdsettelsesmetode for et selskap som er i drift, kalles evnen til å betale analyse. Denne tilnærmingen ser på den maksimale prisen en erverver kan betale for en bedrift mens den fremdeles når et mål. For eksempel hvis en egenkapital Private Equity karriereprofil Private equity analytikere og tilknyttede selskaper utfører lignende arbeid som i investeringsbank. Jobben inkluderer økonomisk modellering, verdsettelse, lange timer og høy lønn. Private equity (PE) er en vanlig karriereutvikling for investeringsbankfolk (IB). Analytikere i IB drømmer ofte om å "oppgradere" til kjøpesiden, firmaet må treffe en forhindringsrate Hurdle Rate Definition En hindringsrate, som også er kjent som minimum akseptabel avkastning (MARR), er den minste avkastningskravet eller målrente som investorer forventer å motta på en investering. Satsen bestemmes ved å vurdere kapitalkostnadene, risiko involvert, nåværende muligheter i utvidelse av virksomheten,avkastning for lignende investeringer, og andre faktorer på 30%, hva er den maksimale prisen den kan betale for virksomheten?

Hvis selskapet ikke vil fortsette å operere, vil en likvidasjonsverdi estimeres basert på oppdeling og salg av selskapets eiendeler. Denne verdien er vanligvis veldig diskontert, da den antar at eiendelene vil bli solgt så raskt som mulig til enhver kjøper.

Ytterligere verdsettelsesressurser

For å lære mer om hvordan du verdsetter en bedrift, eller for å forberede deg på en karriere innen bedriftsfinansiering, har vi alle ressursene du trenger! Her er noen av de mest populære ressursene våre knyttet til verdsettelsesmetoder:

  • Verdsettelse infografisk Verdsettelse Infografisk Gjennom årene har vi brukt mye tid på å tenke på og jobbe med verdsettelse av virksomheter i en rekke transaksjoner. Denne verdsettelsen infografisk - hvordan man verdsetter en bedrift
  • Terminalverdi DCF Terminalverdiformel DCF Terminalverdiformel brukes til å beregne verdien en virksomhet utover prognoseperioden i DCF-analyse. Det er en stor del av en finansiell modell
  • Vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad WACC WACC er et foretaks vektede gjennomsnittlige kapitalkostnad og representerer dets blandede kapitalkostnader inkludert egenkapital og gjeld. WACC-formelen er = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Denne guiden vil gi en oversikt over hva det er, hvorfor det brukes, hvordan man beregner det, og gir også en nedlastbar WACC-kalkulator
  • Hvordan få jobb i investeringsbank Hvordan få jobb i investeringsbank? Denne guiden vil skissere hvordan du får en jobb i investeringsbank ved å bruke de tre beste taktikkene: nettverk og CV, intervjuprep og tekniske ferdigheter
  • Excel-formler for økonomi Excel-formler Cheat Sheet Finance's Excel-formler-jukseark gir deg alle de viktigste formlene for å utføre økonomisk analyse og modellering i Excel-regneark. Hvis du vil bli en mester i Excel-analyse og ekspert på å bygge økonomiske modeller, har du kommet til rett sted.

Siste innlegg