Yield Curve - Definisjon, diagrammer, typer avkastningskurver

Yield Curve er en grafisk Typer av grafer Topp 10 typer grafer for datapresentasjon du må bruke - eksempler, tips, formatering, hvordan du bruker disse forskjellige grafene for effektiv kommunikasjon og i presentasjoner. Last ned Excel-malen med stolpediagram, linjediagram, sektordiagram, histogram, foss, spredningsdiagram, kombinasjonsdiagram (søylelinje), målediagram, representasjon av gjeldsrenten for en rekke løpetider. Det viser avkastningen en investor forventer å tjene hvis han låner ut pengene sine i en gitt periode. Grafen viser obligasjonens avkastning Yield Yield er definert som en inntekt-bare avkastning på investeringen (det ekskluderer kursgevinster) beregnet ved å ta utbytte, kuponger eller nettoinntekt og dele dem med verdien av investeringen. Uttrykt som en årlig prosentandel,avkastningen forteller investorene hvor mye inntekt de vil tjene hvert år i forhold til kostnaden for investeringen. på den vertikale aksen og tiden til modenhet over den horisontale aksen. Kurven kan ha forskjellige former på forskjellige punkter i den økonomiske syklusen Konjunktursyklus En konjunktursyklus er en svingningssyklus i bruttonasjonalproduktet (BNP) rundt den langsiktige naturlige vekstraten. Det forklarer utvidelsen og sammentrekningen i økonomisk aktivitet som en økonomi opplever over tid. , men det er vanligvis skrånende oppover.Kurven kan ha forskjellige former på forskjellige punkter i den økonomiske syklusen Konjunktursyklus En konjunktursyklus er en svingningssyklus i bruttonasjonalproduktet (BNP) rundt den langsiktige naturlige vekstraten. Det forklarer utvidelsen og sammentrekningen i økonomisk aktivitet som en økonomi opplever over tid. , men det er vanligvis skrånende oppover.Kurven kan ha forskjellige former på forskjellige punkter i den økonomiske syklusen Konjunktursyklus En konjunktursyklus er en svingningssyklus i bruttonasjonalproduktet (BNP) rundt den langsiktige naturlige vekstraten. Det forklarer utvidelsen og sammentrekningen i økonomisk aktivitet som en økonomi opplever over tid. , men det er vanligvis skrånende oppover.

En fast inntekt Rentehandel Rentehandel innebærer investering i obligasjoner eller andre gjeldssikkerhetsinstrumenter. Rentepapirer har flere unike attributter og faktorer som analytiker kan bruke rentekurven som en ledende økonomisk indikator Økonomiske indikatorer En økonomisk indikator er en beregning som brukes til å vurdere, måle og evaluere makroøkonomiens generelle helsetilstand. Økonomiske indikatorer, spesielt når den skifter til en omvendt form, som signaliserer en økonomisk nedgang Den store depresjonen Den store depresjonen var en verdensomspennende økonomisk depresjon som fant sted fra slutten av 1920-tallet til 1930-tallet. I flere tiår fortsatte debatten om hva som forårsaket den økonomiske katastrofen, og økonomer er fortsatt splittet over en rekke forskjellige tankeskoler. , ettersom langsiktig avkastning er lavere enn kortsiktig avkastning.

Yield Curve

Lær mer om obligasjoner i Finance's Fixed Income Fundamentals Course!

Typer avkastningskurver

1. Normal

Dette er den vanligste formen for kurven, og blir derfor referert til som den normale kurven. Den normale rentekurven gjenspeiler høyere renter for 30-årige obligasjoner i motsetning til 10-årige obligasjoner. Hvis du tenker på det intuitivt, hvis du låner ut pengene dine over lengre tid, forventer du å tjene høyere kompensasjon for det.

Normal avkastningskurve

Den positivt skrånende rentekurven kalles normal fordi et rasjonelt marked Primærmarked Primærmarkedet er det finansielle markedet der nye verdipapirer utstedes og blir tilgjengelig for handel av enkeltpersoner og institusjoner. Kapitalmarkedens handelsaktiviteter er skilt ut i primærmarkedet og sekundærmarkedet. vil generelt ha mer kompensasjon for større risiko. Når langsiktige verdipapirer er utsatt for større risiko, er systematisk risiko systematisk risiko den delen av den totale risikoen som skyldes faktorer utenfor kontrollen til et bestemt selskap eller individ. Systematisk risiko skyldes faktorer som er utenfor organisasjonen. Alle investeringer eller verdipapirer er underlagt systematisk risiko, og det er derfor en ikke-diversifiserbar risiko.avkastningen på slike verdipapirer vil være større enn den som tilbys for kortsiktige verdipapirer med lavere risiko.

En lengre periode øker sannsynligheten for at uventede negative hendelser finner sted. Derfor vil en langsiktig løpetid typisk tilby høyere renter og ha høyere volatilitet. VIX Chicago Board Options Exchange (CBOE) opprettet VIX (CBOE Volatility Index) for å måle den 30-dagers forventede volatiliteten i det amerikanske aksjemarkedet, noen ganger kalt "fryktindeksen". VIX er basert på prisene på opsjoner på S&P 500-indeksen

2. Invertert

En omvendt kurve vises når langsiktige renter faller under kortsiktige renter. Beregning av avkastning på gjeld Gjeldsavkastning refererer til avkastningen en investor kan forvente å tjene hvis han / hun har et gjeldsinstrument til forfall. Slike instrumenter inkluderer statspapirer, statsobligasjoner, private gjeldsavtaler og andre rentepapirer. En omvendt rentekurve oppstår på grunn av langsiktige investorers oppfatning av at renten vil synke i fremtiden. Dette kan skje av flere grunner, men en av hovedårsakene er forventningen om en nedgang i inflasjonen. Inflasjon Inflasjon er et økonomisk begrep som refererer til økninger i prisnivået på varer over en bestemt tidsperiode. Prisstigningen betyr at valutaen i en gitt økonomi mister kjøpekraft (dvs.mindre kan kjøpes med samme mengde penger).

Når rentekurven begynner å skifte mot en invertert form, oppfattes den som en ledende indikator på en økonomisk nedgang. Slike renteendringer har historisk reflektert markedssentimentet og forventningene til økonomien.

Invertert avkastningskurve

3. Bratt

En bratt kurve indikerer at langsiktige renter stiger raskere enn kortsiktige renter. Bratte avkastningskurver har historisk indikert starten på en ekspansiv økonomisk periode. Både de normale og bratte kurvene er basert på de samme generelle markedsforholdene. Den eneste forskjellen er at en brattere kurve gjenspeiler en større forskjell mellom kortsiktige og langsiktige avkastningsforventninger.

Bratt avkastningskurve

Lær mer på Finance's Fixed Income Fundamentals Course!

4. Flat

En flat kurve skjer når alle løpetider har lignende avkastning. Dette betyr at avkastningen til en 10-årig obligasjon i det vesentlige er den samme som for en 30-årig obligasjon. En utflating av rentekurven oppstår vanligvis når det er en overgang mellom den normale rentekurven og den inverterte rentekurven.

Flat avkastningskurve

5. Humped

En humped rentekurve oppstår når mellomlange renter er større enn både kortsiktige og lange renter. En humpet kurve er sjelden og indikerer vanligvis en avmatning av økonomisk vekst.

Humped Yield Curve

Påvirkende faktorer

1. Inflasjon

Sentralbanker Den europeiske sentralbanken Den europeiske sentralbanken (ECB) er en av de sju institusjonene i EU og sentralbanken for hele eurosonen. Det er en av de mest kritiske sentralbankene i verden, og fører tilsyn med over 120 sentral- og kommersielle banker i medlemslandene. har en tendens til å svare på en økning i forventet inflasjon med en økning i rentene. En økning i inflasjonen fører til en redusert kjøpekraft, og investorene forventer derfor en økning i den kortsiktige renten.

2. Økonomisk vekst

Sterk økonomisk vekst kan føre til en økning i inflasjonen Inflasjon Inflasjon er et økonomisk konsept som refererer til økninger i prisnivået på varer over en bestemt tidsperiode. Prisstigningen betyr at valutaen i en gitt økonomi mister kjøpekraft (dvs. mindre kan kjøpes med samme mengde penger). på grunn av en økning i samlet etterspørsel Samlet tilbud og etterspørsel Samlet tilbud og etterspørsel refererer til begrepet tilbud og etterspørsel, men brukes i makroøkonomisk skala. Samlet tilbud og samlet etterspørsel er begge tegnet mot det samlede prisnivået i en nasjon og den totale mengden varer og tjenester som byttes. Sterk økonomisk vekst betyr også at det er en konkurranse om kapital, med flere muligheter for å investere tilgjengelig for investorer. Dermed,sterk økonomisk vekst fører til en økning i avkastningen og en brattere kurve.

3. Renter

Hvis sentralbanken øker renten på statsobligasjoner, vil denne økningen resultere i høyere etterspørsel etter statsobligasjoner, og dermed til slutt føre til reduksjon i renten Rente En rente refererer til beløpet som en utlåner belaster en låntaker for gitt gjeldsform, vanligvis uttrykt i prosent av hovedstolen. .

Betydningen av avkastningskurven

1. Prognoser for renter

Formen på kurven hjelper investorer til å få en følelse av det sannsynlige fremtidige renteforløpet. En normal skrånende kurve betyr at langsiktige verdipapirer har høyere avkastning, mens en omvendt kurve viser kortsiktige verdipapirer Handelspapirer Handelspapirer er verdipapirer som er kjøpt av et selskap for å oppnå et kortsiktig overskudd. Et selskap kan velge å spekulere i ulike gjelds- eller aksjepapirer hvis det identifiserer et undervurdert verdipapir og ønsker å kapitalisere på muligheten. har høyere avkastning.

2. Finansiell formidler

Banker og andre finansielle mellommenn låner det meste av midlene sine ved å selge kortsiktige innskudd og låner ut ved bruk av langsiktige lån. Jo brattere den oppover skrånende kurven er, jo større er forskjellen mellom utlåns- og lånerenter, og jo høyere er fortjenesten. Profittmargin I regnskap og økonomi er fortjenestemargin et mål på selskapets inntjening i forhold til inntektene. De tre hovedmarginverdiene er bruttofortjeneste (total inntekt minus solgte varer (COGS)), driftsresultat (inntekt minus COGS og driftskostnader) og nettoresultat (inntekt minus alle utgifter) En flat eller nedover skrånende kurve, på den andre siden, betyr vanligvis en reduksjon i fortjenesten til finansielle formidlere.

3. Avveiningen mellom modenhet og avkastning

Rentekurven hjelper til med å indikere avveining mellom løpetid og avkastning Risiko og avkastning Ved investering er risiko og avkastning sterkt korrelert. Økt potensiell avkastning på investeringen går vanligvis hånd i hånd med økt risiko. Ulike typer risikoer inkluderer prosjektspesifikk risiko, bransjespesifikk risiko, konkurransedyktig risiko, internasjonal risiko og markedsrisiko. . Hvis rentekurven er skrånende oppover, må investoren investere i langsiktige verdipapirer for å øke avkastningen, noe som vil bety mer risiko.

4. Verdipapirer som er for dyre eller for lave

Kurven kan indikere for investorer om et verdipapir er midlertidig overpriset eller underpriset. Hvis et verdipapirs avkastning er avkastning Avkastningstakten (ROR) er gevinsten eller tapet av en investering over en periode sammenliknet med den opprinnelige kostnaden for investeringen uttrykt i prosent. Denne guiden lærer de vanligste formlene ligger over rentekurven, dette indikerer at sikkerheten er underpriset; hvis avkastningen ligger under rentekurven, betyr det at verdipapiret er for høyt.

Lær mer på Finance's Fixed Income Fundamentals Course!

Yield Curve Theories

1. Ren forventningsteori

Denne teorien antar at de ulike løpetidene er erstatninger, og at formen på rentekurven avhenger av markedets forventning om fremtidige renter. I følge denne teorien har avkastningen en tendens til å endres over tid, men teorien klarer ikke å definere detaljene i avkastningskurveformene. Denne teorien ignorerer renterisiko og reinvesteringsrisiko Markedsrisikopremie Markedsrisikopremien er den ekstra avkastningen en investor forventer av å ha en risikofylt markedsportefølje i stedet for risikofrie eiendeler. .

2. Likviditetspreferanse teori

Denne teorien er en utvidelse av Pure Expectation Theory. Det tilfører en premie kalt likviditetspremie Likviditetspremie En likviditetspremie kompenserer investorer for å investere i verdipapirer med lav likviditet. Likviditet refererer til hvor enkelt en investering kan selges kontant. T-regninger og aksjer anses å være svært likvide, siden de vanligvis kan selges når som helst til gjeldende markedspris. På den annen side investeringer som eiendom eller gjeldsinstrumenter eller løpetidspremie. Denne teorien vurderer den større risikoen forbundet med å holde langsiktig gjeld fremfor kortsiktig gjeld.

3. Segmentert markedsteori

Segmentert markedsteori Segmentert markedsteori Den segmenterte markedsteorien sier at markedet for obligasjoner er "segmentert" på bakgrunn av obligasjonenes terminstruktur, og at de opererer uavhengig. er basert på det separate forholdet mellom etterspørsel og tilbud mellom kortsiktige verdipapirer og langsiktige verdipapirer. Det er basert på at ulike løpetider for verdipapirer ikke kan erstattes av hverandre.

Siden investorer generelt foretrekker verdipapirer på kort sikt fremfor langsiktige verdipapirer som holdes til løpetid Verdipapirer som holdes til løpetid er verdipapirer som selskaper kjøper og har til hensikt å ha til de forfaller. Dette er i motsetning til å handle verdipapirer eller tilgjengelig for salg av verdipapirer, der selskaper vanligvis ikke holder på verdipapirer før de når forfall. fordi førstnevnte gir lavere risiko, vil prisen på kortsiktige verdipapirer være høyere, og dermed vil avkastningen være tilsvarende lavere.

4. Preferanse habitatteori

Dette er en utvidelse av markedssegmentering Virksomhetssegmentet Et forretningssegment er et underavsnitt av selskapets samlede virksomhet der det er etablert en egen produktlinje. Et forretningssegment kan være teori. I følge denne teorien foretrekker investorer en viss investeringshorisont. For å investere utenfor denne horisonten vil de kreve en viss premie. Denne teorien forklarer årsaken til at langsiktige renter er større enn kortsiktige renter.

Tilleggsressurser

Hvis du vil lære mer om hvordan du kan prise obligasjoner, kan du sjekke ut Finance's Fixed Income Fundamentals Course, en forutsetning for FMVA ™ -sertifisering! FMVA®-sertifisering Bli med på 350 600 studenter som jobber for selskaper som Amazon, JP Morgan og Ferrari

Her er noen andre finansressurser som du kan synes er interessante:

  • Økonomiske indikatorer Økonomiske indikatorer En økonomisk indikator er en beregning som brukes til å vurdere, måle og evaluere makroøkonomiens generelle helsetilstand. Økonomiske indikatorer
  • Bloomberg Bloomberg Funksjoner Regneark Dette Bloomberg funksjoner regnearket inneholder en liste over noen av de vanligste og viktigste funksjonene, tastetrykk og snarveier å vite om Bloomberg Terminal. Disse Bloomberg-funksjonene vil hjelpe deg med å navigere i Bloomberg Terminal mer effektivt for å hente historisk finansiell informasjon om et selskap, sha
  • Big Mac-indeks Big Mac-indeks Big Mac-indeksen er et verktøy utviklet av økonomer på 1980-tallet for å undersøke om valutaene i forskjellige land tilbyr omtrent like nivåer av grunnleggende overkommelighet. Big Mac Index er basert på teorien om kjøpekraftparitet (PPP).
  • Rentesats En rentesats refererer til beløpet som en utlåner belaster en låntaker for enhver gitt gjeld, vanligvis uttrykt som en prosentandel av hovedstolen.

Siste innlegg