Dividend Discount Model - Definisjon, formler og variasjoner

Dividend Discount Model (DDM) er en kvantitativ metode for å verdsette selskapets aksjekurs basert på antagelsen om at den nåværende rettferdige prisen på en aksje tilsvarer summen av selskapets fremtidige utbytte FCFF vs FCFE vs Utbytte Alle tre typer kontantstrøm - FCFF vs FCFE vs Dividends - kan brukes til å bestemme den indre verdien av egenkapitalen, og til slutt et selskaps egenkurs. Den primære forskjellen i verdsettelsesmetodene ligger i hvordan kontantstrømmene diskonteres. diskontert tilbake til nåverdien.

Utbytterabattmodell

Å bryte ned utbytterabatten

Utbyttediskonteringsmodellen ble utviklet under forutsetning av at egenverdien egenverdi Den indre verdien av en virksomhet (eller en hvilken som helst investeringssikkerhet) er nåverdien av alle forventede fremtidige kontantstrømmer, diskontert til riktig diskonteringsrente. I motsetning til relative former for verdivurdering som ser på sammenlignbare selskaper, ser egenverdi bare på den iboende verdien av en virksomhet alene. av en aksje gjenspeiler nåverdien av alle fremtidige kontantstrømmer generert av et verdipapir. Samtidig er utbytte i hovedsak de positive kontantstrømmene som genereres av et selskap og distribueres til aksjonærene.

Generelt gir utbyttediskonteringsmodellen en enkel måte å beregne en rettferdig aksjekurs fra et matematisk perspektiv med minimum nødvendige inputvariabler. Modellen er imidlertid avhengig av flere forutsetninger som ikke lett kan forutsies.

Avhengig av variasjonen i utbyttediskonteringsmodellen, krever en analytiker prognoser for fremtidige utbytteutbetalinger, veksten av utbytteutbetalinger og kostnadene for egenkapital. Det er nesten umulig å forutsi nøyaktig alle variablene. Dermed er den teoretiske rettferdige aksjekursen i mange tilfeller langt fra virkeligheten.

Formel for Dividend Discount Model

Utbyttediskonteringsmodellen kan ta flere varianter avhengig av de antatte forutsetningene. Variasjonene inkluderer følgende:

1. Gordon Growth Model

Gordon Growth Model (GGM) Gordon Growth Model Gordon Growth Model - også kjent som Gordon Dividend Model eller dividend discount model - er en aksjevurderingsmetode som beregner aksjens egenverdi, uavhengig av dagens markedsforhold. Investorer kan deretter sammenligne selskaper mot andre bransjer ved å bruke denne forenklede modellen er en av de mest brukte variasjonene av utbyttediskonteringsmodellen. Modellen kalles etter den amerikanske økonomen Myron J. Gordon, som foreslo variasjonen.

GGM er basert på antagelsene om at strømmen av fremtidig utbytte vil vokse med en konstant hastighet i fremtiden i uendelig tid. Matematisk uttrykkes modellen på følgende måte:

Gordon Growth Model - Formula

Hvor:

  • V 0 - gjeldende virkelig verdi av en aksje
  • D 1 - utbyttet i en periode fra nå
  • r - estimert kostnad for egenkapital (vanligvis beregnet ved hjelp av CAPM Capital Asset Pricing Model (CAPM) Capital Asset Pricing Model (CAPM) er en modell som beskriver sammenhengen mellom forventet avkastning og risiko for et verdipapir. CAPM-formelen viser avkastningen av et verdipapir er lik den risikofrie avkastningen pluss en risikopremie, basert på betaen til sikkerheten)
  • g - den konstante vekstraten for selskapets utbytte i uendelig tid

2. En-periode utbytterabattmodell

En-periode-rabattutbyttemodellen brukes mye sjeldnere enn Gordon Growth-modellen. Førstnevnte brukes når en investor ønsker å bestemme den indre prisen på en aksje som han eller hun vil selge i en periode fra nå. En-periodes utbyttediskonteringsmodell bruker følgende ligning:

En-periode DDM - Formel

Hvor:

  • V 0 - gjeldende virkelig verdi av en aksje
  • D 1 - utbyttet i en periode fra nå
  • P 1 - aksjekursen i en periode fra nå
  • r - estimert kostnad for egenkapital

3. Flerperiodedividendrabattmodell

Multiperiodens utbyttediskonteringsmodell er en utvidelse av utbyttediskonteringsmodellen for en periode hvor en investor forventer å ha en aksje i flere perioder. Hovedutfordringen med flerperiodemodellvariasjonen er at det kreves prognoser for utbytteutbetalinger for forskjellige perioder. Modellens matematiske formel er nedenfor:

Multi-Period DDM - Formel

Relaterte målinger

Finance er den offisielle leverandøren av den globale F inancial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-sertifisering Bli med på 350 600 studenter som jobber for selskaper som Amazon, JP Morgan og Ferrari-sertifiseringsprogram, designet for å hjelpe alle med å bli en økonomisk økonomi i verdensklasse analytiker. For å fortsette karrieren din, vil tilleggsressursene nedenfor være nyttige:

  • Kapitalgevinst Yield Kapitalgevinst Yield Kapitalgevinstavkastning (CGY) er prisforbedringen på en investering eller et verdipapir uttrykt i prosent. Fordi beregningen av kapitalgevinstutbytte involverer markedsprisen på et verdipapir over tid, kan det brukes til å analysere svingningene i markedsprisen på et verdipapir. Se beregning og eksempel
  • Utbytte per aksje Utbytte per aksje (DPS) Utbytte per aksje (DPS) er det totale utbyttet tilskrevet hver enkelt utestående aksje i et selskap. Beregning av utbytte per aksje
  • Tidligere utbytte Dato uten utbytte Datoen uten utbytte er en investeringsperiode som bestemmer hvilke aksjeeiere som er berettiget til å motta deklarert utbytte. Når et selskap kunngjør et utbytte, setter styret en rekorddato når bare aksjonærer som er notert på selskapets bøker fra den datoen, har rett til å motta utbyttet.
  • Aksjeopsjon aksjeopsjon en aksjeopsjon er en kontrakt mellom to parter som gir kjøperen rett til å kjøpe eller selge underliggende aksjer til en forhåndsbestemt pris og innen en spesifisert tidsperiode. En selger av aksjeopsjonen kalles en opsjonsskribent, der selgeren får betalt en premie fra kontrakten kjøpt av aksjeopsjonskjøperen.

Siste innlegg