Rentebytte - Lær hvordan rentebytte fungerer

En rentebytte er en type derivatkontrakt der to motparter blir enige om å bytte en strøm av fremtidige rentebetalinger mot en annen, basert på et spesifisert hovedstolbeløp. I de fleste tilfeller inkluderer rentebytteavtaler veksling av fast rente for flytende rente Flytende rente En flytende rente refererer til en variabel rente som endres over gjeldsforpliktelsens løpetid. Det er det motsatte av en fast rente. .

I likhet med andre typer bytterhandler blir ikke rentebytteavtaler handlet på offentlige børser Aksjemarked Aksjemarkedet refererer til offentlige markeder som eksisterer for utstedelse, kjøp og salg av aksjer som handler på en børs eller reseptfritt. Aksjer, også kjent som aksjer, representerer brutt eierskap i et selskap - bare reseptfrie handelsmekanismer Handelsmekanismer refererer til de forskjellige metodene som eiendeler omsettes på. De to hovedtyper av handelsmekanismer er OTC (quote driven and order driven trading mekanismer).

Fast rente kontra flytende rente

Rentebytteavtaler innebærer vanligvis utveksling av en strøm av fremtidige betalinger basert på en fast rente for et annet sett med fremtidige betalinger som er basert på flytende rente. Derfor er det viktig å forstå begrepene fastrentelån mot flytende rente for å forstå rentebytteavtaler.

En fast rente er en rente på en gjeld eller annen sikkerhet som forblir uendret i løpet av hele kontraktsperioden, eller til sikkerhetsstillelsen forfaller. I motsetning til dette svinger flytende rente over tid, med renteendringene vanligvis basert på en underliggende referanseindeks. Flytende renteobligasjoner brukes ofte i rentebytteavtaler, med obligasjonens rente basert på London Interbank Offered Rate (LIBOR). Kort fortalt er LIBOR-renten en gjennomsnittsrente som de ledende bankene som deltar i Londons interbankmarked tar hverandre for kortsiktige lån.

LIBOR-renten er et vanlig referanseindeks for å bestemme andre rentesatser som långivere tar betalt for ulike typer finansiering.

Hvordan fungerer en rentebytte?

I utgangspunktet oppstår rentebytteavtaler når to parter - den ene mottar fastrente og den andre mottar betalinger med flytende rente - er gjensidig enige om at de foretrekker den annen parts lånearrangement framfor sine egne. Parten som blir betalt basert på flytende rente, bestemmer at de foretrekker å ha en garantert fast rente, mens den parten som mottar fastrentebetalinger mener at renten kan stige, og dra nytte av den situasjonen hvis den oppstår - å tjene høyere rentebetalinger - de foretrekker å ha flytende rente, en som vil stige hvis og når det er en generell økning i renten.

I en rentebytte er det eneste som faktisk blir byttet rentebetalinger. En rentebytte, som tidligere nevnt, er en derivatkontrakt. Partene tar ikke eierskap til den annen parts gjeld. I stedet lager de bare en kontrakt om å betale hverandre forskjellen i lånebetalinger som spesifisert i kontrakten. De bytter ikke gjeldsmidler og betaler heller ikke hele rentebetalingen på hver rentebetalingsdato - bare forskjellen som skyldes som et resultat av byttekontrakten.

En god rentebytteavtale sier klart vilkårene i avtalen, inkludert de respektive rentene hver part skal betale av den andre parten, og betalingsplanen (f.eks. Månedlig, kvartalsvis eller årlig). I tillegg angir kontrakten både startdato og forfallsdato for bytteavtalen, og at begge parter er bundet av vilkårene i avtalen frem til forfallsdatoen.

Merk at mens begge parter i en rentebytte får det de vil ha - den ene parten får risikobeskyttelse av en fast rente, mens den andre får eksponering for potensiell fortjeneste fra en flytende rente - til slutt vil den ene parten høste en økonomisk belønning mens den andre opprettholder et økonomisk tap. Hvis rentene stiger i løpet av bytteavtalen, vil den som mottar den flytende renten tjene penger og den som mottar den faste renten vil medføre tap. Omvendt, hvis renten synker, vil den parten som får utbetalt den garanterte fastrenteavkastningen, ha fordel, mens den parten som mottar betalinger basert på en flytende rente, vil se beløpet på rentebetalingen den mottar gå ned.

Rentebytte

Eksempel - En rentebytteavtale i aksjon

La oss se nøyaktig hvordan en rentebytteavtale kan se ut og hvordan den spiller ut i aksjon.

I dette eksemplet inngår selskap A og B en rentebytteavtale med en nominell verdi på $ 100.000. Selskap A mener at rentene sannsynligvis vil stige de neste par årene, og har som mål å oppnå eksponering for potensielt fortjeneste fra en flytende renteavkastning som vil øke hvis rentene faktisk stiger. Selskap B mottar for øyeblikket en flytende renteavkastning, men er mer pessimistisk med tanke på utsiktene for renter, og mener det er mest sannsynlig at de vil falle de neste to årene, noe som vil redusere renteavkastningen. Bedrift B er motivert av et ønske om å sikre risikobeskyttelse mot mulige fallende renter, i form av å få en fastrenteavkastning låst inn i perioden.

De to selskapene inngår en toårig rentebytteavtale med den angitte nominelle verdien på $ 100.000. Selskap A tilbyr selskap B en fast rente på 5% mot å motta en flytende rente på LIBOR-rente pluss 1%. Gjeldende LIBOR-rente ved begynnelsen av rentebytteavtalen er 4%. Derfor, for å begynne med, er de to selskapene på samme grunn, hvor begge mottar 5%: Selskap A har 5% fast rente, og selskap B får LIBOR-rente på 4% pluss 1% = 5%.

Anta nå at rentene stiger, mens LIBOR-renten har økt til 5,25% ved utgangen av det første året av rentebytteavtalen. La oss videre anta at bytteavtalen sier at rentebetalinger vil bli utført årlig (så det er på tide for hvert firma å motta rentebetalingen), og at den flytende renten for selskap B vil bli beregnet ved hjelp av den gjeldende LIBOR-renten på det tidspunktet rentebetalinger forfaller.

Bedrift A skylder selskap B den faste avkastningen på $ 5000 (5% av $ 100.000). Men siden rentene har steget, som indikert av at referanse-LIBOR-renten har økt til 5,25%, skylder selskap B selskap A $ 6 250 (5,25% pluss 1% = 6,25% av $ 100 000). For å unngå problemer og bekostning av at begge parter betaler hele beløpet på grunn av hverandre, står det i vilkårene for bytteavtalen at bare nettoforskjellen i betalinger skal betales til den aktuelle parten. I dette tilfellet vil selskap A motta $ 1 250 fra selskap B. Bedrift A har tjent på å akseptere den ekstra risikoen som ligger i å akseptere avkastning med flytende rente.

Selskap B har hatt et tap på $ 1.250, men har fortsatt fått det de ønsket - beskyttelse mot en mulig rentenedgang. La oss se hvordan ting ville se ut hvis rentemarkedet hadde beveget seg i motsatt retning. Hva om LIBOR-raten på slutten av det første året av avtalen hadde falt til 3,75%? Med sin faste avkastning ville selskap B fortsatt være skyldt $ 5000 av selskap A. Imidlertid ville selskap B bare skylde selskap A $ 4.750 (3,75% pluss 1% = 4,75%; 4,75% av $ 100 000 = $ 4,750). Dette vil bli løst ved at selskap A betaler $ 250 til selskap B ($ 5.000 minus $ 4.750 = $ 250). I dette scenariet har selskap A pådratt seg et lite tap, og selskap B har høstet en fordel.

Risiko for rentebytteavtaler

Rentebytteavtaler er en effektiv type derivater som kan være til nytte for begge parter som er involvert i å bruke dem, på en rekke forskjellige måter. Imidlertid har bytteavtaler også risiko.

En bemerkelsesverdig risiko er risikoen for motpartsrisiko. Fordi involverte parter typisk er store selskaper eller finansinstitusjoner, er motpartsrisiko vanligvis relativt lav. Men hvis det skulle skje at en av de to partene misligholder og ikke klarer å oppfylle sine forpliktelser i henhold til rentebytteavtalen, ville det være vanskelig for den andre parten å innkreve. Det ville ha en håndhevbar kontrakt, men å følge den juridiske prosessen kan godt være en lang og kronglete vei.

Bare å håndtere den uforutsigbare karakteren av flytende rente, gir også en viss iboende risiko for begge parter i avtalen.

Relaterte målinger

For å lære mer og fremme karrieren din, se følgende gratis finansressurser:

  • Betalbar rente Betalbar rente er en gjeldskonto som vises på selskapets balanse som representerer beløpet til rentekostnadene som har påløpt til dags dato, men som ikke er betalt fra balansedagen. Den representerer beløpet av renter som for øyeblikket skyldes långivere og er vanligvis en kortsiktig gjeld
  • Gjeldskostnad Gjeldskostnad Gjeldskostnad er avkastningen som et selskap gir til gjeldsinnehavere og kreditorer. Gjeldskostnader brukes i WACC-beregninger for verdsettelsesanalyse.
  • Gjeldsplan Gjeldsplan En gjeldsplan legger opp all gjeld en virksomhet har i en tidsplan basert på løpetid og rentesats. I økonomisk modellering flyter rentekostnadene
  • Gjeld til egenkapital Gjeld til egenkapital Gjeld til egenkapital er en gearingsgrad som beregner verdien av total gjeld og finansielle forpliktelser mot total egenkapital.

Siste innlegg