Altmans Z-Score-modell - oversikt, formel, tolkning

Altmans Z-Score-modell er en numerisk måling som brukes til å forutsi sjansene for at en virksomhet går konkurs de neste to årene. Modellen ble utviklet av den amerikanske finansprofessoren Edward Altman i 1968 som et mål på selskapets økonomiske stabilitet.

Altmans Z-Score-modell

Altmans Z-score-modell betraktes som en effektiv metode for å forutsi tilstanden til økonomisk nød for enhver organisasjon ved å bruke flere balanseverdier og bedriftsinntekter. Altmans idé om å utvikle en formel for å forutsi konkurs startet på tidspunktet for den store depresjonen Den store depresjonen Den store depresjonen var en verdensomspennende økonomisk depresjon som fant sted fra slutten av 1920-tallet til 1930-tallet. I flere tiår fortsatte debatten om hva som forårsaket den økonomiske katastrofen, og økonomer er fortsatt splittet over en rekke forskjellige tankeskoler. når bedrifter opplevde en kraftig økning i tilfeller av mislighold.

Sammendrag

  • Altmans Z-score Model er en numerisk måling som brukes til å forutsi sjansene for konkurs.
  • Amerikaneren Edward Altman publiserte Z-score-modellen i 1968 som et mål på sannsynligheten for at et selskap går konkurs.
  • Altmans Z-score-modell kombinerer fem økonomiske forhold for å forutsi sannsynligheten for at et selskap blir insolvent de neste to årene.

Altmans Z-score modell forklart

Z-score-modellen ble introdusert som en måte å forutsi sannsynligheten for at et selskap ville kollapse de neste to årene. Modellen viste seg å være en nøyaktig metode for å forutsi konkurs Konkurs Konkurs er den juridiske statusen til et menneske eller en ikke-menneskelig enhet (et firma eller et statlig byrå) som ikke er i stand til å betale tilbake sin utestående gjeld til kreditorer. ved flere anledninger. Ifølge studier viste modellen en nøyaktighet på 72% i å forutsi konkurs to år før den skjedde, og den returnerte en falsk positiv på 6%. Det falske positive nivået var lavere sammenlignet med de 15% til 20% falske positive som ble returnert da modellen ble brukt til å forutsi konkurs ett år før den skjedde.

Da han opprettet Z-score-modellen, brukte Altman et vektingssystem sammen med andre forhold som forutsa sjansene for at et selskap skulle gå konkurs. Totalt opprettet Altman tre forskjellige Z-poeng for forskjellige typer virksomheter Typer virksomheter Det er fire hovedtyper av virksomheter å velge når de danner et selskap: enkeltmannsforetak, partnerskap, aksjeselskaper og selskaper. . Den opprinnelige modellen ble utgitt i 1968, og den var spesielt designet for offentlige produksjonsbedrifter med eiendeler over $ 1 million. Den opprinnelige modellen ekskluderte private selskaper og ikke-produserende selskaper med eiendeler mindre enn 1 million dollar.

Senere i 1983 utviklet Altman to andre modeller for bruk med mindre private produksjonsbedrifter. Model A Z-score ble utviklet spesielt for private produksjonsbedrifter, mens Model B ble opprettet for ikke-børsnoterte selskaper. 1983-Z-skåremodellene omfattet varierte vekting, forutsigbarhetsscoresystemer og variabler.

Altmans Z-score Model Formula

Z-score-modellen er basert på fem nøkkeltall, og den er avhengig av informasjonen i 10-K-rapporten. Det øker modellens nøyaktighet ved måling av et selskaps økonomiske helse og sannsynligheten for å gå konkurs.

Altmans Z-score-formel er skrevet som følger:

Ζ = 1,2A + 1,4B + 3,3C + 0,6D + 1,0E

Hvor:

  • Zeta ( ζ ) er Altmans Z-poengsum
  • A er forholdet mellom arbeidskapital og total eiendel
  • B er forholdet beholdt inntjening / forvaltningskapital
  • C er inntekt før rente og skatt / samlet eiendel
  • D er markedsverdien av egenkapital / total gjeldsgrad
  • E er forholdet totalt salg / samlet eiendel

Hva Z-Scores betyr

Jo lavere Z-poengsummen er, desto høyere er sjansen for at et selskap går mot konkurs. En Z-score som er lavere enn 1,8 betyr at selskapet er i økonomisk nød og med stor sannsynlighet for å gå konkurs. På den annen side betyr en poengsum på 3 og over at selskapet er i en sikker sone og sannsynligvis ikke vil søke konkurs. En score på mellom 1,8 og 3 betyr at selskapet er i et grått område og med en moderat sjanse for å søke konkurs.

Investorer bruker Altmans Z-poengsum for å ta en avgjørelse om de skal kjøpe eller selge selskapets aksjer, avhengig av den økonomiske styrken. Hvis et selskap viser en Z-score nærmere 3, kan investorer vurdere å kjøpe selskapets aksjer siden det er minimal risiko for at virksomheten går konkurs de neste to årene.

Imidlertid, hvis et selskap viser en Z-score nærmere 1,8, kan investorene vurdere å selge selskapets aksjer for å unngå å miste investeringene siden poengsummen innebærer stor sannsynlighet for å gå konkurs.

De fem økonomiske forholdene i Z-Score forklart

Følgende er de viktigste økonomiske forholdene som utgjør Z-score-modellen:

1. Arbeidskapital / totalkapital

Arbeidskapital er forskjellen mellom omløpsmidlene til et selskap og dets kortsiktige gjeld Kortsiktig gjeld Kortsiktig gjeld er finansielle forpliktelser fra en virksomhetsenhet som forfaller til betaling innen ett år. Et selskap viser disse på balansen. En forpliktelse oppstår når et selskap har gjennomgått en transaksjon som har generert en forventning om en fremtidig utstrømning av kontanter eller andre økonomiske ressurser. . Verdien av selskapets arbeidskapital bestemmer dets kortsiktige økonomiske helse. En positiv arbeidskapital betyr at et selskap kan oppfylle sine kortsiktige økonomiske forpliktelser, og likevel stille midler til rådighet for å investere og vokse.

I motsetning til dette betyr negativ arbeidskapital at et selskap vil slite med å oppfylle sine kortsiktige økonomiske forpliktelser fordi det er utilstrekkelige omløpsmidler.

2. beholdt inntjening / totalkapital

Balanseført verdi / forvaltningskapital viser mengden opptjent eller tap i et selskap. Hvis et selskap rapporterer lav beholdt inntjening til aktiva, betyr det at selskapet finansierer utgiftene sine med lånte midler i stedet for midler fra tilbakeholdt inntjening. Det øker sannsynligheten for at et selskap går konkurs.

På den annen side viser en høy beholdt inntjening i forhold til forvaltningskapitalen enn at et selskap bruker sin beholdte inntjening til å finansiere kapitalutgifter. Det viser at selskapet oppnådde lønnsomhet gjennom årene, og det trenger ikke å stole på lån.

3. Inntjening før renter og skatt / totalkapital

EBIT, et mål på selskapets lønnsomhet, refererer til selskapets evne til å generere fortjeneste utelukkende fra virksomheten. EBIT / Total Assets ratio viser et selskaps evne til å generere nok inntekter til å holde seg lønnsomme og finansiere løpende drift og foreta gjeldsbetalinger.

4. Markedsverdi av egenkapital / totale forpliktelser

Markedsverdien, også kjent som markedsverdi Markedsverdimal Denne markedsverdimalen hjelper deg med å skille mellom markedsverdi og foretaksverdi. Markedsverdi (Market Capization) er den siste markedsverdien av selskapets utestående aksjer. Market Cap er lik dagens aksjekurs multiplisert med antall utestående aksjer. Inv, er verdien av selskapets egenkapital. Det oppnås ved å multiplisere antall utestående aksjer med den nåværende aksjekursen.

Markedsverdien av egenkapital / total gjeldsgrad viser i hvilken grad et selskaps markedsverdi vil synke når det erklærer konkurs før gjeldsverdien overstiger verdien av eiendelene i balansen. En høy markedsverdi av egenkapital til total gjeldsgrad kan tolkes slik at det betyr høy investortillit til selskapets økonomiske styrke.

5. Salg / Totale eiendeler

Forholdet mellom salg og forvaltningskapital viser hvor effektivt ledelsen bruker eiendeler til å generere inntekter overfor konkurrentene. Et høyt salg til totalkapitalandel oversettes til at ledelsen krever en liten investering for å generere salg, noe som øker selskapets samlede lønnsomhet.

I motsetning til dette betyr et lavt eller fallende forhold mellom salg og forvaltningskapital at ledelsen må bruke flere ressurser for å generere nok salg, noe som vil redusere selskapets lønnsomhet.

Flere ressurser

Finance tilbyr Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ -sertifisering Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ akkreditering er en global standard for kredittanalytikere som dekker økonomi, regnskap, kredittanalyse, kontantstrømanalyse, covenant modellering, lån tilbakebetaling og mer. sertifiseringsprogram for de som ønsker å ta karrieren til neste nivå. For å fortsette å lære og fremme karrieren din, vil følgende ressurser være nyttige:

  • Sannsynlighet for mislighold Sannsynlighet for mislighold Sannsynlighet for mislighold (PD) er sannsynligheten for at en låntaker misligholder tilbakebetaling av lån og brukes til å beregne forventet tap fra en investering.
  • SEC-arkivering SEC-arkivering SEC-arkivering er regnskap, periodiske rapporter og andre formelle dokumenter som offentlige selskaper, meglerforhandlere og innsidere er pålagt å sende til US Securities and Exchange Commission (SEC). SEC ble opprettet på 1930-tallet med et mål å dempe aksjemanipulering og svindel
  • Typer gjeld Typer gjeld Det er tre primære typer forpliktelser: kortsiktig, langsiktig og betinget gjeld. Gjeld er juridiske forpliktelser eller gjeld til en annen person eller et selskap. Med andre ord er forpliktelser fremtidige ofre for økonomiske fordeler som en enhet er pålagt å gjøre
  • US Bankruptcy Code US Bankruptcy Code US Bankruptcy Code er også referert til som tittel 11 i United States Code, og den styrer prosedyren som bedrifter og enkeltpersoner følger.

Siste innlegg